融资券发行 - 2024年12月30日起2年内可分期发行不超40亿元超短期融资券[1] - 2025年6月10日发行第三期，期限128天，计划和实际发行均为2亿元[1] - 发行利率1.52%，发行价格100元/百元面值[1] 申购情况 - 合规申购家数11家，金额8亿元，最高1.80%，最低1.52%[1] - 有效申购家数4家，金额2亿元[2] 承销商 - 簿记管理人和主承销商为中国建设银行[2] - 联席主承销商为/[2]

会议信息 - 2024年年度股东会2025年6月27日召开，股权登记日为6月20日[2][7] - 现场会议6月27日15点在南京公司会议室召开[7] - 网络投票6月27日进行，交易与互联网平台有不同投票时间[8][9] 股权与提案 - 江苏交通控股持股54.44%，6月9日提临时提案[5] 关联交易 - 广靖锡澄向苏高新材采购金额不超31544万元，实际311036849.38元[6] 议案情况 - 特别决议议案为第10项增发股份授权议案[13] - 第6、7、11项对中小投资者单独计票[13] - 第11项关联股东回避表决，关联股东为江苏交通控股[13]

纪要涉及的公司 宁沪高速 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2024 年营业总收入 232 亿元，同比增长 57%；归母净利润 49 亿元，同比增长 12%；扣非净利润 48.8 亿元，同比增长 17%；每股收益 0.98 元，ROE 为 13.6%，经营活动现金流 63 亿元；拿出 24.7 亿元分红，每股派发 0.49 元（含税），股息率约 3.4% [2][3] - **上市历史和股票表现**：1997 年港交所上市，2021 年上交所上市；港股历史最低点 0.22 元，现涨至 10.7 元，涨幅近 50 倍；A股 2026 年创 1.85 元新低，现涨至 16 元，涨幅约 8 倍 [2][4][5] - **主要业务构成及业绩表现**：主要业务为路桥收费和新能源发电；2024 年控股网络加权平均流量每天 7.1 万辆，同比增加 4%；通信费收入 95 亿元，占总收入 41%，毛利 56 亿元，占比 92%；新能源发电业务收入 7.2 亿元，占总营收 3%，毛利 3.5 亿元，占比 6%；其他业务占毛利润 2% [6] - **路产扩展计划**：新增宁扬长江北接线和宁沪高速扩建项目，预计分别于 2024 年底、2025 年底和 2028 年通车；西南路段逐渐完工，广靖北段 2025 年下半年施工；江苏段扩容筹备中 [2][7] - **资本支出及负债压力**：2022 - 2024 年资本支出分别为 76 亿、27 亿、112 亿，预计 2025 年 95 亿；连续三年带息负债超 300 亿，通过债务置换有望降成本提利润 [2][8][9] - **一季度财务表现及影响因素**：总收入同比增长 37%，归母净利润微跌 3%；原因是车流量减少（客车减 2%）、风电上网电量降 17% [4][10] - **投资潜力**：关注路产增长和公路出行流量，业绩增速超 3% - 5%除权调整有投资价值；当前股息率约 3.5%，市场大跌时可底仓配置 [4][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年一季度，宁沪高速总收入同比增长 37%，但归母净利润微跌 3%，投资者需关注短期业绩波动 [4]

股东会相关情况 - 股权登记日为2025年6月20日 持有A股(代码600377)的股东可参与表决 [1] - 现场会议将于2025年6月27日15点在南京仙林大道6号公司会议室召开 [2] - 网络投票通过上交所系统进行 投票时间为会议当日9:15-15:00 [3] 关联交易提案 - 控股子公司广靖锡澄公司将与关联方苏高新材公司签署两份沥青采购合同 总金额不超过5.12亿元 其中京沪高速扩建项目合同金额2.01亿元 锡宜高速扩建项目合同金额3.11亿元 [2] - 该交易属于日常关联交易 需经股东会审议 关联股东江苏交通控股(持股54.44%)需回避表决 [1][2] - 提案增补原因为合同签署时间晚于股东会通知公告日 需遵守港交所14A.34条款的披露要求 [1] 股东会议程 - 议案包括2024年度利润分配方案、续聘会计师事务所、董事责任险购买授权等常规事项 [3][4] - 新增议案为批准广靖锡澄公司与苏高新材公司的沥青采购关联交易 [2][4] - 股东可通过授权委托书委托代理人行使表决权 需明确注明表决意向 [4][5] 信息披露 - 相关公告已在中国证券报、上海证券报及公司官网披露 同时符合上交所和港交所的披露要求 [4] - 交易细节可查阅2025年5月27日发布的关联交易公告及6月10日的进展公告 [2][4]

股东会信息 - 2024年年度股东会2025年6月27日15点召开，股权登记日为6月20日[2][7] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，起止时间为6月27日[8] - 通过交易系统和互联网投票平台投票时间公布[9] 股份与提案 - 江苏交通控股有限公司持公司54.44%股份，6月9日提临时提案[5] 关联交易 - 广靖锡澄公司向苏高新材采购关联交易金额不超31544万元[6] - 两份采购合同金额共计311036849.38元[6] 议案情况 - 特别决议议案为第10项增发股份授权议案[13] - 对中小投资者单独计票议案为第6、7、11项[13] - 第11项议案关联股东江苏交通控股有限公司回避表决[13]

核心观点 - 江苏宁沪高速公路控股子公司广靖锡澄公司与交建局、苏高新材公司签订两项高速公路扩建工程的沥青及新材料供应合同，合同总金额约3.11亿元 [1] - 合同分为广靖北段扩建工程和锡宜高速公路南段扩建工程两部分，履约期限分别为2025年7月1日至2026年7月30日和2025年7月1日至2025年12月31日 [1] - 合同定价按照市场公允价格，不损害公司利益，且能发挥集团内部协同效应，节约管理成本 [2] 合同细节 广靖北段扩建工程 - 合同名称：京沪高速公路广陵至靖江段扩建工程沥青及新材料供应合同 [1] - 采购材料包括改性沥青、不粘轮乳化沥青、高模量添加剂、木质素纤维、抗剥落剂等 [1] - 履约期限：2025年7月1日至2026年7月30日 [1] - 合同金额：2025年约3000万元，2026年约5534万元 [1] 锡宜高速公路南段扩建工程 - 合同名称：无锡至宜兴高速公路雪堰枢纽至西坞枢纽段扩建工程沥青及新材料供应合同 [1] - 采购材料与广靖北段相同 [1] - 履约期限：2025年7月1日至2025年12月31日 [1] - 合同金额：约2.26亿元 [1] 交易性质 - 属于公司控股子公司日常业务合同 [2] - 供货方苏高新材公司与公司为同一控股股东的子公司 [2] - 以往协议均得到有效执行，未出现违约情况 [2] - 交易可发挥集团内部协同效应，节约管理成本，提升管理效率 [2]

合同金额 - 广靖锡澄公司与苏高新材公司沥青及新材料采购合同金额不超3.1544亿元[1] - 京沪高速公路广陵至靖江段扩建工程沥青及新材料供应合同总价8534.93156万元[7] - 无锡至宜兴高速公路雪堰枢纽至西坞枢纽段扩建工程沥青及新材料供应合同总价2.2568753378亿元[11] 采购计划 - 2025年7 - 12月，京沪高速项目沥青及新材料采购不超3000万元[7] - 2026年1 - 7月，京沪高速项目沥青及新材料采购不超5334.93156万元[7] - 无锡至宜兴项目沥青及新材料计划供应期限为2025年7 - 12月[12] 货款结算 - 每次结算货款的97%，3%质保金工程竣工验收后一个月内付清[8][9][12][13] - 改性沥青1000吨、改性乳化沥青500吨、道路石油沥青500吨支付一次[8] - 排水沥青PAC - 13、高粘改性乳化沥青本年度供应结束支付[8] 价格相关 - 2025年2月石油沥青指导价较2024年2月同比上升约1.5%[17] - SBS改性沥青单价因基质沥青和SBS改性剂价格上涨合计增加216元/吨，同比增加约3.6%[17] - 广靖锡澄采购控制价：石油沥青单价上限不超宿泗项目单价101.5%；SBS改性沥青不超103.6%[17] - 石油沥青和SBS改性沥青单价分别下调2.07%、2.00%[20] - 《京沪高速公路广陵至靖江段扩建工程》合同总价下调0.90%[20] - 《无锡至宜兴高速公路雪堰枢纽至西坞枢纽段扩建工程》合同总价下调1.58%[20] 利润率与资金占用费 - 苏高新材公司综合利润率6.2% - 6.4%，低于江苏省平均8% - 10%[19] - 苏高新材公司资金占用费按3%计取，符合项目采购账期惯例[19] 服务项目数量 - 江苏希地丰华累计服务工程咨询类项目超1万个[22]

业绩总结 - 2024年公司全年实现营业收入231.98亿元，同比增长52.70%[37] - 2024年公司剔除建造收入影响后实现营业收入123.32亿元，同比下降2.86%[37] - 2024年公司实现利润总额63.17亿元，同比增长11.36%[37] - 2024年公司归属上市公司股东的净利润49.47亿元，同比增长12.09%[37] - 2024年公司资产负债率44.67%，较上年末减少3.35个百分点；加权平均净资产收益率13.63%，同比增加0.24个百分点[66] - 2024年集团有息债务综合借贷成本约为3.04%，同比降低约0.21个百分点，低于当期LPR约0.67个百分点[76] - 预计2025年度公司总收入约204.83亿元，经营成本及相关费用总额157.5亿元[84] - 预计2025年资本性支出总计约93.73亿元，较2024年实际支出减少17.89亿元[86] - 2025年集团预算利润总额约58.81亿元，同比下降约6.89%[86] - 2025年归属上市公司股东净利润约45.71亿元，同比下降约7.59%[86] 项目投资 - 宁扬长江大桥概算总投资约62.54亿元，公司投资13.41亿元本金，股比53.60%[38] - 锡宜高速南段项目概算总投资77.5491亿元，公司投资31.0196亿元，股比40%，报告期投入7.55亿元，累计投入21.47亿元，占比27.69%[39] - 锡太项目概算总投资241.98亿元，公司投资32.5亿元，股比50%，报告期投入60.66亿元，占比25.07%[39] - 丹金项目概算总投资145.63亿元，公司投资12.71亿元，股比74.6%，报告期投入17.04亿元，占比11.70%[39] - 广靖北段扩建项目概算总投资29.05亿元，子公司承担14.52亿元，股比50%，报告期投入3.23亿元，占比11.12%[39] 技术研发与创新 - 截至报告期末，公司配备收费机器人车道达187条，压减现场收费岗位人员超300名，报告期完成7处智慧站点改造[40] - 公司率先合作建成20座无人机地面站，报告期开展全天候路况巡查近3000架次，发现异常事件逾千起，远程疏导事故车辆百馀起[40] - 报告期内，公司开展23.3公里集中养护工程，仅用14个有效工作日完成，较传统模式节省工期百馀天，减少碳排放超5500吨[41] - 仙人山服务区已建成2.8兆瓦的光伏发电，年发电量超300万千瓦时，预计每年减少二氧化碳排放量超2000吨，节约用电费用超200万元[44] - 公司“饱和流量高速公路智慧扩容关键技术与示范”获2024国际道路大会IRF国际奖[40] - 公司“高速公路大流量路段主动管控关键技术与应用”等获第五届全国智慧交通创新大赛一等奖[40] 未来展望 - 2025年公司将提升在苏南路网投资里程比例[48] 融资与股权 - 公司拟注册发行规模不超40亿元人民币中期票据，期限不超30年，募集资金用于补充营运资金等企业经营活动，发行对象为全国银行间债券市场机构投资者，发行还需获相关监管机构批准[11][13][14] - 公司提请股东大会授权董事会决定配发、发行及处理不超已发行A股或H股各自数量20%的股份等[15] 利润分配 - 2024年度末期利润分配以5,037,747,500股为基数，每股派息0.49元（含税），预计于2025年7月30日支付[22] - 2024年公司拟向全体股东派发现金红利24.68亿元，现金分红比例为49.90%[90] 其他 - 2024年公司董事会召开12次会议，辖下4个专门委员会共召开29次会议[33][34] - 2024年公司在上海证券交易所发布公告65则，定期报告4份，并在港交所同步发布[35][36] - 上海证券交易所对公司最近五年信息披露考评为最高级A级[36] - 2024年监事会共召开10次会议[52] - 聘任毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务报告及内部控制审计师，薪酬346万元[100] - 继续为董监高购买年度责任险，投保费用不超20万港元[100] - 2024年年度股东大会定于2025年6月27日下午3时在南京仙林大道6号举行[3] - 投票代理委托书须于2025年6月26日下午3时前送达[3] - 公司将于2025年6月7日至27日暂停办理H股股份过户登记，参会股东须于6月6日下午4:30前交回文件[20] - 公司将于2025年7月5日至10日暂停办理H股股份过户登记，股息登记日为7月10日[22] - 网络投票起止时间为2025年6月27日，时段为上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、下午1:00 - 3:00[97] - 2025年6月20日收市后登记的A股股东及同日下午4:30登记的H股股东有权参会表决[113] - 特别决议议案为第10项，对中小投资者单独计票的议案为第6、7项[110] - 所有决议以投票方式表决[120] - A股股东网络投票期间，投票系统受突发重大事件影响，年度股东大会进程按当日通知进行[120] - 公司于2025年6月4日刊发适用于H股股东年度股东大会的投票代表委任表格及回执[120]

股东会信息 - 2025年6月27日15点在南京仙林大道6号公司会议室召开2024年年度股东会[5] - 网络投票2025年6月27日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[7][8] - 审议10项议案，特别决议第10项，对中小投资者单独计票第6、7项[10][13] 股权与参会 - A股股权登记日2025年6月20日[16] - 2025年6月20日收市后登记股东2025年6月23日前交回执[19] - 授权和投票代理委托书股东会前24小时交秘书处方有效[19] 议案内容 - 含2024年度董事会、监事会工作报告等多项议案[29] - 涉及2024年度财务报表、决算、预算等报告议案[29] - 有2024年度利润分配预案、聘任审计师等议案[29] 投票规则 - 委托人在委托书中选“同意”“反对”或“弃权”打“√”[30] - 未作指示受托人有权按意愿表决[30]

公司增资计划 - 公司拟向控股子公司江苏锡太高速公路有限公司增资24.97亿元 [1] - 增资后公司对锡太公司的持股比例从50%降至47.50% [2][5] - 本次增资采用"施工承包+股权投资"模式引入社会资本，其中施工承包方出资6.05亿元，现有股东同比例增资49.94亿元 [5] 锡太项目概况 - 锡太项目概算总投资241.98亿元，资本金120.99亿元（占总投资的50%） [2][5] - 项目公司初期注册资本65亿元，公司出资32.5亿元（持股50%） [5] - 增资后锡太公司注册资本增至120.99亿元，完成全部资本金出资计划 [5] 公司财务与经营数据 - 公司2001年上市以来累计盈利625.53亿元，累计现金分红412.09亿元，分红率65.88% [4][10] - 2024年一季度末公司货币资金7.28亿元，交易性金融资产35.03亿元，有息负债328.87亿元 [6] - 2020-2022年归母净利润分别为24.64亿元、41.79亿元、37.24亿元，疫情下保持稳定 [10] 行业地位与竞争优势 - 公司是国内公路行业资产规模最大的上市公司之一，控制或参股路桥里程约1000公里 [6][8] - 核心路桥资产位于长三角交通走廊，是江苏省高速公路网中枢干线 [9] - 拥有19个路桥项目，总资产898.86亿元，净资产385.97亿元 [8] 业务拓展与战略布局 - 公司积极探索"交通+"和新能源业务以拓展盈利空间 [8] - 锡太项目是江苏省2024年重点省级交通项目，将强化公司在苏南公路网络领先地位 [6] - 通过增资引入社会资本可降低自身资本投入压力，加快项目建设进度 [7]