造纸板块整体市场表现 - 11月20日造纸板块整体下跌0.08%，表现略优于上证指数（下跌0.4%）和深证成指（下跌0.76%）[1] - 板块内个股表现分化，安妮股份以9.95%的涨幅领涨，景兴纸业以5.16%的跌幅领跌[1][2] 个股价格表现 - 安妮股份收盘价8.51元，涨幅9.95%，成交量80.82万手，成交额6.80亿元[1] - 宜宾纸业收盘价22.78元，涨幅3.31%，成交量6.39万手，成交额1.45亿元[1] - 博汇纸业收盘价5.92元，涨幅2.25%，成交量27.51万手，成交额1.61亿元[1] - 景兴纸业收盘价5.51元，跌幅5.16%，成交量102.01万手，成交额5.74亿元[2] - 松炀资源收盘价18.82元，跌幅2.49%，成交量5.17万手，成交额9768.73万元[2] - 青山纸业收盘价3.65元，跌幅1.35%，成交量141.80万手，成交额5.24亿元[2] 板块资金流向 - 当日造纸板块主力资金净流入1.91亿元，游资资金净流出1.32亿元，散户资金净流出5939.86万元[2] - 安妮股份主力净流入3.44亿元，主力净占比高达50.64%[3] - 凯恩股份主力净流入1517.59万元，主力净占比7.72%[3] - 宜宾纸业主力净流入1502.95万元，主力净占比10.38%[3] - 华旺科技游资净流入436.27万元，游资净占比12.73%[3]

会议信息 - 股东大会通知于2025年10月31日公告[5] - 现场会议于2025年11月18日14点30分在安徽马鞍山召开[5] - 网络投票时间为2025年11月18日9:15 - 15:00[5] 参会股东 - 现场会议股东及代理人10人，持股970,383,770股，占总股本16.1982%[8] - 网络投票股东1,189名，代表股份544,564,709股，占总股本9.0902%[8] 议案表决 - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意股数1,485,190,163股，占比98.0356%[10] - 《关于增加注册资本等议案》同意股数1,466,747,662股，占比96.8183%[12] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意股数1,472,996,162股，占比97.2307%[12] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意股数1,472,431,131股，占比97.1934%[12] - 《关于新增日常关联交易的议案》同意股数83,967,489股，占比71.6859%[12]

会议信息 - 股东大会于2025年11月18日在安徽省马鞍山市召开[3] - 出席会议股东和代理人1199人，持股1514948479股，占比25.4242%[3] 议案表决 - 续聘会计师事务所同意票1485190163，比例98.0356%[4] - 增加注册资本等议案同意票1466747662，比例96.8183%[4] - 修订《股东会议事规则》同意票1472996162，比例97.2307%[6] - 修订《董事会议事规则》同意票1472431131，比例97.1934%[6] - 修订《独立董事制度》同意票1472736331，比例97.2136%[7] - 新增日常关联交易同意票83967489，比例71.6859%[7] 决议情况 - 议案1、3、4普通决议获1/2以上通过，议案2特别决议获2/3以上通过[8] 结果效力 - 律师见证股东大会召集等符合规定，表决结果合法有效[10]

造纸板块市场表现 - 11月18日造纸板块整体下跌2.06%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为青山纸业，单日跌幅达7.69% [2] - 板块仅两只个股上涨，松炀资源上涨1.16%，森林包装上涨1.07% [1] 个股价格与成交情况 - 青山纸业成交量最大，达295.83万手，成交额为11.85亿元 [2] - 山鹰国际成交量次之，为209.88万手，成交额为3.83亿元 [2] - 太阳纸业成交额较高，为1.60亿元，但股价下跌1.00% [1] - 松炀资源成交额为1.56亿元，股价逆势上涨1.16% [1] 板块资金流向 - 当日造纸板块主力资金净流出3.88亿元，游资资金净流出3542.51万元，散户资金净流入4.23亿元 [2] - 森林包装和华旺科技获得主力资金净流入，分别为535.32万元和224.98万元，其主力净流入占比分别为4.98%和4.14% [3] - 多只个股主力资金净流出显著，齐峰新材、仙鹤股份、民丰特纸的主力净流出额分别为419.83万元、436.65万元和448.63万元，其主力净流出占比分别为12.31%、12.94%和9.22% [3] - 岳阳林纸和松炀资源获得较高的游资净流入，分别为934.57万元和753.75万元，其游资净流入占比分别为4.91%和4.83% [3]

股价与资金流向表现 - 截至2025年11月17日收盘，公司股价报收于1.87元，下跌0.53%，成交额2.95亿元 [1] - 11月17日主力资金净流出752.65万元，游资资金净流出1057.11万元，散户资金净流入1809.77万元 [1] - 近5个交易日中，有3个交易日主力资金呈净流出状态，其中11月14日净流出额最大，达2119.98万元，而11月13日则录得最大净流入4644.22万元 [2] 公司财务与运营指标 - 公司2025年前三季度主营收入211.33亿元，同比下降2.17%，归母净利润亏损2.9亿元，同比下降522.74% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入72.91亿元，归母净利润亏损3.31亿元，单季度毛利率为7.91% [3] - 公司总市值108.75亿元，净资产170.17亿元，市净率为0.69，显著低于行业均值4.29，在行业内排名第1 [3] - 公司负债率为67.69%，财务费用为6.24亿元 [3] 行业对比与排名 - 公司总市值和净资产均高于行业均值（70.68亿元和41.32亿元），在行业内38家公司中分别排名第4和第2 [3] - 公司净利润、毛利率（7.91%）、净利率（-1.53%）和ROE（-1.93%）等盈利指标均低于行业均值，排名靠后，分别为第37、第32、第33和第34名 [3] - 公司动态市盈率为-28.16，行业均值为105.65 [3] 机构评级与业务构成 - 过去90天内共有3家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级2家，机构目标均价为2.0元 [4] - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [3]

股价与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.15%至1.90元/股，成交金额3.46亿元，换手率3.18%，总市值110.49亿元 [1] - 当日主力资金净流入7.87万元，特大单买入6794.39万元（占比19.63%），大单买入9322.54万元（占比26.93%） [1] - 公司股价今年以来下跌3.06%，但近5个交易日和近20个交易日均上涨6.15%，近60日上涨1.06% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品的生产和销售，以及回收纤维贸易 [1] - 主营业务收入构成为：箱板纸36.69%，纸制品24.26%，瓦楞纸16.26%，其他原纸13.63%，再生纤维7.10% [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-造纸-大宗用纸，概念板块包括污水处理、低价、长期破净等 [1] 股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为19.61万户，较上期增加3.71%，人均流通股29,649股，较上期增加2.49% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入211.33亿元，同比减少2.17%，归母净利润为亏损2.90亿元，同比大幅减少522.74% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股9983.05万股，较上期增加232.67万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现18.07亿元，近三年累计派现4612.56万元 [3]

股价及交易表现 - 截至2025年11月13日收盘，公司股价报收于1.86元，当日上涨2.76% [1] - 当日换手率为5.14%，成交量为298.8万手，成交额达5.5亿元 [1] - 近5个交易日股价在1.79元至1.86元区间波动，涨跌幅介于-0.55%至2.76%之间 [1] 资金流向 - 11月13日主力资金净流入4644.22万元，占总成交额8.44% [1] - 11月13日游资资金净流出1025.97万元，散户资金净流出3618.25万元 [1] - 近5日主力资金流向呈现波动，其中11月12日净流出2172.27万元，11月10日净流入353.40万元 [1] 融资融券情况 - 11月13日融资买入4632.12万元，融资偿还5947.52万元，融资净偿还1315.4万元 [1] - 当日融券卖出800股，融券偿还2200股，融券余量26.26万股，融券余额48.84万元 [1] - 融资融券余额为4.11亿元，近5日融资余额从4.35亿波动至4.10亿 [1][2] 公司财务及运营指标 - 公司总市值108.17亿元，高于行业均值71.35亿元，在38家同行业公司中排名第5 [4] - 净资产为170.17亿元，远高于行业均值41.32亿元，行业排名第2 [4] - 2025年前三季度公司主营收入211.33亿元，同比下降2.17% [4] - 前三季度归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74% [4] 盈利能力及效率指标 - 公司毛利率为7.91%，低于行业均值14.76%，行业排名第32 [4] - 净利率为-1.53%，低于行业均值-0.81%，行业排名第33 [4] - 净资产收益率(ROE)为-1.93%，低于行业均值-0.12%，行业排名第34 [4] - 2025年第三季度单季度主营收入72.91亿元，同比下降0.77% [4] 估值与机构观点 - 公司市净率为0.69，显著低于行业均值4.24，在行业内排名第1 [4] - 动态市盈率为-28.01，行业均值为109.75 [4] - 最近90天内共有3家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级2家 [5] - 过去90天内机构目标均价为2.0元 [5]

海外业务发展 - 公司通过在美国、英国、荷兰等地开展贸易业务获取纤维资源，并在东南亚布局再生浆，以保证上游原材料优质供应 [2] - 控股子公司凤凰纸业拥有木浆系文化浆纸年产能36万短吨，包装板块在越南、泰国建设二级厂以提升横向服务能力 [2] - 2025年1-6月，国外主营业务收入为17.92亿元人民币，约占合计主营收入的13.13% [2] 长期投资者引入与资产重组 - 公司以下属子公司山鹰纸业（广东）有限公司100%股权和祥恒创意包装股份公司36.56%股权作价29.77亿元出资设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙） [2] - 通过转让胜鹰企管部分合伙份额，引入中国东方资产管理股份有限公司等四家长期投资者，并已收到合计7.47亿元的转让价款 [2] - 此次交易旨在推动纸包一体化业务发展，交易款项将用于公司生产经营、新质生产力研发投入及存量生产线技改升级 [2] 经营业绩与运营效率 - 2025年1-9月，公司原纸板块产量548.78万吨，同比增长4.25%，销量544.12万吨，同比增长2.35%，产销率99.15% [3] - 同期，纸质包装板块产量14.92亿平方米，销量15.73亿平方米，产销率105.43% [3] - 截至2025年9月，公司财务费用同比下降23.38% [3] - 2025年前三季度公司主营收入211.33亿元，同比下降2.17%，归母净利润为-2.9亿元，毛利率为7.91% [5] 股份回购与资本管理 - 为降低可转债转股导致的股份稀释，公司启动2025年股份回购计划 [3] - 截至2025年10月31日，公司已累计回购股份169,930,438股，占总股本的2.92%，支付资金总额约为3.26亿元 [3][4] 行业环境与价格策略 - 公司积极响应国家“反内卷”政策，针对造纸行业产能过剩、价格混战的局面，采取战略收缩、价值聚焦、行业协同等举措 [4] - 基于原材料成本上升，公司自2025年7月以来密集发布涨价通知，以缓解成本压力并改善毛利率 [4] 机构评级与市场预期 - 该股最近90天内共有3家机构给出评级，包括1家买入评级和2家增持评级，过去90天内机构目标均价为2.0元 [5] - 近3个月融资净流出8797.86万元，融券净流出15.12万元 [6]

板块整体表现 - 人民币升值受益板块在11月13日整体上涨1.03%，领涨股为ST晨鸣，涨幅达5.14% [1] - 当日主要股指均上涨，上证指数收于4029.5点，上涨0.73%，深证成指收于13476.52点，上涨1.78% [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流入4174.51万元，游资资金净流出1.06亿元，散户资金净流入6444.21万元的特征 [2] 个股价格表现 - ST晨鸣表现最为强劲，收盘价为2.25元，涨幅5.14%，成交量为57.87万手，成交额为1.29亿元 [1] - 铜陵有色收盘价为5.40元，涨幅3.65%，成交量为379.60万手，成交额为20.45亿元 [1] - 山鹰国际收盘价为1.86元，涨幅2.76%，成交量为298.80万手，成交额为5.50亿元 [1] - 部分个股下跌，凯撒旅业跌幅最大，为-1.59%，收盘价7.44元 [2] 个股资金流向 - 铜陵有色主力资金净流入1.29亿元，主力净占比6.28%，但游资和散户资金分别净流出5530.07万元和7320.34万元 [3] - 中国中免主力资金净流入6415.96万元，主力净占比0.84%，游资净流入3864.34万元，散户净流出1.03亿元 [3] - 中国东航主力资金净流入6268.69万元，主力净占比高达10.79%，但游资和散户资金分别净流出2745.19万元和3523.50万元 [3] - ST晨鸣主力资金净流入3828.93万元，主力净占比高达29.70%，但游资和散户资金分别净流出1699.04万元和2129.89万元 [3]

可转债信息 - 2019年12月13日公开发行18.60亿元可转换公司债券[5] - “鹰19转债”最后交易日为2025年12月9日[6] - “鹰19转债”到期兑付本息111元/张（含税）[6][7][10] 转股与兑付安排 - 2025年12月10 - 12日持有人可转股[5][8] - 到期按债券面值111%赎回未转股可转债[7] - 兑付资金2025年12月15日发放[6][10] 其他信息 - 公司股票转股价格为1.76元/股[8] - 公司证券部联系电话为021 - 62376587[13]