股东会信息 - 2025年第二次临时股东会9月29日14点30分在洛阳建设路154号公司会议室召开[3] - 网络投票9月29日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3] - 本次股东会审议7项议案，8月28日董事会已审议通过[4] 股权及参会 - A股股权登记日为2025年9月18日[9] - 拟出席股东9月22日前邮件送达会议回执及文件[10]

利润分配方案 - 2025年半年度A股每股现金红利0.06844元（含税）[2] - 股权登记日为2025年9月15日[2] - 除权（息）日为2025年9月16日[2]

分红信息 - 2025年半年度A股每股现金红利0.06844元(含税)[2] - 股权登记日A股为2025/9/15[2][5] - 除权（息）日A股为2025/9/16[2][5] - 现金红利发放日A股为2025/9/16[2][5] 股本与红利总额 - 公司现有总股本1,123,645,275股，派发现金红利76,902,282.62元[4] 不同投资者税负与实发红利 - 持股1月内自然人等每股实发0.05475元[7] - 持股1月 - 1年自然人等每股实发0.06160元[7] - 持股超1年自然人等每股实发0.06844元[7] - QFII股东每股实发0.06160元[7] - 沪股通香港投资者每股实发0.06160元[8]

公司新媒体渠道赋能举措 - 公司自5月以来在全国多地启动新媒体实战训练营 已在河南 山东 河北 江苏等农机主产区开展7场培训 [1] - 累计有200多名经销商参与培训 培训包含账号搭建 内容创作 短视频剪辑 直播技巧等8个专项模块 [1] - 培训采用理论结合实操教学 并提供1个月一对一跟踪指导 助力经销商将技能转化为营销能力 [1] 行业背景与转型需求 - 2024年末中国网民达11.08亿人 其中农村网民超3.13亿人 新媒体成为连接客户的关键桥梁 [1] - 多数经销商面临内容同质化 直播效果差 账号运营弱 转化效率低等转型难题 [1] 项目成效与未来规划 - 参训经销商通过发布产品短视频和直播答疑 实现品牌曝光与客户咨询量显著提升 [1] - 经销商中涌现出东方红网红达人 通过新媒体展现产品性能与服务理念 带动询盘量与客户留存率提升 [2] - 公司将持续优化新媒体营销支持体系 构建更贴近用户的营销新生态 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收69.3亿元同比下降11.3% 归母净利润7.7亿元同比下降15.1% [4] - 2025年第二季度营收23.7亿元同比下降24.7% 归母净利润2.4亿元同比下降21.7% [4] - 综合毛利率16.0%同比提升0.8个百分点 净利率12.0%同比提升0.2个百分点 [5] 产品结构分析 - 农业机械营收62.8亿元同比下降11.5% 毛利率16.7% [6] - 动力机械营收6.5亿元同比下降8.9% 毛利率9.2% [6] 费用与成本控制 - 期间费用率同比提升1.1个百分点至6.3% [5] - 销售费用同比增长8.2% 研发费用同比增长3.7% [5] 海外业务拓展 - 海外营收6.6亿元同比增长16.5% 营收占比提升至9.5% [7] - 拖拉机海外销售5445台同比增长29.4% 非洲与中东欧市场销量增幅超50% [7] - 柴油机外销4.1万台同比增长1.8% 形成五大海外销售区域网络 [7] 行业背景 - 行业大中型轮式拖拉机产量分别下降4.1%和6.9%至6.4万台和13.8万台 [5] - 传统农机产品整体需求持续走低 [5]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收69.3亿元同比下降11.3% 归母净利润7.7亿元同比下降15.1% 扣非归母净利润6.9亿元同比下降21.2% [1] - 2025年第二季度公司实现营收23.7亿元同比下降24.7% 归母净利润2.4亿元同比下降21.7% [1] - 综合毛利率16.0%同比提升0.8个百分点 净利率12.0%同比提升0.2个百分点 [1] 产品结构 - 农业机械实现营收62.8亿元同比下降11.5% 毛利率16.7% [1] - 动力机械实现营收6.5亿元同比下降8.9% 毛利率9.2% [1] 费用结构 - 期间费用率同比提升1.1个百分点至6.3% 销售费用同比增长8.2% 研发费用同比增长3.7% [1] 市场表现 - 国内实现营收62.7亿元占比90.5% 海外实现营收6.6亿元同比增长16.5% 占比提升2.3个百分点至9.5% [2] - 拖拉机总销量4.3万台 其中海外销售5445台同比增长29.4% 非洲与中东欧市场销量增幅超50% [2] - 柴油机销量7.6万台 其中外销4.1万台同比增长1.8% [2] 战略布局 - 形成中亚 东南亚 美洲区 中东欧区 非洲区五大销售区域 通过多元化布局降低对单一市场依赖 [2] - 行业大型化趋势明显 公司作为高端化大型化拖拉机龙头有望受益 [3] 行业动态 - 2025年1-6月行业大中型轮式拖拉机产量分别为6.4万台和13.8万台 同比分别下降4.1%和6.9% [1]

公司战略与治理 - 国机集团将提升上市公司投资价值和强化投资者回报作为长期工作 引导上市公司运用市值管理工具 打造主业突出、治理规范、业绩优良的上市公司集群[1] - 集团从聚焦主责主业、强化资本运营、加大改革力度、规范运作和积极回报投资者五个方面发力 推动优质资源向上市公司集聚[1] - 集团加强顶层设计 制定资本运营滚动规划 明确各上市公司战略定位 并将市值管理纳入上市公司负责人经营业绩考核[2] 市值管理目标与成效 - 集团以"跑赢大市、优于行业"为目标 通过并购重组、市场化改革、投资者关系管理等工具实现价值优化[2] - 截至2025年6月末 集团上市公司总市值较2022年末增长17.5% 总体涨幅高于同期指数涨幅[2] - 国机汽车2025年制定股东回报规划 明确现金分红比例不低于归母净利润35%[6] 资本运作与资源整合 - 支持上市公司通过市场化并购布局战略性新兴产业和未来产业 培育新质生产力[1] - 苏美达拟收购蓝科高新 强化新能源与化工装备行业协同能力 打造第二增长曲线[5][6] - 中国电研2025年获集团一致行动人增持657万股（占总股本1.62%） 增持金额超1.4亿元[3] 投资者回报实践 - 中国电研自2019年上市累计现金分红约9.3亿元 每年分红比例均高于净利润42%[3] - 一拖股份A股上市累计分红14.73亿元 2024年度分红3.37亿元 2025年首次实施中期分红[6] - 集团推动上市公司综合运用分红、回购等方式回报投资者[2] 子公司战略布局 - 国机重装聚焦高端装备制造、新材料等4个战略性新兴产业 稳步提升新兴产业营收占比[4] - 国机精工布局商业航天轴承、人形机器人轴承及金刚石功能材料 预计3-5年形成新利润增长点[5] - 中工国际推动业务向工业化领域聚焦 向"科技创新+高端装备制造+国际化经营"转型[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 短期经营承压 2025年上半年营收69.3亿元同比下降11.3% 归母净利润7.7亿元同比下降15.1% 为近五年中报首次出现双降 [1][2] - 海外销售表现亮眼 海外营收6.6亿元同比增长16.5% 营收占比提升至9.5% 海外拖拉机销量5445台同比增长29.4% 非洲和中东欧市场销量增幅超50% [3] - 盈利能力保持稳定 综合毛利率16.0%同比提升0.8个百分点 净利率12.0%同比提升0.2个百分点 [2] - 长期增长动力明确 作为高端化大型化拖拉机龙头 受益农业机械大型化趋势 通过多元化海外区域布局为出口业务持续增长奠定基础 [3][4] 财务表现 - 营收结构：农业机械营收62.8亿元同比下降11.5%毛利率16.7% 动力机械营收6.5亿元同比下降8.9%毛利率9.2% [2] - 费用管控：期间费率同比提升1.1个百分点至6.3% 销售费用同比增长8.2% 研发费用同比增长3.7% [2] - 盈利预测：下调2025-2027年归母净利润预测至8.8/10.1/11.2亿元 对应PE估值分别为17/14/13倍 [4] - 财务指标：2025年预计ROE为11.30% 毛利率14.9% 资产负债率45% [5][12] 市场表现 - 当前股价12.96元 总市值145.63亿元 总股本11.24亿股 [6] - 相对收益表现：近1月相对收益-9.50% 近3月相对收益-11.84% 近1年相对收益-48.39% [9] - 估值水平：当前PB为1.9倍 股息率2.2% [13] 行业状况 - 拖拉机行业需求持续走低 2025年1-6月行业大中型轮式拖拉机产量分别为6.4万台和13.8万台 同比分别下降4.1%和6.9% [2]

股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年8月25日以每股均价7.438港元增持第一拖拉机股份63.4万股，涉资约471.62万港元 [1] - 增持后持股数量达1983.6万股，持股比例由4.90%上升至5.06% [1] 股东持仓 - 易方达基金管理有限公司持仓代码为CS20250828E00142，通过场内交易增持 [2] - 持仓性质为长仓(L)，变动后持有1983.6万股有投票权股份，占比5.06% [2] 交易明细 - 交易执行期间为2025年8月2日至9月2日，披露日期为2025年9月2日 [2] - 每股交易均价为7.4388港元，交易股份数量63.4万股 [1][2]

股权变动情况 - 易方达基金管理有限公司于2025年8月25日以每股均价7.4388港元增持第一拖拉机股份63.4万股，涉及资金约471.62万港元[1][2] - 增持后持股数量达1983.6万股，持股比例从4.90%上升至5.06%，突破5%的重要持股门槛[1][2] 公司基本信息 - 第一拖拉机股份有限公司为H股上市公司，股份代码00038.HK[1][2] - 此次权益披露时间跨度为2025年8月2日至9月2日，披露编号CS20250828E00142[2]