公司信息 - 江苏交控注册资本1680000万元，1993年3月5日成立[11] - 云杉资本注册资本1370000万元，2015年7月9日成立[12] - 江苏交控持有云杉资本100%股权，双方构成一致行动关系[13] 增持情况 - 本次增持前，江苏交控及其一致行动人持股宁沪高速A股占比54.4511%[16] - 2025年9月9日至2026年1月6日增持宁沪高速H股100,754,000股，占比2.00%[17] - 本次增持后，江苏交控及其一致行动人持股宁沪高速占比56.4511%[17] 合规与披露 - 本次增持符合相关法规，可免于要约收购[17][18] - 2025年有权益变动相关公告披露[20] - 公司已履行现阶段信息披露义务，仍需披露增持结果[20]

股权变动 - 2025年9月9日至2026年1月6日云杉资本增持公司H股100,754,000股[4][5] - 本次增持后江苏交控及其一致行动人持股比例增至约56.4511%[4][5] - 累计增持股份比例达公司总股本2.0000%[4][5] 股权数据 - 截至2025年12月17日云杉资本增持80,514,000股H股，比例约1.5982%[4] - 截至2025年12月17日江苏交控及其一致行动人持股约56.0493%[4] - 截至公告日公司总股本5,037,747,500股，含3,815,747,500股A股和1,222,000,000股H股[6]

公司控股股东增持行为 - 公司控股股东江苏交控的全资子公司云杉资本于2025年9月9日至2026年1月6日期间，通过港股通系统增持公司H股100,754,000股 [1] - 此次增持股份数量占公司总股本的比例达到2% [1] - 增持后，江苏交控及其一致行动人合计持有公司股份数量为2,843,862,825股，持股比例由约54.4511%增加至约56.4511% [1]

公司控股股东增持行为 - 公司控股股东江苏交控的全资子公司云杉资本于2025年9月9日至2026年1月6日期间，通过港股通系统增持公司H股股份100,754,000股 [1] - 此次增持股份比例达到公司总股本的2% [1] - 增持后，江苏交控及其一致行动人合计持有公司股份2,843,862,825股，持股比例由约54.4511%增加至约56.4511% [1]

股权变动 - 2025年9月9日至2026年1月6日云杉资本增持公司H股100,754,000股[1][3] - 增持后江苏交控及其一致行动人持股比例从约54.4511%增至约56.4511%[1][3] - 累计增持股份比例达公司总股本的2%[1][3] 股本情况 - 截至公告日，公司已发行总股本5,037,747,500股，含3,815,747,500股A股和1,222,000,000股H股[4] 其他说明 - 本次增持未触及要约收购[1][5] - 本次增持不会导致公司控股股东、实际控制人变更[2][4][5] - 公司将持续关注信息披露义务人持股情况并督促其履行披露义务[5]

股票代码：600377 股票简称：宁沪高速 编号：临2026-002 江苏宁沪高速公路股份有限公司 2026年1月8日 江苏宁沪高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2025 年 12 月收 到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》（中市协注〔2025〕SCP363）, 根据《接受注册通知书》，本公司自 2025 年 12 月 4 日起 2 年内可分期发行规模 不超过人民币 40 亿元的超短期融资券。 于 2026 年 1 月 6 日，本公司发行了 2026 年度第一期超短期融资券。现将发 行申购、配售、分销情况公告如下： | | 发行要素 | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 2026 | 江苏宁沪高速公路股份有限公司 年度第一期超短期融资券 | 简称 | 26 宁沪高 SCP001 | | 代码 | 012680044 | 期限 | 212 天 | | 起息日 | 2026 年 1 月 7 日 | 兑付日 | 2026 年 8 月 7 日 | | 计划发行总额 | 5.90 亿元 | 实际发行总额 | 5.90 亿元 | | 发行利率 | 1.53% | ...

法律意见书 江苏泰和律师事务所 关于江苏宁沪高速公路股份有限公司 控股股东及其一致行动人增持股份的 法律意见书 法律意见书 江苏泰和律师事务所 关于江苏宁沪高速公路股份有限公司 控股股东及其一致行动人增持股份的 法律意见书 致：江苏交通控股有限公司 江苏泰和律师事务所（以下称"本所"）接受江苏交通控股有限公司（简称 "江苏交控"）委托，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 （以下称"《证券法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下称"《收购管理 办法》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》 （上证发[2025]61 号）等法律、法规和规范性文件的规定，就江苏交控及其一 致行动人江苏云杉资本管理有限公司（以下称"云杉资本"，江苏交控与云杉资 本以下合称"增持人"）增持江苏宁沪高速公路股份有限公司（以下称"宁沪高 速"）股份事项（以下称"本次增持"）出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师特作如下声明： 1、本所根据本法律意见书出具日以前已经发生或存在的事实并依据我国现 行法律、法规和规范性文件的规定发表法律意见。本所律师对某事项的认定是否 合法有效，是以该事 ...

公司治理与人事变动 - 公司于2025年12月31日召开职工代表大会，选举张新宇先生为第十一届董事会职工董事 [1] - 张新宇先生的任期自选举通过之日起，至公司第十一届董事会任期届满之日止 [1] - 此次选举后，公司第十一届董事会中兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事人数总计未超过董事总数的二分之一，符合相关法律法规要求 [1] 新任职工董事背景 - 新任职工董事张新宇，男，1967年出生，拥有大学本科学历及学士学位，为中共党员，并具备助理经济师和助理政工师资格 [3] - 张新宇先生曾任江苏宁常镇溧高速公路有限公司党委委员、工会主席兼综合部经理、纪委书记、副总经理 [3] - 张新宇先生现任江苏宁沪高速公路股份有限公司党委副书记、工会主席，并曾于2024年6月26日至2025年12月18日期间担任公司董事及董事会战略委员会委员 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 委内瑞拉政局变化若使其原油出口转向正常市场，将增加合规油轮运输需求，特别是阿芙拉型和VLCC型油轮，并可能拉大原油区域价差，利好VLCC长运距运输 [3][25] - 新造船价格指数在2026年初上涨，其中气体船和油轮价格领涨，显示造船市场景气度回升 [3][25] - 航空业面临前所未有的飞机制造链困境，供给高度约束，同时需求端具备弹性，航空公司效益有望迎来显著提升，进入“黄金时代” [3][44] - 快递行业“反内卷”进入新阶段，关注行业整合与利润修复可能带来的投资机会 [3][48] - 铁路公路货运量保持韧性，高速公路板块的高股息和潜在市值管理主线值得关注 [3][51] 根据相关目录分别总结 1. 本周交运行业市场表现 - 报告期内（截至2026年1月2日），申万交通运输行业指数下跌0.70%，跑输沪深300指数0.12个百分点 [4] - 三级子行业中，航空运输板块表现最佳，周涨幅为5.14%；原材料供应链服务板块跌幅最大，为-4.75% [4][6] - 年初以来（截至2026年1月2日），公路货运板块累计涨幅最大，达49.78% [9] - 主要航运指数表现分化：上海出口集装箱运价指数（SCFI）收于1656.32点，周上涨6.66%；波罗的海干散货指数（BDI）报收于1882.00点，周上涨0.27%；原油油轮运价指数（BDTI）报收于1207.00点，周下跌8.49% [4] 2. 子行业周观点 2.1 航运造船 - **原油运输市场**：圣诞假期导致租船活动减少，运价普遍回调。VLCC加权平均运价环比下滑36%至43895美元/天，其中中东-远东航线运价下跌45%至38690美元/天。大西洋市场相对坚挺，美湾-远东航线运价录得61296美元/天。苏伊士型和阿芙拉型原油轮运价分别环比下滑11%和17% [3][26] - **委内瑞拉局势影响**：委内瑞拉2025年原油出口约77万桶/天，占全球贸易量1.8%。若制裁取消，其出口结构可能回归正常，预计将带来合规VLCC原油运输量需求增加约1.4%（吨海里需求约2.1%），合规阿芙拉型原油轮需求增加约4.0%。同时可能拉大区域油价差，为美国原油的长运距出口运输带来机会 [3][26] - **成品油运输市场**：LR2型船（TC1航线）运价环比上涨5%至42671美元/天。MR型船平均运价环比下滑5%至23103美元/天，其中太平洋市场（东南亚新加坡-澳洲航线）运价下滑11%至26928美元/天 [3][27] - **干散货运输市场**：波罗的海干散货指数（BDI）收于1882点，环比微涨0.3%。好望角型船（Capesize）运价（5TC）录得28190美元/天，经回溯计算环比下滑约6.3%。巴拿马型船（Panamax）运价企稳，环比上涨1.1%。超灵便型船（Supramax）运价（BSI-11TC）环比下滑5.9%至13601美元/天，主要受东南亚假期煤炭需求疲软及内贸运力外放影响 [3][28] - **集装箱运输市场**：SCFI指数环比上涨6.7%。欧美干线进入春节前集中发货期，运价上涨：西北欧航线运价上涨10.2%至1690美元/TEU，地中海航线上涨10.9%至3143美元/TEU。美西航线运价上涨9.8%至2188美元/FEU，美东航线上涨6.6%至3033美元/FEU。亚洲区域市场进入淡季，运价回调，如NCFI泰越线运价下滑9.9% [3][29] - **红海复航动态**：达飞轮船（CMA CGM）和马士基（Maersk）已开始尝试部分航线复航通过苏伊士运河，但全面复航仍待观察 [3][29] - **造船市场**：截至1月2日，新造船价格指数收报185.59点，周环比上涨0.5%，其中气体船价格上涨1%，油轮价格上涨0.3%。报告期内有多笔新船订单签订 [3][31] - **推荐关注**：中远海能、招商轮船、ST松发、中国动力、中国船舶 [3][25] 2.2 航空机场 - **核心逻辑**：全球飞机制造链困境导致飞机供给高度受限，飞机老龄化趋势延续。同时客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至低位。出入境旅客增长确定，更多运力将分配至国际航线，行业迎来效益提升拐点 [3][44] - **行业动态**：近期多家航司及租赁公司宣布购买空客飞机，合计148架，主要用于机队更新，整体供给增长仍缓慢。土耳其自2026年1月2日起对中国公民免签。国内航线燃油附加费自1月5日起下调 [45] - **推荐关注**：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [3][46] 2.3 快递 - **核心观点**：快递行业“反内卷”进入新阶段，可能出现三种情形：行业价格洼地消灭、利润修复并趋于公用事业化；区域竞争持续、行业分化加剧；或出现更高维度的整合并购 [3][48] - **公司动态**：极兔速递公告拟收购Jet Global约36.99%股权及JNT Express KSA约46.55%股权，最高对价分别为9.5亿美元和1.06亿美元，并与银行签订总额35亿元人民币的融资协议 [49] - **推荐关注**：申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [3][48] 2.4 铁路公路 - **核心观点**：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性。高速公路板块有两大投资主线：传统的高股息投资和潜在市值管理催化的破净股投资机会 [3][51] - **行业数据**：12月22日至28日，国家铁路运输货物7356.1万吨，环比下降6.13%；全国高速公路货车通行5516.4万辆，环比下降0.5%。元旦假期全社会跨区域人员流动量保持高位 [52] - **推荐关注**：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速 [53] 3. 交运看经济 - 通过内贸集装箱运价指数（PDCI）、沿海煤炭运价指数（CCBFI）、波罗的海各型散货船指数（BCI、BPI、BSI、BHSI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）等细分指标，反映了华北、东北等地区大宗货物及不同航线进出口贸易的景气度变化 [55][56][62][69] 4. 重点公司盈利预测与相对估值 - 报告列出了航空、机场、高速、快递、物流、航运、港口、铁路等子板块共21家重点公司的评级、股价及盈利预测数据，例如中国国航2025年预测EPS为0.25元，对应PE为37倍；招商轮船等公司未在估值表中单独列出，但在观点部分被推荐 [105] 5. 高股息标的 - 列出了A股及港股交通运输板块中具有较高股息率的公司，例如A股的中谷物流股息率TTM为12.15%，港股的德翔海运股息率TTM为10.40% [21][23]

股份与股本情况 - 截至2025年12月底，H股法定/註冊股份1,222,000,000股，面值1元，法定/註冊股本1,222,000,000元[1] - 截至2025年12月底，A股法定/註冊股份3,815,747,500股，面值1元，法定/註冊股本3,815,747,500元[1] - 2025年12月底法定/註冊股本總額5,037,747,500元[1] - 截至2025年12月底，H股已發行股份1,222,000,000股，庫存股份0股[2] - 截至2025年12月底，A股已發行股份3,815,747,500股，庫存股份0股[2] 其他情况 - 公司股份期權（根據發行人的股份期權計劃）不適用[3] - 公司有關香港預託證券(預託證券)的資料不適用[4]