报告公司投资评级 长江传媒(600757)首次覆盖给予"增持"评级。[1] 报告的核心观点 公司分红稳定、现金充裕 - 公司在手各类货币资金、定期存款、保本型理财合计达80.25亿元,现金占市值比例高达约80%。[1][20] - 公司分红规模稳定,过去4年稳定在4亿元以上,分红率在2023年有所回落至47.8%,但仍处于中间水平。[1][19] 教材教辅主业有望稳健增长 - 未来5年湖北省高中阶段在校生规模仍能维持2%以上的增速,为教材教辅业务提供支撑。[2][52][54] - 公司将"教育服务能力提升"作为公司三大专项之一,市场化教辅的积极动作已经初见成效。[3][57] 公司积极拓展新业务 - 公司积极夯实"主题出版"能力和推动"数字化转型"进程,同时在研学、课后服务、文创等方面开始探索。[3][57][70][74][85][87] 财务预测 - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.65/0.71/0.78元。[1][10] - 预计2024-2026年公司营收分别为71.68/76.43/81.61亿元,归母净利润分别为7.92/8.67/9.52亿元。[10] 估值分析 - 采用DDM法估值,给予目标价9.71元,对应24年PE估值15x。[14][17] - 相对估值法给予目标价9.78元,对应24年PE估值15.85x。[17][18]

公司概况 - 长江传媒是湖北省地方教育出版集团,湖北省文资办为公司实控人,国资背景深厚 [14][15] - 公司核心高管均有资深行业履历,能够为公司战略规划及业务发展提供有力保障 [16][17][18][19][20][21][22][23] - 公司聚焦教育出版发行,收缩物资销售业务,有利于提升整体营收稳定性,近年来毛利率和盈利能力显著改善 [24][25][26][27][28] 出版业务 - 地方国有出版公司主营教辅教材业务,具备持续稳定的分红能力 [29][30][31][32][33][34][35][36] - 公司教材教辅业务收入稳步增长,在湖北省内教材发行和教辅出版拥有优势地位 [39][40][41][42] - 公司一般图书出版业务在全国领先,在美术类和少儿类图书细分领域排名靠前 [44][45] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年收入和净利润将保持稳定增长 [46][47][48][49] - 根据可比公司估值,给予公司2024年16.7x目标PE,对应目标市值132亿元 [50][51] 风险提示 - 成本控制风险、产业和税收政策调整风险、转型升级不及预期风险 [53]

证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：2024-023 长江出版传媒股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.40 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/19 | － | 2024/6/20 | 2024/6/20 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 31 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,213,650,273股为基数，每股派发现金红利0.40 元（含税 ...

股东大会信息 - 2024年5月8日公告召开2023年年度股东大会通知[5] - 2024年5月31日下午14:30现场会议召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 现场5名股东及代理人，代表685,909,004股，占比56.5162%[7] - 网络17名股东，代表40,269,904股，占比3.3181%[7] 议案表决结果 - 多项议案同意股数及占比明确，均获通过[10][15][17][19][20][23] - 议案8为特别决议事项获三分之二以上通过[26] 决议有效性 - 律师认为表决及召集等程序合规，决议合法有效[26][27]

证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：2024-022 长江出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 22 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 726,178,908 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 59.8342 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 31 日 (二) 股东大会召开的地点：湖北省武汉市雄楚大道 268 号湖北出版文化城 B 座十楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 公司董事会为本次股东大会的召集人，采取现场记名投票和网络投票相结合 的表决方式召开，会议由公司董事长黄国斌主持。公司部分董事、监事和高级管 理人员出席了本次会议。会议符合《公司法》《上 ...

长江出版传媒股份有限公司 关于 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会 召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司于2024年5月30日下午14:00-15:00，通过上海证券交易所上 证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）以网络互动方 式召开了"长江传媒2023年度暨2024年第一季度业绩说明会"，就投 资者比较关注的事项与投资者进行了交流和沟通。现将本次说明会召 开情况公告如下： 证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：临 2024-021 一、本次说明会召开情况 长江传媒2023年度暨2024年第一季度业绩说明会于2024年5月30 日下午14:00-15:00，通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动的 方式召开。公司董事长黄国斌先生、总会计师王勇先生、董事会秘书 冷雪先生、独立董事张慧德女士参加了本次说明会，与投资者进行互 动交流和沟通，就投资者普遍关注的问题进行了回复。 二、投资者提出的主要问题及公司回复情况 公司通过上海证券 ...

证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：临 2024-020 长江出版传媒股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金购买理财产品 到期赎回并继续购买理财产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 委托理财受托方：交通银行股份有限公司、平安银行股份有限 公司、国泰君安证券股份有限公司 委托理财产品类型：保本浮动收益型结构性存款、本金保障型 收益凭证 本次委托理财金额：人民币 80,000 万元 为提高资金使用效率，降低财务成本，长江出版传媒股份有限公 司（以下简称"公司"）于2023年7月20日以通讯方式召开第六届董 事会第三十六次会议和第六届监事会第二十六次会议，分别审议通过 了《关于使用部分闲置募集资金购买理财产品的议案》，同意公司在 不影响募集资金投资计划正常进行的情况下，使用最高额度不超过人 民币9亿元（含9亿元）的部分闲置募集资金购买安全性高、流动性好、 有保本约定的理财产品，额度在董事会授权期限内滚动使用。自公司 董事会审议通过之日起1年内有效。公司独立董事及保荐机构发表了 ...

证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：临 2024-019 长江出版传媒股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 30 日(星期四)下午 14:00-15:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 23 日(星期四)至 5 月 29 日(星期 三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱 cjcm@600757.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 长江出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 16 日、2024 年 4 月 23 日发布公司 2023 年度报告和公司 2024 年第 一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 ...

长江出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会会议文件 二〇二四年五月·武汉 1 | | | | 长江出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会会议议程 | 第 | 3 | 页 | | --- | --- | --- | --- | | 议案 1：长江出版传媒股份有限公司董事会 2023 年度工作报告 | 第 | 5 | 页 | | 议案 2：长江出版传媒股份有限公司监事会 2023 年度工作报告 | 第 | 13 | 页 | | 议案 3：长江出版传媒股份有限公司独立董事 2023 年度述职报告 | 第 | 17 | 页 | | 议案 4：关于长江出版传媒股份有限公司 2023 年度财务决算的议案 | 第 | 67 | 页 | | 议案 5：关于长江出版传媒股份有限公司 2024 年度财务预算的议案 | 第 | 69 | 页 | | 议案 6：关于长江出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配预案的议案 | | | | | | 第 | 71 | 页 | | 议案 7：长江出版传媒股份有限公司 2023 年度报告及摘要 | 第 | 72 | 页 | | 议案 8：关于长江出版传媒股份有限公司及子公司 ...

证券代码：600757 证券简称：长江传媒 公告编号：2024-018 长江出版传媒股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 31 日 14 点 30 分 召开地点：湖北省武汉市雄楚大道 268 号湖北出版文化城 B 座十楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年5月31日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 31 日 至 2024 年 5 月 31 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间 ...