小游戏市场增长与规模 - 小游戏市场正以指数级增长改写中国游戏产业版图，规模有望在2024年突破600亿元大关 [1] - 从2021年的27.5亿元到2024年的398.36亿元，四年间小游戏市场规模已暴涨14倍 [1] 战略合作概述 - 世纪华通旗下盛趣游戏与芒果TV正式签署独家战略合作协议，携手抢占小游戏蓝海市场 [1] - 合作开创了头部游戏厂商与顶尖内容平台深度协同的行业先例 [5] - 双方合作将围绕芒果TV平台在多维度全面开展，包括内容开发、用户运营、产品引进和商业变现 [4] 芒果TV平台优势 - 芒果TV是国内头部互联网视频内容平台，会员数截至2024年底达7331万 [3] - 平台女性用户占比超过85%，与小游戏市场主力人群高度契合 [3] - 平台自研新技术持续赋能IP创制、传播及业态裂变全链条 [3] - "芒好玩"小游戏平台创新打造"边看边玩、影游联动"的互动场景 [3] 盛趣游戏核心能力 - 盛趣游戏深耕行业26年，手握《热血传奇》《传奇世界》《龙之谷》《冒险岛》等国民级IP矩阵 [4] - 公司具备覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力 [4] - 旗下经典IP均保持十五年以上的高活跃度，用户留存率持续领跑行业 [4] - 在小游戏赛道已完成实战验证，《血族》轻量化改编作品首月即冲入微信小游戏畅销榜头部 [4] 合作具体内容与方向 - 内容开发上深挖芒果综艺、影视IP价值，扩充"芒好玩"小游戏平台内容矩阵 [4] - 用户运营层面结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验，打造精准触达体系 [4] - 产品引进方面依托盛趣游戏行业资源引入优质游戏开发商 [4] - 商业变现领域积极探索多元化盈利模式，最大化释放内容、流量、游戏融合的商业潜力 [4] 技术革新与AI应用 - 盛趣游戏在AI小游戏大赛中孵化出具备原生AI交互能力的产品，用户可通过自然语言指令与NPC实时互动 [5] - AI系统能动态生成剧情分支与任务场景，展现"千人千面"的个性化体验 [5] - 该技术未来有望与芒果IP、芒果大模型深度融合，打造极具价值的AI原生影视游戏 [5] 行业趋势与竞争格局 - 小游戏赛道正从流量红利争夺进入"内容为王"的持久战，腾讯、字节等巨头均在强化生态布局 [5] - 合作将凭借内容生态和游戏实力的双重优势，重塑小游戏市场的竞争生态 [5] - 合作标志着小游戏行业正式步入"生态竞合"新阶段，或将引领新一轮产业整合与价值重构 [7] 合作预期效益 - 盛趣游戏将借助合作深度撬动百亿小游戏蓝海市场，获得新的业绩增长点，为母公司世纪华通业绩增长提供助力 [6] - 芒果TV将进一步夯实其作为新型主流媒体引领者的地位，构建健康、向上的小游戏生态 [6] - 合作实现了优质IP生命周期的延展与价值放大，开辟了"内容+互动"的全新增长极 [6]

据悉，本次合作双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。在内容开发上，深挖芒果综艺、影视IP价 值，扩充"芒好玩"小游戏平台内容矩阵；在用户运营层面，结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经 验，打造精准触达体系；在产品引进方面，依托盛趣游戏行业资源引入优质游戏开发商，让更多创意玩 法落地平台；在商业变现领域，双方也将积极探索多元化盈利模式，最大化释放内容、流量、游戏融合 的商业潜力。 责任编辑：宋雅芳 新浪科技讯 11月3日上午消息，近日，世纪华通宣布旗下盛趣游戏与国内头部互联网视频内容平台芒果 TV正式签署独家战略合作协议，携手抢占小游戏蓝海市场。 ...

短期市场焦点转向美联储12月政策路径及企业财报。若经济数据证实就业市场韧性，降息预期或进一步 降温；科技股需警惕估值压力，中美会晤进展及关税政策动向仍是影响风险偏好的关键变量。 （文章来源：每日经济新闻） 美股三大指数涨跌不一，纳指收涨0.55%，道指微跌0.16%，标普500指数基本持平。科技股表现分化， 英伟达涨约3%，市值突破5万亿美元；苹果、特斯拉小幅上涨。美联储如期降息25个基点，但鲍威尔表 态12月降息"远未成定局"，引发市场波动。 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，个股分化显著。阿里巴巴涨近2%，哔哩哔哩涨超1%。商品市场 中，黄金期货一度跌破3940美元/盎司；铜价因供应紧张逼近历史高位，伦铝创三年新高。 ...

新型支付方式在中老年群体中的渗透与影响 - "先用后付"与"免密支付"以其便捷性正从年轻群体向中老年群体渗透，该群体规模庞大，互联网普及率达52%，银发网民规模达1.61亿人[1][13] - 新型支付功能以"高效便捷"为标签，加速覆盖从电商购物、社交软件充值到生活缴费等各类消费场景，并逐步融入中老年人的数字生活[1] 中老年用户使用新型支付方式的主要问题 - 多数受访中老年用户曾遭遇小额免密支付被动开通或误操作开通的情况，调研的十余名用户中，有超半数用户遇到过被动开通，6位用户遭遇过误开通[1][8][11] - "先用后付"导致用户陷入重复购买困局，具体案例包括用户因下单后未显示扣款而重复购买五桶食用油或两袋大米[1][3][11] - 部分中老年用户对支付规则存在认知短板，误以为"先用后付"是"产品试用"或默认开通，甚至有人认为拼多多"只能先用后付"，直至扣款才察觉异常[3][8] 平台设计缺陷与诱导性开通 - 平台普遍采用"诱导式设计"，将支付功能与优惠券折扣绑定，或把开通选项设为默认，关闭键隐蔽而确认键突出，存在"开通一键成，关闭绕迷宫"的现象[10][11] - 有8位受访中老年人反映找不到关闭入口或需填写过多信息才能关闭功能，开通流程的便捷性与关闭流程的复杂性形成鲜明对比[11] 支付方式对消费行为的影响 - "无感"支付体验模糊了消费者对资金流出的实时感知，有用户因免密支付在一个月内下单近30个快递，次月发现银行卡余额减少近千元[5] - 律师指出，支付方式可能使用户在无充分认知的情况下做出购买决定，导致购买超出实际需求的商品，造成经济和资源的双重浪费，成为非理性消费的诱因[6] 中老年群体的核心需求与平台策略错位 - 受访中老年用户对支付工具的核心需求是"简单、安全"，但7位用户明确表示"不需要"免密支付，6位认为"先用后付"没有实际用处，核心顾虑集中在"易误操作"和"资金安全"[1][9] - 平台推行新型支付方式的本质是通过"绑定用户行为"来增强用户黏性与复购意愿，拉长消费周期，这与中老年群体追求"简单、安全"的需求存在错位[13] 行业共性问题与改进建议 - 新型支付方式暴露出的问题是移动支付行业的共性矛盾，即科技迭代速度与中老年人等特殊群体实际应用需求的失衡[14] - 分析师建议将"支付功能的安全与适配设计"纳入强制性标准，通过优化设计流程（如增加明确勾选、二次提示）和强化群体适配性来平衡便捷与安全[15] - 具体改进措施包括推出"老年友好版"版本、建立"先行赔付"机制、在开通流程中对关键条款进行显著提示并由用户手动输入确认等[12][14][15]

哔哩哔哩-W(09626)涨超9%，截至发稿，涨9.36%，报229港元，成交额9.26亿港元。 招商证券指出，公司广告及游戏业务维持亮眼表现，新游储备丰富，商业化价值逐步释放。三季度预期 公司实现收入76亿元，同比增长4%；预期实现经调整归母净利润6.5亿元，同比增长175%，环比增长 16%。该行看好公司商业化加速及经营杠杆释放带来的盈利能力提升。 消息面上，由碳酸小队(Team Soda)开发，bilibili发行的鸭子题材PvE俯视角撤离射击游戏《逃离鸭科 夫》自10月16日发售以来，销量已经突破50万份。此外，代理二次元卡牌RPG游戏《嘟嘟脸恶作剧》国 际服于10月9日上线，上线次日登顶中国港澳台及日本iOS游戏免费榜。另值得关注的是，其三国题材 休闲非对称竞技卡牌新游戏《三国：百将牌》，定档10月开启测试。 ...

美股三大指数集体高开，道指涨0.44%，纳指涨0.75%，标普500指数涨0.56%。 钢铁制造商 Cleveland - Cliffs涨15.8%，Q3利润好于预期。 Liberty Energy涨4.0%，延续了周五超过28%的涨幅，公司对未来销售的积极展望可能让投资者看到了希 望。 稀土板块走高，美国锑业涨17.5%，Critical Metals涨7.7%，USA Rare Earth涨7.3%。 爱奇艺涨1.5%，获大摩上调目标价。 苹果开涨1.83%，有投行看好iPhone需求，将其股票评级上调至"买入"。 "人造肉第一股"Beyond Meat大涨58%。 ...

涉及的行业与公司 * 哔哩哔哩公司 游戏行业 在线视频行业[1] 核心观点与论据：游戏业务进展 * 公司新上线游戏《战略版斗地主》融合策略对局和英雄技能 旨在吸引三国IP爱好者和年轻用户[2] * 《三国谋定天下》S10赛季于9月20日开启后迅速进入iOS游戏畅销榜前五 9月27日推出情谊主题新服再次迎来用户高峰[2] * 公司计划年底或2026年初上线《三国百将牌》繁体中文版 并逐步推出小程序和海外版本[2] * 自研PVE游戏《逃离亚克夫》将在10月16日全球发售 二次元休闲游戏《嘟嘟脸恶作剧》预计四季度上线[3] * 《三国百将牌》定于10月23日开启第一轮大规模测试 预计2026年年初上线[3] 核心观点与论据：财务业绩与用户数据 * 公司预计第三季度增值服务同比增长约10% 广告业务同比增长约20%[2] * 公司通过有效控费 费用绝对值基本无增长 毛利率稳步提升 有望实现毛利率持续提升 费用率下降及调整后运营利润率改善[2] * 第二季度公司调整后运营利润已达7 8%[5] * 第二季度DAU同比增长7% MAU同比增长8%至3 63亿 月均付费用户数3100万 同比增长9%[2][5] * 公司预计2025年和2026年的归母净利润分别为24亿和33亿左右[3][7] 核心观点与论据：内容生态与AI技术应用 * 公司加大AIGC投入 已上线AI翻译功能 支持字幕翻译并能匹配声音转换UP主音色 有助于内容传播和出海[3][6] * 公司正在研发文生视频应用 以提高UP主素材拼接效率 节省时间和人力成本 旨在形成内部良性内容闭环而非直接商业化[3][6] * 公司计划深耕中长视频优质内容 以高价值内容为基础提升广告收益 并探索社区增值业务和长线周边设计业务[5] * 公司在广告方面未来三年有信心维持高于大盘的增速 通过品牌广告与效果广告互补 布局多屏多场景 开发搜索消费场景等措施提升市占率[5] 其他重要内容 * 线下活动如哔哩哔哩World吸引大量参与者[2][5] * 未来重点关注第三季度业绩 新游戏测试情况和整体经营杠杆释放状况[7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好 [3] 报告核心观点 - Sora2验证AI视频机会 关税不改变港股互联网和游戏投资逻辑 [2] - 游戏板块继续推荐 出海领军受中美贸易摩擦及美限制关键软件出口影响小 A股游戏板块权重标的华通有望年底摘除st 更多资金解除配置限制 当前26年PE不到20x 年轻人和出海市场创造增量 竞争格局好转支撑今年业绩和估值上行 后续关注AI应用催化对估值的进一步拉动 [5] - Sora2发布 关注AI视频有数据积累的核心标的 后续Sora2可能开放IP分成模式 除了模型能力 IP数据积累也是AI视频竞争核心要素 [5] - 恒生科技 10月中美贸易摩擦扰动 但国产模型与芯片的进步是应对底气 仍然坚定看好港股互联网AI云和自研芯片价值重估 [5] - 小确幸悦己消费往往有更明显的避险属性 [5] 游戏板块投资逻辑与标的 - 游戏板块继续推荐三点逻辑 出海领军受中美贸易摩擦及美限制关键软件出口影响小 A股游戏板块权重标的华通有望年底摘除st 当前26年PE不到20x 年轻人和出海市场创造增量 竞争格局好转支撑今年业绩和估值上行 [5] - 核心推荐标的包括腾讯控股 世纪华通 巨人网络 [5] - 腾讯控股《三角洲行动》9月DAU突破3000万 《和平精英》宣布绿洲启元DAU达到3300万 [5] - 世纪华通旗下点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续强势包揽9月中国出海手游收入榜冠亚军 [5] - 巨人网络《超自然行动》国庆小红书粉丝数快速增长 天花板远未到 [5] - 其他重点标的包括恺英网络 吉比特 心动公司 哔哩哔哩 神州泰岳 三七互娱 完美世界 [5] AI视频领域机会与标的 - Sora2于9月30日发布 在物理上更准确 更逼真 更可控 且具有同步对话和音效功能 Sora IOS应用程序在美国和加拿大推出 采用邀请码机制 产品定位类似AI视频版抖音快手 后续可能开放IP分成模式 [5] - 重点标的包括哔哩哔哩 快手-w 美图公司 [5] - 哔哩哔哩张迪加盟 关注AI视频播客 广告推荐等应用 [5] - 快手-w于9月23日发布可灵2.5 Turbo 降价30% [5] - 美图公司在C端修图有较高壁垒 [5] 港股互联网与恒生科技观点 - 10月中美贸易摩擦扰动 但国产模型与芯片的进步是应对底气 仍然坚定看好港股互联网AI云和自研芯片价值重估 [5] - 重点关注腾讯控股 阿里巴巴 百度 金山云 [5] - 腾讯控股具备模型芯片投资 混元多模态持续进步 微信游戏广告等场景优势 [5] - 阿里巴巴具备通义千问 阿里云 平头哥 电商搜索场景优势 [5] - 百度具备云 文心一言 昆仑芯 自动驾驶优势 [5] - 金山云背靠小米金山 [5] - 更值得关注即时零售的激烈竞争边际变化 3季度预计是内卷高峰 后续竞争缓和幅度将对港股互联网的盈利预期影响较大 [5] 小确幸悦己消费标的 - 小确幸悦己消费往往有更明显的避险属性 [5] - 关注网易云音乐 泡泡玛特 大麦娱乐等 [5] 重点公司估值数据 - 腾讯控股总市值54,445亿人民币 预计25年营业收入7,464亿人民币 同比增长13% 预计25年归母净利润2,556亿人民币 同比增长15% 25年PE为21倍 [7] - 网易总市值6,866亿人民币 预计25年营业收入1,167亿人民币 同比增长11% 预计25年归母净利润356亿人民币 同比增长6% 25年PE为19倍 [7] - 快手总市值3,311亿人民币 预计25年营业收入1,439亿人民币 同比增长13% 预计25年归母净利润203亿人民币 同比增长14% 25年PE为16倍 [7] - 哔哩哔哩总市值876亿人民币 预计25年营业收入300亿人民币 同比增长12% 预计25年归母净利润25亿人民币 25年PE为-倍 [7] - 泡泡玛特总市值3,183亿人民币 预计25年营业收入310亿人民币 同比增长138% 预计25年归母净利润103亿人民币 同比增长223% 25年PE为31倍 [7]

存储芯片行业 - 存储芯片被喻为AI时代的"超级石油"，全球存储芯片掀起涨价潮，行业将迎来超级周期 [1] - OpenAI为构建"星际之门"超级计算中心，已与三星、海力士等巨头签订天量订单，其远期DRAM月产能需求预计90万片晶圆，可能占据当前全球总产能（约199万片晶圆）的近一半 [1] - "以存代算"新技术出现，将AI推理过程中的部分数据从HBM显存迁移至SSD，强化了对DRAM、HBM及企业级SSD的需求预期 [1] - 相关公司包括江波龙、佰维存储、德明利、同有科技等 [1] AI视频生成技术 - OpenAI发布Sora 2，被市场普遍认为是视频生成领域的"GPT-3.5时刻"，在物理真实性、可控性和音画同步方面实现巨大飞跃 [2] - Sora 2的出现直接利好视频平台、拥有丰富IP储备的内容公司以及游戏、广告等行业 [2] - 相关参考公司包括阅文集团、光线传媒、易点天下、因赛集团等 [2] AI智能眼镜硬件 - 苹果公司进行重大战略转向，搁置Vision Pro更新计划，全力押注形态更轻便、更接近普通眼镜的AI智能眼镜项目，旨在与Meta等巨头竞争 [3] - AI眼镜作为承载端侧AI的核心硬件，其想象空间被迅速打开，杭州交警已首次配备AI眼镜用于执勤 [3] - 相关公司包括歌尔股份、立讯精密、恒玄科技、瑞芯微、水晶光电、京东方A、博士眼镜等 [4] 光模块（CPO）市场 - 英伟达将2026年度AI所需的800G光模块采购量预测上调35%，总量达到270万个，单价稳定在1475美元左右 [4] - A股上市公司中际旭创和新易盛合计拿下58%的份额，成功取代部分原属于思科/Lumentum等美国传统巨头的订单 [4] AI电力需求与电网升级 - 高盛指出AI是重大基础设施革命，其最紧迫的瓶颈在于电力，AI数据中心耗电巨大且要求24小时稳定供电 [4] - 核电被视为最完美的解决方案，但建设周期需10年以上，中短期解决方案是天然气发电（建设周期5年左右） [4] - AI数据中心带来的电网大规模升级使铜成为战略性资源，国庆期间金属铜、铝价格上涨 [5] - 相关参考公司包括江西铜业、紫金矿业、盛屯矿业、豫光金铅等 [6] 芯片产业合作与投资 - AMD与OpenAI达成一项为期四年、价值数百亿美元的芯片供应协议，同时OpenAI将认购AMD股份，比例可能高达10% [8] - 今年以来，OpenAI已签署价值高达约1万亿美元的交易，以获得运行AI模型的计算能力，交易方包括AMD、英伟达、甲骨文和CoreWeave等 [8] 前沿科技突破 - 2025年诺贝尔物理学奖授予三名量子物理学家，其成果为开发量子密码学、量子计算机和量子传感器等下一代量子技术提供了可能 [8] - 安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，项目总投资85亿元，计划2027年完成建设并首次演示聚变发电，2030年实现"点亮第一盏灯" [9] - 中国科学院金属研究所团队在固态锂电池领域取得突破，其分子级界面一体化设计为解决界面阻抗大、离子传输效率低的难题提供了新路径 [9] 公司战略调整 - 特斯拉已放弃年内生产数千部人型机器人Optimus的计划，基于机器人的手部问题造成挑战 [9]

在网购商品、办理会员、选择服务时，你是否曾因不了解商家的售后口碑，踩过 "虚假宣传""售后推 诿" 的坑？如今，越来越多消费者在消费决策前会主动查询平台评价，而黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户 端】作为国内权威的消费维权平台，早已不是 "出问题才找的工具"，而是能帮大家提前避坑的 "消费参 考指南"。那么，消费前查黑猫投诉到底有用吗？又该怎么查才能获取有效信息？今天就为大家详细解 答。 一、消费前查黑猫投诉，能帮你避开哪些 "隐形坑"？ 很多人以为黑猫投诉只是 "投诉处理平台"，其实它的核心价值远不止于此 —— 平台积累的千万条真实 投诉数据，就像一本 "消费风险说明书"，能帮你提前看清商家的服务短板和潜在问题。 比如，打算网购某品牌家电时，在黑猫投诉搜索品牌名称，你可能会发现大量关于 "售后上门收费 高""维修拖延超 15 天" 的投诉；想办理某视频平台会员前，搜索后会看到 "自动续费难取消""会员权益 缩水" 的反馈；甚至选择装修公司、旅行社前，也能通过投诉记录了解到 "恶意增项""行程临时变更" 等 常见问题。这些真实用户的经历，比商家的广告宣传更有参考价值，能直接帮你避开那些 "表面光鲜、 售后拉胯" 的 ...