股权变动 - 公司控股股东山大资本将其持有的24.59%股份无偿划转给山东高速集团 [1] - 股份划转事宜已于2025年11月25日完成过户登记手续 [1] 控制权变更 - 过户完成后，山东高速集团成为公司控股股东 [1] - 公司实际控制人由山东大学变更为山东省国资委 [1]

公司股权变动 - 公司于2025年11月25日收到控股股东山东山大资本运营有限公司关于股份无偿划转事宜完成过户登记的通知 [1] - 本次股份转让完成后山东高速集团持有公司24.59%的股份及对应表决权 [1] - 公司控股股东由山大资本变更为山东高速集团 [1] - 公司实际控制人由山东大学变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 [1]

行业整体表现 - 2025年10月山东310家上市公司网络传播影响力指数（INC指数）均值为578.32，较9月下降0.78% [1] - 行业INC指数偏态系数为0.866，呈现中等右偏分布，表明少数公司传播影响力突出，拉升了行业整体水平 [3] - 行业大多数品牌建设正走向成熟，品牌声量和社会关注度呈上升态势 [3] 公司排名变动 - 德州联合石油科技股份有限公司INC指数排名上升最多，提升222名；国美通讯设备股份有限公司下降最多，下降168名 [1] - INC指数排名前十公司为东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、浪潮信息、山东高速、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、歌尔股份、潍柴动力 [1] - 前十名中华熙生物科技股份有限公司排名提升最多，上升5名；歌尔股份有限公司下降最多，下降4名 [1] 传播广度分析 - 10月传播广度均值为2.67，处于3级“标准级”水平，表明企业信息传播数量和频率基本满足用户触达需求 [5] - 11家公司传播广度达到5级最高水平，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、潍柴动力、史丹利农业、家家悦、青岛港、中际旭创 [5] - 72家公司达到4级“提升级”，192家为3级“标准级”，34家为2级“潜力级”，1家为最低的“深水级” [5] 传播热度分析 - 10月传播热度均值为2.33，处于3级“标准级”水平，反映信息在社交媒体获得一定转发与评论 [6] - 7家公司传播热度达5级，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、华熙生物、澳柯玛、潍柴动力、中际旭创 [7] - 44家公司达4级“提升级”，155家为3级“标准级”，101家为2级“浅水级”，3家为最低“深水级” [7] 网络关注度分析 - 10月网络关注度均值为1.52，处于2级“区域关注”水平，表明大部分公司在局部区域有一定知名度 [8] - 80家公司达3级及以上“全国关注”水平，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、浪潮信息、山东高速、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、歌尔股份、潍柴动力等 [9] - 114家公司为2级“区域关注”，116家公司为1级“零星关注” [9] 官网呈现度分析 - 10月官网呈现度均值仅为1.05，低于“标准级”水平，反映大部分公司官网信息发布频率低、内容丰富性不足 [10] - 仅2家公司官网呈现度达5级“爆发级”，为海尔智家股份有限公司和山东卓创资讯股份有限公司 [11] - 3家公司达4级“提升级”，33家为3级“标准级”，98家为2级“浅水级”，174家为最低“深水级” [11]

板块整体表现 - 铁路公路板块在2024年11月24日整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 富临运业领涨板块，涨幅为3.49%，收盘价9.79元，成交额1.15亿元 [1] - 重庆路桥涨幅2.38%，收盘价6.02元，成交额9573.08万元 [1] - 江西长运涨幅2.09%，收盘价6.84元，成交额4724.88万元 [1] 领跌个股表现 - 海汽集团领跌板块，跌幅为3.34%，收盘价24.58元，成交额3.17亿元 [2] - 中原高速跌幅1.35%，收盘价4.40元，成交额7617.09万元 [2] - 五洲交通跌幅1.26%，收盘价3.93元，成交额1.11亿元 [2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出1.84亿元，游资资金净流入1.17亿元，散户资金净流入6653.35万元 [2] - 海南高速主力净流入2094.19万元，主力净占比4.53% [3] - 楚天高速主力净流入1472.03万元，主力净占比高达33.66% [3] - 京沪高铁成交额最大，达6.07亿元，但股价下跌0.78% [2]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价高位上行，11月20日中国进口原油综合指数（CTFI）报2325.40点，较11月13日上涨4.2% [3][14] - 远洋航线运价下行，11月21日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1367美元/TEU，较上期下跌3.5%；出口至美西和美东基本港市场运价分别为1645美元/FEU和2384美元/FEU，分别较上期下跌9.8%和8.3% [3][15] - 长龙航空启动IPO，在浙江证监局办理辅导备案 [3][16] - VOLANT沃兰特与自贡国投签署VE25-100天行eVTOL飞机确认订单，金额超亿元 [3][16] - 中欧班列中通道通行量截至11月20日突破3500列，创历史新高 [3][22] - 日照公交与顺丰合作推出"客货邮融合"新模式，利用公交车空闲空间提升配送效率 [3][24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流 - 波罗的海空运价格指数环比上升4.6%，同比上升2.4%；上海出境空运价格指数环比上升4.2%，同比上升4.5% [28] - 2025年10月国内执飞货运航班7539架次，同比上升0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比上升11.12% [33] 航运港口 - 2025年11月21日SCFI指数报1393.56点，周环比下降3.98%；CCFI指数报1122.79点，周环比上升2.63% [38] - 内贸集运PDCI指数报1271.00点，周环比上升3.76% [38] - BDI指数报2275点，周环比上升7.06%，同比上升44.35% [42] - 2025年1-9月全国港口货物吞吐量135.67亿吨，同比增长4.6%；集装箱吞吐量26424万标箱，同比增长6.3% [48] 快递物流 - 2025年10月快递业务量176.00亿件，同比上升7.90%；业务收入1316.70亿元，同比上升4.70% [50] - 主要快递公司业务量：顺丰控股15.24亿票（同比+26.26%）、圆通速递27.90亿票（同比+12.82%）、申通快递22.73亿票（同比+3.98%）、韵达股份21.35亿票（同比-5.11%） [52] - 快递行业品牌集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [75] 航空出行 - 2025年11月第三周国际日均执飞航班1826次，环比上升0.84%，同比上升13.91% [81] - 国内飞机日利用率平均为7.66小时/天，环比上升0.14小时/天 [81] - 2025年10月主要航司ASK（可用座公里）已超2019年同期水平，其中国航恢复至233.14%，东航恢复至192.68% [93] 公路铁路 - 2025年11月17日-21日中国公路物流运价指数为1050.75点，环比回升0.01% [103] - 11月10日-16日全国高速公路货车通行5783.2万辆，环比增长2.57% [103] - 11月10日-16日国家铁路运输货物8179.7万吨，环比增长0.17% [107] 交通新业态 - 2025年第三季度联想PC出货量1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [117] - 2025年10月理想汽车交付新车约31767辆，同比下降38.25% [117] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [5][140] - 关注低空经济赛道，建议关注中信海直 [5][140] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [5][140] - 关注公路铁路板块，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [5][140] - 关注邮轮及水上轮渡主题机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [5][140] - 关注电商快递，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5][140] - 关注航空行业，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [5][140]

板块整体表现 - 铁路公路板块在11月21日整体下跌1.21%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为江西长运，跌幅达7.33% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出4.04亿元，而游资和散户资金分别净流入3265万元和3.71亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 在跌幅较小的个股中，招商公路是唯一上涨个股，涨幅0.80%，收盘价10.07元，成交额2.37亿元 [1] - 部分个股跌幅显著，除江西长运外，五洲交通下跌7.01%，富临运业下跌5.68% [2] - 成交活跃度方面，京沪高铁成交额最高，达7.76亿元，成交量151.71万手，大秦铁路成交额7.45亿元，成交量132.90万手 [1] 个股资金流向分析 - 京沪高铁获得主力资金净流入2116.50万元，净占比2.73%，但游资资金净流出4208.65万元 [3] - 楚天高速主力净流入1721.48万元，净占比高达19.44%，同时游资和散户资金均为净流出 [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，宁沪高速主力净流出83.44万元，西部创业主力净流出174.44万元 [3] - 广深铁路获得主力资金净流入923.02万元，同时游资净流入644.00万元，但散户资金净流出1567.02万元 [3]

中欧班列新线路开通 - 山东首条全程时刻表中欧班列（济南—匈牙利布达佩斯线路）于11月20日实现首发，列车满载104个标箱货物 [1] - 该线路是国铁集团发布的第四批全程时刻表中欧班列新增的7条线路之一，按照固定车次、线路、班期和固定的境内外时间开行 [1] - 班列运输货物多元，包括海信家电配件、万华化学化工品、汽车配件、激光雕刻机、服装和复活节装饰品等，约12天后抵达布达佩斯 [1] 全程时刻表班列运营优势 - 全程时刻表中欧班列享有“三优先”保障机制（优先编组、优先挂运、优先发车），口岸站关键作业环节时间缩短，无需排队 [2] - 该模式下全程运输时间较普通中欧班列压缩约30%，济南至布达佩斯运输时间精确控制在12天3小时，比普通班列快7天以上 [2] - 运输时效的稳定可控为进出口企业提供了更可靠、更高效的物流选择，有助于企业精确规划生产、加快货物资金周转并降低综合成本 [2][3] 山东对欧经贸与物流发展 - 前10个月，山东对欧盟进出口2717.4亿元，同比增长6% [2] - 山东中欧班列自2018年统筹运营以来开行总量已突破1.4万列，并先后开通至德国杜伊斯堡/汉堡、塞尔维亚贝尔格莱德等多条线路 [4] - 济南至布达佩斯班列将每两周开行一班，并持续开拓境外分拨门到门服务及海外监管仓等业务 [3] 物流网络与枢纽建设 - 通过布达佩斯发达的公路、铁路网络，货物可快速分拨至罗马尼亚、斯洛伐克等周边国家 [3] - 班列常态化开行将完善山东与欧洲间的物流通道网络，提升济南作为集结中心城市的枢纽地位 [3] - 依托境内济南—青岛集结中心、全程时刻表干线运输及海外塞尔维亚集结中心，实现境内外协同联动和班列与产业联动融合发展 [4]

班列开行事件概述 - 11月20日19时，山东首列济南至布达佩斯“全程时刻表”中欧班列从济南董家镇站开行，满载104个标箱 [1][2] - 该班列为国铁集团发布的第四批全程时刻表中欧班列之一，新增7条线路，济南—布达佩斯线路位列其中 [2] - 班列被描述为中欧班列的“高配版”，按照固定车次、线路、班期和始发、口岸、终到时间开行 [2] 运输效率与运营模式 - 全程时刻表班列享有“三优先”保障机制，即优先编组、优先挂运、优先发车，口岸站换装交接时间缩短 [3] - 该模式下全程运输时间较普通中欧班列压缩约30%，济南至布达佩斯运输时间精确控制在12天3小时，较普通班列快7天以上 [3] - 班列将每两周开行一班，并持续开拓境外分拨门到门服务、海外监管仓等业务 [3] 货物构成与行业影响 - 班列装载货物包括海信家电配件、万华化学化工品、汽车配件、激光雕刻机、服装等 [2] - 运输时效提升使企业能更精确规划生产，加快货物和资金周转，为扩大出口规模带来利好 [3] - 班列为山东省进出口企业，特别是在欧盟投资工业装备、轮胎、化工、商贸物流园的企业，提供更高效便捷的国际物流服务 [3] 物流网络与枢纽建设 - 班列开行标志着济南正式加入全程时刻表中欧班列固定班次网络 [4] - 常态化开行将完善山东与欧洲间的物流通道网络，有望提升济南作为集结中心城市的枢纽地位 [4] - 通过布达佩斯发达的公路铁路网络，货物可快速分拨至罗马尼亚、斯洛伐克等周边国家，为外贸企业搭建便捷可靠的“专线” [4]

板块整体表现 - 铁路公路板块在11月20日整体上涨0.34%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，山东高速以1.06%的涨幅领涨，铁龙物流以-1.41%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出1.47亿元，但游资资金净流入1147.63万元，散户资金净流入1.35亿元 [2] 领涨个股表现 - 山东高速收盘价为9.53元，上涨1.06%，成交量为6.75万手，成交额为6419.30万元，主力资金净流入470.09万元，净占比7.32% [1][3] - 深高速收盘价为10.10元，上涨0.80%，成交量为3.21万手，成交额为3232.50万元，主力资金净流入203.17万元，净占比6.29% [1][3] - 大众交通收盘价为5.63元，上涨0.72%，成交量为21.46万手，成交额为1.20亿元，主力资金净流入854.69万元，净占比7.13% [1][3] 领跌个股表现 - 铁龙物流收盘价为6.29元，下跌1.41%，成交量为17.88万手，成交额为1.13亿元 [2] - 锦江在线收盘价为14.32元，下跌1.31%，成交量为3.94万手，成交额为5690.48万元 [2] - 三丰司收盘价为41.53元，下跌1.00%，成交量为1.78万手，成交额为7420.74万元 [2] 重点个股资金流向 - 京沪高铁主力资金净流出2334.24万元，净流出占比5.90%，游资资金净流出820.36万元，散户资金净流出1513.88万元 [3] - 海汽集团主力资金净流入1619.03万元，净流入占比4.94%，但游资资金净流出1152.04万元，散户资金净流出467.00万元 [3] - 大秦铁路成交量为109.50万手，成交额为6.18亿元，为板块内成交额最高个股 [1]

高速公路板块 - 预计2026年行业韧性延续，是稳健类资产高股息配置优选方向 [1][2] - 头部公路公司2026年预期股息率维持在5%左右，A股如四川成渝(5.6%)、山东高速(5.0%)，H股股息更高如四川成渝高速公路(7.1%) [2] - 展望2026年，预计量价坚挺，成本费用有下降空间，业绩增长韧性强，利率下行环境将缓解经营压力，无人机等新质生产力运用将节约运营养护成本 [2] 港口板块 - 预计2026年行业有望从集装箱单轮驱动转向集装箱稳增长(5%-8%)与散杂货复苏(2%-5%)的双轮格局 [1][3] - 行业已实现市场化定价，2026年费率有望保持稳定，资本开支回落推动自由现金流上行，2024年平均分红比例37.46%仍有提升潜力 [1][3] - 行业战略价值提升，认知从周期性产能资产转向全球供应链安全枢纽，评估聚焦不可替代性、定价权和资产控制权 [3] 铁路板块 - 2026年客运量预计稳中有升，价格机制灵活 [4] - 货运量稳步改善，煤炭等货种出现边际好转 [5] 大宗供应链板块 - 2026年处于低位、重视分红且重回增长预期的龙头标的存在战略性布局机遇 [1][7] - 厦门象屿商业模式转型追求净利率提升，2025年验证轻装上阵释放弹性，2026年预计开启新增长曲线 [6][7] - 厦门国贸转型与风控深化支撑基本面企稳与估值修复 [6] 投资建议 - 公路板块首推股息率最高的四川成渝，重点推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路及赣粤高速 [8] - 港口板块重点推荐招商港口、青岛港、唐山港及厦门港务 [8] - 铁路板块推荐京沪高铁、大秦铁路，关注广深铁路 [8] - 大宗供应链板块强推厦门象屿，重点推荐厦门国贸 [8]