股价表现与资金流向 - 2025年8月27日收盘价9.98元 单日下跌2.92% 成交额3.47亿元 换手率1.74% [1] - 当日主力资金净流出5943.12万元 占比总成交额17.1% 游资净流入1666.67万元 占比4.8% 散户净流入4276.45万元 占比12.31% [1] - 近5日主力资金累计净流出9920.22万元 其中3日呈净流出状态 最大单日净流出5943.12万元 [1] 财务指标表现 - 2025年一季度营收45.02亿元 同比下降29.17% 归母净利润2.55亿元 同比下降56.29% [2] - 毛利率33.13% 显著高于行业均值20.06% 位列行业第8/33 净利率9.67% 高于行业均值2.55% [2] - 资产负债率50.86% 市净率1.28倍 低于行业均值2.3倍 动态市盈率19.4倍 [2] 市值与行业地位 - 总市值197.85亿元 约为行业均值519.85亿元的38% 行业排名14/33 [2] - 净资产205.59亿元 低于行业均值454.84亿元 ROE指标1.53% 高于行业均值-1.04% [2] - 90日内5家机构给予评级 其中4家买入评级 1家增持评级 目标均价14.81元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.04%至10.07元/股 成交额2.25亿元 换手率1.12% 总市值199.63亿元 [1] - 主力资金净流出3925.45万元 特大单买卖占比分别为4.51%和7.24% 大单买卖占比分别为20.21%和34.90% [1] - 年初至今股价下跌9.61% 近5日跌1.47% 近20日涨0.60% 近60日涨10.66% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.21万户 较上期增加10.66% 人均流通股27505股 较上期减少9.63% [2] - 华泰柏瑞上证红利ETF增持43.28万股至5198.57万股 香港中央结算增持35.77万股至3368.61万股 [3] - 万家精选A减持495.08万股至1346.29万股 南方中证500ETF减持112.78万股至1281.85万股 [3] - 易方达中证红利ETF增持78.74万股至1209.65万股 国泰中证煤炭ETF新进持股1208.11万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入45.02亿元 同比减少29.17% 归母净利润2.55亿元 同比减少56.29% [2] - A股上市后累计派现115.70亿元 近三年累计派现71.17亿元 [3] 主营业务与行业分类 - 主营业务收入构成：自产煤36.87% 贸易煤24.93% 冶金煤18.62% 动力煤18.25% 运输1.16% 其他0.17% [1] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤 概念板块包括动力煤 山西国资 稀缺资源 超超临界发电 太阳能 [1]

指数表现 - 中证国有企业红利指数下跌0.09%至2025年8月26日13:05 [1] - 成分股中粮糖业领涨5.90% 鲁西化工上涨4.30% 中信特钢上涨1.75% [1] - 陕天然气领跌 贵阳银行和长江传媒跟跌 [1] 产品动态 - 国企红利ETF最新报价1.17元处于整固蓄势状态 [1] - 指数从国有企业中选取100只高股息率、分红稳定的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比16.77% 截至2025年7月31日数据 [2] 权重构成 - 中远海控权重2.36%涨0.31% 冀中能源权重2.00%跌0.16% [4] - 山煤国际权重1.47%跌0.48% 山西焦煤权重1.46%涨0.13% [4] - 潞安环能权重1.44%跌1.01% 恒源煤电权重1.40%持平 [4] 资金偏好 - 险资偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强标的 [1] - 长端利率中枢下行促使险资重视绝对收益标的作为压舱石 [1] - 举牌行为体现险资应对会计准则切换带来的投资波动 [1] 市场展望 - 无风险利率下行和资产荒背景下高股息率资产保持吸引力 [1] - 以险资为代表的长线资金或延续流入态势 [1]

股价表现与资金流向 - 2025年8月25日收盘价10.38元，单日上涨1.47%，换手率1.6%，成交额3.28亿元 [1] - 当日主力资金净流入1699.88万元（占比5.18%），游资净流出662.05万元（占比2.02%），散户净流出1037.83万元（占比3.16%） [1] - 近5日主力资金呈波动状态，8月22日净流出2487.27万元（占比-13.62%），8月21日净流入952.24万元（占比5.10%） [2] 财务指标表现 - 公司总市值205.78亿元，低于行业均值536.35亿元，行业排名14/33 [3] - 2025年一季度营收45.02亿元，同比下降29.17%，归母净利润2.55亿元，同比下降56.29% [3] - 毛利率33.13%显著高于行业均值18.95%（行业排名8/33），净利率9.67%远超行业均值0.73% [3] - 资产负债率50.86%，动态市盈率20.18，市净率1.33低于行业均值2.21 [3] 机构关注度 - 最近90天内5家机构给出评级，其中4家买入评级，1家增持评级 [4] - 机构目标均价为14.81元，较当前股价存在42.7%上行空间 [4] 行业对比 - 公司净资产205.59亿元低于行业均值457.62亿元，净利润2.55亿元低于行业均值9.76亿元 [3] - ROE指标1.53%高于行业均值-0.07%，在行业中排名15/33 [3]

股价与估值表现 - 8月25日收盘价10.38元 单日上涨1.47% [1] - 滚动市盈率10.61倍 总市值205.78亿元 [1] - 市净率1.22倍 静态市盈率9.07倍 [2] 行业估值对比 - 煤炭行业平均市盈率15.20倍 行业中值14.41倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第17位 [1] - 行业平均市净率1.70倍 总市值536.35亿元 [2] 机构持仓情况 - 16家机构持仓 全部为基金公司 [1] - 合计持股3322.53万股 持股市值2.90亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入45.02亿元 同比下降29.17% [1] - 净利润2.55亿元 同比下降56.29% [1] - 销售毛利率33.13% [1] 同业公司估值对比 - 新集能源市盈率最低为7.94倍 [2] - 中国神华总市值最高达7768.59亿元 [2] - 陕西煤业市净率最高为2.22倍 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价10.38元，单日上涨1.47% [1] - 换手率1.6%，成交量31.74万手，成交金额3.28亿元 [1] - 主力资金净流入1699.88万元，占成交额5.18%，其中超大单净流入2873.24万元（占比8.75%），大单净流出1173.36万元（占比3.57%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出662.05万元，占成交额2.02% [1] - 小单资金净流出1037.83万元，占成交额3.16% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入45.02亿元，同比减少29.17% [1] - 归属净利润2.55亿元，同比下滑56.29%，扣非净利润2.69亿元，同比减少55.38% [1] - 流动比率0.967，速动比率0.852，资产负债率50.86% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2000年，总部位于太原市，主要从事煤炭开采和洗选业 [1] - 注册资本198245.614万元人民币，实缴资本7000万元人民币 [1] - 法定代表人孟君 [1] 商业活动与资产布局 - 对外投资企业43家，参与招投标项目4933次 [2] - 拥有专利信息28条，行政许可2个 [2]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中上涨2.05%至10.44元/股 成交额1.64亿元 换手率0.80% 总市值206.97亿元 [1] - 主力资金净流入1017.90万元 特大单买入2663.14万元(占比16.22%) 大单买入4111.10万元(占比25.05%) [1] - 年内股价下跌6.28% 近5日/20日/60日分别上涨1.16%/5.67%/15.49% [1] 主营业务结构 - 自产煤占比36.87%(含冶金煤18.62%+动力煤18.25%) 贸易煤占比24.93% 运输业务占比1.16% [1] - 公司属煤炭开采行业动力煤细分领域 概念板块涵盖山西国资/稀缺资源/超超临界发电/高派息等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.21万户 较上期增加10.66% 人均流通股27,505股 减少9.63% [2] - 华泰柏瑞上证红利ETF增持43.28万股至5,198.57万股 香港中央结算增持35.77万股至3,368.61万股 [3] - 国泰中证煤炭ETF新进持股1,208.11万股 万家宏观择时多策略退出十大股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入45.02亿元 同比下降29.17% 归母净利润2.55亿元 同比下降56.29% [2] - A股上市后累计派现115.70亿元 近三年累计分红71.17亿元 [3]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 动力煤价格已越过第二目标价700元/吨，正朝向第三目标价750元/吨修复，主要驱动因素包括现货与长协价格倒挂带来的现货需求偏好、供给端受查超产和降雨影响收缩、夏季日耗高位运行及非电煤需求强劲[4][5][13] - 炼焦煤价格处于反弹通道，呈现“强预期弱现实”特征，未来目标价可参考与动力煤比值（当前2.4倍），对应动力煤各目标价位的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元和2064元[4][5][13] - 煤炭板块具备周期与红利双重属性，当前持仓低位且基本面拐点已现，建议沿四主线布局：周期逻辑（动力煤及冶金煤标的）、红利逻辑（高分红潜力标的）、铝弹性逻辑（多元化业务标的）及成长逻辑（扩张型标的）[6][14] 行业走势与估值 - 煤炭指数本周微涨0.92%，但跑输沪深300指数3.26个百分点[8][25] - 板块市盈率（PE-TTM）为12.33倍，位列A股全行业倒数第三；市净率（PB）为1.24倍，位列倒数第五[8][30] 动力煤产业链动态 - 价格方面：秦港Q5500平仓价704元/吨，周涨0.86%；产地价格总体持平，仅大同Q5600涨0.93%至540元/吨；年度长协价微涨0.30%至668元/吨[21][35] - 供给与库存：晋陕蒙煤矿开工率81.7%，仍处年内低位；环渤海库存2327.4万吨，较上半年高点3316.3万吨累计降29.82%，周环比续跌1.53%[4][21] - 需求端：沿海八省电厂日耗253.9万吨，周涨6.86%；库存可用天数13.4天，周跌8.22%；非电需求中甲醇开工率80.65%，处历史高位[4][21] - 国际与关联市场：纽卡斯尔NEWC（Q6000）跌3.49%至110.18美元/吨，但纽卡斯尔FOB（Q5500）涨2.09%；布油现货微涨0.74%，天然气大涨9.63%[21] 炼焦煤产业链动态 - 价格方面：京唐港主焦煤报价1610元/吨持平；山西古交肥煤跌1.54%至1280元/吨；期货价格大跌4.28%至1162元/吨，贴水现货268元/吨[22][24][108] - 需求与生产：247家钢厂日均铁水产量240.8万吨，微涨0.04%；焦化厂开工率分化，大产能开工率79.26%[24] - 库存：独立焦化厂炼焦煤库存824万吨，周跌0.68%；样本钢厂库存812万吨，周涨0.81%[24] 无烟煤及公司动态 - 无烟煤价格全线持平，晋城Q7000报860元/吨，阳泉Q7000报830元/吨[25] - 多家企业发布半年度业绩，神火股份营收增12.12%但净利润降16.62%，中煤能源营收降19.95%、净利润降21.28%[147] 行业数据速览 - 动力煤关键指标：秦港Q5500价704元/吨（周+0.86%）、环渤海库存2327.4万吨（周-1.53%）、沿海八省日耗253.9万吨（周+6.86%）[21] - 炼焦煤关键指标：京唐港主焦煤1610元/吨（持平）、独立焦化厂库存824万吨（周-0.68%）、钢厂盈利率64.93%（周-0.85pct）[22][24]

行业投资评级 - 维持煤炭开采行业"推荐"评级 [1][6][71] 核心观点 - 动力煤供给端受暴雨影响再度收紧 三西地区样本煤矿产能利用率环比下降1.42个百分点至88.57% 港口库存保持去化 煤价周环比上涨6元/吨至704元/吨 [3][13] - 需求端受高温天气支撑 沿海八省电厂日耗周环比上升11.2万吨至249.6万吨 内地17省电厂日耗周环比上升14.8万吨至386.9万吨 [3][13][21] - 炼焦煤供应恢复缓慢 样本煤矿产能利用率仅环比上升0.49个百分点 主产地仍存在事故和超产导致的限产 港口主焦煤价格1610元/吨周环比持平 [4][33] - 焦炭第七轮提涨落地涨幅50-55元/吨 但受9.3阅兵限产影响 焦企产能利用率环比下降0.07个百分点至74.72% 供需短期偏紧 [4][6][46] - 煤炭行业呈现"高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际"五高特征 多家央国企启动增持与资产注入计划 凸显板块价值属性 [6][71] 动力煤市场 - 生产端受鄂尔多斯暴雨影响 三西地区周度产量下降19万吨至1196万吨 [19] - 运输端表现分化 大秦线日均发运量周环比增加11.26万吨 呼铁局日均批车数周环比减少2列 [3][13] - 电厂库存方面 8月20日沿海+内陆25省电厂库存11990.1万吨 较2024年同期高33.4万吨 [3][13] - 非电需求中化工耗煤环比上升1.00% 铁水产量周环比上升0.09万吨 水泥开工率环比下降0.19个百分点 [3][13] - 北方港口库存周环比下降42.10万吨至2326.4万吨 [13][25] - 坑口价格普遍下降 大同南郊弱粘煤下降9元/吨至575元/吨 鄂尔多斯Q5500下降5元/吨至515元/吨 陕西榆林神木Q6000下降12元/吨至565元/吨 [14] 炼焦煤市场 - 蒙煤进口量上升 甘其毛都口岸平均通关量周环比增加132车至1212车 [4][33][37] - 库存端分化 炼焦煤生产企业库存周环比上升9.21万吨至189.8万吨 北方港口库存周环比上升10.1万吨至257.02万吨 独立焦化厂库存周环比下降0.8万吨至252.37万吨 [4][41] - 价格方面 CCI柳林低硫主焦煤1480元/吨周环比持平 CCI长治喷吹煤下降75元/吨至915元/吨 澳洲峰景矿硬焦煤下降3.4美元/吨至203.0美元/吨 [34] 焦炭市场 - 生产端受阅兵限产影响 产能利用率降至74.72% [4][6] - 需求端铁水产量周环比上升0.09万吨至240.82万吨 [4][46][54] - 库存方面独立焦化厂焦炭库存周环比上升2.9万吨至52.47万吨 钢厂焦炭库存周环比上升0.2万吨至91.29万吨 港口库存周环比下降1.5万吨至212.64万吨 [60][61] - 全国平均吨焦盈利周环比上升3元/吨至23元/吨 [49] 无烟煤市场 - 无烟块煤价格周环比持平 阳泉产小块出矿价维持900元/吨 [65] - 尿素价格周环比上涨40元/吨至1760元/吨 [65] 投资建议 - 重点关注三类标的：稳健型标的包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源 [6][71] - 动力煤弹性较大标的包括兖矿能源、晋控煤业、广汇能源 [6][71] - 焦煤弹性较大标的包括淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤 [6][71]

融资交易情况 - 8月22日融资买入额0.15亿元 位列沪深两市第1280位 [1] - 当日融资偿还额0.24亿元 实现净卖出933.67万元 [1] - 最近三个交易日（8月20-22日）融资买入额分别为0.12亿元、0.17亿元、0.15亿元 [1] 融券交易情况 - 8月22日融券卖出0.07万股 [2] - 当日融券净买入0.14万股 [2]