关联交易协议调整 - 2025年7月10日通过齐鲁高速签署相关框架协议补充协议议案[3] - 拟调整《2024至2026年度综合服务框架协议》2026年上限为4亿[6][8] - 拟调整《2024至2026年度服务提供框架协议》2025 - 2026年均为1.8亿[6][8] - 拟调整《2024至2026年度综合采购框架协议》2025 - 2026年均为1.2亿[6][8] - 拟调整《2024至2026年度综合销售框架协议》2025 - 2026年均为5亿[6][8] 关联交易执行情况 - 2024年前次日常关联交易预计额40.15亿，执行额35.2516亿[7] 控股股东情况 - 山东高速集团注册资本922.04078375亿元，山东省国资委出资70%等[12] - 2024年12月31日营业收入279.31333亿元等[14] - 2025年3月31日营业收入56.0665769亿元等[14] 关联交易相关原则 - 关联交易定价原则包括政府定价等[16] - 以市场价格为基准定价需考虑第三方市场价格等[17] 关联交易影响 - 关联交易是公司正常经营活动组成部分[19] - 关联交易未损害公司和其他股东利益[19] 公告信息 - 公告日期为2025年7月12日[20]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案已获2025年5月19日股东大会审议通过 以调整后总股本1,552,439,109股扣除回购股份9,159,925股后的1,543,279,184股为基数 向全体股东每10股派发现金股利1.70元（含税） 合计派发现金262,357,461.28元 不送红股且不以资本公积金转增股本 [1][2][6] - 权益分派调整原因：可转债转股及2025年回购股份注销导致总股本由1,560,998,425股缩减至1,552,439,109股 按分配比例不变原则调整总额 [2][3] - 除权除息计算：按总股本折算每股现金分红为0.1689969元/股 除权除息参考价=前一交易日收盘价-0.1689969元/股 [2][11] 可转债转股价格调整 - 因权益分派实施 "山路转债"转股价格由7.81元/股调整为7.64元/股 调整生效日为2025年7月17日 [13][19] - 转股价格调整依据：根据募集说明书规定 派发现金股利时P1=P0-D（D为每股派现金额） [15][19] - 可转债转股期为2023年10月9日至2029年3月23日 调整期间暂停转股 [13][3] 诉讼仲裁情况 - 公司及控股子公司近12个月累计诉讼仲裁金额达304,207.84万元 占最近一期经审计净资产的10%以上 其中单笔超5,000万元案件10件 涉案金额229,103.84万元 [19][24] - 案件分类：原告涉案185,903.63万元 被告涉案118,074.08万元 第三人涉案230.13万元 目前无占净资产10%以上且超1,000万元的单项重大诉讼 [19][20] - 部分案件尚在审理中 对当期及期后利润影响存在不确定性 [21]

战略合作 - 山东高速集团与山东发展投资控股集团签署战略合作协议 [1] - 合作领域包括工程建设、新能源、产融结合、战略性新兴产业及未来产业 [1] - 双方将形成全面深入的战略合作伙伴关系 [1]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月30日 由董事长提议 [1] - 回购实施期限为2025年6月6日至2026年6月5日 [1] - 预计回购金额为2亿元至3亿元 [1] - 回购用途为减少注册资本 [1] 回购执行情况 - 累计已回购股数1,951,300股 占总股本比例0 04% [1] - 累计已回购金额19,996,933元 [1] - 实际回购价格区间为10 16元/股至10 3元/股 [1] 回购方案细节 - 回购方式为集中竞价交易 使用自有资金或自筹资金 [1] - 回购价格上限为15 45元/股 [1] - 回购总金额不低于2亿元且不超过3亿元 [1] 回购进展公告 - 首次回购股份占公司总股本0 04% [2] - 最高回购价10 3元/股 最低回购价10 16元/股 [2] - 已支付总金额19,996,933元（不含交易费用） [2] 后续安排 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [2] - 将及时履行信息披露义务 [2]

回购方案 - 2025年4月30日首次披露，由董事长提议[3] - 实施期限为2025年6月6日至2026年6月5日[3] - 预计回购金额2亿至3亿元，用途为减少注册资本[3] 回购进展 - 累计已回购股数1,951,300股，占比0.04%[3] - 累计已回购金额19,996,933.00元[3] - 实际回购价格区间10.16元/股至10.3元/股[3] 其他要点 - 2025年6月6日股东大会审议通过回购议案[4] - 回购价格不超过15.45元/股[4] - 2025年7月9日首次回购股份，符合要求[6]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 伊以局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨，VLCC市场情绪转向供需基本面主导，短期内运费或承压下行，7月4日上海港出口美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌19.0%、12.6%，出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨3.5% [3][14][15] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，撤销原相关领导小组并并入职责，截至6月30日全国新开国际航空货运航线117条，每周增加往返航班超233个 [3][16] - 2025年无人物流车价格下探至2万元区间，前5月全国社会物流总额138.7万亿元，同比增长5.3%，增速较前4月回落0.3个百分点 [3][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - 伊以局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨，CTFI较6月26日下跌19.6%，CT1较6月26日下跌19.77%，7月4日上海港出口美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌19.0%、12.6%，出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨3.5% [13][14][15] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，撤销原相关领导小组并并入职责，截至6月30日全国新开国际航空货运航线117条，每周增加往返航班超233个，机场方面部分枢纽机场国内航班量有不同程度变化 [16][17][18] - 2025年无人物流车价格下探至2万元区间，多款低价车上市引发市场关注，前5月全国社会物流总额138.7万亿元，同比增长5.3%，5月当月增长5.0%，物流业总收入5.6万亿元，同比增长4.2% [22][23][24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格方面，2025年6月中国至亚太航线整体趋势平稳，截至6月30日上海出境空运价格指数同比-7.6%，环比+0.5%等 [26] - 量方面，2025年6月货运国内执飞航班量同比上升9.42%，国际航线同比上升32.87% [33] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数下降，干散货运价下降，7月4日SCFI指数报收1763.49点，周环比-5.27%，BDI指数报收1436点，周环比-5.59% [40][45] - 2025年1 - 5月全国港口完成货物吞吐量73.45亿吨，同比增长3.8%，完成集装箱吞吐量14262万标箱，同比增长7.4% [52] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收方面，2025年5月快递业务量同比上升17.20%，业务收入同比增加8.20%，部分快递公司5月业务量和收入有不同程度同比上升 [56][58] - 快递价格方面，2025年5月顺丰控股等快递公司单票价格有不同程度同比和环比变化 [73] - 快递行业市场格局方面，2025年5月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，较4月环比上升，部分快递公司5月市占率有不同程度同比和环比变化 [80] 航空出行高频动态数据跟踪 - 6月第五周国际日均执飞航班2110.43次，环比+2.76%，同比+15.39%，国内日均执飞航班15857.57架次，环比+5.40%，同比+1.84%，国内飞机日利用率环比上升 [87] - 国外部分国家6月28日至7月4日国际日均执飞航班有不同程度环比和同比变化 [97] - 2025年5月部分航司ASK已超19年同期，南航、国航等航司可用座公里和收入客公里有不同程度同比增长和恢复情况 [102] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量方面，6月30日 - 7月4日中国公路物流运价指数为1050.80点，比上周回落0.10%，6月23日 - 6月29日全国高速公路累计货车通行5428.9万辆，环比增长1% [109] - 铁路货运量方面，6月23日 - 6月29日国家铁路累计运输货物8102.6万吨，环比增长0.61%，5月全国铁路货运周转量为3080.61亿吨公里，同比增长2.20% [115] - 蒙古煤炭流量方面，6月30日 - 7月4日查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨，6月23日 - 6月29日通车数环比上升1.52%，日平均通车610.14辆 [117] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行方面，2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64%，部分网约车平台市占率有不同程度环比变化 [120] - 制造业供应链方面，2025年6月理想汽车交付新车约36279辆，同比下降24.06%，2025年Q1联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [124] 交通运输行业上市公司表现情况 - A股交运上市公司为127家，占比3.17%，交运行业总市值为32918.90亿元，占总市值比例为3.17%，截至7月4日市值排名前10的公司包括京沪高铁等 [129] - 本周（2025年6月30日 - 2025年7月4日），上证综指、沪深300涨跌幅分别+1.40%、+1.54%，交通运输行业指数-0.20%，各子板块有不同涨跌幅，本周交运个股涨幅前五包括长江投资等 [130] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为+3.60%、+1.20%，交通运输指数-1.93%，各子板块有不同涨跌幅，年初至今交运个股累计涨幅前五包括连云港等 [130][131] - 截至2025年7月4日，交通运输行业市盈率为13.53倍（TTM），上证A股为13.15倍，在市场28个一级行业中处于偏下水平，A股和H股交运行业市盈率分别为13.53倍、17.51倍 [134][137][142] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [5][147] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，关注中信海直 [5][147] - 关注公路铁路板块投资机会，关注四川成渝、赣粤高速等公司 [5][147] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，关注渤海轮渡、海峡股份 [5][147] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，关注中通快递、申通快递 [5][147] - 关注航空行业投资机会，关注中国国航、南方航空等公司 [5][147]

核心观点 - 胶州湾大桥作为超级工程已成为区域经济发展核心基础设施和城市名片 通过技术创新与高效运营十四年来累计通行车辆2.58亿辆次 显著提升青岛区域交通效率并带动产业协同发展 [1][4][7] 工程建设与技术突破 - 项目历时13年规划论证和1000余天建设 创下45项技术课题突破 包括抗冻融防腐蚀、大阶段钢箱梁架设等关键技术 [2][3] - 采用水下无封底混凝土套箱建造技术获国家技术发明二等奖 累计获得国家级奖项1项及省部级奖励20项 [3] - 建设过程邀请十余位院士及近200位国内外专家参与技术攻关 较国际同类工程缩短3年工期 [2] 运营数据与经济效益 - 通车14年累计安全通行车辆2.58亿辆次 路面使用性能指数(PQI)保持95以上且未进行大修 [1][5] - 实施五个差异化收费项目惠及车辆2600余万辆 大幅降低物流成本并促进自贸试验区与上合示范区联动 [4] - 2020年点对点通行费优惠及2022年差异化收费政策有效提升区域交通效率 [4] 智能养护与技术创新 - 在桥体关键部位安装570余个传感器 通过智慧管理平台实现桥梁健康实时监测 [6] - 应用低空无人机进行公路巡查检查 获批交通运输部先行试验项目 检测效率大幅提升 [6] - 推进十余种"四新技术"应用 获中国公路学会养护工程创新大赛特等奖 [6] 社会影响与品牌价值 - 大桥贯通使青岛三岸通行时间缩短至30分钟 形成"四城联动"发展格局 [4][7] - 被《福布斯》评为"全球最棒的11座桥梁"中唯一中国桥梁 成为多部影视作品取景地 [7] - 圆满完成上合峰会、海军节等重大活动交通保障任务 获全国青年文明号等服务认证 [1][6]

会议背景与主题 - 烟台市召开公铁水空多式联运物流供需对接会 主题为"搭建高效对接平台 推动物流产业降本增效 协同发展" [1] - 会议旨在通过政府引导 企业主导 行业协同 搭建物流交流合作平台 深度联通产业上下游资源 [1] - 促进公铁水空多式联运模式整合与共享 推动物流行业转型升级 [1] - 加快构建全链条 全流程 全要素降本增效体系 为全国统一大市场建设贡献烟台力量 [1] 参会机构与企业 - 会议由烟台市交通运输局局长主持 中国铁路济南局 山东高速集团 山东机场管理集团 山东铁投集团 山东省港口集团主要负责人致辞 [3] - 烟台市发改委 工信局 商务局 海关及各区市分管领导参会 [3] - 烟台国际机场 烟台港集团 烟台交通集团 铁投烟台分公司等企业代表及行业专家参会 [3] 合作倡议与协议 - 烟台港集团 济南铁路物流中心 山东铁投物流 山东高速欧亚中欧班列公司 烟台国际机场 烟台交通集团联合发起现代物流产业高质量发展倡议 [3] - 倡议旨在统筹资源 强强联合 为实体企业降本增效 [3] - 国铁济南局与万华集团 烟台国际机场与中远海运空运烟台分公司 烟台国际机场与烟台交运集团分别签订《战略合作协议》 [3] 专题推介内容 - 大会专题推介山东省铁路物流发展及铁路运输政策 [4] - 推介山东铁投合资铁路基本情况和物流业务 [4] - 推介烟台港口物流发展及港口水运政策 [4] - 推介烟台航空物流发展及航空货运政策 [4] - 推介烟台物流业务 [4]

回购股份注销完成情况 - 公司注销回购股份数量为8,559,700股，占注销前总股本的0.55%，注销后总股本由1,560,998,809股变更为1,552,439,109股 [1][3] - 回购股份方案经董事会和股东大会审议通过，使用自有资金或金融机构借款通过集中竞价交易方式完成，回购股份全部用于注销并减少注册资本 [1][2] - 回购实施期限内累计回购8,559,700股，最高成交价5.93元/股，最低成交价5.76元/股，均价5.85元/股，总金额50,086,372.94元（不含交易费用） [2] 股本结构变动及影响 - 注销完成后公司总股本减少至1,552,439,109股，股权分布仍符合上市条件，不影响公司控制权和上市地位 [3][4] - 注销行为不会对公司的持续经营、盈利能力或债务履行能力产生重大不利影响 [4] 可转债转股价格调整 - 公司于2023年发行可转债483,600.00万元（4,836.00万张，面值100元），债券代码127083（山路转债） [5][6] - 因回购注销股份，转股价格由7.80元/股调整为7.81元/股，调整依据为回购均价5.85元/股和注销比例0.5483% [6][8][9] - 调整后转股价格自2025年7月4日起生效，不涉及暂停转股事项 [6][9] 后续安排 - 公司将办理工商变更登记及公司章程备案，并履行信息披露义务 [4]

交通治理成效 - 救援处置同比提速4% 拥堵指数同比下降2.7% 交通阻断事件降36.8% [1] - 高效处置路面事故472起 最短时间恢复通行且未发生次生灾害 [13] 联勤联动机制 - 建立"十联365"机制 包含党建联盟等十项联动 365天全天候备战 [4] - 优化责任链条 规范联动流程 打造效能闭环 构建安全畅通路网环境 [4] 网格化管理 - 济聊高速日均车流量4万+ 节假日近9万辆 [6] - 划分5个网格化"圆形"作战单元 关键节点驻守10个小组 [6] - 相邻单元区域交叉环环相扣 实现快速协同补位 [6] 跨区域救援 - 与德州发展公司达成协议 清障救援可顺向深入对方辖区8公里 [8] - 避免绕行对向车道 大幅节省救援时间 [8] 科技应用 - 东吕高速临清站等易堵点部署智能无人机 [10] - 无人机配备AI识别和喊话系统 实现昼夜自动巡查 [10] - 可远程喊话警示引导管控 提升事件主动发现率 [10] 快速响应措施 - 事故易发点设置"屯兵路面"岗 一车两人确保快速到场处置 [12] - 聊城东路管中心设立"一路N方"综合服务中心 [12] - 提供节假日和恶劣天气下"快处快赔"服务 平均处置时长缩短3.6分钟 [12]