会议信息 - 恒生电子第九届监事会第二次会议于2025年4月29日通讯表决召开，3名监事实际参与表决[1] 审议事项 - 审议通过《恒生电子股份有限公司2025年第一季度报告》[2] - 审议通过《恒生电子股份有限公司2024年可持续发展报告》[2]

会议情况 - 恒生电子第九届董事会第二次会议于2025年4月29日通讯表决召开，11名董事参与表决[1] 审议事项 - 审议通过《恒生电子股份有限公司2025年第一季度报告》[2] - 审议通过《恒生电子股份有限公司2024年可持续发展报告》[2]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入10.26亿元，上年同期11.88亿元，同比减少13.62%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3133.42万元，上年同期亏损3614.24万元[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润999.47万元，上年同期2147.04万元，同比减少53.45%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-10.57亿元，上年同期为-11.46亿元[5] - 本报告期末总资产137.33亿元，上年度末147.29亿元，同比减少6.76%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益87.02亿元，上年度末86.66亿元，同比增加0.41%[6] - 2025年第一季度营业总收入为10.26亿元，2024年第一季度为11.88亿元，同比下降13.61%[17] - 2025年第一季度营业总成本为10.99亿元，2024年第一季度为12.21亿元，同比下降10.00%[17] - 2025年第一季度净利润为3911.89万元，2024年第一季度为净亏损3516.94万元[18] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为3133.42万元，2024年第一季度为净亏损3614.24万元[18] - 2025年第一季度少数股东损益为778.47万元，2024年第一季度为97.30万元，同比增长699.97%[18] - 2025年第一季度综合收益总额为3397.11万元，2024年第一季度为净亏损3405.94万元[19] - 2025年第一季度基本每股收益为0.02元/股，2024年第一季度为 - 0.02元/股[19] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为8.28亿元，2024年第一季度为9.61亿元，同比下降13.89%[21] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为18.85亿元，2024年第一季度为21.07亿元，同比下降10.53%[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 10.57亿元，2024年第一季度为 - 11.46亿元，同比增长7.77%[21] 资产负债关键指标变化 - 2025年3月31日货币资金904,869,694.62元，较2024年12月31日的2,277,324,647.14元减少[13] - 2025年3月31日交易性金融资产1,665,942,403.53元，较2024年12月31日的1,676,963,700.52元略减[13] - 2025年3月31日应收账款1,109,586,202.43元，较2024年12月31日的951,427,654.84元增加[13] - 2025年3月31日流动资产合计4,513,558,632.06元，较2024年12月31日的5,818,918,056.60元减少[14] - 2025年3月31日非流动资产合计9,219,503,660.97元，较2024年12月31日的8,909,893,620.32元增加[14] - 2025年3月31日资产总计13,733,062,293.03元，较2024年12月31日的14,728,811,676.92元减少[14] - 2025年3月31日流动负债合计3,915,018,014.03元，较2024年12月31日的4,991,645,132.64元减少[15] - 2025年3月31日非流动负债合计371,189,700.17元，较2024年12月31日的330,092,310.01元增加[15] - 2025年3月31日负债合计4,286,207,714.20元，较2024年12月31日的5,321,737,442.65元减少[15] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计2133.95万元，主要包括处置联营企业股权、收到专项项目政府资助款、处置金融资产取得的投资收益等[7] 各业务线收入关键指标变化 - 财富科技服务收入2.35亿元，同比增加5.14%；资管科技服务收入1.87亿元，同比减少33.87%[8] - 运营与机构科技服务收入2.12亿元，同比减少9.33%；风险与平台科技服务收入5613.78万元，同比减少43.35%[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数188,280户[9] - 杭州恒生电子集团有限公司持股393,743,087股，占比20.81%，为控股股东[10] 现金流量表关键指标变化（美元部分） - 投资活动现金流入小计为30.79亿美元，去年同期为14.80亿美元[22] - 投资活动现金流出小计为33.65亿美元，去年同期为12.07亿美元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.86亿美元，去年同期为2.73亿美元[22] - 筹资活动现金流入小计为8491.56万美元，去年同期为3.12亿美元[22] - 筹资活动现金流出小计为1.18亿美元，去年同期为3.75亿美元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3316.95万美元，去年同期为-6345.03万美元[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为505.61万美元，去年同期为-6.32万美元[22] - 现金及现金等价物净增加额为-13.72亿美元，去年同期为-9.37亿美元[22] - 期初现金及现金等价物余额为22.74亿美元，去年同期为24.18亿美元[22] - 期末现金及现金等价物余额为9.02亿美元，去年同期为14.81亿美元[22]

恒生电子（600570）公告，2025年第一季度营业收入10.26亿元，同比下降13.62%。净利润3133.42万 元，去年同期净亏损3614.24万元。 ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2] 报告的核心观点 - 政策驱动金融信创进入“深水区”，叠加AI技术赋能，公司有望迎来拐点 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为65.81亿、71.22亿、76.27亿、81.51亿元，同比增速分别为-9.6%、8.2%、7.1%、6.9% [3] - 2024 - 2027年归母净利润分别为10.43亿、12.46亿、14.34亿、16.02亿元，同比增速分别为-26.8%、19.4%、15.1%、11.7% [3] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.55、0.66、0.76、0.85元，市盈率分别为47、39、34、31倍，市净率分别为5.6、5.0、4.5、4.0倍 [3] 公司基本数据 - 总股本189,176.75万股，已上市流通股189,176.75万股，总市值489.02亿元，流通市值489.02亿元 [4] - 资产负债率36.13%，每股净资产4.58元，12个月内最高/最低价为35.08/15.34元 [4] 市场表现对比图 - 展示了2024 - 04 - 26至2025 - 04 - 25恒生电子与沪深300的市场表现对比 [6] 相关研究报告 - 列出《恒生电子（600570）2023年报点评：核心业务稳增长，金融大模型引领新生态》等多篇相关报告 [7] 公司2024年年报情况 - 报告期内实现营业收入65.81亿元，同比减少9.62%；实现归母净利润10.43亿元，同比减少26.75% [7] - 单Q4实现营业收入23.93亿元，同比减少17.86%；实现归母净利润5.98亿元，同比减少26.89% [7] 业务分析 - 财富科技服务收入14.30亿元（同比-17.50%），UF3.0系统有相关业务进展 [7] - 资管科技服务收入15.68亿元（同比-8.38%），O45新系统等有相关成果 [7] - 运营与机构科技服务收入12.89亿元（同比-10.24%），新一代TA等有新签客户和适配发版等情况 [7] - 创新业务收入5.15亿元（同比-7.34%），数据服务收入3.54亿元（同比-8.13%），投研平台WarrenQ完成端侧功能升级迭代 [7] 业务承压原因及需求展望 - 金融机构科技投入预算收紧，执行率下降，采购周期拉长，公司新一代产品处于升级替换期，尚未形成收入增量导致业务短期承压 [7] - 2024年Q4以来，资本市场活跃度提升，金融机构经营情况回暖，科技投入改善，下游需求有望进一步复苏 [7] 降本增效与研发情况 - 2024年公司销售/管理/研发费用同比-8.0%/-5.1%/-7.6%，推动人均创收提升9.55%至60.23万元 [7] - 研发费用达24.58亿元（占营收比例为37.36%），研发人员占比53.24%，重点投向光子AI中间件等核心产品迭代 [7] AI与信创情况 - 基于自主研发的光子AI中间件平台覆盖核心业务场景，实现多模型部署并在多家客户落地，WarrenQ SaaS智能投研平台完成端功能升级迭代 [7] - 金融信创步入“深水区”，公司各核心业务逐步推进信创深度渗透，如Summit产品、PB2.0信创有相关进展 [7] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收为71.2/76.3/81.5亿元；归母净利润12.5/14.3/16.0亿元 [7] - 给予公司2025年50倍PE，对应目标价约33元 [7] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务预测数据及主要财务比率等内容 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2] 报告的核心观点 - 政策驱动金融信创进入“深水区”，叠加AI技术赋能，公司有望迎来拐点 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为65.81亿、71.22亿、76.27亿、81.51亿元，同比增速分别为-9.6%、8.2%、7.1%、6.9% [3] - 2024 - 2027年归母净利润分别为10.43亿、12.46亿、14.34亿、16.02亿元，同比增速分别为-26.8%、19.4%、15.1%、11.7% [3] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.55、0.66、0.76、0.85元 [3] - 2024 - 2027年市盈率分别为47、39、34、31倍 [3] - 2024 - 2027年市净率分别为5.6、5.0、4.5、4.0倍 [3] 公司基本数据 - 总股本189,176.75万股，已上市流通股189,176.75万股 [4] - 总市值489.02亿元，流通市值489.02亿元 [4] - 资产负债率36.13%，每股净资产4.58元 [4] - 12个月内最高/最低价为35.08/15.34元 [4] 公司业务情况 - 财富科技服务收入14.30亿元，同比-17.50%，UF3.0系统有业务进展 [7] - 资管科技服务收入15.68亿元，同比-8.38%，O45等新系统有成果 [7] - 运营与机构科技服务收入12.89亿元，同比-10.24%，新系统有新签和适配情况 [7] - 创新业务收入5.15亿元，同比-7.34% [7] - 数据服务收入3.54亿元，同比-8.13%，投研平台有升级迭代 [7] 公司经营情况 - 金融机构科技投入预算收紧等因素致业务短期承压，2024年Q4以来下游需求有望复苏 [7] - 2024年公司销售/管理/研发费用同比-8.0%/-5.1%/-7.6%，人均创收提升9.55%至60.23万元 [7] - 2024年研发费用24.58亿元，占营收比例为37.36%，研发人员占比53.24% [7] 公司技术与信创情况 - 基于光子AI中间件平台覆盖核心业务场景，WarrenQ SaaS智能投研平台有升级 [7] - 金融信创步入“深水区”，公司各核心业务推进信创深度渗透 [7] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收为71.2/76.3/81.5亿元，归母净利润12.5/14.3/16.0亿元 [7] - 给予公司2025年50倍PE，对应目标价约33元 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][11][12] 报告的核心观点 - 公司2024年全年营业收入65.81亿元，同比-9.62%；归母净利润10.43亿元，同比-26.75%；扣非净利润为8.34亿元，同比-42.39%，收入与利润低于预期，主要因部分金融机构科技投入负增长、新一代产品未转化为规模收入、证券市场复苏未传导至IT预算端 [6] - 24H2多项业务受金融机构预算下降影响，资管科技、财富科技等业务收入下滑 [6] - 人员大幅减少，费用控制效果良好，全年毛利率72.02%，同比下降2.82pct，销售、管理、研发费用率基本稳定，Q4单季薪酬实际支出同比下降8.1% [6] - AI产品线保持迭代，基于自主研发的光子AI中间件平台推出新产品，2024年已在多家客户落地竣工 [6] - 考虑到财富科技、资管等业务短期需求较弱，下调2025 - 2026年收入和净利润预测，新增2027年收入和净利润预测，因公司在证券、基金IT市场领军地位不变，行业周期上行后有望快速修复业绩，维持“买入”评级 [6][11][12] 财务数据及盈利预测 整体财务数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|7,281|6,581|6,957|7,507|8,240| |同比增长率（%）|12.0|-9.6|5.7|7.9|9.8| |归母净利润（百万元）|1,424|1,043|1,142|1,310|1,468| |同比增长率（%）|30.5|-26.8|9.5|14.7|12.0| |每股收益（元/股）|0.75|0.55|0.60|0.69|0.78| |毛利率（%）|74.8|72.0|72.8|72.8|73.0| |ROE（%）|17.7|12.0|11.6|11.8|11.7| |市盈率|34|47|43|37|33|[2] 财务摘要 |指标（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|7,281|6,581|6,957|7,507|8,240| |减：营业成本|1,832|1,841|1,893|2,039|2,228| |减：税金及附加|82|112|119|128|140| |主营业务利润|5,367|4,628|4,945|5,340|5,872| |减：销售费用|590|543|578|623|703| |减：管理费用|953|905|980|1,060|1,154| |减：研发费用|2,661|2,458|2,584|2,770|3,052| |减：财务费用|-15|17|3|-2|-6| |经营性利润|1,178|705|800|889|969| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-76|-95|-13|-20|-20| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-102|-137|-20|-10|-10| |加：投资收益及其他|610|428|437|506|592| |营业利润|1,452|1,062|1,204|1,365|1,529| |加：营业外净收入|1|0|0|1|0| |利润总额|1,453|1,063|1,204|1,366|1,529| |减：所得税|9|22|26|29|32| |净利润|1,443|1,040|1,178|1,337|1,498| |少数股东损益|19|-3|35|27|30| |归属于母公司所有者的净利润|1,424|1,043|1,142|1,310|1,468|[15] 市场数据 |指标|详情| |----|----| |收盘价（元）|25.85| |一年内最高/最低（元）|37.30/15.23| |市净率|5.6| |股息率%（分红/股价）|0.50| |流通A股市值（百万元）|48,902| |上证指数/深证成指|3,295.06/9,917.06|[3] 基础数据 |指标|详情| |----|----| |每股净资产（元）|4.58| |资产负债率%|36.13| |总股本/流通A股（百万）|1,892/1,892| |流通B股/H股（百万）|-/-|[3] 公司业务收入拆分 |业务|24全年收入（亿元）|全年同比|24H2收入（亿元）|下半年同比|24H1收入（亿元）|上半年同比|23全年收入（亿元）|23H2收入（亿元）|23H1收入（亿元）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |资管科技服务|15.68|-8.38|8.47|-19.42%|7.22|9.17%|17.12|10.51|6.61| |财富科技服务|14.30|-17.50|8.81|-17.81%|5.49|-16.99%|17.34|10.72|6.61| |运营与机构科技服务|12.89|-10.24|7.37|-18.36%|5.52|3.51%|14.36|9.03|5.33| |银行与产业IT业务|6.90|-1.45|4.53|-0.09%|2.37|-3.96%|7.00|4.53|2.47| |创新业务|5.15|-7.34|2.65|-15.41%|2.51|3.03%|5.56|3.13|2.44| |风险与平台科技服务|4.97|-2.34|2.79|-3.91%|2.18|-0.25%|5.09|2.91|2.18| |数据服务|3.54|-8.13|1.87|-11.90%|1.67|-3.51%|3.85|2.12|1.73|[7] 金融科技软件重点公司估值对比 |股票代码|股票简称|2025/4/25总市值（亿元）|2024A净利润（亿元）|2025E净利润（亿元）|2026E净利润（亿元）|2027E净利润（亿元）|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2027E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300033.SZ|同花顺|1,398|18.2|23.9|29.5|34.6|77|58|47|40| |603383.SH|顶点软件|83|1.9|2.4|3.0|3.5|43|34|28|23| |688318.SH|财富趋势|252|3.0|3.6|4.3|4.9|83|71|59|51| |600570.SH|恒生电子|489|10.4|11.4|13.1|14.7|47|43|37|33|[13]

恒生电子股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒生电子股份有限公司（以下称"公司"或"恒生电子"）原定于 2025 年 4 月 29 日披露公司《2025 年第一季度报告》。由于定期报告编制及复核工作仍在 开展中，为确保公司定期报告的质量和信息披露的真实性、准确性及完整性，经 向上海证券交易所申请，公司将《2025 年第一季度报告》披露时间调整至 2025 年 4 月 30 日。 公司所有信息均以公司指定的信息披露媒体《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）刊登的公 告为准，敬请广大投资者注意。 特此公告。 恒生电子股份有限公司 2025 年 4 月 26 日 证券代码：600570 证券简称： 恒生电子 公告编号：2025-028 恒生电子股份有限公司 关于延期披露 2025 年第一季度报告的公告 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600570 证券简称： 恒生电子 公告编号：2025-025 恒生电子股份有限公司 第九届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒生电子股份有限公司（以下称"公司"或"恒生电子"）第九届监事会第一次会议于2025年4月22日以现 场结合通讯表决的方式召开，应参与表决监事3名，实际参与表决监事3名。根据《公司法》和公司《章 程》有关规定，会议合法有效。 会议经全体监事讨论和表决，通过以下决议： 一、选举屠海雁女士为公司监事长。同意3票；弃权0票；反对0票。 特此公告。 恒生电子股份有限公司 2025年4月23日 证券代码：600570 证券简称： 恒生电子 公告编号：2025-024 恒生电子股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒生电子股份有限公司（以下称"公司"或"恒生电子"）第九届董事会第 ...

证券代码：600570 证券简称：恒生电子 编号：2025-026 恒生电子股份有限公司 恒生电子股份有限公司 关于减少注册资本通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原由 （1）恒生电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日召开 了 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于减少公司注册资本并修订<公司章程> 的议案》。公司总股本从 1,894,144,775 股变更为 1,891,767,475 股，公司注册资本 由人民币 1,894,144,775 元变更为人民币 1,891,767,475 元。 （2）公司于 2025 年 4 月 22 日召开了 2024 年年度股东大会，逐项审议通过 了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》。根据本次回购方案，公司 将自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起 6 个月内，以集中竞价交易方式 回购公司股份，回购股份资金总额为不低于人民币 2000 万元且不超过人民币 4000 万元（含）。回购价格为不超过人民币 ...