股价与市值表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收于1.79元，较前一交易日上涨1.13% [1] - 当日股价最高1.8元，最低1.77元，开盘价为1.77元 [1] - 当日成交额为1.88亿元，换手率为1.81%，最新总市值为104.1亿元 [1] 股份回购计划详情 - 公司股份回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过，回购期限为2025年6月23日至12月22日 [1] - 拟回购金额范围为5亿元至10亿元，回购价格上限为2.50元/股 [1] - 回购股份用途为员工持股计划、股权激励或转换公司可转债 [1] 股份回购进展 - 截至2025年10月31日，已累计回购股份169,930,438股，占公司总股本的2.92% [1] - 回购最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（不含交易费用） [1] - 公司已获得中国工商银行3亿元专项回购贷款 [1]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份169,930,438股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的比例为2.92% [1] - 股份回购计划的执行截止日期为2025年10月31日 [1]

文章核心观点 - 山鹰国际披露截至2025年10月31日的股份回购进展 累计回购1.70亿股占总股本2.92% 耗资约3.26亿元 [1][3] - 公司表示将在剩余回购期限内（2025年12月22日前）根据市场情况择机继续实施回购 [4] 回购方案概况 - 回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过 计划使用自有或自筹资金回购股份 资金总额区间为5亿元至10亿元 回购价格上限为2.50元/股 回购期限为2025年6月23日至2025年12月22日 [2] - 回购股份用途为用于员工持股计划或股权激励及用于转换公司可转债 [2] - 公司于2025年7月1日获得工商银行马鞍山花山支行3亿元专项回购借款 期限36个月 以保障回购资金需求 [2] 回购进展数据 - 截至2025年10月31日 累计回购股数为169,930,438股（即1.70亿股） 占公司总股本比例为2.92% [1][3] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（即约3.26亿元） [1][3] - 回购成交价格区间为1.76元/股至1.99元/股 均低于方案设定的2.50元/股上限 [1][3] 后续安排 - 公司将严格按照相关规定 在剩余回购期限内（2025年12月22日前）根据市场情况择机实施回购 [4] - 公司将在每个月前3个交易日内公告截至上月末的回购进展情况 [4]

公司股份回购情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约1.7亿股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的2.92% [1] - 回购成交最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 本次股份回购支付的资金总额约为3.26亿元 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1.7亿股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的2.92% [1] - 回购成交最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 公司为此次回购支付的资金总额为3.26亿元，不含交易费用 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1.7亿股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的2.92% [1] - 回购成交最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 公司为此次回购支付的资金总额为3.26亿元（不含交易费用） [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年6月25日[2] - 实施期限为2025年6月23日至12月22日[2] - 预计回购金额5亿至10亿元[2] - 回购价格不超过2.50元/股[3] 回购进展 - 累计已回购股数169,930,438股，占比2.92%[2][5] - 累计已回购金额325,959,974.56元[2][5] - 实际回购价格区间1.76 - 1.99元/股[2][5] 资金支持 - 取得工商银行安徽省分行不超3亿专项借款，期限36个月[4] 未来计划 - 将在回购期限内择机回购并履行披露义务[6]

股价与交易表现 - 2025年10月31日收盘价报1.77元，单日下跌2.21%，成交额4.45亿元，换手率4.32% [1] - 当日主力资金净流出2306.44万元，占总成交额5.19%，而游资和散户资金分别净流入1886.46万元和419.98万元 [1] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为19.61万户，较同年6月30日增加7013户，增幅为3.71% [1][4] - 户均持股数量由2.89万股增至2.96万股，户均持股市值为5.34万元 [1] 2025年三季度财务业绩 - 前三季度主营收入211.33亿元，同比下降2.17%，归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74% [2][3][4] - 第三季度单季主营收入72.91亿元，同比下降0.77%，单季度归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03% [2] - 公司前三季度毛利率为7.91%，负债率为67.69%，财务费用为6.24亿元 [2] - 经营活动现金流净额为21.25亿元，同比下降38.17%，加权平均净资产收益率为-1.93% [3] 公司治理与重大事项 - 公司董事会审议通过续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构，并计划取消监事会、修订《公司章程》 [4] - 因可转债转股，公司注册资本增加至5,815,476,687元，并新增日常关联交易预计金额14亿元 [4] - 公司定于2025年11月18日召开第三次临时股东大会，审议包括续聘会计师事务所在内的多项议案 [4][5]

文章核心观点 - A股市场存在一批长期持续下跌的股票，尽管部分公司基本面尚可或曾为行业龙头，但股价表现与基本面出现显著背离 [1][3][5] - 这些股票的下跌趋势具有长期性，任何抄底行为最终多以套牢告终，跌幅超过90%的股票极少能重回历史高点 [5][7][9] - 股价长期低迷的背后原因包括行业困境、流动性枯竭、业绩持续恶化、被市场主力资金抛弃等 [3][5][7] 个股表现案例 - 某只2015年4月上市股票，发行价5.47元，曾达高点72元，现价3.67元，从53.84元高点下跌93.5%，公司近五年盈利超3亿元且每年增长，但股价跌破净资产且较发行价低19.5% [1] - 山鹰国际股价从2015年高点62.64元下滑至1.62元，跌幅97.4%，面临瓦楞纸价格同比下跌13%的行业困境，股东人数一年内增长25%至20万人 [3] - 沃森生物从2015年5月的12.20元起步，十年后累计下跌18%，从96.73元历史高点下跌89.6%，日成交量仅几千手 [3] - 通策医疗股价从300.98元跌至40.13元，跌幅88%，2021年市盈率曾超200倍 [3] - 重庆钢铁连续三年亏损，2024年亏损额12.6亿元，吨钢利润一度仅50元 [3] - 碧水源年营收超90亿元，但股价连续5年阴跌，日成交额不足1亿元，换手率0.5%，融资余额从12亿元降至3亿元 [5] - 华平股份上市以来累计募资9.8亿元，分红仅3100万元，大股东套现2.3亿元 [5] - 锦州港股价1.04元，较十年前11.6元下跌91%，创上市新低 [5] - 东江环保股价从30.30元跌至4.54元，跌幅85%，公司连续三年亏损，2023年亏5.2亿，2024年亏3.8亿 [7] - 暴风集团从327.01元跌至退市价0.28元，跌幅99.9%，乐视网从179.03元跌至0.31元，跌幅99% [5] 市场现象与特征 - A股5411只股票中隐藏不少连续下跌十年的股票，跌势持续多年 [5] - 2025年已有56家公司退市，规则趋严，但退市比例相对于整个市场仍偏低，“只进不出”或“多进少出”的市场结构导致资金稀释和个股流动性枯竭 [7] - 长期阴跌股被主力抛弃，碧水源股东户均持股金额从12万元增至19万元，但补仓反而扩大亏损，下跌趋势中补仓成功率不足15% [7] 风险识别与筛查指标 - 僵尸股典型特征包括日均换手率长期低于1%、股价年振幅低于20%、业绩持续下滑或亏损、行业处于衰退期、无机构研报覆盖 [9] - 基本面筛查应避开营收或净利润连续2年下滑、资产负债率超70%的公司，优先选择行业景气度高且现金流健康的龙头股 [9] - 交易指标验证需观察月均换手率（低于5%需警惕）、股价年振幅（低于30%可能僵化），规避日成交额长期低于1000万元的个股 [9] - 投资者易犯错误是盲目抄底和迷信低价股，看似便宜的股票往往隐藏更深陷阱 [7][9]

股价与市值表现 - 截至2025年10月31日收盘价1.77元，较上周1.82元下跌2.75% [1] - 本周最高价1.83元，最低价1.75元 [1] - 公司当前总市值102.93亿元，在造纸板块市值排名第3位 [1] 股本与股东结构 - 截至2025年9月30日股东户数为196,139户，较6月30日增加7,013户，增幅3.71% [2] - 户均持股数量升至2.96万股，户均持股市值为5.34万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度主营收入211.33亿元，同比下降2.17% [3] - 前三季度归母净利润-2.9亿元，同比下降522.74% [3] - 前三季度扣非净利润-4.12亿元，同比上升6.32% [3] - 第三季度单季主营收入72.91亿元，同比下降0.77% [3] - 第三季度单季归母净利润-3.31亿元，同比下降636.03% [3] - 负债率67.69%，毛利率7.91%，财务费用6.24亿元 [3] 经营与生产数据 - 前三季度经营活动现金流净额21.25亿元，同比下降38.17% [4] - 原纸板块产量548.78万吨，同比增长4.25% [4] - 纸质包装板块销量15.73亿平方米，产销率105.43% [4] 公司治理与重大事项 - 董事会审议通过《2025年第三季度报告》并续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构 [4] - 因可转债转股，注册资本增至5,815,476,687元 [4] - 取消监事会并修订《公司章程》及多项治理制度 [4] - 新增日常关联交易预计金额14亿元 [4] - 公司将于2025年11月18日召开第三次临时股东大会，股权登记日为2025年11月7日 [4]