国际饮料巨头中国市场表现 - 百事公司2025年Q1净收入179.2亿美元，有机收入同比提升1.2% [2] - 可口可乐2025年Q1营收111.29亿美元，有机营收增长6%，净利润33.35亿美元（提升5%）[2] - 可口可乐亚太市场单箱销量增长6%，中国市场春节期间营销推动高个位数增长 [3] - 百事公司国际饮料特许经营中提及中国等地带来的增长 [3] 国内饮料企业营收增长 - 康师傅饮品收益516.21亿元（同比+1.3%），统一饮品收益192.41亿元（同比+8.2%）[4] - 农夫山泉年度营收428.96亿元，东鹏饮料158.39亿元（同比+40.63%），承德露露32.87亿元（同比+11.26%），安德利14.18亿元（同比+61.85%）[4] - 华润饮料收入13.97亿元（同比+30.8%），至本清润草本茶销量同比+122% [4] 品类格局变动与增长驱动 - 包装饮用水产量占比跌破50%，茶饮料等品类占比从2020年25.5%升至2024年30.7%，产量增速达16.5% [4] - 即饮茶与碳酸饮料零售额占比均达19%（2023年）[4] - 农夫山泉茶饮料收入首超包装水（增速32.3%），康师傅茶饮料增速8.2%，统一13.1% [4] - 果汁品类中，农夫山泉果汁收益40.85亿元（同比+15.6%），统一果汁收益36.05亿元（同比+5.9%）[5] 年轻化营销策略 - 饮料行业通过快闪店、音乐节、分享瓶等方式强化年轻群体互动 [1][8][9] - 香飘飘成都快闪店推动电商新品成交环比+58.6%，直播成交环比+433%，小红书搜索率+1071% [8] - 可口可乐"分享瓶"融入Z世代社交人设（如"I人"、"E人"），覆盖多消费场景 [8][9] - 元气森林冠名音乐节，全年规划160场校园音乐活动 [9] 健康与创新趋势 - 茶饮料概念推动天然健康路径探索 [5] - 统一计划推出健康升级果汁产品，华润饮料新增蜜水百香等SKU [5] - 香飘飘推出无醇果汁茶特调，瞄准夜间经济 [8]

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-019 维维食品饮料股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 13 日 (二)股东大会召开的地点：本公司办公楼 C09 会议室（江苏省徐州市维维大道 300 号） (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,201 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 565,715,362 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 34.9824 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由董事会召集，采取现场投票与网络投票相结合的方式进行表决， 表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规 ...

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会通知于4月26日刊登，5月13日14点现场召开，网络投票同日进行[4][5][6] - 现场出席1人，代表股份499,928,000股，占比30.9143%[9] - 网络投票1,201人，代表股份565,715,362股，占比34.9824%[9] 议案表决情况 - 审议子公司开展套期保值业务议案[13] - 议案一同意股份数559,103,158股，占出席表决权股份总数98.8311%[16] - 中小投资者同意股份数59,175,158股，占出席中小投资者有效表决权股份89.9491%[16]

植物蛋白饮料行业 - 2024年行业呈现分化趋势，养元饮品净利润增长但营收略降，维维股份利润翻倍，承德露露双增，欢乐家双降 [2] - 传统植物饮料受场景限制明显，面临新兴品类竞争与同质化挑战，但健康属性产品和新型植物奶需求上升 [2] - 国际市场提供新机遇，企业需通过差异化创新满足年轻消费者需求 [2] 调味品行业 - 中国调味品行业从计划经济时代"出口创汇"到改革开放后技术升级，逐步成为全球行业规则制定者 [3] - 海天味业、李锦记、珠江桥牌等企业代表行业，珠江桥牌通过高新技术实现"智造"转型 [3] - 行业从对标国际到定义全球标准，借助文化输出和技术革新重塑格局 [4] 社区超市 - 社区超市成为热门话题，奥乐奇、盒马NB、生鲜传奇等品牌加速扩张 [5] - 行业聚焦中产阶级，强化生鲜标品化、自有品牌建设及全渠道运营 [5] - 核心竞争力在于"品控"与"效率"，需深耕供应链和数字化工具应用 [5] 健康饮品 - 中式养生水市场规模从2018年0.1亿元增至2023年4.5亿元，预计2028年破百亿 [19] - 盒马推出的无花果亚麻籽轻养水月销量增长130%，双叶双瓜水增长70% [6] - 90%消费者重点关注食品配料和健康信息，健康食品逐渐替代传统零食 [6] 方便食品 - 新方便食品市场从"高端突围"转向"平价回归"，2024年平价产品占比近50% [7] - 未来机会在于口味多元化、市场下沉策略调整及品牌心智建设 [7] - 市场走向成熟，"平价化"成趋势，品牌需通过创新与资源精准布局实现突破 [7] 烘焙市场 - 适老化烘焙产品成为市场热点，柔软口感的面包/吐司深受老年人喜爱 [9] - 日本经验显示健康化和适老化是关键方向，如"超熟"面包、减糖减盐产品 [9] - 国内药食同源类烘焙产品潜力巨大，如黄芪养生包 [9] 休闲食品 - 中国休闲食品市场规模预计2025年达9720亿元，炒货坚果类占比最高（17.3%） [10] - 政策支持健康即食食品发展，电商与直播带货成新增长点 [10] - 头部品牌如三只松鼠、良品铺子通过品质化战略提升份额 [10] 软饮料 - 2023年中国软饮料行业CR5为42.6%，人均消费量仍低于发达国家 [11] - 行业正经历健康化升级，无糖茶饮和气泡水成新趋势 [11] - 预计2025年CR5将超45%，建议关注龙头公司 [11] 饮料市场 - 东鹏补水啦销售额猛增261.5%，茶饮料成新增长点，农夫山泉茶饮收入增长32.3% [12] - 包装水市场收缩，农夫山泉和怡宝销售额下滑 [12] - 大瓶装饮料市场持续增长，1L装份额提升8个百分点 [20] 卤味行业 - 2024年卤味行业头部企业业绩下滑，营收和净利润普遍下降 [13] - 市场饱和、竞争加剧及消费者偏好变化影响显著 [13] - 企业正通过优化门店、推出低价产品、加强品牌建设等方式应对 [13] 预制菜 - 预制菜产业在2024年出现阶段性降温，多家头部企业业绩下滑或增速放缓 [14] - B端承压，C端对高端化需求提升，资本热度下降 [14] - 地方特色和高端产品受青睐，新零售成新增长点 [14] 无糖茶饮 - 无糖茶成饮料行业热点，农夫山泉占比超70% [17] - 一线市场趋于饱和，但低线城市渗透率提升带来新增长点 [17] - 消费者偏好真0糖产品，茉莉花茶为主流，小众茶种及复合口味逐渐兴起 [17] 企业动态 - 茉酸奶发布中国现制酸奶行业首个团体标准，启用添加B420菌种的有机牧场酸奶 [22] - 元气森林推出气泡酒"浪"，酒精度9度，主打男性消费者及聚会场景 [23] - 山楂树下推出"山楂草本植物饮"新品，年销售额已突破30亿元 [24] - 均瑶健康一季度益生菌板块收入大涨139%，海外市场增长77.43% [28] - 养元饮品跨界投资半导体、房地产、AI等领域，但主营业务仍高度依赖核桃乳产品 [29] - 鸣鸣很忙已拥有14394家门店，2024年营收393亿元，净利润9亿元 [31] - 正官庄与超极饮联手推出0糖功能饮料"嗷嗷饮"，主打红参精华、牛磺酸等健康成分 [32] - 香飘飘2024年营收32.87亿元，同比下降9%，即饮业务增长8% [33] - 东鹏果之茶3月销售额达7000万元，有望冲击10亿元规模 [34] - 雀巢一季度营收增长2.3%，糖果和咖啡业务表现亮眼 [35] - 元气森林冰茶单月销量破亿，超80%用户偏好减糖产品 [38] - 三只松鼠2024年营收106.22亿元，同比增长49.3%，净利润4.08亿元 [39] - 重庆啤酒Q1营收43.55亿元，加快布局饮料赛道推出橙味汽水 [40]

套期保值业务 - 子公司拟开展套期保值业务规避价格波动风险[8] - 保证金最高占用额不超17000万元可循环使用[10] - 资金来源为自有或自筹资金[11] 业务相关细节 - 业务品种为国内商品交易所已挂牌的大豆、玉米等[11] - 交易方式有4种，期限12个月[11] 审批与管理 - 2025年4月24日董事会、监事会会议通过议案[11] - 成立期货项目组风控，按准则核算[13][15]

股东大会信息 - 2025年4月19日刊登2024年年度股东大会通知，距召开日二十日[4] - 2025年5月9日下午14点在徐州召开股东大会[6] - 网络投票起止时间为2025年5月9日[6] 参会股东情况 - 现场2人代表560,659,478股，占比34.6698%[9] - 网络1531人代表632,743,516股，占比39.1272%[9] - 中小投资者1530名代表132,815,516股，占比8.2130%[10] 议案审议结果 - 《议案一》同意626,514,316股，占比99.0155%[16] - 《议案二》同意626,350,516股，占比98.9896%[18] - 《议案三》同意626,126,716股，占比98.9542%[19] - 《议案四》同意625,992,816股，占比98.9331%[20] - 《议案五》同意626,986,528股，占比99.0901%[21][22] - 《议案六》同意624,064,298股，占比98.6283%[23] - 《议案七》同意624,286,898股，占比98.6634%[24] - 《议案八》同意124,320,298股，占比93.6037%[25][27] - 《议案九》同意623,801,098股，占比98.5867%[28] - 《议案十》同意623,521,216股，占比98.5424%[29]

会议信息 - 2025年5月9日在江苏省徐州市维维大道300号公司办公楼C09会议室召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议的股东和代理人人数为1531人，持有表决权股份总数632743516股，占比39.1272%[2] 议案表决 - 公司2024年度董事会工作报告同意票数626514316，比例99.0155%[5] - 公司2024年年度报告及摘要同意票数626126716，比例98.9542%[7] - 公司2024年度财务决算报告同意票数625992816，比例98.9331%[8] - 公司2024年度利润分配预案同意票数626986528，比例99.0901%[9] - 公司董事、高级管理人员薪酬考核情况议案同意票数624064298，比例98.6283%[9] - 公司监事薪酬考核情况议案同意票数624286898，比例98.6634%[9] - 公司2025年度日常关联交易预计议案同意票数124320298，比例93.6037%[10] - 关于预计2025年度担保额度议案同意票数623521216，比例98.5424%[10] - 公司2024年度董事会工作报告赞成票数12658，比例95.30%[13] - 公司2024年度监事会工作报告赞成票数12642，比例95.18%[13] - 公司2024年年度报告及摘要赞成票数12619，比例95.01%[13] - 公司2024年度财务决算报告赞成票数12606，比例94.91%[13] - 公司2024年度利润分配预案赞成票数12705，比例95.66%[13] - 公司董事、高级管理人员薪酬考核情况议案赞成票数12413，比例93.46%[13] - 公司监事薪酬考核情况议案赞成票数12435，比例93.63%[13] - 公司2025年度日常关联交易预计议案赞成票数12432，比例93.60%[13] - 关于计提及转回资产减值准备议案赞成票数12387，比例93.26%[13] - 关于预计2025年度担保额度议案赞成票数12359，比例93.05%[13]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入36.56亿元，同比减少9.40%[7][33] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元，同比增加96.26%[7][33] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.35亿元，同比增加99.25%[7][33] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.88亿元，较2023年减少57.17%[33] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产34.87亿元，较2023年末增加10.22%[33] - 2024年末总资产46.86亿元，较2023年末增加4.92%[33] - 2024年基本每股收益0.25元/股，较2023年增加92.31%[34] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益0.21元/股，较2023年增加110.00%[34] - 2024年加权平均净资产收益率12.43%，较2023年增加5.69个百分点[34] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率10.12%，较2023年增加4.72个百分点[34] - 2024年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元，母公司净利润为1.57亿元，年末未分配利润为6.15亿元[37] - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.28元，拟派发现金红利2.07亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的50.35%[37] 新产品和新技术研发 - 2024年公司战略性发力轻糖系产品，减糖无糖系列产品突围[12] - 2024年公司成功推出“百分植”和“豆膳司”两个子品牌[12] 其他新策略 - 2025年公司董事会重点工作包括提升规范运作和治理水平等六项[20] - 2025年4月17日，公司董事会和监事会审议通过2025年度日常关联交易预计议案，预计金额为598万元[43][47] - 公司拟使用最高不超10亿元暂时闲置自有资金进行委托理财，期限自股东大会通过起12个月内有效[72][73] 担保与减值 - 公司本期对应收款项、存货、固定资产计提减值准备，合计增加2024年度利润总额42,259,832.65元[56][59] - 公司及控股子公司拟为控股子公司提供担保，担保额度合计不超过14.5亿元[61] 子公司情况 - 维维东北食品饮料有限公司2024年末资产总额45291.63万元，负债总额32691.22万元，净资产12600.41万元，营业收入40403.71万元，净利润1259.68万元[67] - 维维六朝松面粉产业有限公司2024年末资产总额38609.26万元，负债总额31951.65万元，净资产6657.61万元，营业收入32525.27万元，净利润 - 2312.61万元[67] - 维维粮仓粮食储运有限公司2024年末资产总额15496.35万元，负债总额456.13万元，净资产15040.22万元，营业收入11368.01万元，净利润 - 596.97万元[67] - 2024年度湖南怡清源有机茶业有限公司资产总额5,666.91，负债总额4,756.26，净资产910.65，营业收入4,471.33，净利润13.15[68] - 2024年度维维汤旺河生态农业有限公司资产总额18,410.98，负债总额16,666.13，净资产1,744.85，营业收入9,689.20，净利润 -771.71[68] - 2024年度维维茗酒坊有限公司资产总额4,893.40，负债总额3,115.48，净资产1,777.92，营业收入7,804.47，净利润158.05[68] - 2024年度徐州维维金澜食品有限公司资产总额53,505.56，负债总额14,808.89，净资产38,696.67，营业收入58,862.05，净利润9,989.29[68]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月9日14:00召开2024年年度股东大会[1] - 本次股东大会采用现场和网络投票结合方式表决[1] 投票提醒服务 - 公司拟使用上证公司股东大会提醒服务[2] - 上证公司将提醒股东参会投票，投资者可按提示投票[2] - 遇拥堵仍可通过原平台投票，可反馈服务意见[2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.57/0.65/0.75元，对应PE分别为14/12/11倍 [5] 报告的核心观点 - 产品、渠道、新业态齐发力，看好公司未来成长性，主业以产品研发为战略支点，渠道优化国内门店质量并拓展海外市场，新业态加大与国际品牌合作力度 [4] - 当前公司经营风险释放较为充分，未来多元业态成长空间大 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024全年营收209.57亿元，同降2.65%，归母净利润21.59亿元，同降26.88%；2025Q1营收61.87亿元，同增0.16%，归母净利润9.35亿元，同增5.46%，一季报业绩超预期，2024年度累计现金分红总额19.69亿元，分红率超91% [2] 经营分析 - 主业经营向好，线上、海外渠道增速亮眼，24年海澜之家主品牌/海澜团购营收分别为152.70/22.24亿元，同降7.22%/2.51%，25Q1为46.42/6.46亿元，同比 - 9.52%/+17.58%，25Q1直营渠道营收15.92亿元，同比增长13.15%，2025Q1末直营渠道1510家，24全年/25Q1新开216/42家；24年线上营收44.19亿元，同增35.63%；海外地区营收3.55亿元，同比增长30.75%，24年末海外门店总数达101家 [2] - FCC与京东奥莱等新业态发展势头良好，其他品牌24全年/25Q1营收分别为26.68/7.43亿元，同增32.38%/100.22%；24年取得斯搏兹控股权，4 - 12月营收9.94亿元，净利润6705万元，截至24年底授权代理阿迪达斯门店433家；24年9月首家京东奥莱开业，截至2025年4月门店达12家 [3] - 盈利水平边际恢复，24全年/25Q1毛利率为44.52%/46.62%，25Q1销售/管理费用率分别为20.26%/4.78%，同比 + 1.29/-0.46pct，24全年/25Q1归母净利率为10.30%/15.12% [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.57/0.65/0.75元，对应PE分别为14/12/11倍，维持买入评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|21,528|20,957|24,620|27,128|29,847| |营业收入增长率|15.98%|-2.65%|17.48%|10.19%|10.02%| |归母净利润(百万元)|2,952|2,159|2,714|3,134|3,613| |归母净利润增长率|36.96%|-26.88%|25.71%|15.51%|15.25%| |摊薄每股收益(元)|0.674|0.449|0.565|0.653|0.752| |每股经营性现金流净额|1.19|0.48|4.06|3.46|4.00| |ROE(归属母公司)(摊薄)|18.39%|12.69%|14.38%|14.84%|15.17%| |P/E|11.01|16.69|13.93|12.06|10.46| |P/B|2.03|2.12|2.00|1.79|1.59| [10] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表对2022 - 2027年相关财务指标进行预测，如主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等，还包含比率分析、每股指标、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|9|24|36|93| |增持|0|0|1|1|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.00|1.04|1.03|1.00| [13]