核心观点 - 智利曼托维德铜金矿劳资谈判僵局可能引发罢工，提升2026年铜矿供给增量不确定性，在铜价高企背景下，劳资博弈加剧或成为供应链隐性风险点，供给紧缺与需求增长共同支撑铜价，继续看好铜板块中期投资价值 [1] 具体事件分析 - 嘉能可旗下智利曼托维德铜金矿工会表示，若薪资上涨及工作条件优化等要求未满足，或启动无限期罢工，双方自2025年11月起已进行3轮正式谈判但未达成共识 [2] - 该事件在当前铜矿供给紧缺局势下，可能导致2026年供给增量不确定性提升，持续推动铜价上行 [2] - 尽管曼托维德铜金矿2025年预计产量为2.9-3.2万吨，占供给端产量比较小，但在铜价持续上行背景下，以薪资纠纷为核心的铜矿罢工事件发生概率可能提升 [3] 行业背景与历史参照 - 在铜价上行情况下，劳资利益分配博弈可能导致罢工事件频发，例如全球第一大铜矿智利Escondida铜矿在2017年2月与2024年8月均曾罢工 [3] - 2017年Escondida铜矿罢工导致该矿减少21万吨产出，占其2017年总产量超过1%，直接推动铜价创下2015年5月以来最高价 [3] - 2024年Escondida铜矿的罢工在全球铜精矿供应紧张之时引发恐慌情绪，推动铜价短期上行 [3] - 当前铜价处于历史高位，矿企劳资利益分配博弈或加剧，成为脆弱的矿端供应链上隐性风险点，可能加剧矿端扰动并持续推升铜价 [3] 供需基本面与投资逻辑 - 自2024年9月Grasberg矿难以来，市场对供给缩减已逐步形成共识，但对铜价高位可能提升罢工风险、加剧供应链脆弱性尚未形成充分认知 [4] - 推动铜价上行的主要原因仍是供给紧缺的基本面，且供给增量的不确定性可能在矿震、罢工等扰动下延续 [4] - 下游铜需求受到欧美地区电网升级改造、全球向清洁能源转型趋势推动，有望持续增长 [4] - 在供给紧缺趋势与需求增长共同作用下，继续看好铜板块的中期投资价值，看好在市场充分认知后铜权益端的持续上行 [4] 投资建议与关注标的 - 铜矿端建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业，其他标的包括洛阳钼业、金诚信 [5] - 铜冶炼端建议关注全国最大铜冶炼企业之一、且具有米拉多铜矿资源放量提升铜精矿自给率预期的铜陵有色，其他标的包括江西铜业 [5]

市场表现 - 截至2025年12月31日10:03，国证证券龙头指数上涨0.71% [1] - 成分股中华林证券上涨4.89%，广发证券上涨2.23%，国信证券上涨1.68%，华泰证券上涨1.61%，东方证券上涨1.20% [1] - 证券ETF龙头上涨0.53%，最新价报1.33元 [1] 行业政策动态 - 《证券公司投行业务质量评价办法》迎来修订，新增两项专项指标 [1] - 新增“支持上市公司并购重组”典型案例专项评价指标，旨在引导券商加大对财务顾问业务投入，积极促进并购重组交易 [1] - 新增新股发行定价能力和投资价值研究报告质量两项具体评价指标，旨在督促券商提升新股定价能力与报告质量 [1] - 券商投行业务质量评价结果与券商分类评价等机制挂钩，是监管督促券商提升执业质量的重要抓手 [1] 机构观点与投资主线 - 方正证券指出，券商板块仍“滞涨”，且ROE处于上升通道，认为板块行情虽迟但到 [1] - 建议关注两条投资主线：一是受益于居民财富搬家逻辑、大财富业务布局领先的低估值券商；二是做强做优的头部券商 [1] 指数与ETF产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 国证证券龙头指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

新浪财经发布“2025资本市场专业声音”榜单 - 新浪财经于2025年12月31日正式发布“2025资本市场专业声音”榜单，旨在聚焦凭借扎实研究、审慎判断与清晰逻辑持续为市场提供关键洞见与决策依据的顶尖研究领袖与资深投资人 [1][16] - 榜单评选认为，在信息纷繁、观点林立的资本市场中，理性、客观与深度的专业研究是穿透市场噪音、锚定长期价值的基石 [1][16] 上榜人物名单 - 上榜人物按姓名首字母排序，共计十位，涵盖券商研究所负责人、首席经济学家、首席策略分析师及知名私募创始人 [2][17] - 具体上榜人物包括：陈果（东方财富证券研究所副所长、首席策略官）、黄燕铭（东方证券研究所所长）、李超（浙商证券首席经济学家）、林园（林园投资董事长）、刘晨明（广发证券首席策略分析师）、罗志恒（粤开证券首席经济学家、研究院院长）、王庆（重阳投资董事长）、王胜（申万宏源研究总经理、首席策略分析师）、王一平（进化论资产创始人）、荀玉根（国信证券首席经济学家、研究所所长） [2][17] 评选规则与方法 - 评选严格秉承公平、公正、公开的原则，采用量化数据与专业评价相结合的综合评估体系 [2][13][17] - 具体评估指标及权重为：微博综合数据，权重35%，依据年总发博量、年总有效阅读量、年总曝光量、年总互动人数及年总互动量等多维度综合评估 [2][13][17] - 百度指数，权重35%，依据移动日均指数、整体日均指数等数据进行综合评估，反映其在全网的持续关注度与影响力 [2][13][17] - 专业人士推荐，权重30%，广泛征询资深机构投资者、券商研究主管、金融媒体负责人及学术专家的意见，评估其观点的专业性、深度及市场影响力 [2][17]

大类资产配置观点 - 大类资产配置继续看多A股、商品和黄金，预期变化利好风险资产[7] - 海外市场围绕“美国经济下行，政策宽松”方向交易，风险资产仍占优[7][28] - 人民币走强预期或推动A股延续强势[7][26] A股市场表现与风格 - 上周（2025年12月22日-26日）A股领涨权益资产，中证500指数周涨幅达4.03%[11][12] - A股投资风险偏好从两端走向中端，中盘蓝筹风格占优[7][43] - 继续关注有色金属、基础化工、通信、电子、电力设备、机械设备等行业机会[7][45] 全球宏观与市场预期 - 美国2025年第三季度GDP季调环比年率为4.3%，大幅高于预期的3.3%[19] - 离岸人民币对美元汇率升破7.00关口，为2024年9月以来首次[23] - 芝商所上调金属期货保证金，黄金期货保证金上调10%，引发价格短期波动[27] 多策略表现 - 上周CTA策略在商品趋势转强背景下表现偏强，私募量化CTA周度收益中位数为0.79%[15] - 指数增强策略超额收益出现分化，公募指增（中证500）周度超额收益中位数约为-0.73%[15] - 继续关注A股权益相关的指数增强策略以及商品相关的CTA策略[7][54]

活动背景与核心目标 - 第四届“双碳星物种·碳索计划”收官站在上海模速空间启动，活动由36氪与东方证券及旗下子公司联合发起，聚焦“未来技术” [1] - 活动旨在组织投资机构与产业链企业深入产业现场，系统性探讨AI驱动下的产业创新路径与低碳智能制造的现实可能性 [1] - 活动标志着从“看见”产业实践、“链接”资源，转向“沉淀”实践洞察、“升维”发展认知，探寻AI参与低碳转型下一阶段的方式 [2] 双碳目标与产业转型现状 - 双碳目标进入执行阶段，面临在成熟紧密的工业体系中实现绿色转型落地的现实问题 [4] - 制造业降碳是高度工程化的系统性问题，单点优化可能在其他环节造成新浪费，需要产业链、创新链与资本链在真实场景中紧密共生 [4] - 2030碳达峰已进入实质性压力测试阶段，创新需从路演PPT走向产业一线 [4] AI技术在双碳中的角色演进 - AI技术正从“能力展示期”进入“系统落地期”，其价值在于将复杂系统拆解、量化、优化，使降碳从一次性工程变为持续运行能力 [4][7] - AI进入“承担责任”阶段，其精度、稳定性、可解释性及长期运行成本成为比模型参数更重要的指标，直接影响能耗、良率与损耗，进入双碳叙事核心 [9][10] - 技术是否能嵌入既有工业体系并长期稳定运行，决定了其能否在不同工厂和产线间复制推广 [7] 模速空间的生态定位与成果 - 模速空间是全国首个大模型创新生态社区，是“技术、产业、资本”高密度反应场，提供算力、语料、金融、人才、场景五大功能平台支持 [6] - 该生态已吸引200余家企业入驻，覆盖大模型产业链核心环节，入孵企业获投率超过35%，整体估值增长超过百亿元 [6] - 形成了覆盖上游要素层、中游模型层、下游垂类应用层的闭环产业生态，产生“上下楼就是上下游”的飞轮效应 [6] 路演企业技术方向与特点 - 路演企业覆盖工业AI、空间情报、具身智能、智能硬件、安全监管等多个方向，共同点是技术已准备好进入真实工业系统承担绿色转型具体职责 [8] - **希维科技**：提供工业AI解决方案，通过垂域工业流程数据、分析算法与智能体打造工业Agentic AI平台，赋能质量管理与工艺优化 [12] - **觅熵科技**：致力于变革传统情报应用方式，用地理空间情报服务“千行百业”，其多模态传感器融合模型与情报挖掘服务已扎根顶尖客户体系 [12] - **尖叫智能**：研发人工智能机器人外骨骼辅助系统，应用于消防、医疗、工业场景，解决高强度、高风险劳动问题 [12] - **心舆技术**：聚焦AI合成数据与全场景数据应用智能体，服务于能源、交通行业的数字经济与低空经济，优势在于对复杂环境数据的建模与感知 [12] - **智识神工**：通过“自研芯片+自研模型+自研智能体系统”全栈架构提供“端到端的智能体软件工厂”，实现软件开发技术平权，具有低能耗、高效率特点 [12] - **光线云**：专注云原生图形技术，打造国际前沿的云原生实时渲染引擎RAYSENGINE，应用于云游戏、AR/VR、工业数字孪生等领域 [12] - **原力无限**：致力于具身智能研发与商业化，核心战略为“一脑多身多场景”，构建以Hyper-VLA多模态大模型与因果世界模型为底座的“具身大脑” [12] - **喜梨科技**：以IP+AI为核心开发去屏化儿童AI玩具，引入环保材料与可持续制造理念，探索低碳设计与碳中和路径 [12] - **上海智可派机器人**：具身智能机器人公司，致力于打造高性价比、高安全的智能机器人产品，并发展大模型原生的操作系统与生态平台 [12] - **上海玉贲智能科技**：自研“YobiAI工业安全眼”和“YobiAI工业检测眼”等产品系列，应用于工厂智能安全管理和智能瑕疵检测，产品已销售至华为、艾默生等多家工厂 [12] 活动价值与行业意义 - 活动通过走进真实产业场景，逐步厘清在双碳长期约束下不同产业的位置与角色，为资本和媒体侧补充判断坐标 [11][13] - 活动作为一个多方力量校准的中间场域，通过探讨技术可部署性、长期稳定性及成本效率，明确“未来技术”在双碳叙事中的真实位置，使双碳目标成为可拆解、比较和配置的选择对象 [13] - 活动价值在于不断缩小判断区间，探寻在双碳成为长期前提的时代，哪些创新值得被长期关注 [13]

2025年12月3日，深圳证券交易所、中证投服中心、东方证券共同走进华东政法大学，开展"踔厉奋发新征程 投教服务再出发"主题投资者教育活动，百余名 师生参与其中，助力大学生学习金融知识、增强风险意识、增强财法跨界认知，在交流学习中提升金融素养与风险防范意识。 活动开场，华东政法大学金融法律学院肖宇老师发表致辞。她表示，在金融市场与法律实践深度交织的当下，投资者教育对法学生而言意义特殊——既关乎 个人财富的理性管理，更契合未来职业中"金融+法律"的跨界需求。华政始终重视复合型素养培育，此次联合专业机构开展活动，正是希望帮助同学们提前 建立对金融市场的清晰认知，掌握投资逻辑与权益保护技能，既避开风险陷阱，也为未来的专业发展积累实用认知，期待大家在交流中收获新知、筑牢能力 根基。 分享环节后，互动问答气氛活跃，学生们围绕"大学生如何平衡投资实践与风险控制""权益受损后如何高效维权"等问题与嘉宾交流，东方证券新松江路证券 营业部负责人孙圳和其他老师一起结合专业经验逐一解答，鼓励同学们以学习为核心、从小额低风险尝试切入，在实践中积累金融认知。 此次活动将专业金融知识与校园需求结合，既为华东政法大学师生带来了实用的投资与 ...

公司概况与业务布局 - 公司成立于1994年，于2012年在深交所创业板上市，总部位于上海，并在西安、合肥、深圳、香港设有分子公司 [3] - 公司采用Fabless（无晶圆厂）商业模式，主营业务为三大产品线：工控级微控制芯片（MCU）、锂电池管理芯片（BMIC）和显示屏驱动芯片（AMOLED） [3] - MCU产品主要应用于家电领域，包括冰箱、空调、洗衣机等大家电以及电饭煲、电吹风等小家电 [3] - BMIC产品在消费端用于手机、笔记本电脑及智能穿戴设备的锂电池计量与保护，在动力端应用于电动工具和电动自行车 [3] - AMOLED显示屏驱动芯片主要用于智能手机、移动穿戴和智能家电的屏幕显示驱动 [3] 市场地位与业绩表现 - 在智能家电MCU领域，公司在大中华区厂商中排名居前；在动力电池管理MCU市场占有率处于头部位置；是国内首个实现AMOLED显示屏驱动芯片量产的厂商 [3] - 2023-2024年公司净利润下降，主要受产品售价下滑和晶圆成本偏高影响 [4] - 集成电路行业自2022年下半年进入周期性反转，国产芯片设计行业竞争者增加，产品价格下行较快 [4] - 尽管营收有所下滑，但公司销量持续增长，从2022年的7.13亿颗增至2024年的8.85亿颗，年复合增长率超过10% [4] 研发投入与产品创新 - 2024年公司研发投入达3亿元，占营收的22.35%，在IC行业中处于较高水平 [5] - 新产品均采用32位元内核和55纳米制程，未来将深化与大陆晶圆厂合作以优化成本 [5] - 公司已投入机器人关节MCU开发，并推出了Wifi MCU新品 [7] - 公司计划推出适用于笔记本电脑的锂电池管理芯片、车规级的AFE芯片以及更高分辨率的AMOLED显示屏驱动芯片 [7] 国际化与市场拓展 - 公司白色家电MCU已直接供应海外国际品牌大厂，2025年出货量接近千万级别，预计未来将保持快速增长 [5] 可持续发展战略 - ESG已深度融入公司运营和产品设计核心，产品设计通过降低家电和手机类产品的功耗，每年为社会实现大量间接碳减排 [7] - 在内部治理上，公司已完成数字化2.0升级，并计划在2026年实现智能化3.0，引入AI技术提升运营效率 [7] - 在社会责任方面，公司注重培养员工公益意识，确保善款100%直达受助者，并通过“心愿树”等项目鼓励员工参与 [7] - 公司正将云南绿春县的助学项目做成标杆，通过改善校园照明和饮水系统来提升教育条件 [7]

公司投资者关系活动 - 久立特材于2025年12月30日接受了东方证券等投资者的调研 [1] - 公司董事长李郑周、董事会秘书寿昊添、证券事务代表姚慧莹参与了接待并回答了投资者问题 [1] 行业技术发展 - 中国新型芯片问世，旨在绕开光刻机“卡脖子”问题 [1] - 该新型芯片可支撑AI训练和具身智能，并可在28纳米及以上成熟工艺实现量产 [1]

上证公告（基金）【2025】2722号 2025年12月30日 特此公告。 上海证券交易所 为促进华安上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金（以下简称科创五零，基金代 码:588280）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意东方证券股份有限公司自2025年12月31日起为科创五零提供主 做市服务。 ...

上证公告（基金）【2025】2723号 为促进永赢沪深300交易型开放式指数证券投资基金（以下简称300永赢，基金代码:563520）的市 场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业 务》等相关规定，本所同意东方证券股份有限公司自2025年12月31日起为300永赢提供主做市服务。 特此公告。 上海证券交易所 2025年12月30日 ...