市场政策调整 - 太平洋投资管理公司认为市场关键因素在于特朗普政府是否愿意根据市场信号调整政策 [1]

核心观点 - 暂停关税对经济和市场稳定具有积极影响 [1] 行业影响 - 暂停关税有助于缓解行业面临的贸易压力 [1] - 行业可能因关税暂停而迎来更稳定的市场环境 [1] 公司观点 - 太平洋投资管理公司（PIMCO）认为暂停关税是利好消息 [1]

文章核心观点 - 太平洋投资管理公司（PIMCO）认为美国国债的抛售始终相当有序 [1]

市场表现 - 2025年4月3日沪深300下跌0.59%，机械板块下跌2.13%，在所有一级行业中排名28 [1] - 细分行业中半导体设备涨幅最大，上涨1.11%；叉车跌幅最大，下跌6.59% [1] - 个股日涨幅榜前3位分别为雷尔伟(+20.02%)、金明精机(+13.92%)、神州高铁(+10.20%)；跌幅榜前3位为欧圣电气（-13.03%）、和林微纳(-11.83%)、华辰装备（-11.71%） [1] 公司公告 - 禾信仪器2024年实现营业收入2.03亿元，同比下降44.70%，归母净利润亏损4599.09万元 [2] - 晋西车轴2024年实现营业收入13.14亿元，同比增长2.40%，实现归母净利润2307.58万元，同比增长13.39% [2] - 中科飞测2024年实现营业收入13.80亿元，同比增长54.94%，归母净利润亏损1152.51万元 [2] - 星光农机5%以上股东湖州南浔众兴实业发展有限公司在减持变动前持股5.75%，于2025年1月21日至2025年4月3日期间通过集中竞价方式减持总股本的0.85% [2] 行业新闻 工程机械 - 2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%，各主要产品工作时长有差异 [3] - 2025年3月工程机械主要产品月开工率为60.8%，同比下降3.38个百分点，环比增加16.3个百分点，各主要产品开工率有差异 [3] 机器人 - 4月2日越疆机器人宣布升级推出新一代CRAF智能力控协作机器人，以自研智控算法为核心，一体化内嵌传感器，提升高端制造领域性能 [4] - CRAF系列采用一体化力控架构，出厂精密标定，无需二次调试，支持“开箱即用”，末端配备环形状态灯，新增按压式拖拽按钮 [4] - CRAF系列在柔顺性上实现医疗级微力交互，精度上突破传统工艺极限，安全上增强防护机制，具备多种功能和优势 [5] 半导体设备 - 4月2日复旦大学团队成功研制全球首款基于二维半导体材料的32位RISC - V架构微处理器“无极（WUJI）”，相关成果发表于《自然》期刊 [6] - 该成果突破二维半导体电子学工程化瓶颈，实现5900个晶体管的集成度，使我国在新一代芯片材料研制中占据先发优势 [6] - 此前国际上最高的二维半导体数字电路集成度仅为115个晶体管，复旦团队通过自主创新工艺和架构实现新突破，反相器良率高达99.77% [6]

市场行情 - 2025年4月2日权益市场大部分板块上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.05%和0.12%，沪深300下跌0.08%，中证500上涨0.11%，申万房地产指数下跌0.38% [1] 个股表现 - 房地产板块个股涨幅前五名为市荣兆业、新华联、金桥B股、外高桥、金地集团，涨幅分别为2.23%、1.80%、1.65%、1.52%、1.12% [2] - 房地产板块个股跌幅前五名为云南城投、卧龙地产、皇庭国际、京基智农、深物业B，跌幅分别为-6.34%、-3.44%、-3.44%、-3.27%、-2.67% [2] 行业新闻 - 4月2日建发以5.31亿元竞得苏州姑苏低密宅地，成交楼面价26054元/㎡，溢价率23.77% [3] - 4月2日绿城以8.12亿元竞得浙江温岭一宗城宅地，成交楼面价13932元/㎡，溢价率34.44% [3] - 绿城中国执行董事、行政总裁郭佳峰称当前土地市场有局部过热现象，今年绿城聚焦一二线核心城市，也关注浙江三四线城市投资机会 [3] 公司公告 - 万科决定行使“20万科04”发行人赎回选择权，赎回登记日登记在册的全部赎回，债券余额15亿元，票息3.45%，行权日为5月19日 [4] - 华侨城集团于3月27日发行“25华侨城SCP001”，票息为3.4%，发行总额10亿元，期限270日 [4] - 首开股份计划通过交易商协会发行中期票据、定向债务融资工具等，发行主体为公司或下属公司，发行规模合计不超过350亿元 [4]

文章核心观点 中国与瑙鲁恢复外交关系并开馆，中瑙各领域交流合作稳步推进，中国因秉持“四个充分尊重”赢得太平洋岛国信任，一个中国原则是大势所趋 [1][3][10] 中瑙外交动态 - 3月31日瑙鲁驻华使馆正式开馆，2024年1月24日中瑙在一个中国原则基础上恢复外交关系，中国驻瑙鲁使馆随即复馆揭牌 [1][3] - 瑙鲁外长安格明重申瑙鲁坚持一个中国原则立场不动摇，承认中华人民共和国对包括台湾省在内所有领土拥有主权 [5] 中瑙合作情况 - 中瑙复交一年多来各领域交流合作稳步推进，两国人民交流日益密切 [7] - 瑙鲁外长安格明认为决定瑙中关系走向的是相互信任、共同利益及对彼此国家主权的承认和尊重 [8] 中国赢得太平洋岛国信任原因 - 中国太平洋岛国政策秉持“四个充分尊重”，即充分尊重岛国主权和独立、意愿、民族文化传统、联合自强 [10] - 中国与太平洋岛国合作充分尊重各国主权和意愿，不附加政治条件，聚焦民生关切议题和社会发展瓶颈 [12][14] 一个中国原则大势所趋体现 - 2016年民进党上台以来，包括瑙鲁在内10个国家先后断绝与民进党当局所谓“外交关系”，台当局所谓“邦交国”仅剩12个 [15] - 民进党当局跳过“两岸同属一中”法理框架，想把台湾问题国际化，但美国“台北法案”未能阻止其“邦交国”减少 [17]

文章核心观点 太平洋证券郭梦婕、肖依琳上调天味食品目标价至17.68元并给予买入评级，公司2024年年报显示业绩良好，盈利水平改善，2025年目标积极，未来有望获更多市场份额 [1][2][4] 公司业绩情况 - 2024年公司实现收入34.76亿元，同比+10.41%，归母净利润6.25亿元，同比+36.77%；Q4收入11.12亿元，同比+21.57%，归母净利润1.92亿元，同比+41.03% [2] - 2024年累计分红金额为6.1亿元，分红比例为97.62% [2] 业务板块表现 - 2024年中式复调/火锅底料/香肠腊肉分别实现收入17.71/12.65/3.29亿元，分别同比+16.6%/+3.5%/+11.0%，Q4收入分别同比+25.2%/+25.3%/-3.4% [3] - 2024年公司实现线上收入5.96亿元，同比+51.7%，食萃实现收入2.82亿元，同比+41% [3] 渠道情况 - 2024年公司经销商数量净减少148家至3017家，单个经销商收入体量同增26.6% [3] 盈利水平 - 2024年公司毛利率同比+1.9pct至39.8%，销售费用率同比-2.4pct至13.0%，毛销差同比提升4.3pct [4] - 2024年管理/研发/财务费用率分别同比-0.7/+0.2/-0.3pct，全年净利率同比+3.8pct至18.6% [4] 未来展望 - 2025年公司年报提出收入、利润均不低于15%的增长目标 [4] - 预计2025年加速品类推新，新品有望贡献增长 [4] - 收购线上企业强化线上营销优势，推进小B渠道整合优化拓展餐饮市场 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司收入分别为39.89/44.35/49.23亿元，分别同比+14.8%/11.2%/11.0%，归母净利润分别7.2/8.2/9.0亿元，分别同比+15.5%/13.2%/10.1% [5] 其他机构预测 - 最近90天内23家机构给出评级，买入评级15家，增持评级8家，过去90天内机构目标均价为16.22 [8]

本周总结及下周投资要点 - 存储市场景气度提升，美光发布涨价函，预期提价幅度10%左右，内存和储存市场已开始温和复苏，预计复苏趋势将延续至25、26全年，美光多个业务领域需求超预期增长，对AI相关存储需求明显增加 [1] - SanDisk发出涨价公告，计划于4月1日起对toB和toC产品涨价，涨价幅度超10%，预计后续还有调价 [1] - 关注下周GenAI2025大会英伟达新品发布，2025中国生成式AI大会（北京站）将于4月1 - 2日在北京中关村东升科技园万丽酒店举办，该大会已成功举办三届，是国内人工智能领域最具影响力的产业峰会之一 [1] 重点公司公告 中芯国际 - 24年实现营业收入577.96亿元，同比增长27.72%；归属于上市公司股东的净利润36.99亿元，同比下降23.31%；扣除非经营性损益后的净利润26.45亿元，同比下降19.09% [2] 胜宏科技 - 24年实现营业收入107.31亿元，上升35.31%；归属于上市公司股东的净利润11.54亿元，同比上升71.96%；扣除非经营性损益后的净利润11.41亿元，同比上升72.40% [2] 沪电股份 - 24年实现营业收入133.42亿元，同比增长49.26%；归属于上市公司股东的净利润25.87亿元，同比增长71.05%；扣除非经营性损益后的净利润25.46亿元，同比增长80.80% [2] 依顿电子 - 24年实现营业收入35.06亿元，同比上升10.36%；归属于上市公司股东的净利润4.37亿元，同比上升23.20%；扣除非经营性损益后的净利润4.22亿元，同比上升25.62% [2] 中颖电子 - 24年实现营业收入13.43亿元，同比上升3.32%；归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下降28.01%；扣除非经营性损益后的净利润1.31亿元，同比上升26.61% [3] 茂硕电源 - 24年实现营业收入12.95亿元，同比下降2.53%；归属于上市公司股东的净利润0.67亿元，同比下降11.86%；扣除非经营性损益后的净利润0.55亿元，同比下降19.95% [3] 蓝黛科技 - 24年实现营业收入35.35亿元，同比上升25.93%；归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比上升134.04%；扣除非经营性损益后的净利润0.65亿元，同比上升115.45% [3] 复旦微电 - 24年实现营业收入35.90亿元，同比增长1.53%；归属于上市公司股东的净利润5.73亿元，同比下降20.42%；扣除非经营性损益后的净利润4.64亿元，同比下降18.92% [3] 久量股份 - 24年实现营业收入4.31亿元，同比下降9.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损0.19亿元；扣除非经营性损益后的净利润亏损0.19亿元 [4] 力合微 - 24年实现营业收入5.48亿元，同比下降5.24%；归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比下降21.10%；扣除非经营性损益后的净利润0.75亿元，同比下降18.63% [4] 闻泰科技 - 拟以全资子公司江苏世拓为实施主体，在江苏扬子江国际化学工业园投资新建“高性能光学和集成电路高分子材料项目”，项目计划投资总额约5亿元人民币，达产后年亩均纳税不低于100万元/亩 [4]

文章核心观点 腾讯微保联合太平洋健康上线百万重疾险（长期版），为消费者提供低门槛、高质量保险服务产品，介绍了该产品投保价格、保障、失能收入损失保障责任及理赔服务等情况 [1] 产品上线信息 - 腾讯微保联合太平洋健康上线百万重疾险（长期版） [1] 投保价格 - 产品保费价格随年龄增长呈阶梯式上升 [1] - 30岁男性投保十年期保额50万元的该产品，基础保障责任首年月缴58元，第一年累计保费696元，保障10年累计缴纳保费1.35万元 [1] 保障情况 - 缴费期和保障期分5年、10年两种方案，有10万元、30万元、50万元多种保额方案可选 [1] - 可保障205种疾病，包括130种重度疾病，用户可额外添加中度和轻度疾病保险金 [1] - 130种重疾分为5组，用户间隔365天出险不同组别疾病可多次赔付，首次确诊后豁免后续保费，最高理赔金额累计可超百万元 [1] 失能收入损失保障责任 - 产品搭配长期失能收入损失保障责任作为可选项，可通过最长10年分期给付缓解消费者经济压力 [2] 理赔服务 - 消费者投保可获腾讯微保“安心赔”服务，借助多通道理赔报案模式可轻松完成单保单报案、多保单报案以及长者理赔申请，理赔全程透明可查 [2]

文章核心观点 中国共享基金会与洪都拉斯卫生部合作防控登革热疫情，捐赠大量物资并考察项目实施效果，还计划推广直饮水项目 [3][6][9] 合作背景 - 2024年洪都拉斯因严重登革热疫情进入全国卫生紧急状态，6月共享基金会与洪卫生部合作防控登革热疫情项目启动 [3] 物资捐赠 - 基金会向洪都拉斯卫生部捐赠14.8万套快速检测包、10万顶蚊帐、1.2万个灭蚊灯、20万卷灭蝇纸及大量教育材料，分发到18个省医疗机构 [6] - 基金会捐赠一批电子信息设备和其他通信器材，协助洪卫生部监测全国疫情变化动态 [6] 项目考察 - 共享基金会考察埃斯库埃拉医院项目实施效果，高级顾问刘志堂称情况明显好转 [4] - 考察中发现有灭蚊灯未插电使用，刘志堂表示将解决插线板问题以提升援助效果 [7] 后续计划 - 共享基金会查看医院废弃饮用水出口，计划在洪推广直饮水项目 [9] - 刘志堂称有出水口和电就能安装中国高科技净水设备，埃斯库埃拉医院有适合安装的地方 [11]