文章核心观点 - 2025年1 - 3月中国房地产行业延续调整态势，市场分化逻辑强化，头部房企维持份额，区域型房企逆势增长，政策落地和城中村改造推进有望使行业筑底，但短期销售压力仍在 [1][4] 行业整体收缩，头部门槛持续下探 - TOP10、TOP50、TOP100房企全口径销售金额同比降幅分别为8.4%、7.1%、7.3%，权益销售金额降幅普遍在5%以内，市场收缩压力覆盖各层级房企，头部企业单月销售降幅更显著 [2] - TOP100房企权益销售额门槛较去年同期降低约5%，部分尾部房企销售规模接近退出百强行列 [2] - TOP10房企销售均价达21523.4元/平方米，高于TOP50和TOP100的20019.6元/平方米和19960.6元/平方米，核心城市优质项目由头部房企主导 [2] - 政策端“止跌回稳”导向未变，一线限购松绑、核心二线放开限贷等政策释放利好，部分区域市场企稳，但房企仍需应对库存去化周期延长、二手房价格挤压等挑战 [2] 保利稳健领跑，越秀华发逆势突围 - 保利发展3月单月销售金额同比增长7.4%，1 - 3月累计销售630.0亿元，同比增长0.2%，是TOP5房企中唯一正增长企业，得益于核心城市高品质项目布局和灵活推盘策略 [3] - 中海地产3月单月销售金额同比下滑48.5%，累计销售金额同比下降22.9%，受高基数效应和部分项目交付延期影响，但一线城市土地储备为后续修复提供支撑 [3] - 越秀地产、华发股份1 - 3月累计销售金额分别同比增长42.0%和44.8%，增速居TOP10房企前列，聚焦粤港澳大湾区及长三角核心城市，通过“小而精”产品策略和高效周转模式抢占市场份额 [3]

销售表现 - 2024年公司实现签约销售金额1054.4亿元，同比减少16.3%，签约销售面积369.6万平方米，同比减少7.46%，全口径销售额排名同比提升4位，跻身行业TOP10 [2][6] - 华东大区销售贡献最高达461.73亿元（占比43.79%），华南大区销售320.76亿元（占比30.42%），珠海大区销售249.77亿元（占比23.69%）[8] - 多个单盘表现亮眼：广州长隆万博悦府75.87亿元（广州TOP2）、珠海横琴荟玺55亿元、南京绿城华发·金陵月华51.21亿元（当地TOP1）[2][9] 土地储备 - 2024年新增6个住宅项目，计容建面33.7万方，覆盖上海/广州/成都/西安等核心城市，新增土储平均权益比42% [2][11] - 截至2024年末总土储1212.46万方（待开发376.83万方+在建835.63万方），可满足未来3-4年发展需求 [11] 财务业绩 - 2024年营业收入599.92亿元（同比-16.84%），预收楼款873.55亿元覆盖营收1.46倍，毛利润85.88亿元（毛利率14.32%），归母净利润9.51亿元 [3][13] - 拟现金分红2.86亿元（占归母净利润30.04%），近5年平均分红比例35.83% [3][13] - 总有息负债1416.13亿元，平均融资成本5.22%（同比降0.26pct），现金短债比1.46，净负债率86.73%，扣除预收后资产负债率62.4%保持"绿档" [3][17] 业务发展 - 住宅主业推进"科技+"产品体系，2024年发布新型住宅技术标准并获行业认可 [19][21] - 商业板块租金收入7.85亿元（同比+15.41%），在营购物中心11个，总商业面积260万平；物业收入16.75亿元（同比+18.85%），服务项目超400个 [4][20] - 上下游产业链持续拓展：长租公寓门店26家，设计公司申报40余项专利，装配式建筑获省级专精特新认定 [20]

业绩数据 - 2024年公司营业收入599.92亿元，同比下降16.84%[44] - 2024年归母净利润9.51亿元，同比下降48.24%[44] - 2024年全口径销售1054.4亿元，连续5年稳居千亿阵营[46] - 2024年回款金额499.78亿元，年末预收楼款达873.55亿元[46] - 2024年华东大区销售461.73亿元，销售占比43.79%[47] - 2024年华南大区销售320.76亿元，销售占比30.42%[47] - 2024年珠海大区销售249.77亿元，销售占比23.69%[47] - 2024年租金收入达7.85亿元，同比增长15.41%[54] - 2024年实现物业收入16.75亿元，同比增长18.85%[55] - 2024年末公司总资产4203亿元，较2023年末减少314亿元，降幅7.0%[78] - 2024年度全口径销售额1054.4亿元，销售面积369.6万平方米，年度回款总额约883.1亿元[78] - 2024年公司净资产收益率（加权平均）为4.39%，基本每股收益0.35元/股[80] - 2024年度公司现金及现金等价物净增加额为 - 129.04亿元[80] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为159.00亿元，投资活动为 - 233.82亿元，筹资活动为 - 54.19亿元[80] 运营数据 - 2024年公司新开工面积94.59万平方米，竣工面积488.33万平方米[44] - 截至2024年末，公司土地储备计容建筑面积376.83万平方米，在建面积835.63万平方米[44] - 2024年全年集中商业在营面积近60万㎡，客流量超7000万人次[49] - 截至2024年末在营集中商业达11个，配套商业项目62个，商办项目32个，总商业面积达260万平方米[54][55] - 截至2024年末已进驻40余个城市，服务项目超过400个[55] - 优生活公司在营长租公寓门店总数达26家[55] 财务分配与融资 - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润951,304,049.12元[19] - 2024年母公司实现净利润1,183,632,487.59元，可供股东分配的利润为8,322,821,137.34元[19] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.04元（含税）[19] - 2025年度公司、各级子公司计划融资不超过人民币1,300亿元[25] - 拟提请授权公司经营班子在总额不超过人民币500亿元的额度内开展对外投资[29] - 授权董事局在不超过投资总额20%的范围内调整总投资额[29] - 华发集团及其子公司拟为公司及子公司融资提供不超350亿元连带责任保证担保[31] - 公司拟在2024年末财务资助余额基础上，净增加不超最近一期经审计净资产50%的财务资助额度，对单个对象不超10%[33] 技术与项目 - 在建项目质量及安全文明国家、省、市级奖项数量达130余项，2024年已授权专利158项，累计取得2项发明、2项软件著作权、272项实用新型专利证书[48] - 2024年建信华金 - 华发股份消费类基础设施Pre - reits 21.25亿元成功落地，截至2024年末剔除预收账款的资产负债率为62.37%，长期有息负债占全部有息负债的比重为84%，综合融资成本同比下降26个百分点[50] - 2024年通过公开竞拍、股权合作等方式在核心城市获取6个优质项目[50] - 设计公司完成40余项专利挖掘及申报[55] 未来规划 - 2025年公司将以销售去化为工作重心，盘活存量资产[85] - 2025年公司将聚焦上海、杭州、成都、深圳等核心城市核心地段补充土储[89] - 推进组织架构扁平化调整，提高管理效能[90] - 降本控费，打造全链条、全过程成本管控体系[90] - 系统性抓好工程质量、进度和安全管控[90] - 强化人才团队建设[90] - 做好风险预判和处置，防范化解各类风险隐患[90] - 推动"1+3"产业链提质增效，做强做精商业、物业和上下游产业链[91] - 发挥华发生态优势，探索新业务领域，寻求新业绩增长点[91] - 全面抓好基层党建和纪检工作[92] - 深化党风廉政建设和反腐败工作[93] - 在扶贫济困、乡村振兴、公益慈善等方面展现国企担当[93] 其他 - 2024年开展328个内训项目，覆盖51046人次[53] - 2024年公司共召开15次董事局会议[60] - 2024年董事局召集召开7次股东大会[61] - 2024年度公司排名克而瑞销售榜全国第10位，较2023年提升4位[78]

文章核心观点 广东恒益律师事务所针对珠海华发实业股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函，出具补充法律意见书，对募投项目、其他相关问题进行回复，认为公司募投项目符合“保交楼、保民生”政策，内控制度有效，不存在重大风险和违规情况，募投项目实施符合相关规定，前次募投资金使用按计划进行 [4][5][40]。 各部分总结 释义 - 明确《补充法律意见书（一）》中诸多简称对应的全称，涵盖公司主体、监管机构、法律法规、文件等 [1][3]。 审核问询回复 问题1 关于募投项目 - **募集资金投向考虑及项目情况**：募集资金投向3个房地产项目，确定原则包括项目合法建设预售、面向刚需或改善型客户、预计收益好、公司控制权大；项目均为普通住宅，面向首改为主、中端改善为辅客户，满足相关标准；均于2023年9月底前开工，已预售，后续按协议施工交付，预计上海和珠海项目2025 - 2026年交付，销售情况良好 [7][8][11]。 - **项目性质判断**：属于“保交楼、保民生”项目，能保障交付和增加住宅供给；上海华发海上都荟有保障性住房建设，公司不参与运营，募集资金不用于此 [12][13][15]。 - **内控制度执行情况**：公司制定《募集资金管理办法》，报告期内严格按规定存放、使用和管理资金，募集资金到位后将继续执行，确保专项用于募投项目，不用于增量项目 [15][18][19]。 - **预售资金情况**：截至2024年12月31日，募投项目预售款收入和投入资金情况良好，预售资金按规定存入监管账户，使用经审核，无挪用等违规情形 [20][22][24]。 - **交付风险及应对措施**：募投项目无交付困难或无法交付重大不利风险，公司建立多维度防范机制；应对措施包括提升工程质量、全过程管理、落实巡检、制定标准、坚持客户思维等 [24][25][27]。 - **子公司情况及合作事宜**：无锡铧博和珠海华枫分别负责无锡和珠海项目开发，经营良好；发行人与城运控股、城建集团合作，背景是增资入股海川地产，原因包括行业模式、获取主导权、项目回报快、合作方实力强等，合作具有商业合理性；发行人负责操盘管理，其他股东将同比例增资或提供贷款，募投项目实施符合相关规定 [27][29][34]。 - **前次募投资金情况**：截至2025年1月末，前次募投项目募集资金投入比例75.63%，后续使用计划涉及郑州和南京项目，用于工程款支付，公司将按计划推动项目实施 [38][39]。 - **中介机构核查意见**：律师通过多种程序核查，认为募投项目符合要求，内控制度有效，预售资金无违规，无交付风险，合作合理合规，前次资金按计划使用 [39][40]。 问题5 关于其他 - **违法违规情况**：核查范围内119个项目，2个地块因政府原因被认定闲置土地，公司同意协议收回土地使用权，无其他重大违法违规情况 [42][43]。

文章核心观点 公司收到上交所关于向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函，会同中介机构对问询函回复进行披露并更新申请文件中财务数据，该事项需通过上交所审核并获中国证监会同意注册后方可实施 [1][2] 分组1：问询函相关情况 - 公司于2025年2月11日收到上交所出具的《关于珠海华发实业股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》，上交所审核机构对申请文件审核后形成首轮问询问题 [1] 分组2：回复及文件更新情况 - 公司收到问询函后会同相关中介机构研究落实问题并披露回复，因2024年年度报告已披露，同步更新申请文件中涉及的财务数据 [2] 分组3：发行事项进展 - 公司本次向特定对象发行可转换公司债券事项需通过上交所审核并获中国证监会同意注册后方可实施，能否通过审核及获得同意注册的决定和时间存在不确定性 [2]

募集资金与项目投资 - 本次募集资金总额不超过550,000.00万元，投向3个房地产开发项目[8] - 无锡铧博注册资本500,000万元[46] - 珠海华发城市运营投资控股有限公司注册资本88,043.4782万元，珠海华发综合发展有限公司认缴出资比例97.9424%[51][52] - 珠海城市建设集团有限公司注册资本370,443万元，珠海华发综合发展有限公司认缴出资比例100%[52] - 2016年3月，公司以59,626.2546万元竞得海川地产增资扩股后49.75%股权，截至目前持有海川地产50.2%股权[52][61][62] - 珠海华枫房地产开发有限公司注册资本310,000万元[55] 项目建设与销售 - 3个项目均于2023年9月底前开工建设，均为普通住宅项目，销售对象为首改为主、中端改善为辅的客户群体[12] - 3个项目容积率区间2.10 - 3.79，平均容积率2.68[13] - 3个项目平均单套建筑面积区间102.30 - 132.60平方米[13] - 截至2024年12月31日，上海华发海上都荟累计开工面积166,495.00平方米，开工比例65.08%；无锡华发中央首府累计开工面积263,351.02平方米，开工比例100.00%；珠海华发金湾府累计开工面积59,894.00平方米，开工比例27.32%[16] - 截至2024年12月31日，上海华发海上都荟签约销售金额210,767.96万元，签约销售比例52.71%；无锡华发中央首府签约销售金额375,265.01万元，签约销售比例64.05%；珠海华发金湾府签约销售金额42,884.67万元，签约销售比例56.14%[17] - 上海华发海上都荟和无锡华发中央首府预计全盘售罄时间为2026年，珠海华发金湾府预计全盘售罄时间为2028年[17] 资金使用与缺口 - 截至2024年12月31日，募投项目预售款累计使用比例达77.98%[31][33] - 截至2024年12月31日，募投项目累计工程项目投入约占预售金额45%以上[33] - 2025 - 2027年公司总体资金缺口为86.34亿元[96][97] 财务指标与业绩 - 2021 - 2024年度公司营业收入分别为512.41亿元、604.47亿元、721.45亿元和599.92亿元，复合年均增长率为4.02%[98] - 假设2025 - 2027年度营业收入在2024年度基础保持4.02%的增速，分别为624.04亿元、649.13亿元及675.22亿元[98] - 截至2024年12月31日，公司可自由支配资金为313.06亿元[97][99] - 2025 - 2027年公司日常业务相关现金流入净额合计测算值为128.00亿元，占营业收入比例为6.57%[100][101][104] - 2025 - 2027年公司预计现金分红支出合计为11.00亿元[106][107] - 2025 - 2027年公司偿还有息债务的利息为213.42亿元[97] 资产负债与偿债能力 - 报告期内公司资产负债率分别为72.99%、72.82%、70.84%、70.15%[124] - 截至2024年9月30日，公司流动负债1812.15亿元，短期借款28.53亿元，一年内到期的非流动负债180.76亿元[124][125] - 截至2024年9月30日，公司非流动负债1257.14亿元，长期借款828.91亿元，其他非流动负债168.21亿元[125] - 报告期各期末，公司剔除预收款后的资产负债率分别为65.70%、62.40%、62.14%[128] - 报告期各期末，公司净负债率分别为85.24%、74.18%、86.73%[128] - 报告期各期末，公司现金短债比例分别为1.58、1.42、1.04[128] - 截至2024年12月31日，公司获商业银行累计授信额度3268.01亿元，累计用信余额793.81亿元，剩余授信额度2474.20亿元[130] 应收账款与其他应收款 - 报告期内应收账款金额分别为3.28亿元、8.83亿元、12.48亿元、18.24亿元，其他应收款金额分别为14.83亿元、14.04亿元、17.67亿元和21.79亿元[163] - 2022年末至2024年末应收账款账面金额分别为12.31亿元、12.48亿元和15.46亿元，占总资产比例分别为0.31%、0.28%和0.37%[166] - 2024年末应收房产业务款1.63亿元，占比9.45%；应收物业管理费6.44亿元，占比37.20%；应收托管费3.53亿元，占比20.42%；应收货款2.70亿元，占比15.64%；应收其他款项2.99亿元，占比17.29%[167] - 2024年末应收账款坏账准备为1.84亿元[167] - 2022 - 2024年末公司其他应收款账面金额分别为140395.65万元、176661.74万元、167455.83万元，占总资产比例分别为0.35%、0.39%、0.40%[195]

融资与资金情况 - 公司本次向特定对象发行可转债募集资金总额不超过550,000.00万元[4] - 2025 - 2027年公司资金缺口合计为86.34亿元[14] - 截至2024年12月31日，公司可自由支配资金为313.06亿元[17] - 未来三年日常业务相关现金流入净额合计为128.00亿元[21] - 公司实际最低现金保有量金额为302.99亿元[24] - 2025 - 2027年公司预计现金分红支出合计为11.00亿元[25] - 2025 - 2027年用于偿还有息债务利息的现金合计213.42亿元[26] - 截至2024年12月31日，公司获商业银行累计授信额度3268.01亿元，用信余额793.81亿元，剩余授信额度2474.20亿元[46] 项目投资与销售 - 上海华发海上都荟土地成本投资736,261.25万元，单价16,598.25元/平方米[10] - 无锡华发中央首府土地成本投资305,550.68万元，单价9,052.44元/平方米[13] - 珠海华发金湾府土地成本投资484,923.00万元，单价11,677.13元/平方米[12] - 上海华发海上都荟签约销售比例52.71%，无锡和珠海项目签约销售比例64.05%[30] - 上海华发海上都荟全盘平均预计销售单价49,685元/m²，周边竞品约51,454 - 65,302元/m²[32] - 无锡华发中央首府全盘平均预计销售单价34,586元/m²，周边竞品约32,980 - 38,746元/m²[32] - 珠海华发金湾府全盘平均预计销售单价22,762元/m²，周边竞品约19,000 - 24,000元/m²[32] 财务指标 - 2021 - 2024年度公司营业收入复合年均增长率为4.02%[16] - 假设2025 - 2027年度营业收入增速4.02%，则分别为624.04亿元、649.13亿元、675.22亿元[16] - 2022 - 2024年度日常业务相关现金流入净额占营业收入平均比例为6.57%[18] - 报告期内公司资产负债率分别为72.99%、72.82%、70.84%、70.15%[43] - 2024年末剔除预收款后资产负债率62.14%、净负债率86.73%、现金短债比例1.04[47] - 报告期各期营业收入分别为604.47亿元、721.45亿元、599.92亿元，归属净利润分别为26.10亿元、18.38亿元、9.51亿元[66] - 报告期各期经营活动现金流量净额分别为385.46亿元、505.44亿元、158.99亿元[66] 应收账款与其他应收款 - 2022 - 2024年末公司应收账款账面金额分别为123,117.79万元、124,836.95万元和154,613.40万元，占总资产比例分别为0.31%、0.28%和0.37%[81] - 2022 - 2024年其他应收款账面金额分别为140395.65万元、176661.74万元、167455.83万元，占总资产比例分别为0.35%、0.39%、0.40%[107] - 截至2025年2月28日，2022 - 2024年应收账款期后回款率分别为94.29%、65.62%、9.25%[101] - 截至2025年2月28日，2024 - 2022年其他应收款期后回款率分别为1.30%、36.64%、70.61%[113] 存货与投资性房地产 - 2022 - 2024年末公司存货账面价值分别为243.55亿元、275.03亿元和247.95亿元[127] - 2022 - 2024年末公司投资性房地产账面余额分别为167.73亿元、276.11亿元和298.51亿元，占总资产比例分别为4.16%、6.11%和7.10%[152] - 2023年投资性房地产金额变动主要是珠海大区增加79.44亿元、华南大区增加25.20亿元[153] - 2024年投资性房地产金额变动主要是华东大地区增加13.51亿元、北方区域增加6.27亿元[153] 业务收入与成本 - 2023年房地产开发营业收入683.5亿元，营业成本560.58亿元，毛利122.92亿元，毛利率17.98%[162] - 2024年房地产开发营业收入557.19亿元，营业成本477.45亿元，毛利79.74亿元，毛利率14.31%[163] - 2022 - 2024年房地产开发销售收入分别为567.84亿、683.50亿、557.19亿元，分别占合并营业收入总额的93.94%、94.74%、92.88%，毛利率分别为20.25%、17.98%、14.31%[164] 关联交易与资金往来 - 2022 - 2024年末公司在财务公司存款余额分别为190.08亿元、155.84亿元和66.69亿元，贷款余额分别为49.23亿元、36.15亿元和50.83亿元[172] - 报告期各期末公司向关联方提供开发经营资金余额分别为129.47亿元、138.71亿元和125.06亿元[177] - 报告期内公司从合营、联营企业取得项目盈余资金余额分别为123.59亿元、146.59亿元和156.44亿元[180] - 2024年末公司向其他关联方融资合计162.78亿元，2023年末为59.27亿元，2022年末为121.95亿元[183] 财务性投资 - 截至2024年末，交易性金融资产中珠海华金文化传媒专项股权投资基金投资金额为1745.00万元，占归母净资产的比例为0.09%，属于期限较长的财务性投资[195][198] - 截至2024年末，长期股权投资为2802521.96万元，其中持有Infinity Investment Holding Group12.67%股权，投资金额为5287.31万元，属于期限较长的财务性投资[195] - 截至2024年末，其他权益工具投资为10.00万元，为持有广发银行股份有限公司股权，属于期限较长的财务性投资[196]

财务与募集资金 - 本次募集资金总额不超过550,000.00万元，投向3个房地产开发项目[14] - 截至2025年1月末，公司前次募投项目募集资金投入比例为75.63%[69] - 报告期各期，公司主营业务收入为56,783,927,663.75元、68,350,154,204.89元和55,718,929,270.81元，占营业收入比重为93.94%、94.74%和92.87%[167] - 2024年末公司在华发财务公司存款余额为666943.74万元，利息收入4272.86万元[199] - 2024年末公司在华发财务公司贷款余额为508300.00万元，利息支出24909.76万元[200] 项目进展 - 截至2024年12月31日，3个募投项目平均开工面积进度约为66.32%，均已开始预售[21] - 上海华发海上都荟项目2023年9月开工，预计2026年9月交付[22] - 无锡华发中央首府项目2021年1月开工，2023年12月开始交付[22] - 珠海华发金湾府项目2022年7月开工，2025年1月开始交付[22] 销售情况 - 上海华发海上都荟累计签约销售金额210,767.96万元，签约销售比例52.71%，预计2026年全盘售罄[24] - 无锡华发中央首府累计签约销售金额375,265.01万元，签约销售比例64.05%，预计2026年全盘售罄[24] - 珠海华发金湾府累计签约销售金额42,884.67万元，签约销售比例56.14%，预计2028年全盘售罄[24] 项目数据 - 3个项目平均容积率2.68，平均单套建筑面积区间102.30 - 132.60平方米，平均成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍[17] - 上海华发海上都荟平均单套建筑面积102.30平方米，容积率2.10，全盘平均预计销售单价49,685元/m²[20] - 无锡华发中央首府平均单套建筑面积132.60平方米，容积率2.15，全盘平均预计销售单价34,586元/m²[20] - 珠海华发金湾府平均单套建筑面积111.63平方米，容积率3.79，全盘平均预计销售单价22,762元/m²[20] 公司治理与合规 - 公司制定《募集资金管理办法》，确保募集资金专用于募投项目[30] - 报告期内，公司及并表项目公司有20项违规建设行为受住房建设主管部门20万元以上罚款，但不构成重大违法[91][153] - 发行人已建立法人治理结构及内部控制管理机构，内控总体执行情况良好[138][142] 股权与关联交易 - 截至2024年12月31日，持有公司5%以上股份的股东为华发集团，所持股份无质押及司法冻结情况[160] - 2024年度公司向关联方销售商品或提供劳务合计79367.03万元[183] - 2024年度公司向关联方采购商品或接受劳务合计448141.11万元[184] - 2024年度公司确认的托管收益合计44,460.51万元[188] 土地相关 - 2025年1月20日，公司2个地块因政府原因被认定闲置土地，闲置自2022年12月10日起算[82] - 珠海华翰13,605.965平方米、珠海华熠23,331.49平方米商务商业用地被收储，收地补偿已支付[83][85]

融资进展 - 2025年2月11日公司收到上交所关于发行可转债申请文件审核问询函[2] - 公司会同中介披露问询函回复并更新财务数据[2] - 发行可转债需通过上交所审核并获证监会同意注册[3] - 该事项审核及注册结果和时间不确定[3]

核心财务表现 - 2024年公司实现营业收入599.9亿元，同比下降16.8% [3] - 2024年公司归母净利润为9.5亿元，同比下降48.2% [3] - 公司综合毛利率为14.3%，同比下降3.82个百分点，其中房地产开发毛利率为14.3%，同比下降3.67个百分点，连续三年承压下滑 [4] - 利润下降主因包括营收与毛利率同比下降、资产减值损失计提同比增长15.4%至18.4亿元、投资性房地产公允价值收益同比减少7亿元等 [4] 销售表现与区域分布 - 2024年公司实现销售额1054.4亿元，同比下降16.3%，连续五年保持千亿销售规模 [5] - 华东大区贡献销售额461.7亿元，同比下降33.3%，在公司内部销售额占比43.8%，占比同比下降11.2个百分点 [5] - 华南大区和珠海大区销售额分别为320.8亿元和249.8亿元，同比分别逆势增长3.4%和30.6%，提升了销售布局均衡性 [5] 投资与土地储备 - 2024年公司投拓策略聚焦一线、强二线城市，于上海、广州、成都、西安合计获取6个项目，拿地总价约94.7亿元，拿地销售比为9.0% [6] - 截至2024年末，公司持有待开发土储建面376.8万平米，在建面积835.6万平米 [6] 财务状况与债务结构 - 截至2024年末，公司有息负债总额1416亿元，同比减少24亿元，短债占比约16% [7] - 公司综合融资成本为5.22%，同比下降26个基点 [7] - 公司剔除预收款的资产负债率为62.4%，净负债率为88.7%，现金短债比为1.44倍，"三道红线"保持绿档 [7] - 截至2024年末，公司账面合同负债812.7亿元，同比下降12.6%，约为当年营业收入的1.4倍，短期内待结算资源充足 [4]