证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-032 中航重机股份有限公司 关于召开 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 会议召开时间：2024 年 05 月 29 日(星期三) 上午 09:00-10:00 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年度第一季度的 经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许 的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 （一） 会议召开时间：2024 年 05 月 29 日 上午 09:00-10:00 （二） 会议召开地点：上证路演中心 （三） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、 参加人员 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 05 月 22 日(星期三) 至 ...

纪要涉及的公司 中航重机 纪要提到的核心观点和论据 1. **运营情况**：公司运营质量稳步增长，从一季度到现在需求生产运营稳定，发展态势良好，预计全年能完成年度预定目标 [2] 2. **外贸业务** - 增长加速，一季度外贸增长近 150%，去年主力企业安宏远外贸增长接近 40%，原因是疫情后国际市场需求恢复、俄乌战争使部分业务转移至国内，且经过两轮产能建设，产能匹配度更合理 [4] - 年度来看，外贸可能维持当前增长水平，今年预期收入超十亿元 [5] 3. **非航空民品业务**：一季度同比增长 36%，增长点包括外贸快速恢复与增长、国内双新双发民机快速增长、高端液压防控和工程机械领域增长，增长态势将持续 [5][6] 4. **毛利率情况** - 一季度毛利率同比小幅降低，但季度数据不能代表年度趋势，全年毛利率水平在持续改善中 [7] - 公司多品种、多客户、多业务环节，产品变化会影响毛利率，季度间波动大且无规律，年度相对平稳 [7][10] 5. **国产大飞机 C919 业务** - 公司全面全程参与，单架飞机配套接近 2000 万，涉及锻造、铸造、液压、环控等业务，去年新产品增加近 100 项 [16] - 产能匹配方面，商用航空与军工有差异，未来会走向商用经营分析市场，去年收购红山公司为此布局 [17] - 成立安飞公司统筹计价能力，向核心商业上部件端新生态布局，大飞机业务发展可能比军工主业快 [19][20] 6. **航空发动机领域**：公司在国内外发动机领域均有合作配套，专业化企业走国际化路线能降低成本、形成规模效应 [21] 7. **外贸出海计划**：外贸是公司重点发展方向，优先开展协同设计与协同市场，以办事处形式先走欧洲市场，达到一定规模后可能走向国外就近生产配套 [23] 8. **在手订单情况**：公司按客户端预估需求组织生产，今年市场需求乐观，全年目标实现没问题，订单整体结构维持基本水平，飞机结构订单有增量，商用大飞机业务深度介入，每架飞机配套近 2000 万，业务总和接近 5000 万，去年新产品增加 100 多项 [28][29] 9. **宏远 6 万吨设备**：已完成调试，比预期建设加快，大的模特性产品今年收入预计从去年的两亿多增加到六七个亿，两台设备复合生产产能达四五十亿，5 万吨设备要求今年盈亏平衡，明年逐步打款，整体推进情况可能好于原计划 [30][31] 10. **二季度业绩**：受公司产品特点影响，季度间业绩波动无确定性，经营团队关注资本市场，目前全年生产节奏和走向不错，对二季度情况乐观，会尽量使季度业绩平稳 [32] 11. **红杉锻造**：一季度对国际转包业务贡献不大，具备艾特卡宝认证、L10、9100 等资质，持续交付产品，争取六月份拿到相关生产许可和资质，内部考核目标是今年盈亏平衡 [36][42] 12. **行业竞争态势**：行业导向是低成本、高质量、可持续，公司做好自身能力建设、生产交互服务有优势，强调生态竞争，综合交付能力带来成本优势是核心能力，公司正往此方向发展 [44][45] 13. **6 万吨设备转固及盈亏平衡**：6 万吨设备去年 12 月测试，今年 3 月完成调试，正在走验收程序，验收完成后转固，今年导入产品，明年预计盈亏平衡 [32][47] 14. **海外配套比例**：海外配套飞机（空客、波音）和发动机（塞风、罗罗等）比例大致为一半一半 [49] 15. **应收账款和现金流**：产业特点是安全出行量大、资金占用高、回款周期长，去年收购衡山带来资本性开支使数据异常，公司持续采取措施改善 [51] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司开展市值管理工作，国资委将市值管理纳入对央企主要领导考核，公司有自己的市值管理机构团队，今年进行系统回顾审计并持续推进，年报和季报给出年度指引和展望 [11][12] 2. 木头项目前期特种材料锻造项目受设备、用地、疫情、战争等因素影响滞后，德州政府相关许可制造企业已拿到，正在磋商下一步细节，公司会定期公开进展 [41]

公司业绩 - 公司2023年全年实现营业收入105.77亿元，同比增长12.77%[3] - 公司2023年实现净利润同比增长18.8%[4] - 公司业务结构以锻造业务和液压反馈业务为两大核心主业，锻造业务收入占总收入的79%[4] 技术研发 - 公司参与C919产品型号研制，已完成100多项，毛利率提升10个点[7] - 公司拥有科研技术人员1580余人，研发费用全员投入6.62亿元，同比增长52.53%[8] - 公司拥有173项发明专利，其中106项已获授权[9] 市场拓展 - 公司在商业航空市场持续发展，与波音、空客等主要客户合作，订单持续增长[5] - 公司外贸业务在2024年一季度呈现了近150%的增长趋势[18] - 飞航业务在2024年一季度同比增长了36%，主要增长点包括外贸恢复和国内商机增长[19] 未来展望 - 公司在2024年1月设立了北京技术研究分院，进一步促进技术研发和生产制造的协同发展[10] - 公司在大飞机产业链中扩产进程顺利，未来预期业务稳态毛利率水平持续改善[22] - 公司成立安非公司以统筹众计的积压能力，未来将在零部件生产和布装环节进行布局[23]

业绩总结 - 公司24年一季度实现营收26.48亿，同比增长13.16%[3] - 公司24年一季度销售毛利率为29.76%，同比-1.98%[3] - 公司期间费用率为12.56%，同比降低0.68%[3] - 预计公司2024-2026年将实现归母净利润15.67/19.14/23.38亿元，同比增速18%、22%、22%[3] - 营业总收入在2023年至2026年间逐年增长，分别为10577百万元、12256百万元、14122百万元和15967百万元[8] - 营业利润占营业收入比例逐年增加，分别为15%、15%、16%和18%[8] - 每股收益预计在2023年至2026年间逐年增长，分别为0.90元、1.06元、1.29元和1.58元[8] 市场前景 - 公司的锻造业务面临市场化竞争，市场份额占据和盈利能力的影响具有不确定性[4] - 公司业务布局全面、市场规模较大但毛利率水平偏低，存在市场份额降低、毛利率下降的不确定性[5] - 公司依托于大型的锻压设备进行工艺开发应用以及相关产品制造质量、成本等仍存在较大不确定性[6] 投资建议 - 公司评级标准中，买入建议表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[9]

公司概况 - 公司是航空锻造领域的龙头企业，与多家知名航空制造企业合作，2023年实现营业收入105.8亿元，同比增长0.1%[1] - 公司前身为贵州力源液压股份有限公司，1996年11月6日在上海证券交易所挂牌上市[9] - 公司于2008年进行重大资产重组，控股股东变更为贵航集团[10] - 公司于2009年更名为中航重机股份有限公司，收购主营锻铸业务和液压环控业务公司[11] - 公司在航空工业发展战略指引下，聚焦高端航空锻铸造和高端液压环控主营业务[13] 业绩总结 - 公司2023年实现营业收入105.8亿元，同比增长0.1%，归母净利润13.3亿元，同比增长11%[24] - 公司2024年一季度实现营业收入26.5亿元，同比增长13%，环比增长1%，归母净利润3.2亿元，同比增长19%，环比增长7%[25] - 公司2023年毛利率为31%，同比增长2个百分点，净利率为13%，同比增长0.6个百分点，ROE为12%[27] 收购与扩张 - 公司收购宏山锻造股权，开拓高附加值锻件市场，拥有国内唯一一台进口500MN锻压机[2] - 公司募投项目建设持续推进，锻铸产能稳步扩张，2024-2026年预计实现营业收入123/145/171亿元，同比增长17%/17%/18%[3] - 公司收购宏山锻造80%股权，交易价格为13.2亿元，宏山锻造净资产评估价值为16.47亿元，具有合理性[72] 产品与市场 - 公司锻铸产品在2023年实现收入82.6亿元，同比下滑2%，剔除卓越公司出表影响后，收入同比增长6%[42] - 公司锻铸产品销量3.4万吨，同比下滑54%，剔除卓越公司出表影响后，销量同比增长22%[43] - 公司锻铸产品国外市场收入7.4亿元，同比增长48%，毛利率21.9%，同比增长7.8个百分点[45] 未来展望 - 未来中国运载火箭产业将呈现快速发展趋势，国家级重大工程任务和国际商业发射市场需求将推动市场需求增长[60] - 公司预计2024-2026年实现营业收入123/145/171亿元，同比增长17%/17%/18%[138] - 公司2024年目标动态PE区间为20.0-21.0倍，合理估值区间为21.5-22.5元，较当前股价有5%-10%的溢价空间[141]

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-031 中航重机股份有限公司 关于部分董事、监事及高级管理人员 增持股份计划的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 重要内容提示： 增持计划内容：公司部分董事、监事及高级管理人员计划于增持计划披露之 日起 6 个月内，通过上海证券交易所系统集中竞价的方式增持公司 A 股社会公 众股份（以下简称"公司股份"）。本次增持合计总金额不低于人民币 100 万元且 不超过人民币 200 万元。本次增持不设置固定价格、价格区间，增持主体将根据 公司股票价格波动情况择机逐步实施增持计划，具体内容详见公司于 2024 年 2 月 2 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《中航重机关于部分 董事、监事及高级管理人员增持股份计划暨公司"提质增效重回报"行动方案的公 告》（公告编号：2024-005）。 增持计划实施情况：2024 年 2 月 2 日至 2024 年 5 月 7 日期间，公司董事长 冉兴先生以自有资金增持公司股票 2 ...

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年一季度业绩超预期，营收和归母净利润均实现同比增长 [1] - 民用航空和非航空民用产品成为新的增长点，推动公司营收稳步增长 [1] - 公司盈利能力有望持续提升，毛利率和归母净利率均有所改善 [1] - 宏山公司平稳过渡，新增优质产能逐步投产，满足市场需求 [1] - 公司在重点区域设立营销中心，市场份额持续提升 [1] - 技术研究院北京分院挂牌，促进增材制造领域技术、营销和制造的协同发展 [1] 业绩简评 - 2024年一季度实现营收26.5亿，同比增长13.2% [1] - 实现归母净利润3.2亿，同比增长18.8% [1] 经营分析 - 民用航空营收同比增长146.26%，非航空民用产品营收同比增长36.05% [1] - 一季度毛利率29.8%，同比-2.0pct，环比+4.9pct [1] - 归母净利率12.1%，同比+0.6pct，环比+0.6pct [1] - 民用航空产品毛利率同比+10.44pct，非航空民用产品毛利率同比+1.31pct [1] - 一季度期间费用率12.6%，同比-0.7pct [1] - 管理费用率6.5%，同比-0.5pct [1] - 组织立项16个精益管理项目，强化质量管控 [1] 宏山公司情况 - 宏山公司已实现平稳过渡，生产经营逐步向良好态势发展 [1] - 宏远航空精密模锻产业转型升级项目已完成主设备的安装和调试 [1] - 厂房已完成整体建设并投入使用，新增优质产能逐步投产 [1] 市场拓展 - 在重点区域设立营销中心，市场份额持续提升 [1] - 持续打造"技术研究院+企业"新业态 [1] - 技术研究院北京分院于2024年1月在北京挂牌 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为15.7亿、18.8亿、22.7亿，同比增长18%、20%、20% [1] - 对应PE为16倍、14倍、11倍 [1]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为2,648,296,228.46元，同比增长13.16%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为321,443,233.05元，同比增长18.80%[4] - 公司基本每股收益为0.22元，同比增长22.22%[4] - 公司总资产为25,851,237,523.01元，同比增长1.66%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为11,968,348,743.14元，同比增长4.18%[5] 经营策略 - 公司营业收入稳步提升，民用航空营业收入同比增长了146.26%[8] - 公司不断强化质量管控，组织立项16个精益管理项目，优化产品制造工艺[8] - 公司在多个区域设置营销中心，形成良性循环的客户服务机制，提升市场占有率[8] - 公司推进募投项目实施，2018年募投项目已按计划完工并达到预期效益[8] 股东情况 - 公司股东中，贵州金江航空液压有限责任公司持股比例最高，为21.67%[9] 资产状况 - 2024年第一季度，公司流动资产总额为182.73亿人民币，较上一季度增长437.35亿人民币[13] - 公司非流动资产总额为757.83亿人民币，较上一季度略微下降15.85亿人民币[14] 负债情况 - 公司负债总额为130.99亿人民币，较上一季度略微下降75.42亿人民币[15] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1,664,129,941.81元，同比增长39.1%；经营活动现金流出小计为1,951,834,282.97元，同比增长13.9%；经营活动产生的现金流量净额为-287,704,341.16元[19] - 投资活动现金流入小计为1,200,000.00元，同比下降95.9%；投资活动现金流出小计为136,149,871.15元，同比增长2.9%；投资活动产生的现金流量净额为-134,949,871.15元[20]

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-026 中航重机股份有限公司 关于与中航工业集团财务有限责任公司 签订《金融服务框架协议》暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 重要内容提示： 一、关联交易概述 为继续加强资金集中管理，充分利用内部资源，进一步提高上市公司整体资 金管理水平及资金使用效率，中航重机股份有限公司（以下简称"公司"或"甲 方"）拟与中航工业集团财务有限责任公司（以下简称"中航财务公司"或"乙 方" ）继续签订《金融服务框架协议》，通过中航财务公司资金管理网络平台对 资金实施集中管理。 2024 年 4 月 26 日，公司召开第七届董事会第七次会议，审议通过了《关于 与中航工业集团财务有限责任公司继续签订<金融服务框架协议>的议案》。根据 《上海证券交易所股票上市规则》等规定，本议案涉及关联交易，关联董事张育 松先生、褚林塘先生、曾洁女士回避表决，同时，公司第七届监事会第七次会议、 第七届董事会审计与风险控制委员会第七次会议以及第七届董事会独立董事专 ...

中航重机股份有限公司第七届董事会 独立董事专门会议第二次会议决议 中航重机股份有限公司第七届董事会独立董事专门会议第二次会议于 2024 年 4 月 26 日以现场方式在公司会议室(贵州省贵阳市双龙航空经济港区机场路 多彩航空总部 1 号楼 5 层) 召开。应参加会议独立董事 3 人,实际参加会议独 立董事 3 人。本次会议的召集、召开及表决符合《公司法》《公司章程》《上 市公司独立董事管理办法》及《独立董事工作制度》等相关规定。 会议审议并通过了如下议案: 一、审议《关于与中航工业集团财务有限责任公司继续签订<金融服务框 架协议>的议案》 独立董事专门会议认为: . 本次关联交易事项遵循了公平、公正的市场原则,不存在损害公司及其他 股东特别是中小股东利益的情形。同意公司与中航工业集团财务有限责任公司 继续签订《金融服务框架协议》。 表决情况:3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 表决结果:通过。 (本页无正文,系《中航重机股份有限公司第七届董事会独立董事专门会议第 二次会议决议》之签署页) 王立平 王雄元 曹 斌 2024 年 4 月 26 日 ...