财务表现 - 25H1归母净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1] - 25Q2归母净利润2.94亿元 同比下降27.50% [1] 业绩波动原因 - 产品配套交付进度及产品结构调整导致业绩下滑 [1] 订单与业务发展 - 商用航空 非航空民品与大国防业务保持稳定增长 [1] - 开发新产品4002项 同比增长10.07% [1] - 新签订单同比增长9.39% [1] - 民机与民用工程逐步进入快速发展快车道 [1] 产能与运营 - 大型锻造设备产能逐步释放 [1] - 研究院加企业新业态运营模式持续加强 [1] - 科技创新核心竞争力进一步增强 [1] 行业定位与估值 - 航空锻造龙头企业 [1] - 开启军民协同发展新阶段 [1] - 参考可比公司25年32倍PE估值 [1] - 目标价20.80元 [1]

财务表现 - 25年上半年归母净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1] - 第二季度归母净利润2.94亿元 同比下降27.50% [1] 业绩波动原因 - 产品配套交付进度及产品结构调整导致业绩下滑 [1] 订单与业务发展 - 新产品开发4002项 同比增长10.07% [1] - 新签订单同比增长9.39% [1] - 商用航空 非航空民品与"大国防"业务保持稳定增长 [1] - 民机与民用工程业务进入快速发展阶段 [1] 产能与运营优化 - 大型锻造设备产能逐步释放 [1] - 防务产品交付进度加快 [1] - "研究院+企业"新业态运营模式持续强化 [1] - 科技创新核心竞争力进一步增强 [1] 战略定位 - 航空锻造行业龙头企业 [1] - 聚焦存量与增量市场同步拓展 [1] - 同步开发国内与国际用户市场 [1] - 实现军民协同发展战略转型 [1]

公司业务构成 - 外贸业务主要客户包括GE、罗罗、IHI、ITP等发动机锻件配套商[1] - 同时为波音、空客等航空制造商提供飞机锻件配套服务[1] - 具体业务占比需参考公司财报披露数据[1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入57.51亿元，同比下降4.51%，归母净利润4.92亿元，同比下降32.59% [1] - 第二季度单季度营业总收入34.44亿元，同比上升11.2%，但归母净利润2.94亿元，同比下降27.5% [1] - 毛利率29.27%，同比下降4.09个百分点，净利率10.42%，同比下降22.88% [1] - 每股收益0.31元，同比下降36.73%，每股经营性现金流-0.43元，同比下降7.41% [1] 资产负债结构 - 存货同比大幅增长41.97%，应收账款102.98亿元，同比增长26.65% [1] - 货币资金43.98亿元，同比增长10.38%，有息负债39.48亿元，同比增长6.8% [1] - 每股净资产9.07元，同比增长12.2% [1] - 三费占营收比8.33%，同比增长12.43% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.42%，近10年中位数ROIC为4.6%，投资回报较弱 [3] - 2015年最差ROIC为-3.07%，上市以来28份年报中出现2次亏损，显示生意模式脆弱 [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] 基金持仓情况 - 国投瑞银国家安全混合A持有1675.41万股并增仓，该基金规模25.25亿元，近一年上涨47.01% [5] - 前海开源新经济混合A持有1040.33万股且持仓不变 [5] - 多家基金新进或增持公司股份，包括全信转型创新成长混合发起式A新进59万股 [5] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为91.08%，经营性现金流均值/流动负债仅为8.9% [4] - 应收账款/利润比例高达1609.81% [4]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第四次临时股东会 召开时间为2025年9月15日9点00分 [1] - 会议地点为贵州省贵阳市双龙航空港经济区小碧布依族苗族乡木头村机场路 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票相结合 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] 网络投票安排 - 网络投票时间为2025年9月15日全天 通过交易系统投票平台时间为9:15-9:25及9:30-11:30、13:00-15:00 [1] - 互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 首次使用需完成股东身份认证 [2] - 涉及融资融券、转融通业务及沪股通投资者的投票需按上交所相关监管指引执行 [2] 审议议案内容 - 议案1为关于补选公司董事的议案 已由第七届董事会第十二次会议审议通过 [2] - 议案2为关于募集资金转增资本的议案 已由第七届董事会第二十二次临时会议审议通过 并于2025年7月21日披露公告 [2] 投票规则说明 - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [3] - 通过任一账户进行网络投票视为全部账户已投出相同意见 重复投票以第一次投票结果为准 [3][4] - 现场与网络投票重复时以第一次投票结果为准 所有议案均需表决完毕才能提交 [4] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年9月9日 登记在册的A股股东（证券代码600765）有权出席 [4][6] - 公司董事、高级管理人员及聘请的律师将出席会议 [6] - 股东可委托代理人出席会议并行使表决权 代理人可不限于公司股东 [4] 会议登记方式 - 现场登记需提供股东账户卡或个人持股凭证及身份证 [6] - 委托代理人登记需提供委托人股票账户卡及代理人身份证 [6] - 异地股东可通过信函或传真方式在登记截止日前完成登记 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入57.51亿元 同比下降4.51% [1] - 归母净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1] - 基本每股收益0.31元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入57.51亿元 同比下降4.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1] - 基本每股收益0.31元 [1]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会9月15日9点召开[3] - 现场会议在贵州省贵阳市双龙航空港经济区召开[3] - 网络投票9月15日进行，交易系统和互联网投票有不同时间区间[4] 审议议案 - 审议选举石永勇为公司董事的议案，8月28日披露[6] - 审议中航重机全资子公司宏远公司相关转增资本议案，7月21日披露[6] 其他信息 - A股股票代码600765，简称中航重机，股权登记日2025/9/9[10] - 会议登记时间为9月9 - 14日工作日9:00 - 17:00[13] - 公告发布时间为2025年8月28日[15]

会议相关 - 公司第七届董事会第十二次会议于2025年8月27日召开[1] - 董事会同意召开2025年第四次临时股东会[21][22] 报告审议 - 审议通过《中航重机2025年半年度报告》[2][3] - 审议通过《中航重机关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》[5][6] - 审议通过《关于公司与中航工业集团财务有限责任公司关联存贷款的风险持续评估报告的议案》[8] 股权与投资 - 拟受让中航一期所持安吉精铸6.94%股权[10] - 审议通过《关于调整中航重机2025年投资计划的议案》[13][14] 人事提名 - 同意提名石永勇为公司董事候选人并提交股东会选举[17][18]

财务表现 - 上半年营业收入57.51亿元 同比下降4.51% [1] - 净利润4.92亿元 同比下降32.59% [1]