证券代码：600821 证券简称：金开新能 公告编号：2026-009 金开新能源股份有限公司 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占公司总股本 比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 天津金开企业管理有限公司 | 251,902,157 | 12.61 | | 2 | 国开金融有限责任公司 | 134,118,015 | 6.72 | | 3 | 通用技术集团国际控股有限公司 | 100,000,000 | 5.01 | | 4 | 安联保险资管－招商银行－安联远见 16 号资产管理产 品 | 67,889,000 | 3.40 | | 5 | 天津津诚金石私募基金管理有限公司－天津津诚二号股 权投资基金合伙企业（有限合伙） | 66,702,186 | 3.34 | | 6 | 资舟资产管理（深圳）有限公司－资舟睿舟 3 号私募证 券投资基金 | 66,583,480 | 3.33 | 一、公司前十大股东持股情况 | 7 | 天津津融资本运营有限公司 | 54,918,156 | 2.75 | | --- | --- | --- | --- | | 8 ...

核心观点 - 2026年1月，A股市场回购与增持活动整体降温，实施金额和预案金额均环比显著下滑，但支持资本市场稳定的结构性货币政策工具使用比例微升至56.0% [4][8] - 港股市场回购金额亦环比大幅下降41%，但头部公司如腾讯控股、小米集团-W、舜宇光学科技的回购规模依然领先 [4][26] - 报告梳理了1月份值得关注的进行大额回购、增持及发布分红承诺的上市公司，为投资者提供参考 [4][31][33] 结构性货币政策工具使用情况 - 为支持资本市场稳定，央行创设了两项总额度8000亿元的结构性货币政策工具，并于2025年5月合并使用以提升便利性 [4][8] - 截至2026年1月底，股票回购、增持再贷款工具累计申请交易806笔，金额约1633.0亿元，其中用于回购的申请占比64%（1038.8亿元），用于增持的占比36%（594.2亿元） [4][8][9] - 2026年1月单月，回购增持再贷款的申请总额环比下降11%，主要因增持申请金额环比大幅下降86%所致 [4][9] - 本月两项工具（互换便利与回购增持再贷款）的申请金额占总额度比例达到56.0%，较上月提高0.3个百分点 [4][8] A股回购情况概览 - 2026年1月，A股实施回购交易78笔，金额约149.3亿元，环比12月下降33% [4][11] - 同期，A股新发布回购预案24笔，按金额上限计共51.4亿元，环比12月下降42% [4][11] - 回购资金中，约77%为自有或自筹资金，约23%使用了专项贷款 [4][11] - 回购目的多样：用于股权激励/员工持股计划的有15家，用于注销的有7家，用于转换公司可转债的有5家 [4][11] - 拟回购金额最大的三家公司为：金开新能（5-6亿元）、世纪华通（3-6亿元）、金田股份（2-4亿元） [4][11] A股控股股东增持情况概览 - 2026年1月，A股控股股东实施增持交易9笔，完成金额12.0亿元，环比12月大幅下降69% [4][20] - 同期，新发布增持预案5项，按金额上限计共2.3亿元，环比12月下降36% [4][20] - 增持资金中，约41%为自有或自筹资金，约59%使用了专项贷款 [4][20] - 拟增持金额较大（或占市值比例较高）的三家公司为：金田股份（0.5-1亿元，占市值0.2%-0.5%）、弘亚数控（0.3-0.6亿元，占市值0.4%-0.7%）、惠城环保（0.25-0.5亿元，占市值0.1%-0.2%） [4][20] 港股回购情况概览 - 2026年1月，港股实施回购金额约128.3亿港币，环比12月下降41% [4][26] - 港股回购后均直接注销 [26] - 当月回购金额最高的三家公司为：腾讯控股（63.6亿港币）、小米集团-W（25.4亿港币）、舜宇光学科技（10.2亿港币） [4][26] 值得关注的公司列表 - **A股回购增持关注组合**：报告结合基本面、估值、回购/增持金额占比等因素，列出了1月值得关注的A股公司，例如金开新能（拟回购5-6亿元）、恒源煤电（拟回购2-2.5亿元）、奥泰生物（拟回购1-2亿元） [31][32] - **港股回购增持关注组合**：列出了1月值得关注的港股公司，包括舜宇光学科技（本月回购10.2亿港币，占总市值1.5%）、佑驾创新、百融云-W等 [31][32] - **A股分红承诺关注**：报告跟踪了1月新发布分红承诺的公司，例如洋河股份承诺在2025-2027年度，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的100% [33][34]

绿证交易市场概况 - 2025年全国绿证交易量达9.30亿个，较2024年的4.46亿个实现翻倍[2] - 2025年共计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证为18.93亿个[2] - 在交易结构中，绿色电力交易绿证为2.50亿个[2] 绿证价格表现与分化 - 不同核发年份的绿证交易价格呈现分化趋势[1] - 核发年份为2025年的绿证，平均交易价格从4月的每个4.12元涨至8月的每个8.10元，12月回落至每个5.15元[2] - 核发年份为2024年的绿证，价格在2025年4月后维持在2元以上，至12月回落至每个1.12元[2] - 价格分化反映了市场对不同核发年份绿证价值的差异化预期，存量绿证因政策适用性下降而被折价交易[2] 市场活跃的驱动因素 - 政策驱动是核心因素，2025年3月发布的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》提出提升重点行业绿色电力消费比例，并明确绿证可作为核算凭证[2] - 企业ESG信息披露需求及产品出海需要，增强了采购绿证的意愿[2] - 绿证交易为可再生能源项目带来直接收入，可对冲电价下滑压力，提升项目收益率和投资吸引力[3] 相关公司受益情况 - 内蒙古能源集团2025年核发可交易绿证超800万个，较2024年增长超330%，绿证销售额突破1600万元[3] - 云南能投在2025年前三季度交易绿证248.4万张，累计带来收益489.18万元[3] - 金开新能在2025年上半年完成绿证交易92.52万张，并将绿证交易作为收益补充和风险对冲手段[3] - 华银电力预计2026年度向关联方出售碳资产及绿证的金额不超过0.5亿元[3] 市场未来展望 - 预计2026年绿证市场将迎来供需双增，存在阶段性供需错配机会[4] - 需求侧因绿色电力消费比例目标覆盖行业扩围而增长，供给侧因可再生能源发电高速增长而增加[4] - 第一和第四季度为需求方集中采购时段，价格预计走强[4] - 绿证市场持续活跃与规范发展，将为可再生能源发展提供稳定的市场需求与收益保障，并引导高耗能行业绿色转型[4]

绿证市场整体表现 - 2025年全国绿证交易量达9.30亿个，较2024年的4.46亿个实现翻倍增长 [1] - 2025年共计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证为18.93亿个 [1] - 绿证交易价格呈现分化，2025年核发的绿证价格在4月为每个4.12元，8月涨至8.10元，12月回落至5.15元；2024年核发的绿证价格在12月回落至每个1.12元 [1] - 市场对不同核发年份绿证价值存在差异化预期，存量绿证因政策适用性下降而被折价交易 [1][2] 政策与市场驱动因素 - 2025年3月，国家五部门发布文件，提出提升钢铁、有色、建材、石化、化工、数据中心等重点用能单位的绿色电力消费比例，并明确绿证可作为核算凭证 [2] - 企业ESG信息披露需求及产品出海需要，增强了采购绿证的意愿 [2] - 绿证市场活跃的核心驱动力来自政策驱动和市场供需关系推动 [2] 新能源企业受益情况 - 绿证成为可再生能源项目的直接收入来源，可对冲电价下滑压力，提升项目整体收益率和投资吸引力 [2] - 内蒙古能源集团2025年核发可交易绿证超800万个，较2024年增长超330%，绿证销售额突破1600万元 [3] - 云南能投2025年前三季度交易绿证248.4万张，累计带来收益489.18万元 [3] - 金开新能2025年上半年完成绿证交易92.52万张，并将绿证交易作为收益补充和风险对冲手段 [3] - 华银电力预计2026年向关联方出售碳资产及绿证的金额不超过0.5亿元 [3] 市场未来展望与供需分析 - 预计2026年绿证市场将迎来供需双增，并存在阶段性供需错配机会 [3] - 需求侧因绿色电力消费比例目标覆盖行业扩围而增长，供应侧因可再生能源发电持续高速增长而增加 [3] - 第一和第四季度为需求方集中采购时段，价格预计走强 [3] 对高耗能企业的意义与警示 - 绿证价格上涨将增加高耗能企业的采购成本，短期带来压力，但长期将倒逼企业绿色转型并促进绿色投资 [3] - 企业应避免陷入依赖绿证抵消碳排放的误区，绿证不是实现碳中和的万能解药 [1][3] - 企业应将自身能源结构优化和能效提升放在首位，在应减则减的基础上购买绿证 [3] 市场长期意义与协同机制 - 绿证市场持续活跃与规范发展，将为可再生能源发展提供稳定的市场需求与收益保障 [4] - 绿证市场引导高耗能行业与企业加快绿色转型 [4] - 绿色电力消费机制与全国碳市场协同，形成碳定价与绿证激励双轮驱动的格局，为双碳目标奠定基础 [4]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“买入”（维持）[6] 核心观点 - 电力板块商业模式持续转型，年度长协电价影响弱化，市场化全面推进[4][19] - 火电商业模式正从高度依赖年度长协电量和煤价成本，向中长期市场、现货市场和容量市场转型[4][19] - 容量电价机制完善，其提升部分对冲电量电价下行，现货市场体现火电基荷电源价值，成为火电业绩重要增量[4][19] - 绿电板块因政策提升消纳及补贴加速下放，有望迎来估值修复[4] 本周行情回顾 - SW公用事业一级板块本周下跌1.66%，在31个SW一级板块中排名第16[1][33] - 同期沪深300上涨0.08%，上证综指下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌0.09%[1][33] - 子板块中，火电下跌2.78%，水电上涨0.3%，光伏发电下跌4.53%，风力发电下跌2.49%，电能综合服务上涨0.41%，燃气下跌3.2%[1][33] - 个股方面，本周涨幅前五为ST升达（+22.57%）、涪陵电力（+10.3%）、南网能源（+8.74%）、嘉泽新能（+6.85%）、金房节能（+6.44%）[40] - 本周跌幅前五为川能动力（-11.97%）、上海电力（-10.63%）、穗恒运A（-10.53%）、中泰股份（-10.31%）、恒盛能源（-9.38%）[40] 本周数据更新 - **煤价**：国产秦皇岛港5500大卡动力煤价格周环比上涨4元/吨至695元/吨，进口防城港5500大卡印尼动力煤价格周环比上涨5元/吨至700元/吨[2][12] - **电价**： - 受寒潮影响，广东现货周平均结算电价涨至343.08元/兆瓦时，山西现货周平均出清价格涨至353.05元/兆瓦时[13] - 2026年已披露的年度长协电价普遍下行，例如上海同比降3.3分/千瓦时，安徽同比降4.2分/千瓦时，浙江、江苏同比均降6.8分/千瓦时，广东同比降2.0分/千瓦时[14] - 2月月度代理购电价格中，陕西（同比+12%）、重庆（+1%）、广西（+18%）、甘肃（+5%）、新疆（+20%）五个区域同比上行[2][14] 本周重点事件与政策解读 - 国家发改委、能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，核心内容包括[3][15]： - 分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制 - 将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%[15] - 有序建立发电侧可靠容量补偿机制，对机组可靠容量按统一原则进行补偿[17] - 近期电力市场一系列政策变化（如放宽年度长协签约比例、多地取消分时电价）反映电源侧市场化持续推进，2026年加速形成市场化闭环[3][18] - 容量补贴方面，目前甘肃及云南的容量补贴已封顶，达到330元/千瓦·年[4][20] - 根据报告测算的容量电价变化表，多数省份2026年容量补偿标准从2025年的100元/千瓦·年提升至165元/千瓦·年，对应度电容量电价普遍提升[20][22] 公司动态与业绩 - **国电电力**：2025年完成发电量4674.65亿千瓦时，上网电量4443.84亿千瓦时，同比分别增长1.74%和1.76%，市场化交易电量占比92.62%，平均上网电价400.66元/千千瓦时[10] - **京能电力**：预计2025年归母净利润为33.07亿元至38.19亿元，同比（重述后）增加89.04%至118.34%[10] - **上海电力**：预计2025年归母净利润为25.11亿元到29.88亿元，同比增加22.71%到46.03%[10] - **大唐发电**：预计2025年归母净利润约为68亿元至78亿元，同比增加约51%到73%[11] - **太阳能**：2025年累计完成发电量83.71亿千瓦时，同比增长20.17%[10] - **新天绿能**：2025年1-12月平均上网电价（不含税）为0.41元/千瓦时，较去年同期下降4.52%[10] - **内蒙华电**：2025年发电量完成582.19亿千瓦时，较上年同期公告数据下降0.73%，平均售电单价为333.10元/千千瓦时（不含税），较上年同期公告数据下降0.97%[10][11] 投资建议关注 - **全国性火电运营商**：华能国际（A&H）、国电电力（承诺2025-2027年每股派发现金红利不低于0.22元人民币）[4] - **区域火电**：建议关注电量电价、供需稳健区域的公司，如京能电力、内蒙华电、陕西能源、建投能源[4] - **绿电板块**：龙源电力（H）、金开新能、大唐新能源（H）[4] - **长期稳健配置**：长江电力、国投电力、中国核电[4]

公司股份回购决议公告 - 公司于2026年1月23日召开董事会会议，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的议案 [1] - 相关回购预案已于2026年1月24日在上海证券交易所网站披露 [1] 股东持股情况披露 - 公告披露了董事会决议前一个交易日（2026年1月23日）登记在册的前十大股东及前十大无限售条件股东持股信息 [1] - 在披露股东信息时，剔除了公司回购专用证券账户持有的29,938,500股，该账户未被计入前十名 [1] - 公司前十大无限售条件股东持股情况与前十大股东持股情况完全一致 [3] 股东信息变更说明 - 前十大股东之一“天津津诚二号股权投资基金合伙企业（有限合伙）”的基金管理人已发生变更 [2] - 中国证券登记结算有限责任公司记载的股东名册中，该股东名称与其最新营业执照信息存在差异 [2]

股权相关 - 天津金开企业管理有限公司持股251,902,157股，占比12.61%[2] - 国开金融有限责任公司持股134,118,015股，占比6.72%[2] - 通用技术集团国际控股有限公司持股100,000,000股，占比5.01%[2] - 安联保险资管相关产品持股67,889,000股，占比3.40%[2] - 天津津诚二号股权投资基金合伙企业持股66,702,186股，占比3.34%[2] - 资舟资产管理相关基金持股66,583,480股，占比3.33%[2] - 天津津融资本运营有限公司持股54,918,156股，占比2.75%[2] - 海南共裕私募基金相关基金持股51,387,179股，占比2.57%[4] - 公司前十大无限售条件股东持股情况与前十大股东一致[5] 公司决策 - 公司于2026年1月23日召开会议审议通过回购股份议案[2]

市场整体表现 - 1月29日，电力板块整体微涨0.01%，而同期上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局 [1][2] 领涨个股表现 - 百通能源(001376)领涨板块，股价涨停，涨幅为10.00%，收盘价24.52元，成交额7.24亿元 [1] - 金开新能(600821)上涨4.72%，晶科科技(601778)上涨4.52%，涨幅居前 [1] - 长江电力(600900)作为权重股上涨1.48%，成交额高达67.32亿元，显示大资金活跃 [1] 领跌个股表现 - 华光环能(600475)领跌，跌幅为7.05% [2] - 嘉泽新能(601619)下跌6.36%，恒盛能源(605580)下跌6.27%，跌幅较大 [2] - 上海电力(600021)下跌3.80%，成交额19.94亿元，在下跌股中成交额较高 [2] 板块资金流向 - 当日电力板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为17.22亿元 [2] - 游资资金净流入1.03亿元，散户资金净流入16.19亿元 [2] - 资金流向显示市场内部存在分歧，主力资金离场而散户资金接盘 [2] 个股资金流向详情 - 百通能源(001376)主力资金净流入6849.37万元，主力净占比9.46%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 晶科科技(601778)主力资金净流入3143.69万元，主力净占比2.48% [3] - 金房能源(001210)主力资金净流入1722.64万元，主力净占比高达13.06%，同时游资净流入1065.42万元 [3] - 拓日新能(002218)尽管股价下跌4.93%，但获得主力资金净流入1402.51万元，同时游资净流出1.06亿元，散户净流入9221.62万元，资金博弈激烈 [2][3]

公司财务与运营 - 金开新能2025年度下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿元 [1] - 公司2025年收到的补贴资金较去年同期大幅增加147.40% [1] - 其中国家可再生能源补贴资金为15.57亿元，较去年同期增加145.16% [1]

回购情况 - 2023年11月21日通过回购股份方案，资金不超2.4亿元，拟回购1500 - 3000万股，占比0.75% - 1.50%，回购价不超8元/股[13] - 2024年11月20日回购期限届满，实际回购2993.85万股，占总股本1.50%，支付资金1.697391843亿元[14] - 拟再次回购6666.67 - 8000.00万股，占比3.34% - 4.01%，资金5 - 6亿元，回购价不超7.5元/股[28] 股份用途变更 - 拟将2993.85万股用途由员工持股或激励变更为注销减资[16] - 本次回购股份将全部予以注销并减少注册资本[27][38] 股本与注册资本变化 - 注销后总股本由19.97263453亿股变为19.67324953亿股，注册资本由199726.3453万元变为196732.4953万元[17][20] 股东会相关 - 股东会2026年2月9日14:30在北京市西城区新兴东巷10号三层会议室召开[11] - 网络投票时间为2026年2月9日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30，下午13:00 - 15:00[8] - 采用现场记名投票与网络投票相结合方式表决[7] 其他要点 - 回购资金全部来源于公司自有或自筹资金[31] - 高级管理人员宋璐璐于2025年11月3 - 4日买入公司股份，与回购方案无利益冲突[36] - 实际控制人等未来3、6个月无减持计划，部分股东未回复问询，股份可能减持[38]