赛事概况 - 2025年CBA夏季联赛（青岛）于8月26日开赛 采用双城联动模式 A组在青岛国信体育馆进行 B组在平度奥体中心体育馆进行 旨在扩大篮球热潮覆盖范围 [1][3] - 揭幕战东道主青岛国信制药以80:63战胜新疆伊力特 北京控股66:61力克江苏肯帝亚 山西汾酒84:72战胜山东高速 福建晋江文旅92:80击败天津先行者 [1][3] 参赛队伍与赛事价值 - 赛事吸引新疆伊力特 北京控股 江苏肯帝亚 山西汾酒 山东高速 天津先行者 福建晋江文旅和青岛国信制药共8支队伍参赛 [1] - 赛事为CBA休赛期球队提供以赛代练平台 帮助保持竞技状态并考察球员 青岛队主教练指出老将带动攻防 年轻球员展现特点 [3] 篮球季活动影响 - 2025年青岛篮球季同步启动 作为中国篮协支持和CBA官方授权的大型项目 已举办超40项篮球赛事活动 带动城市文旅消费超4亿元人民币 [3] - 本届篮球季全面升级 计划举办20项赛事活动 包含全民健身活动和青少年篮球赛事 办赛规模和带动效应较往届大幅提升 [3]

板块表现 - 铁路公路板块当日上涨0.58% 领涨个股为五洲交通（涨幅1.39%）[1] - 板块主力资金净流出2.85亿元 游资资金净流入5180.65万元 散户资金净流入2.33亿元[1] 个股表现 - 五洲交通收盘价4.39元 成交量63.12万手 成交额2.77亿元[1] - 中原高速涨幅1.11% 成交额1.06亿元 招商公路涨幅1.09% 成交额2.00亿元[1] - 京沪高铁成交额达9.11亿元 为板块最高 成交量169.40万手[1] 市场环境 - 上证指数报收3883.56点 单日上涨1.51%[1] - 深证成指报收12441.07点 单日上涨2.26%[1]

服务模式创新 - 公司推出线上一对一专属ETC办理服务 全程客服指导解决安装激活及使用问题 [1] - 办理流程简化至三个步骤 微信扫码填写信息上传车辆照片即可预约 专属管家95011提供回电服务 [1] - 与顺丰合作推出上门安装增值服务 快递员提供专业安装激活 目前仅支持山东省内客户 [1] 产品优势与促销 - 设备全国通用 支持高速通行与智慧停车秒过闸 享受全国高速通行费95折优惠 [1] - 活动期间免费赠送OBU设备 质保期内非人为损坏可免费换新 [1] - 设备原价为180元/台 活动期间提供0元购机会 并赠送延长质保与服务大礼包 [2] 业务资质与保障 - 作为ETC官方授权单位直接办理 无中介环节确保安全可靠 [1] - 活动结束后设备恢复原价且不再赠送延长质保服务 [2]

日常关联交易基本情况 - 公司第六届董事会第七十八次会议审议通过《关于2025-2026年度收费服务业务外包项目的议案》，表决结果为6票同意、0票反对、0票弃权，关联董事均回避表决 [2] - 本次关联交易无需提交股东大会审议，已通过独立董事专门会议审议且全体独立董事一致同意 [2] - 关联董事包括董事长傅柏先、副董事长王昊、董事卢瑜、梁占海、隋荣昌，均回避表决 [3] 关联交易金额与内容 - 公司与山东高速物业服务发展集团有限公司签订《服务业务外包合同》，服务期为一年，需求人数约1405人，年度控制价10421.73万元 [4] - 服务费按月支付，每月第3个工作日前申报上月服务费计量支付申请报告，按实际服务人员数量和服务天数核算费用 [9] - 服务内容包括山东省内现有及新增运管中心的收费服务业务外包 [4] 关联方介绍 - 关联方为山东高速物业服务发展集团有限公司，成立于2020年12月25日，注册资本50000万人民币，实际控制人为山东高速集团有限公司 [5] - 截至2025年6月30日，关联方资产总额33032.76万元，负债总额20309.36万元，净资产12723.40万元，营业收入41735.61万元，净利润35.55万元，资产负债率61.48% [6] - 关联方与公司受同一控股股东山东高速集团有限公司控制 [7] 关联交易影响与定价政策 - 关联交易定价遵循公平、合理原则，参照市场价格，不会对公司主营业务产生重大影响 [10] - 关联方具备提供收费服务的资质和经验，前期同类关联交易均已正常履行，无履约风险 [8] - 交易不会损害公司和股东利益，不会影响公司独立性或对关联方形成依赖 [11]

业务决策 - 2025 - 2026年度收费服务业务外包项目议案8月19日经董事会6票同意通过[3] 关联交易 - 拟与山东高速物业服务发展集团签一年合同，需求约1405人，年度控制价10421.73万元[5] - 关联方截至2025年6月30日资产总额33032.76万元，营收41735.61万元等[7] - 关联交易暂定服务1405人，估算合同价10421.73万元，按月支付[9] - 本次关联交易对公司业务、独立性无重大影响，不损害利益[11]

行业与公司概述 - **高速公路行业**：商业模式稳健，客车流量占比超七成（76%），货车流量占比73%-75% [1][4] - **港口行业**：货物吞吐量稳健增长（近十年平均增速3%-4%），干散货占比最大，收费弹性高 [12][14] - **水电行业**：盈利框架稳定，成本结构清晰（无燃料成本），长江电力承诺70%分红率 [21][23] - **核电行业**：装机容量稳定增长（2030年每年新增10GW），利用小时数稳定，中国核电规划分红比例20%-80% [24][27] - **燃气行业**：利润来源包括接驳、销售和增值业务，资本开支下降推动分红提升 [28][31] --- 高速公路行业核心观点 1. **商业模式** - 收入=车流量×通行费标准，客车流量驱动来自汽车保有量（2023年3.4亿辆，十年CAGR 9%）和自驾游增长 [4] - 货车流量受“公转铁”影响但占比稳定（73%），因便捷性和门对门服务优势 [4] 2. **收费与政策** - 收费期限25-30年，部分省份（如四川、山东）通过改扩建重新核定价格 [5][6] - 2011-2019年行业收入增速8.5%（同期GDP增速7.4%），体现韧性 [5] 3. **投资策略** - 高分红标的（如宁沪高速、山东高速）防御性强，利率下行周期中类债券属性显著 [7][9] - 推荐招商公路（并购能力强）、皖通高速（分红提升）、粤高速（分红比例70%） [9][11] --- 港口行业核心观点 1. **商业模式** - 干散货（煤炭、铁矿石）为主，集装箱依赖外贸，吞吐量增速稳健（3%-4%） [12] - 收费弹性高（2015年起市场调节价），净利润增速>收入增速 [12][14] 2. **投资优势** - 永续经营（无期限限制），价格调整能力优于高速公路 [14][15] - 推荐青岛港（ROE领先）、唐山港（股息率5%）、招商港口（海外资产） [16][19] --- 公用事业行业核心观点 1. **水电行业** - 盈利稳定：装机容量趋稳，利用小时数长期收敛至均值，成本结构固定 [21][23] - 分红承诺：长江电力维持70%分红率 [21] 2. **核电行业** - 增长明确：2030年前每年新增10GW装机，利用小时数稳定 [24] - 分红规划：中国核电分阶段提升分红比例（成熟期80%） [27] 3. **燃气行业** - 生命周期：初期靠接驳费（高毛利），后期靠售气量，资本开支下降推动分红 [28][31] - 自由现金流改善：CAPEX下降带动分红提升 [31] --- 其他重要内容 - **政策影响**：2025年收费公路管理条例修订或优化行业估值 [6] - **宏观配置**：A股3%-4%、港股6%-7%股息率在低利率时代具吸引力 [32][33] - **风险提示**：核电燃料成本波动（占比20%）、燃气价格波动（2022年显著） [26][28] --- 推荐标的汇总 | 行业 | 推荐标的 | 核心逻辑 | |------------|------------------------|-----------------------------------| | 高速公路 | 招商公路、山东高速 | 高分红+并购能力 | | | 宁沪高速、粤高速 | 分红标杆（70%比例） | | 港口 | 青岛港、唐山港 | ROE领先+区域整合 | | | 招商港口 | 海外资产战略价值 | | 核电 | 中国核电 | 装机增长+分红规划 | | 燃气 | 区域龙头燃气公司 | 资本开支下降+分红提升 |

山西省品牌价值评价总体情况 - 2025年度山西省品牌价值评价涉及46家企业，总价值达726.21亿元，平均每家企业品牌价值为15.79亿元 [1] - 山西省品促会连续四年开展品牌价值评价工作，累计参与企业达107家 [1] 山西省品牌建设战略方向 - 山西省品促会通过党建引领将政治优势转化为品牌发展优势，并坚持价值导向推动品牌发布工作 [2] - 重点推动中小企业打造品质卓越、特色鲜明的中国品牌，并通过品牌传播联盟提升企业知名度 [2] - 计划以品牌标准化推动市场规则统一，以品牌国际化倒逼国内统一大市场建设 [2] 企业品牌价值排名（部分） - 临县红枣产业服务中心品牌价值最高，达487895.53万元 [4] - 山西中德投资集团有限公司位列第二，品牌价值271927.65万元 [4] - 山西省工程机械有限公司品牌价值22264.83万元 [4] - 山西高速集团股份有限公司品牌价值144722.58万元 [4] - 山西水塔醋业股份有限公司品牌价值63260.38万元 [4] - 中铁十七局集团物资有限公司品牌价值24592.82万元 [4] 其他企业品牌价值数据 - 山西杏花汾溪酒厂股份有限公司品牌价值3125.06万元 [5] - 大同三利集团农业有限公司品牌价值2252.47万元 [5] - 山西胡氏荣茶健康茶产业有限公司品牌价值2133.83万元 [5] - 山西天一建工钢结构工程有限公司品牌价值1872.33万元 [5] - 山西新荣霞新材料股份有限公司品牌价值1781.83万元 [5]

经营业绩 - 省属企业1-7月资产总额达5 59万亿元 营业收入达1 47万亿元 利润总额达565 8亿元 主要经营指标稳居全国前列 [1] - 山东重工利润总额达172 7亿元 山东高速利润总额达115亿元 均进入全国地方国有企业利润总额前十 [1] 发展质效 - 省属企业全员劳动生产率 营业收现率同比提高 三项费用同比下降5 5% [1] - 固定资产投资同比增长18 5% [1] 创新发展 - 3户企业首次成功加入央企创新联合体 [1] - 省属企业战新产业营收占比提升至24 6% 较去年底提高5 7个百分点 [1] 改革成效 - 国企改革深化提升行动省级层面主体任务基本完成 [1] - 山东发展 山东农业 山东国投等企业完成集团层面重组整合任务 [1] 监管效能 - 山东修订省属企业境外投资监督管理办法 开展境外投融资机构规范清理排查 [1] - 省属企业管理层级 法人层级常态化控制在4级以内 [1]

公司专利技术 - 山东高速济南发展有限公司申请了一项基于智能交通物联网的高速公路交通一体机专利，公开号为CN120452199A，申请日期为2025年06月 [1] - 专利属于交通监控技术领域，包括安装部、采集部、供电部、散热机构、供液机构和存储机构，其中供电部采用光伏板和储能组件，采集部包括摄像头和监控采集模块 [1] - 散热机构通过散热扇和换热板提高热交换效率，形成强湍流区域以优化气流与换热板、水膜的热交换 [1] 公司背景 - 山东高速济南发展有限公司成立于2020年，位于济南市，主要从事研究和试验发展，注册资本5000万人民币 [2] - 公司参与招投标项目259次，拥有商标信息6条，专利信息45条，行政许可12个 [2]

公司债务融资工具注册 - 公司于2024年5月9日经股东大会批准向中国银行间市场交易商协会申请统一注册非金融企业债务融资工具 包括超短期融资券 短期融资券 中期票据 长期限含权中期票据 PPN和ABN [1] - 债务融资工具在注册有效期内可一次或择机分期发行 [1] 中期票据发行情况 - 公司于2025年8月6日完成2025年度第一期中期票据的起息发行工作 [1] - 本期中期票据发行规模为10亿元 募集资金已到达公司指定账户 [1]