证券代码：600546 证券简称:山煤国际 公告编号：临 2024-018 号 1 月 15 日。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 9 日在上海证券交易所网站公告的《山 煤国际 2023 年年度权益分派实施公告》（临 2024-014 号）。 山煤国际能源集团股份有限公司 关于控股股东非公开发行可交换公司债券 换股价格调整的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，山煤国际能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到控股股东 山西煤炭进出口集团有限公司（以下简称"山煤集团"）的通知，山煤集团 2022 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）（以下简称"本期可交 换债券"）换股价格将进行调整，现将有关事项公告如下： 一、控股股东可交换公司债券的基本情况 公司控股股东山煤集团已于 2022 年 9 月 28 日完成本期可交换债券的发行。 本期可交换债券简称"22 山煤 EB"，债券代码"137154"，发行规模 20 亿元，债 券期限 3 年，票面利率 0.1%/年。具体内容详见公司于 ...

收购情况 - 公司现金收购蒲县能源100%股权，标的资产账面价值4073.05万元，评估值及转让价格均为6217.52万元[1] - 收购一是落实山西省国企改革要求提升资产证券化率，二是加快实施精煤战略[9] 关联交易与欠款 - 2021年末至2023年上半年末，公司对蒲县能源应收账款账面余额分别为0.38亿元、2.53亿元、2.16亿元[1] - 2021 - 2023年不同阶段公司销售给蒲县能源原煤单价、销售金额、期末应收款有不同数据[5] - 截至2023年上半年末，公司应收蒲县能源账面余额2.16亿元，2023年9月已清偿1.85亿元，2024年1月清偿剩余0.31亿元[10] - 截至2023年5月31日，蒲县能源应收山煤国际煤炭款1.94亿元，应付豹子沟煤业煤炭款2.99亿元，应收应付抵后应付山煤国际1.05亿元[10][11] 资产与估值 - 采用资产基础法评估后净资产为6217.52万元，剔除可对抵关联方往来款后资产负债率为83%[11] - 固定资产账面原值34883.55万元，评估减值4261.50万元，减值率12.22%；账面净值23224.22万元，评估增值7.17%[12] - 2023年5月31日煤炭开采和洗选业平均市盈率为6.9093，非流动性折扣比率25.59%[12] - 2022年蒲县能源扣非净利润1104.12万元，企业估值5706.26万元；2023年扣非净利润1728.32万元，企业估值8932.23万元[12] 煤炭业务业绩 - 2023年公司煤炭生产业务营业收入237.98亿元，同比下降21.34%，营业成本97.92亿元，同比下降3.05%，毛利率58.85%，较上年减少7.76个百分点[18] - 2023年公司第四季度营业收入84.72亿元，环比上升3.02%，归母净利润2.63亿元，环比下降71.26%[18] - 2023年公司原煤产量3898.37万吨，同比下降3.92%，自产煤销量3485.99万吨，同比下降5.68%[18] - 2023年公司自产煤单位售价682.66元/吨，同比下降16.60%，单位成本280.89元/吨，同比上升2.79%[19] - 四季度归母净利润2.63亿元，较三季度9.15亿元减少6.52亿元，减幅71.26%[23] - 四季度自产煤销量790.35万吨，售价605.59元/吨，环比降低34.95元/吨，影响利润减少2.76亿元[23] - 四季度管理费用增加4.01亿元，主要是计提员工年度激励薪酬增加3.88亿元[23] 煤炭贸易业务 - 2023年末预付款项余额5.64亿元，同比上升48.03%，煤炭贸易业务收入129.12亿元，同比下降17.43%[29] - 2023年贸易煤收入129.12亿元，同比减少27.26亿元，降幅17.43%，国内减少38.03亿元，进口增加10.77亿元[33] - 2023年贸易煤采购量1718.75万吨，同比增加60.16万吨，增幅3.63%，国内减少337.88万吨，进口增加398.04万吨[33] - 2023年煤炭贸易预付金额前五大对象中，预付对象1金额为111381.65万元[38] - 2023年煤炭贸易销售前五大客户中，客户1金额为172314.60万元[38] - 2022年煤炭贸易预付金额前五大对象中，预付对象1金额为167403.70万元[38] 资金情况 - 公司期末货币资金余额为63.72亿元，受限货币资金余额23.56亿元，同比上升84.49%[42] - 矿山环境治理恢复基金余额为13.69亿元，同比上升168.43%，占受限货币资金余额58.11%[42] - 2022年末、2023年上半年末、2023年末公司在财务公司存款余额分别为45.07亿元、34.05亿元、17.18亿元[47] - 2023年公司存款余额逐季下降，二季度末财务公司存款余额环比增加，因子公司备付三季度股东分红款25.58亿元，其中22.4亿元通过财务公司支付[49] - 2023年各季度财务公司和外部银行存款金额及占比不同[51] - 2023年各季度财务公司和外部银行日均流水不同[53] - 2023年各季度财务公司和外部银行收入与支出不同[55] - 2023年末公司贷款余额为54.16亿元，较年初71.80亿元减少17.64亿元，降幅24.57%[56] 其他 - 蒲县能源设计入选原煤能力为300万吨/年，豹子沟煤业近三年平均原煤销售量为138.70万吨[8] - 关联交易销售定价按市场价格，当月销售3个月内收款；采购定价按市场价格，当月采购次月付款[6] - 近三年公司与蒲县能源关联交易定价公允，结算无异常，交易真实有商业实质，欠款不构成资金占用[8] - 公司与财务公司合作是基于《金融服务协议》的非独家合作，资金存放无收支限制可随时支取[56] - 独立董事认为公司资金管理合规安全，能满足不同业务阶段资金需求[57] - 公司及其子公司可自主选择与财务公司办理存贷款业务，存款可自由调度支取[57] - 独立董事认为公司在财务公司未开展贷款业务符合实际资金需求，未损害股东利益[57] - 年审会计师核查程序包括检查资金存放形式、了解资金管理计划等[58][59] - 年审会计师核查结论为公司相关情况说明与核查情况在重大方面一致[60]

关于山煤国际能源集团股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作 函反馈意见的专项说明 信会师函字[2024]第 ZK014 号 士计师事务所(特殊普通 NA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTA 立信会计师事务所(特殊普通合伙) 关于山煤国际能源集团股份有限公司 2023年 年度报告的信息披露监管工作函反馈意见的专项说明 信会师函字[2024]第 ZK014 号 上海证券交易所上市公司管理二部: 贵部于近日出具的《关于山煤国际能源集团股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函》(上证公函[2024]0308 号)(以下 简称"工作函")已收悉。立信会计师事务所(特殊普通合伙)(以下 简称"会计师"）作为山煤国际能源集团股份有限公司（以下简称"山 煤国际"或"公司")的年审会计师,对本次反馈意见中提到的要求会 计师核查的问题进行了认真核查,现回复如下; 注:本次反馈意见中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符 的情况,均为四舍五入所致。 【问题一】 关于现金收购蒲县能源暨关联交易。年报显示,公司以现金方式 收购控股股东关联方山西焦煤集团煤业管理有限公司 ...

经核查，我们认为公司与关联方蒲县能源开展的相关业 务真实，具备商业实质，交易价格合理、公允，符合周边煤 炭市场情况，属于正常经营性资金往来情形，不构成资金占 用。 公司本次收购控股股东关联方所持有的蒲县能源 100% 股权，是为了落实山西省国企改革提高资产证券化水平要求， 加快实施精煤战略，有效提升子公司豹子沟煤业的洗选能力。 山煤国际能源集团股份有限公司独立董事 关于公司回复2023年年度报告信息披露监管工作函的 独立意见 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所股票上市规则》以及《公司章程》等有关规定， 我们作为山煤国际能源集团股份有限公司（以下简称"公 司"）的独立董事，对上海证券交易所《关于山煤国际能源 集团股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函》 （上证公函【2024】0308 号）（以下简称"《监管工作 函》"）所涉及的相关事项予以了高度重视，本着客观、公 平、公正的原则，经认真核实《监管工作函》所涉及的相关 事项并审阅相关资料，基于独立判断的立场，现就相关问题 发表如下独立意见： 一、请公司：（1）补充披露近三年公司与蒲县能源发 生各类型关联交易的有关情况，包 ...

相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/5/14 | － | 2024/5/15 | 2024/5/15 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 证券代码：600546 证券简称：山煤国际 公告编号：临 2024-014 号 山煤国际能源集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.65 元 1. 实施办法 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上 海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。已办 理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易 的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 ...

业绩说明会信息 - 2024年5月17日16:00 - 17:00举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[1][2][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[1][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[1][3][5] - 参加人员有公司总经理等[6] 投资者参与 - 2024年5月17日16:00 - 17:00可登录上证路演中心参与[7] - 2024年5月10日至5月16日16:00前可提问[1][7] 报告发布 - 2024年3月30日发布2023年年度报告，4月27日发布2024年第一季度报告[2]

业绩总结 - 公司一季度营业收入为63.56亿元，归母净利润为5.83亿元，低于市场预期[1] - 公司2024年营业收入预计为36.79亿元，净利润为4.84亿元，每股净收益为2.44元[1] - 山煤国际2026年预计净利润为54.73亿元，较2022年增长近7000万[2] 用户数据 - 公司24年产量目标维持在3300万吨，但产销大幅下降，一季度自产煤销量同比下降43.74%[1] - 公司一季度自产煤销售均价为662元/吨，吨成本为308元/吨，预计价格有望在5月中下旬恢复上涨[1] 未来展望 - 公司24-26年预计每股收益为2.44、2.69、2.76元，维持目标价21.96元，维持“增持”评级[1] - 公司24年可能会考虑加大资源获取，分红率有望提升至60%[1] 新产品和新技术研发 - 公司2024年经营利润率预计为29.7%，净资产收益率为27.5%[1] - 公司的净资产收益率(ROE)在2022年为46.0%，2026年预计下降至24.9%[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年市盈率预计为5.94，股息率预计为10.1%[1] - 2024年，山煤国际的PE为5.94，PB为1.63，EV/EBITDA为2.01[3]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为63.56亿元，同比下降40.31%[1] - 公司2024年一季度归属于上市公司股东净利润为5.83亿元，同比下降65.81%[1] - 公司2024年一季度自产煤产量为751.46万吨，同比下降29.3%[3] - 公司2024年一季度自产煤销量为546.15万吨，同比下降43.7%[3] - 公司2024年一季度自产煤均价为662元/吨，同比下降17.1%[5] - 公司2024年一季度自产煤毛利总额为19.3亿元，同比下降60%[5] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为332/346/357亿元，同比-17%/+8%/+7%[7] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为35.39/38.06/40.71亿元，同比-17%/+8%/+7%[7] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为1.78/1.92/2.05元，对应当前股价PE为7.95/7.39/6.91倍[7] 公司信息 - 公司总市值为28131.05百万，流通市值也为28131.05百万[4] - 证券代码为600546，股价为14.19，投资评级为买入[10] 财务指标 - ROE在2023年为27%，2024年预计为21%，2025年和2026年预计为20%[10] - EPS在2023年为2.15，2024年预计为1.78，2025年为1.92，2026年为2.05[10]

产量和销量 - 三美国际一季度原煤产量为751万吨，同比减少29%环比减少15%[1] - 三美国际一季度资产煤销量为546万吨，同比减少43%环比减少30%[1] - 三美国际预估全年产量目标为3300万吨[4] - 一季度产量受节假日影响较少，五月份开始产量逐步提升[11] - 公司一季度产量受多种因素干扰，预计二季度产量将逐步恢复[16] 财务表现 - 三美国际一季度营业收入为64亿，同比下降40%净利润为5.83亿，同比下降65%[2] - 三美国际一季度资产负债率为50.6%，比年初增长1.15个百分点[2] - 一季度管理费用率上升主要是因为收入下降，绝对值相对稳定[12] - 一季度融资规模扩大，长期借款增加用于资金储备和经营现金流[13] - 一季度煤炭成本增加5元，产量下降导致成本上升[14] 市场趋势和展望 - 下游需求增加，河北地区复工率高，电厂检修结束，需求预计会增加[19] - 国际形势和天气政策影响煤炭需求，预计全年需求相对平衡[20] - 公司产量预计全年为3300万吨，明年预计会有增量产能释放[21] - 焦煤价格自四月以来上涨，山煤产品涨幅约300元，根据市场走势调整价格[22] - 公司产品主要为高硫主焦，配角产品价格根据焦炭市场走势调整[23] 其他信息 - 公司目前的矿井权益占比不高，计划通过政府资源出让和与二级市场项目对接来增加资源积蓄[17] - 投资回报率需达到8%以上，考虑安全生产许可证和投资要求，确保满足投资要求后才参与[18] - 公司销售结构中动力煤销量为381万吨，冶金煤销量为164万吨，港口销量约130万吨[25] - 子公司分红需母公司审核，国资委要求国有企业执行统一管理[35]

财务数据 - 公司一季度营业收入为63.56亿，同比下降40.31%[1] - 公司一季度煤炭综合售价为667.17元/吨，同比下降21.33%[2] - 公司一季度煤炭产销量分别为751.46/929.47万吨，同比下滑29.3%/-25.09%[3] - 公司计划2024年原煤产量不低于3300万吨，分红比例为30.25%[4] 财务预测 - 山煤国际2023年营业总收入预计为374亿元，2024年预计增至383亿元[7] - 2023年每股收益为2.15元，2024年预计增至2.25元[7] - 资产负债率预计从2023年的49.5%上升至2026年的55.5%[7] 人员信息 - 研究所分析师翟堃具有8年证券研究经验，擅长能源开采和有色金属行业分析[8] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[9] 投资评级 - 买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[10] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]