战略合作 - 东兴证券与恒生电子签署为期三年的大模型核心技术研发与应用战略合作协议 [1] - 合作重点围绕金融垂类大模型技术研发与场景应用 特别聚焦"光子系列"全栈式解决方案 [1] - 双方将建立联合研发与长效协同机制 共同探索证券行业智能化升级路径 [1] 技术应用领域 - 合作覆盖智能投研、智能投顾、智能风控、智能问答四大核心业务场景 [1] - 东兴证券引入恒生电子在金融垂类大模型的技术研发经验 [1] - 此次合作标志着公司在金融科技前沿探索和业务智能化转型方面迈出坚实步伐 [1]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.02%至32.33元/股 成交额14.08亿元 换手率2.27% 总市值611.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市滨江区 2000年12月13日成立 2003年12月16日上市 [1] - 主营业务为证券 银行 基金等行业应用软件开发 [1] - 收入构成：软件业收入99.45% 物业出租收入0.49% 其他收入0.06% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下大数据ETF（159739）二季度减持19.87万股 现持有63.28万股 [2] - 持仓占基金净值比例4.24% 位列第七大重仓股 [2] - 当日浮亏约108.21万元 [2] 基金产品表现 - 大数据ETF成立于2021年11月3日 最新规模5亿元 [2] - 今年以来收益49.31% 同类排名535/4220 [2] - 近一年收益121.94% 同类排名206/3814 [2] - 成立以来收益57.69% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗英宇累计任职4年277天 [2] - 现任基金资产总规模99.6亿元 [2] - 任职期间最佳回报112.94% 最差回报-12.4% [2]

核心观点 - 联储证券与恒生电子召开战略合作会议 旨在深化金融科技与业务融合 推动证券行业数智化转型和创新合作 [1][6] 行业趋势与竞争格局 - 中国资管市场规模（AUM/GDP）达105% 接近欧美成熟市场水平 [2] - 券商加速从通道型向客需型转变 财富管理（AUM为核心）、机构服务（FICC、做市）、跨境理财（粤港澳大湾区试点）成为核心增长点 [2] - 全球化进程放缓背景下 差异化竞争成为行业关键 [2] 科技赋能与创新应用 - 恒生光子AI平台集成DeepSeek、千问等主流模型 实现投顾展业效率提升40% 反洗钱预警准确率提升至85% O-Trade询价机器人全流程自动化 [2] - 2025年核心系统信创替代进入关键期 恒生全栈信创方案支持OceanBase、银河麒麟等国产软硬件 [2] 中小券商发展策略 - 建议聚焦智能终端建设、极速交易系统、运营自动化三大高回报领域 [3] - 通过数智中台整合投研、交易、风控数据 快速响应跨境理财通、ETF做市等新兴需求 [3] 业务痛点解决方案 - 智能运营方案优化线上见证流程提升开户效率 构建动态额度管理和实时风控体系实现两融业务升级 [4] - 通过计费智能运营实现差异化服务定价 助力财富管理转型 [4] 技术合作与创新方向 - IT部门探讨影子账户运作机制及一致性保障方案 [5] - 资管团队聚焦固收报价流程优化 包括穿透管理和减少人工干预 [5] - 合规风控领域深入交流AI在反洗钱的应用 涉及历史数据质检和模块落地 [5] - 机构业务团队研究市场保护机制及策略商城合规性 经纪部门明确账户智能运营实施规划 [5] 战略合作展望 - 双方将共同探索业务赋能和管理提升路径 为投资者提供更优质高效的智能金融服务 [6] - 合作进入新阶段 未来聚焦优势领域实现更高层次共赢 [6]

股价表现 - 截至2025年9月19日收盘价33.5元 较上周35.0元下跌4.29% [1] - 本周最高价35.47元(9月18日) 最低价33.48元(9月19日) [1] - 当前总市值633.74亿元 在软件开发板块市值排名8/133 全A股市场排名259/5153 [1] 股权激励计划 - 2025年股票期权激励计划授予对象由624人调整为621人 期权数量由1515.9万份调整至1512.5万份 [2][4] - 行权价格37.98元/份 授予总量占公司股本总额0.80% [2][4] - 激励对象包括董事及高管10人(获授137.75万份 占9.11%)和核心人员611人(获授1374.75万份 占90.89%) [2] - 业绩考核目标为2025-2027年每年扣非归母净利润增长率均不低于10% [2] - 有效期最长60个月 等待期分别为12/24/36个月 行权比例分别为30%/30%/40% [2] 期权注销与股份回购 - 注销2022年激励计划未行权期权927,250份(涉及42人) [3][4] - 注销2023年激励计划未行权期权5,412,638份(涉及1,410人) [3][4] - 回购2022年员工持股计划未解锁股份90,415股(回购价格16.54元/股) [3][4] - 回购2023年员工持股计划未解锁股份392,550股(回购价格19.72元/股) [3][4] - 回购资金来源于自有资金 回购股份将用于注销或继续用于员工持股计划 [3] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.31% 市盈率20.74倍 份额增加1.3亿份至84.6亿份 主力资金净流出2404.3万元 [6] - 游戏ETF(159869)近五日上涨3.64% 市盈率46.87倍 份额增加5500万份至56.2亿份 主力资金净流入1763.2万元 [6] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨7.82% 份额增加6400万份至6.9亿份 主力资金净流出3857.1万元 [6] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌0.37% 市盈率122.42倍 份额增加100万份至3.6亿份 主力资金净流出200.4万元 [7]

公司业务动态 - 恒生电子中标中国人民保险集团旗下人保资产私募基金公司的恒生OPlus服务集采项目 中标金额为118万元 [1][3] - 中国人民保险集团作为采购方 恒生电子作为供应商 项目于2025年9月16日发布 [1][3] 公司经营概况 - 恒生电子对外投资企业达132家 参与招投标项目6609次 [1] - 公司拥有商标信息909条 专利信息520条 著作权信息1122条 [1] - 公司获得行政许可243个 显示其业务资质完备 [1]

2025年股票期权激励计划授予事项 - 公司确定2025年股票期权激励计划授予日为2025年9月18日，向621名激励对象授予1512.5万份股票期权，行权价格为37.98元/份，标的股票来源为定向发行A股普通股 [2][6][14][16] - 激励对象包括参与公司经营管理的董事、高级管理人员及核心管理、技术、业务人员，授予数量约占公司股本总额的0.80% [3][14][15] - 股票期权计划有效期最长不超过60个月，等待期分别为12个月、24个月和36个月，行权考核年度为2025-2027年三个会计年度，需满足公司层面业绩考核和个人层面绩效考核要求 [4][5][7][8] 激励计划调整情况 - 授予激励对象人数由624人调整为621人，授予股票期权数量由1515.9万份调整为1512.5万份，原因为部分激励对象因离职或不再适合参与计划而放弃份额 [11][34] - 本次调整根据2025年第一次临时股东大会授权进行，属于授权范围内事项，无需再次提交股东大会审议，除上述调整外激励计划其他内容与股东大会审议通过内容一致 [11][34] 员工持股计划股份回购 - 公司回购2022年员工持股计划未解锁份额对应股份90,415股，回购价格为16.54元/股，原因为授予对象离职 [43][44] - 公司回购2023年员工持股计划未解锁份额对应股份392,550股，回购价格为19.72元/股，原因为公司2024年扣非净利润未达到第二批解锁条件及部分授予对象离职 [45][46] - 回购资金来源为自有资金，回购股份将用于注销或继续用于员工持股计划，不会对公司经营活动、财务状况和未来发展产生重大不利影响 [44][46][47] 历史股票期权激励计划注销 - 注销2022年股票期权激励计划部分股票期权927,250份，涉及42名激励对象，原因为第二个行权期满未申请全部行权 [66] - 注销2023年股票期权激励计划部分股票期权5,412,638份，涉及1,410名激励对象，原因为第一个行权期满未申请全部行权 [56] - 上述注销符合相关管理办法及激励计划规定，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [57][66] 财务影响及会计处理 - 公司采用Black-Scholes模型计算期权公允价值，参数包括标的股价34.16元/股、历史波动率19.77%/16.69%/15.52%、无风险利率1.395%/1.4345%/1.4953%、股息率0.37%/0.52%/0.44% [22][23] - 股份支付费用将在等待期内按行权比例摊销，计入相关成本或费用和资本公积，初步估计对有效期内各年净利润影响程度不大，但激励计划对公司业绩的正向作用预计将远高于费用增加 [21][23][24] 审批程序及合规性 - 激励计划已履行必要审批程序，包括董事会、监事会、股东大会审议通过，激励对象名单经过公示及核查，律师事务所和独立财务顾问认为授予事项符合相关规定且授予条件已经成就 [9][10][11][27][28] - 参与激励的董事、高级管理人员在授予日前6个月均无买卖公司股票情况 [20]

公司治理与股权激励 - 恒生电子董事会及监事会于2025年9月18日召开会议审议通过注销部分股票期权的议案 [1] - 注销涉及1410名激励对象在第一个行权期满后尚未行权的股票期权共计5,412,638份 [1] - 该决策依据公司《2023年股票期权激励计划》相关规定执行 [1]

股票期权激励计划调整 - 公司董事会和监事会于2025年9月18日审议通过调整股票期权激励计划的议案 [1] - 调整原因为部分激励对象因离职或不再适合参与激励计划而放弃或取消全部股票期权份额 [1] - 激励对象人数由624人减少至621人 减少3人 [1] - 授予股票期权数量由1515.9万份减少至1512.5万份 减少3.4万份 [1]

公司治理与股权激励 - 恒生电子董事会及监事会于2025年9月18日审议通过注销部分股票期权的议案 [1] - 注销原因为42名激励对象在第二个行权期满后未行权 [1] - 涉及注销股票期权数量为927,250份 [1]

激励计划调整 - 授予激励对象人数由624人调至621人[2][6][8] - 授予股票期权数量由1515.9万份调至1512.5万份[2][6][8] 时间节点 - 2025年8 - 9月完成激励计划多环节审议公示[2][3][4][5] 评估意见 - 调整对财务和经营无实质影响[7] - 律师、顾问认为调整及授予合规且条件满足[9][11]