文章核心观点 - 杭州文化产业的快速发展是城市文化底蕴、政府战略规划、高校智力支持和企业创新实践共同作用的结果，其核心是从“西湖时代”的单核文化迈向“大杭州时代”的多维文化，并成功打造了以数字文化为主导的产业体系 [1][3][22] 城市文化基础与历史沿革 - 杭州拥有2200多年历史，文化底蕴深厚，融合了西湖文化、吴越文化、运河文化、良渚文化等多维文化资源 [1][2] - 2002年正式提出“精致和谐、大气开放”的城市人文精神，2007年将文化创意产业确立为市级支柱产业，目标打造全国文化创意产业中心 [2] - 2001年提出打造“休闲之都”，2006年升级为“东方休闲之都·品质生活之城”，休闲基因源于佛教文化、宋代生活方式及西湖生态资源 [3] 产业规模与结构 - 截至2024年底，杭州市拥有规上文化企业1828家，实现营业收入10830亿元 [1] - 规上数字文化企业实现营收8855亿元，占文化产业总营收比重超过80% [1] - 截至2024年底，杭州规上文化企业从业人员超过20万名 [10] 空间布局与行政区划调整 - 1996年至2017年四次行政区划调整重构了文化空间格局，从“三面云山一面城”的“西湖时代”迈向“一江春水穿城过”的“钱塘江时代” [3][5] - 调整后市区面积由683平方公里扩大到3068平方公里，人口由179万增加到372.55万，国内生产总值在副省级城市中升至第4位 [5] - 形成分区发展格局：核心区聚焦文博艺术与时尚消费，拓展区主导数字内容与动漫游戏，生态康养区主打生态旅游与文旅康养 [6][7] 政府营商服务与政策支持 - 政府理念先行，是国内最早提出城市人文精神的城市，并坚持将打造“全国文化创意产业中心”的目标写入连续四个五年规划 [8][10] - 服务全民，2010年至2024年常住人口净增382万人，增幅43% [9] - 打造开放数据平台，如全国首个实时文旅数据开放平台，并提倡“鼓励创新、宽容失败”的包容文化 [9] - 提供稳定的人才和资金政策，将文创人才纳入全市人才体系，截至2024年底文创产业引导基金参股子基金26只，总规模近63亿元 [10][11] - 创新金融支持，近一年杭州数字创意企业A轮融资58笔，天使/种子轮融资34笔，在长三角万亿城市中排名第二 [11] 高校的角色与贡献 - 浙江大学和中国美术学院通过文化研究、人才培养和城市建设深度参与产业发展 [12] - 中国美术学院约60%的毕业生留在浙江，其中超一半留在杭州，为本地提供重要人才资源 [12] - 高校深度参与城市更新，如主导西湖申遗、多条主干道设计及西溪湿地规划，并助力区域产业结构调整，如象山校区带动转塘街道转型为文化产业重镇 [13] - 共建产业生态，例如游戏科学在中国美院国家大学科技园研发《黑神话：悟空》，城西科创大走廊以浙江大学为起点集聚高能级平台 [13] 企业特征与商业模式 - 企业具备敢闯、狠拼、务实的特质，深受浙商文化影响 [14][18] - 浙数文化通过收购边锋网络等举措夯实“文化+科技”基础，其边锋“掼蛋”游戏在2024年初日活用户突破百万 [14][18] - 资源整合能力强，如传播大脑成立一年内为浙江省88家媒体提供技术服务，基本铺成媒体融合“一张网” [16] - 业务接地气近民生，如杭钢公园改造后累计举办活动超200场，其中万人规模活动达7场，成为数字文创与休闲旅游目的地 [16][17] - 企业与平台深度合作，例如传播大脑与饿了么战略合作，探索媒体融合与本地生活服务创新 [17] 未来发展建议 - 建议解放思想，高度重视网文、网剧、网游等数字文化“新三样”，以数字技术赋能文化产业高质量发展 [19] - 进一步挖掘历史文化资源并用科技赋能，如建议建设苏东坡文化公园、重建洞霄宫，或利用虚拟现实技术复原宋代临安城 [20][21] - 有专家建议科技产业与文化休闲产业应比翼双飞，以提升杭州的国际知名度 [21]

公司股价与交易表现 - 截至2025年11月19日收盘，公司股价报收于13.36元，较前一交易日下跌0.89% [1] - 当日股价最高13.55元，最低13.32元，开盘价为13.49元 [1] - 当日成交额为1.41亿元，换手率为0.83%，最新总市值为169.41亿元 [1] 基金投资变更事项 - 公司参与投资的苏州永徽隆行股权投资合伙企业发生重大变更，基金普通合伙人由上海永徽变更为杭州数图永安管理咨询有限公司 [1] - 基金名称及经营范围同步变更，并启动基金身份注销程序 [1] - 公司作为有限合伙人认缴出资30,300万元，占该基金总出资额的92.10% [1] - 本次变更不会导致公司合并报表范围变化，不构成重大影响，变更尚需办理工商及中基协变更登记 [1]

合作投资基本概述 - 公司于2020年6月参与投资苏州永徽隆行股权投资合伙企业，基金目标认缴金额为32,900万元 [2] - 公司作为有限合伙人认缴出资30,300万元，占基金目标认缴金额的92.10% [2] - 基金于2020年7月1日完成全部合伙人出资，并于2020年7月6日完成中基协备案 [2] 对外投资要素变更 - 2025年11月17日，经全体合伙人协商一致，同意变更普通合伙人为杭州数图永安管理咨询有限公司，并变更合伙企业名称及经营范围 [3] - 合伙企业名称修改为苏州永徽隆行信息咨询合伙企业（有限合伙），经营范围修改为企业管理与财务咨询 [4] - 原普通合伙人上海永徽将其持有的100万元份额全部转让给杭州数图并退伙，转让后合伙企业认缴出资额仍为32,900万元 [4] - 全体合伙人同意办理合伙企业基金身份注销程序，合伙企业不再以基金形式运作 [4] 协议与责任安排 - 签署《关于解除委托管理关系及基金注销之框架协议》，终止与原管理人的委托管理关系 [3] - 原管理人的管理费已结清，不存在应付未付费用 [7] - 基金身份注销后，日常运营、管理及投资处置退出工作由新普通合伙人杭州数图负责执行 [6] - 原其他有限合伙人与杭州数图出具《一致行动承诺函》，承诺在合伙人会议决议事项上与公司保持一致行动 [10] 变更影响与后续安排 - 本次变更不会导致公司合并报表范围发生变化，合伙企业仍纳入公司合并范围内 [11] - 变更事项不会对公司的财务及经营状况产生重大影响 [11] - 合伙期限为20年，利润分配以合伙人实缴出资比例或合伙人决议为准 [9] - 基金变更尚需向企业登记机关及中基协申请办理变更登记 [11]

投资与变更 - 公司参与投资苏州永徽隆行，目标认缴32900万元，公司认缴30300万元，占比92.10%[4] - 2020年7月1日合伙人完成出资，7月6日完成中基协备案[4] - 2025年11月17日合伙企业变更普通合伙人为杭州数图，变更名称及经营范围[6] - 上海永徽转让100万元份额后退出，认缴出资额仍为32900万元[9] - 合伙企业不再以基金形式运作，办理注销，解除与上海永徽委托管理关系[12] - 新合伙协议规定合伙期限20年，经营范围为企业管理和财务咨询[19] - 杭州数图等承诺与公司一致行动[22] 财务与风险 - 本次变更不影响公司合并报表范围和财务经营状况[23] - 本次基金变更需申请登记，存在登记未完成风险[23] 合作投资情况 - 公司与私募基金合作投资19个项目，认缴金额美元500.00、人民币132,976.00万元[24][25] - 实缴金额美元393.21、人民币126,396.00万元[24][25] - 11个基金已完成项目投资，3个进入清算程序，4个处于投资期[24][25] - 浙江望宸数智首期实缴款已到账[25]

股价与市值表现 - 截至2025年11月12日收盘，公司股价报收于13.3元，较前一交易日下跌0.67% [1] - 当日股价最高13.43元，最低13.24元，开盘价为13.4元 [1] - 公司最新总市值为168.65亿元，当日成交额为1.34亿元，换手率为0.79% [1] 对外投资设立基金 - 公司参与投资设立浙江望宸数智创业投资合伙企业（有限合伙），基金总认缴出资额为20,100万元 [1] - 公司认缴出资10,000万元，占基金总认缴出资额的49.75% [1] - 基金首期实缴款10,050万元已到账，公司首期出资5,000万元 [1] 投资目的与影响 - 本次投资旨在分散风险、获取优质项目资源并提升公司盈利弹性 [1] - 公告称，本次投资不影响公司正常经营 [1]

基金设立概况 - 浙版传媒与浙数文化、星路投资共同发起设立浙江望宸数智创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 基金总认缴出资金额为人民币20，100万元[1] - 公司作为有限合伙人认缴出资人民币10，000万元，占基金总认缴出资金额的49.75%[1] 资金到位情况 - 基金首期实缴款为10，050万元，已全部到账[1] - 公司首期实缴出资额为人民币5，000万元[1]

基金参与 - 2025年9月29日公司拟参与设立基金，认缴10000万元，占比49.75%[4][5] - 近日基金首期实缴款10050万元到账，公司出资5000万元[6] 私募合作 - 2015 - 2025年美元认缴500万元，实缴393.21万元[9][10] - 2015 - 2025年人民币认缴132976万元，实缴126396万元[9][10] 具体投资 - 上海峰瑞等多家企业认缴实缴情况[9] - 广州亦联等两家企业已进入清算程序[9]

行业投资评级 - 报告对媒体Ⅱ行业的投资评级为“推荐” [6] 核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [34] 行情回顾 - 报告期内（2025年11月1日至11月7日），传媒行业（申万）上涨0.16%，同期沪深300指数上涨0.82%，在申万一级行业中排名第18位 [1][10] - 细分板块中，影视院线表现最佳，上涨2.49%，出版板块上涨0.74%，而游戏II板块下跌0.29%，广告营销下跌0.37%，数字媒体下跌2.53% [10] - 个股方面，中国电影（周涨幅26.76%）、吉视传媒（周涨幅14.32%）、中文传媒（周涨幅12.62%）涨幅居前；百度集团-SW（周涨幅5.78%）和网易-S（周涨幅0.92%）在恒生科技成分股中表现较好 [1][16] AI应用数据 - 2025年10月全球AI应用MAU排行榜前五名为：ChatGPT（7.6914亿）、豆包（1.5941亿）、夸克（1.5166亿）、百度网盘（1.4814亿）、Gemini（7655万） [20][21] - 豆包月度MAU为1.59亿，环比增长6.28%，超过夸克成为国产应用MAU首位 [2][20] - 腾讯元宝月活为0.7329亿，环比增长14.15%；Deepseek月活为0.7205亿，环比下降1.86%；字节旗下即梦AI月活为4511万，环比增长5.16% [2][21] 游戏数据 - 2025年11月6日IOS游戏畅销榜前三名分别为《崩坏：星穹铁道》、《王者荣耀》和《三角洲行动》 [3][23] - 《超自然行动组》因版本更新，周内排名在15-25名；吉比特《杖剑传说》排名在40名上下 [3][23] - 哔哩哔哩出品的单机游戏《逃离鸭科夫》销量突破300万 [33] 电影数据 - 报告期内（11月1日至11月7日）总票房为2.07亿元，票房冠军《即兴谋杀》收获4211.38万元，占比20.3% [3][27] - 后续（11月11日至11月15日）将有8部影片待映，其中《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》（猫眼想看57.9万人）和《惊天魔盗团3》（猫眼想看28.4万人）期待值较高 [3][28] - 《疯狂动物城2》定档11月26日上映，《阿凡达：火与烬》定档12月19日，进口片供给将更为丰富 [3][28][30] 行业重点事件 - 盛趣游戏与芒果TV达成战略合作，共同开拓小游戏市场，该市场规模从2021年的27.5亿元增长至2024年的398.36亿元，四年暴涨14倍，2025年有望突破600亿元 [32] - 三七互娱及相关责任人收到《行政处罚事先告知书》，证监会拟作出合计2955万元的行政处罚 [33] - OpenAI与亚马逊达成价值380亿美元的算力合作；月之暗面发布并开源Kimi K2 Thinking模型；科大讯飞发布讯飞星火X1.5深度推理大模型；OpenAI推出GPT-5-Codex-Mini [2][33] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题，重点子板块包括游戏、IP、短剧、出版 [34] - 具体关注标的包括：巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [4][34]

股价表现与市值 - 截至2025年11月7日收盘价为13.43元，较上周下跌1.18% [1] - 本周最高价出现在11月4日，报13.98元，最低价出现在11月6日，报13.41元 [1] - 公司当前总市值为170.3亿元，在游戏板块中排名第9位（共26家公司），在A股市场中排名第1128位（共5166家公司）[1] 对外投资活动 - 公司全资子公司杭州边锋网络技术有限公司认缴1,800万元参与投资成都极创澄源创业投资基金，占基金认缴总额20,800万元的8.65% [1] - 边锋网络首期实缴金额为720万元，该基金已于2025年11月3日完成私募投资基金备案 [1] - 基金主要投资方向为医疗健康和先进科技等领域，旨在拓展前沿领域投资机会并完善产业布局 [1] - 公司已累计参与多项私募基金投资，部分基金已进入清算或完成项目投资阶段 [1]

公司投资动态 - 公司全资子公司杭州边锋网络技术有限公司参与设立成都极创澄源创业投资合伙企业，认缴出资1800万元，占基金实际认缴出资总额的8.65% [2] - 该基金主要投资于医疗健康、先进科技等领域，已完成首期付款720万元及私募投资基金备案 [2] - 公司主营业务包括数字文化产业、数字科技产业和产业投资，参股公司达63家 [2] 公司基本情况 - 公司成立于1992年7月1日，注册资本约为12.68亿元人民币，员工人数为1654人，实际控制人为浙江日报报业集团 [2] - 公司董事长为童杰，董事会秘书为梁楠 [2] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入为14.14亿元，同比增长0.09%，归母净利润为3.77亿元，同比增长156.26% [3] - 2024年公司营业收入为30.97亿元，同比增长0.61%，归母净利润为5.12亿元，同比下降22.84% [3] - 2023年公司营业收入为30.78亿元，同比下降40.65%，归母净利润为6.63亿元，同比增长34.91% [3] - 2022年公司营业收入为51.86亿元，同比增长69.27%，归母净利润为4.90亿元，同比下降5.21% [3] - 公司资产负债率从2022年的16.89%下降至2025年上半年的11.10% [3]