投资评级 - 报告给予公司买入评级，目标价为21.42元 [2][4] 核心观点 - 公司2024年一季度营业收入为68.9亿元，同比增长4.8%，归母净利润为3.8亿元，同比下降15.1% [1] - 一季度综合毛利率为14.4%，同比下降1.6个百分点，净利率为5.5%，同比下降1.6个百分点 [1] - 化工品板块景气度较低，磷矿石价格处于历史高位，未来磷矿石大概率将维持较高景气 [1] - 公司拥有采矿权的磷矿资源储量约4.05亿吨，磷矿石设计产能为585万吨/年 [1] - 公司通过收购谷城兴发100%股权，补足硅石资源配套，增强有机硅产业竞争力 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为16.85亿元、20.84亿元和22.72亿元 [2] - 2024年营业收入预计为29,277百万元，同比增长4.2% [3] - 2024年营业利润预计为2,388百万元，同比增长36.7% [3] - 2024年归属母公司净利润预计为1,685百万元，同比增长22.2% [3] - 2024年毛利率预计为16.8%，净利率为5.8% [3] 行业与公司动态 - 公司磷化工及有机硅板块周期性承压，下调相关产品的价格及毛利率 [2] - 公司通过收购谷城兴发，硅石矿开采能力将由30万吨/年提升至100万吨/年 [1] - 公司磷矿石资源稀缺性凸显，未来磷矿石需求将受到农业化肥和新能源需求的推动 [1] 估值与市场表现 - 公司当前股价为19.93元，目标价为21.42元 [4] - 公司52周最高价为25.3元，最低价为13.9元 [4] - 公司总股本为110,325万股，A股市值为21,988百万元 [4] - 公司市盈率预计2024年为13.1倍，2025年为10.6倍，2026年为9.7倍 [3]

华英证券有限责任公司 关于湖北兴发化工集团股份有限公司全资子公司吸收合并 暨变更部分募投项目实施主体的核查意见 华英证券有限责任公司（以下简称"华英证券"或"保荐机构"）作为湖北 兴发化工集团股份有限公司（以下简称"兴发集团"或"公司"）2022 年公开 发行可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等有关法律法规的要求，现就兴发集团关于全资子公司吸收合并暨变更 部分募投项目实施主体事项进行审慎核查，并发表意见如下： 一、吸收合并双方基本情况 （一）吸收合并方基本情况 8．股权结构：公司全资子公司湖北兴瑞硅材料有限公司持有谷城兴发 100% 股权 1 / 7 1．公司名称：谷城兴发新材料有限公司（以下简称"谷城兴发"） 2．统一社会信用代码：91420625688457542D 3．成立时间：2009 年 5 月 12 日 4．公司性质：有限责任公司 5．注册地址：湖北谷城县南河镇三岔村 6．法定代表人：蔡宽 7．注册资本：1 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024 年6 月21 日以电子通讯方式召开十一届二次董事会及十一届二次监事会，审议通过了 《关于全资子公司吸收合并暨变更部分募投项目实施主体的议案》，同意公司 全资子公司谷城兴发新材料有限公司（以下简称"谷城兴发"）吸收合并其全 资子公司湖北瑞佳硅材料有限公司（以下简称"湖北瑞佳"）。吸收合并完成 后，谷城兴发继续存续，湖北瑞佳法人主体资格将依法注销，其全部资产、债 权、债务、人员和业务由谷城兴发依法继承，公司 2022 年公开发行可转换公 司债券募集资金投资项目（以下简称"募投项目"）"5 万吨/年光伏胶项目 中的光伏胶装置部分"实施主体相应由湖北瑞佳变更为谷城兴发，该项目的投 资金额、用途、实施地点等其他计划不变。 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2024-041 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于全资子公司吸收合并暨变更部分募投项目实施主体的 公 告 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：2024-039 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.60 元（含税） 相关日期 | 股份类别 | | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 股 | 2024/6/19 | － | 2024/6/20 | 2024/6/20 | 差异化分红送转：否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 月 25 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： | 股份类别 | | 股权登记 ...

| 证券代码：600141 | 证券简称：兴发集团 | 公告编号：2024-040 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110089 | 转债简称：兴发转债 | | 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于因 2023 年度利润分配调整可转债转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因实施 2023 年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起 | 停 | 牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 始日 | 期间 | | | | | 110089 | 兴发转债 | 可转债转股复牌 | | | | 2024/6/19 | 2024/6/20 | 二、转股价格调整公式与调整结果 根据公司《募集说明书》相关条款规定，当公司派送现金股利时， 将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2024-038 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划时间过半的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 二、本次增持计划的主要内容 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期投资价值的认可，公司控 股股东宜昌兴发拟自2023 年12 月12 日起12 个月内，通过上海证券交易所允 许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等），以自有资金增持公司 股份，增持总金额不低于人民币1 亿元（含本数），不超过人民币2 亿元（含 本数）。具体内容详见公司于 2023 年 12 月 12 日披露的《关于控股股东增持 公司股份计划的公告》（公告编号：临2023-102）。 重要内容提示： ●本次增持计划内容：基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值 的认可，湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东宜昌 兴发集团有限责任公司（以下简称"宜昌兴发"）拟自 2023 年 12 月 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2024-036 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 董事会 2024 年6 月1 日 截至本公告披露日，公司2024 年员工持股计划尚未开始购买公司股票。 公司将持续关注本次员工持股计划的实施进展情况，并按照相关规定及时 履行信息披露义务。敬请广大投资者关注公司相关公告并注意投资风险。 特此公告。 湖北兴发化工集团股份有限公司 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于 2024 年员工持股计划实施进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月26 日、2024 年5 月13 日召开十一届一次董事会和2024 年第二次临时股东 大会，审议通过了《关于2024 年员工持股计划（草案）及其摘要的议案》《关 于 2024 年员工持股计划管理办法的议案》《关于提请股东大会授权董事会办 理公司 2024 年员工持股计划相关事宜的议案》等相关议案，具体内容详见公 司于 2024 年 4 ...

投资评级 - 报告对兴发集团的投资评级为"买入"，并维持该评级 [4] 核心观点 - 2024年一季度，兴发集团实现营业收入68.9亿元，同比增长4.8%，环比增长11.5%；归属净利润为3.8亿元，同比下降15.1%，环比下降14.3%；归属扣非净利润为3.6亿元，同比下降13.0%，环比下降17.6% [4] - 公司主要产品草甘膦、有机硅、黄磷、磷铵价格延续低迷，导致经营效益承压，但近期草甘膦价格有所回升，预计随着库存结构优化，草甘膦—黄磷链景气有望延续修复 [5] - 公司拟开展员工持股计划，涉及不超过1500人，拟筹集资金上限为3.6亿元，彰显长期发展决心 [5] - 公司通过内生外延和研发投入，巩固产业链，多个重点项目投产，培育新的利润增长点 [6] - 预计2024-2026年归属净利润分别为18.4亿元、22.8亿元、27.3亿元，维持"买入"评级 [6] 财务数据 - 2023年公司营业总收入为281.05亿元，预计2024-2026年分别为275.89亿元、313.40亿元、338.95亿元 [10] - 2023年归属净利润为13.79亿元，预计2024-2026年分别为18.40亿元、23.14亿元、27.98亿元 [10] - 2023年每股收益为1.25元，预计2024-2026年分别为1.67元、2.10元、2.54元 [10] - 2023年净资产收益率为6.7%，预计2024-2026年分别为8.2%、9.3%、10.1% [10]

北京中伦（武汉）律师事务所 关于湖北兴发化工集团股份有限公司 2024 年员工持股计划的 法律意见书 二〇二四年五月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty | 一、本次员工持股计划的主体资格 2 | | --- | | 二、本次员工持股计划的合法合规性 3 | | 三、本次员工持股计划履行的法定程序 6 | | 四、本次员工持股计划的信息披露 7 | | 五、结论意见 8 | 湖北省武汉市江汉区建设大道 568 号新世界国贸大厦 I 座 50 层 邮编：430022 50/F, Tower ...

投资评级 - 报告对兴发集团的投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 兴发集团2024年一季度业绩符合预期，营业收入为68.88亿元（同比增长4.8%，环比增长11.5%），归母净利润为3.82亿元（同比下降15.1%，环比下降14.3%），扣非后归母净利润为3.58亿元（同比下降13.1%，环比下降17.6%）[1] - 公司毛利率同比下降1.58个百分点至14.45%，主要由于贸易业务增加导致毛利率下降[1] - 公司未来将致力于磷基、硅基、硫基以及微电子材料等新材料业务，加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级[1] 财务表现 - 2024年一季度营业总收入为68.88亿元，同比增长4.8%，环比增长11.5%[1] - 2024年一季度归母净利润为3.82亿元，同比下降15.1%，环比下降14.3%[1] - 2024年一季度扣非后归母净利润为3.58亿元，同比下降13.1%，环比下降17.6%[1] - 2024年一季度毛利率为14.45%，同比下降1.58个百分点，环比下降12.44个百分点[1] - 2024年一季度销售费用、管理费用、财务费用分别为0.76亿元、0.84亿元、0.89亿元，同比分别增长136.67%、21.48%、9.55%[1] 业务表现 - 磷矿石价格持续高位，盈利稳定，但磷肥价格同比下跌4.0%至3105元/吨，销量同比增长24.5%至28.70万吨[1] - 草甘膦销量同比增长96.0%至5.82万吨，但价格同比下跌34.8%至21194元/吨，整体处于微利状态[1] - 有机硅系列产品价格同比下跌15.3%至11383元/吨，行业持续亏损[1] - 特种化学品板块平均售价同比下降17.39%至1.05万元/吨，销量同比下滑10%至11.8万吨[1] 未来展望 - 公司计划2024年实现营收302亿元，继续推进重点项目建设，包括磷硫产业提档升级、有机硅产业链条完善、矿山重点项目建设等[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为17.65亿元、21.95亿元、26.34亿元，对应的EPS为1.60元、1.99元、2.39元，当前PE为13X、11X、9X[1] 市场数据 - 2024年4月26日收盘价为21.41元，一年内最高价为26.05元，最低价为14.31元[3] - 市净率为1.1，流通A股市值为23621百万元[3] - 每股净资产为19.18元，资产负债率为50.77%，总股本为1103百万股[4]