浙数文化（600633）公告，2025年第一季度营收为7.06亿元，同比增长4.16%；净利润为1.44亿元，同 比增长44.86%。 ...

股东大会信息 - 2025年4月18日在杭州召开2024年年度股东大会[2] - 出席股东和代理人932人，持股643,086,696股，占比50.71%[2] 议案表决情况 - 2024年年度报告及摘要等议案均获通过，议案3以特别决议通过[7][15] - 各议案A股同意比例超99%，部分议案有少量反对和弃权票[7][8][10][11] 现金分红表决 - 持股5%以上股东现金分红表决同意比例100%[12] - 持股1%以下和市值50万以下股东有不同比例反对和弃权[12]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙报数字文化集团股份有限公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年四月 国浩律师（杭州）事务所 股东会法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙报数字文化集团股份有限公司 2024 年年度股东会的 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙报数字文化集团股份 有限公司（以下简称"公司"或"浙数文化"）的委托，指派律师对公司于 2025 年 4 月 18 日召开的 2024 年年度股东会（以下简称"本次股东 ...

证券代码：600633 证券简称：浙数文化 编号：临 2025-027 浙报数字文化集团股份有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 04 月 28 日（星期一）15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2025 年 04 月 21 日（星期一）至 04 月 25 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击 "提问预征集"栏目或通过公司邮箱 zdm@600633.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 浙报数字文化集团股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 4 月 22 日 发布公司 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年第一季度经营成果、财务状 ...

债券发行 - 2025年4月15日“非公开发行2025年可交换公司债券”发行完成[2] - 债券简称为“25浙报EB”，代码为“137193.SH”[2] - 实际发行规模为14亿元[2] 债券相关条款 - 期限为3年[2] - 换股期限自发行结束日起满六个月后的第一个交易日起至到期日[2] - 初始换股价为14.35元/股[2] 股权质押 - 浙报控股将2亿股无限售流通股质押给受托管理人[1]

A股传媒、游戏股盘初活跃，电广传媒涨停，姚记科技、华策影视、奥飞娱乐、浙数文化、迅游科技等 跟涨。 ...

业绩总结 - 2024年营业总收入309,673.24万元，同比增长0.61%[13] - 2024年净利润54,163.20万元，同比下降21.60%[13] - 2024年归属于上市公司股东的净利润51,153.00万元，同比下降22.84%[13] - 2024年经营活动产生的现金流量净额24,295.15万元，同比下降71.08%[13] - 2024年资产总额1,233,751.02万元，同比下降4.43%[13] - 营业成本比上年同期增加32,039.37万元，增长32.80%；投资收益减少16,688.05万元，下降78.06%[23] - 2024年公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润40,540.77万元，同比增长12.80%[42] - 2024年公司基本每股收益0.4元/股[42] 用户数据 - 边锋掼蛋APP在2024年一季度日活跃用户数量突破百万[54] 未来展望 - 2025年公司将以党建引领深化完善企业治理，强化“一核五线风控体系”[69] - 2025年公司将优化数字文化板块业务结构，聚焦数娱主业，加大AI投入[70] - 2025年公司将探索打造AI应用能力中心，强化内部技术整合[71] - 传播大脑科技公司将深化建设全省融媒“一张网”，拓展省外市场[71] - 富春云科技将推进北京数据中心园区和杭州富阳省域文化算力基地建设[72] - 传播大脑科技公司将深入建设“传播大模型”，优化媒体内容生产流程[72] - 杭州城市大脑公司将升级技术支撑，探索开发生活云平台[72] - 智慧网络医院将推进AI+医疗健康应用开发，升级AI医院智能导诊应用[72] - 2025年公司将以浙江大数据交易中心参与交易市场指标体系建设，提升金融等领域场内交易规模[73] - 2025年公司依托资本市场推进主业和创新赛道布局，完善投资风控体系[74] 新产品和新技术研发 - 2024年开发支出较上年末增加1,191.11万元，增长3,518.79%[16] 市场扩张和并购 - 杭州城市大脑公司数字化运营业务覆盖全省10余个区县，并拓展北京、山东等省市业务[58] - 浙报数字文化科技园已入驻60多家企业[59] - 浙江大数据交易中心数据交易服务平台上线15个区域专区、8个行业专区和2个特色专区[61] - 公司参投企业“连连数字”在香港联合交易所主板上市[62] - 公司参与投资的“无线传媒”成功登陆创业板[62] - 公司通过基金间接投资中昊芯英（杭州）科技有限公司[62] 其他新策略 - 公司发起设立数智基金（金华启真科创基金）[62] - 公司将部分闲置自有资金购买现金管理产品，提高资金使用效率，增加投资收益[97] - 公司拟聘任容诚会计师事务所为2025年度财务及内部控制审计机构[113] - 公司拟购买董责险，赔偿限额不超5000万元/年，保险费总额不超30万元/年，保险期限12个月[130]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][17] 报告的核心观点 - 核心主业稳健，2024年扣非后利润同比提升13%；业务结构调整致毛利率下滑，费用率整体下降5个百分点；AI应用加速落地，产业投资不断完善数字经济产业图谱 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 核心主业情况 - 2024年收入31.0亿元，同比增长0.6%，在线游戏/在线社交/技术信息/数字营销收入分别同比+1.8%/-65.2%/+6.9%/+124.0%；归母净利润5.1亿元，同比下滑22.8%，扣非后归母净利润4.1亿元，同比增长12.8% [1][10] - 单四季度收入9.3亿元，同比增长17.4%；归母净利润0.4亿元，同比下滑227.7%；扣非后归母净利润0.8亿元，扭亏为盈 [1][10] 业务结构与费用情况 - 2024年业务结构调整，毛利率同比下降10.2个百分点至58.1%，在线游戏/在线社交/技术信息/数字营销业务毛利率分别为91.0%/42.7%/45.7%/18.8%，分别同比下降1.0/2.0/2.5/10.1个百分点，数字营销业务毛利率下降因信息流业务占比上升 [2][11] - 2024年整体费用率下降4.8个百分点至38.1%，销售/管理/财务/研发费用率分别为13.9%/14.1%/-0.5%/10.7%，同比+0.2/-1.1/-0.1/-3.7个百分点 [2][11] AI应用与产业投资情况 - 数字文化板块，边锋网络2024年收入21.4亿元，同比下降3.4%，净利率同比下降4.1个百分点至24.8%；边锋掼蛋日活用户突破百万，2025年1 - 3月在桌面类游戏免费榜排名维持前15位；积极推动AI文旅、体育、伴游等服务场景 [3][13] - 数字技术板块，2024年富春云IDC业务收入3.8亿元，同比增长0.9%，净利率同比下滑7.7个百分点至11.6%，因北京机柜上电率不足；传播大脑和城市大脑共推出6款AI大模型通过网信办备案；智慧网络医院接入DeepSeek大模型 [3][13][17] - 数据运营业务方面，浙江大数据交易中心已实现并表；淘宝天下积极推进AI辅助设计营销方案；九天互动已获得多家头部平台的商业化广告代理商资质 [3][17] - 产业投资方面，参投企业连连数字已在香港上市，参投的无线传媒成功登陆创业板；通过基金间接投资中昊芯英科技有限公司 [3][17] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为6.3/7.4/8.2亿；摊薄EPS = 0.5/0.58/0.64元 [4][17] 财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,078|3,097|3,587|4,148|4,819| |(+/-%)|-40.7%|0.6%|15.8%|15.6%|16.2%| |净利润(百万元)|663|512|634|740|818| |(+/-%)|35.4%|-22.8%|24.0%|16.6%|10.5%| |每股收益（元）|0.52|0.40|0.50|0.58|0.64| |EBIT Margin|24.4%|18.9%|22.1%|21.1%|20.7%| |净资产收益率（ROE）|6.7%|5.1%|6.1%|6.8%|7.2%| |市盈率（PE）|25.7|33.4|26.9|23.1|20.9| |EV/EBITDA|19.3|21.9|19.0|17.4|15.9| |市净率（PB）|1.73|1.71|1.64|1.57|1.49| [5]

纪要涉及的公司 浙数文化及其子公司巅峰、富春云，浙江大数据交易中心，浙江大学营销中心，九天互动 纪要提到的核心观点和论据 1. **整体业绩**：2024 年收入约 31 亿元同比小幅增长，扣非净利润两位数增长，归母净利润 5.1 亿元较 2023 年降 1.5 亿元，因 2023 年海上股份 IPO 及股票二级市场收益高而 2024 年减少且二级市场略亏 2.7 亿，主营业务表现稳健 [2][3][4] 2. **营收结构**：2023 年游戏和在线社交业务占数字文化板块收入约七成，数字技术占约两成；2024 年社交业务战略调整收入从 7.7 亿降至 2.7 亿，游戏和数字营销增长使整体营收增，数字文化、数字技术和数据运营比例变为 54%、22%和 24% [2][3] 3. **子公司表现** - 巅峰：营收从 2023 年 22.1 亿降至 21.3 亿，归母净利润从 6.4 亿降至 5.3 亿，因社交业务调整及 7000 万智能网络商誉减值，实际游戏业务盈利良好 [6] - 富春云：收入增加但受北京项目 3000 万商誉减值影响总体盈利下降，若不考虑减值 2024 年实际盈利基本持平或略增 [2][6] 4. **传播大脑发展**：2024 年亏损缩至 500 万左右，省外拓展加快，关联交易占比从 70%多降至 20% [2][7] 5. **业绩季度分布**：一季度营收低，四季度因回款集中营收放量，2024 年四季度不计提商誉减值实际盈利 1.8 亿，对 2025 年一季度业绩乐观 [2][8] 6. **分红情况**：2024 年首次中期分红，全年每股分 0.25 元，总金额超 3 亿，占当年归母净利润 60%以上，显示高盈利质量 [2][9] 7. **减值情况**：2023 年和 2024 年均减值，2024 年对北京基地、巨轮、巅峰项目减值测试，显示资产检测和会计准则执行严格 [10] 8. **研发投入**：2024 年研发投入 3.42 亿，占营收 11.03%，保持行业较高水平，拥有 11 家国家高新技术企业和 5 家双软企业，2024 年新增三家，投入绝对值下降因前期投入进入收获期 [11] 9. **各基地业务情况** - 富春云杭州富阳基地：基本满负荷，2025 年计划部分 IDC 业务转 3D 中心业务 [12] - 富春云北京基地：上电率低，2024 年减持，2025 年预计有较大增量，推进重要协议谈判，有二期规划 [12] - 杭州大江东项目：收购协议签署，工商变更进行中，并购确定性强，上线率高可释放指标，2025 年或涉及电路改造等工作 [13] - 阜阳基地：改造或致短期小幅收入波动，总体影响有限，主要合作伙伴满负荷运转，2023 年利润近 8000 万，实际利润体量可达 1 亿 [16] 10. **业务预期** - 巅峰游戏：2024 年显著增长，2025 年增长难比去年，但 2024 年投放流量效应未完全释放，预计今明几年利润提升 [19] - 在线社交：2025 年策略与去年类似，利用长尾效应转化收入为净利润，低基数下同比变化可忽略，公司战略转型有新业务填补 [20] - 大数据中心：2025 年市场和政策环境变化，公司积极推进相关工作 [21] - 数字营销：毛利率下降因新并入九天互动，公司扶持其做大做强，目标提升营收体量和数字营销比重，风控良好，账上资金充裕 [24] 11. **投资情况** - 过去：通过基金间接投资 AI 芯片核心技术公司，投资表现不错 [25] - 2025 年：创新赛道与主业并重，关注概念验证基金和硬核技术公司，如芯片、人工智能和机器人领域，以基金参与为主，方向集中在新质生产力 [26][27] 12. **合作情况**：与阿里巴巴合作全面，包括 AI 小程序、传播大脑与通义大模型联合打造、阿里云为 IDC 最大客户，数字营销赛道有合资企业 [2][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 浙江大数据交易中心在全国市场居前五，GMS 达十亿级别但场内交易比重个位数，2024 年未盈利亏损几百万，2025 年是关键考核节点，行业瓶颈可操作性上位法问题逐步完善 [22] 2. 浙江大学营销中心成立浙江数商联盟，与钉钉合作，电脑端钉钉工作台有找数据功能，上架数据由其提供，协议有分成机制和业绩承诺，在浙江省内建立数据运营公司打造全流程闭环 [23] 3. 公司二级市场存量投资取决于市场表现，是良好资产配置，合适时会考虑退出 [28] 4. 2024 年业绩符合预期，主营业务稳健结构优化，2025 年各业务方向或有新变化 [30]

核心观点 - 从股东回报积极、核心主业稳健、创新业务布局推进三方面看好公司 预计2025 - 2027年归母净利润5.75/6.37/6.99亿元 同比增长12.33%/10.94%/9.66% 2025年3月28日收盘价对应PE为29.48/26.58/24.24x 维持“买入”评级 [1][9] 事件 - 2024年报显示 公司实现营业收入30.97亿元 同比增长0.61% 归母净利润5.12亿元 同比减少22.84% 扣非后归母净利润4.05亿元 同比增长12.80% [2] 简评 分红情况 - 2024年中每股派现金红利0.09元 预计合计派息1.14亿元 分红率达77.36% 年末每股派现金红利0.16元 共计派发现金红利2.03亿元 下半年分红率55.07% 全年分红率61.93% [3] 子公司业务情况 - 边锋网络全年收入21.35亿元 同比减少3.43% 净利润5.29亿元 同比减少17.16% 受社交业务战略调整影响 但三个半年度业绩稳步环比提升 2024年下半年收入11.36亿元 环比增长13.76% 净利润2.73亿元 环比增长6.18% 深耕休闲游戏 边锋掼蛋APP是国内首个DAU破百万的掼蛋游戏APP [4] - 富春云2024年实现收入3.81亿元 同比增长0.85% 净利润0.44亿元 同比减少39.30% 着力优化三大中心业务布局 推动算力基地建设 IDC机组上电率有待提升 [4] 创新业务情况 - 浙江大数据交易中心完成股权重组 浙数文化持股比例由48.2%提升至50.2% 实现并表 交易服务平台上线多个专区 基本完成浙江省内全覆盖 参与数据产品互认试点工作 [5] - 传播大脑四项AI大模型及算法和杭州城市大脑公司两项算法通过国家网信办备案 [6] - 2024年9月26日 浙报集团与阿里达成深化战略合作 子公司战旗网络联合阿里云通义大模型推出“45度”平台 [6] 母公司情况 - 控股股东浙报控股计划非公开发行总额不超过14亿元的可交换公司债券 已获上交所无异议函 3月28日 2亿股浙数文化股份完成质押 占其持有股份的32.32% 占总股本的15.77% [7] 费用情况 - 2024年公司毛利率为58.11% 同比减少10.16pct 四季度毛利率为54.44% 同比减少11.91pct 因开展毛利率较低的营销业务 [8] - 2024年期间费用11.81亿元 同比减少10.59% 期间费用率38.14% 同比减少4.77pct 管理费用同比减少6.62%至4.36亿元 研发费用同比减少25.41%至3.31亿元 销售费用同比增加1.73%至4.31亿元 [8] 投资建议 - 从股东回报积极、核心主业稳健、创新业务布局推进三方面看好公司 预计2025 - 2027年归母净利润5.75/6.37/6.99亿元 同比增长12.33%/10.94%/9.66% 2025年3月28日收盘价对应PE为29.48/26.58/24.24x 维持“买入”评级 [9]