西贝餐饮高管变动与舆论风波 - 西贝公关副总裁宋宣因个人发展原因离职，创始人贾国龙表示其承受了去年事件的压力并受委屈，强调公司重大决定均由自己做出，与宋宣及咨询公司华与华无关，并透露此前个人并无微博账号，公司公关力量薄弱 [3] - 西贝创始人贾国龙与企业家罗永浩在微博平台发生论战，双方个人微博账号均被平台禁言，微博CEO回应指出网络名人不应组织网上论战，此举占用公共资源 [6] 新能源汽车与充电基础设施动态 - smart汽车与星星充电、特来电、小桔充电等多家充电运营商的合作已中断，相关充电站资源从其App下架，中断原因可能与资金压力有关，后续暂无恢复计划 [7] - 福特汽车正与比亚迪磋商，为其海外工厂的混合动力汽车供应电池，比亚迪是数家候选供应商之一，谈判旨在支持福特扩大的混动车型产品线，供应范围包括销往美国等全球市场的车型 [15] - 大众ID.Cross纯电小型SUV路测图曝光，量产版预计于2026年夏季发布，原型车高度还原概念车设计但使用了伪装手段 [17][19] - 北京现代计划在2026年加强本土化研发，已规划4款新产品包括两款全新电动汽车，并将与Momenta合作引入高阶辅助驾驶能力，目标在2026年实现高速NOA，2027年实现城市NOA [9][10] 消费电子与配件市场动向 - 罗马仕正通过渠道商清理库存充电宝，其中27000毫安款售价45元，33瓦快充款售价70元，价格远低于正常售价，公司属小幅亏损清货 [9] - 苹果公司已将华为、OPPO、vivo、小米等品牌手机纳入其Trade in换购计划，用于抵扣购买新iPhone，例如部分华为机型换购1TB iPhone 17 Pro最高可抵扣4000元 [9] 人工智能与自动驾驶进展 - 谷歌DeepMind CEO表示，中国的人工智能模型（如DeepSeek及“AI六小虎”）进展与美国可能仅相差几个月，在主要基准测试中水平相当，中国科技巨头已加大AI投入 [13] - 文远知行宣布其全球Robotaxi部署数量已突破1000辆，达到1023辆，已在广州、北京和阿布扎比实现纯无人商业化运营，其中阿布扎比车队即将实现单车盈亏平衡，公司目标是2030年在全球落地数万台Robotaxi [10] - 人工智能初创公司Anthropic任命前微软印度总经理伊琳娜·戈斯为印度总经理，公司计划于2026年初在班加罗尔开设印度办事处，印度目前是其AI聊天机器人克劳德的第二大市场 [10][11] - 百度文心App内测“多人多Agent群聊”功能，支持在同一群聊中调动多个AI角色参与协作，正式版将于1月下旬逐步开放 [16][17] - 美团开源了“重思考”模型LongCat-Flash-Thinking-2601，该模型在智能体工具调用等核心评测上达到开源模型SOTA水平，性能超越Claude-Opus-4.5-Thinking，并支持同时启动8个“大脑”执行任务 [17] - 美国AI编程公司Replit推出能自动生成App的移动应用工具，用户可通过描述想法在几分钟内生成应用，并集成Stripe支付系统以支持变现 [16] 企业融资与战略调整 - 远东卓越完成数千万元人民币A轮融资，资金将用于产线扩建、先进封装模组研发及市场拓展 [15] - 超磁新能完成数亿元人民币天使轮融资 [15] - 艾里奥斯完成超亿元人民币Pre-B轮融资 [15] - 谐盈科技完成近亿元人民币B轮融资，资金将用于智能操作系统迭代、通信与AI融合产品研发及拓展轨道交通等新兴市场 [15][16] - 广汽集团正式成立传祺BU以推动品牌焕新，总裁为黄坚 [9] 内容产业与新兴市场 - 漫剧（动态漫画短剧）市场增长迅猛，2025年市场规模有望突破200亿元人民币，预计全年流水将达到真人短剧市场的三分之一，2025年1-10月上线数量超4.7万部，其中9月和10月上线量占全年在播总数的59.37% [22][23] - AI工具显著降低了漫剧制作门槛，新人经过约一周的AI工具培训即可参与简单片段制作，相关岗位平均年薪过10万元 [22] - 头部漫剧企业酱油文化创始人称，百度旗下七猫的挖角事件属对方员工个人行为，该员工已被处理，百度方面已道歉 [9] 汽车行业监管与市场表现 - 国家网信办等部门通报汽车行业网络乱象专项整治第三批典型案例，处置了一批通过发布贬损信息挑动对立、恶意炒作负面话题、歪曲解读财报唱衰企业、开展不规范测评等方式扰乱市场秩序的账号和平台，涉及“汽车之家”、“太平洋汽车”等 [19][20][21] - 保时捷2025年全球交付量为279,449辆，同比下降10%，其中欧洲（除德国）交付量下降13%，德国市场下降16%，公司称欧洲及德国市场下滑主要受欧盟网络安全法规影响导致部分燃油车型出现供应缺口 [23] 科技行业其他要闻 - 日本政府要求社交媒体平台X采取措施，遏制利用其内置AI工具Grok生成和传播伪造色情图像的行为 [13] - 许家印侄子许火健名下位于广州的一套建筑面积317平方米的豪宅以4400万元起拍价挂拍 [9] - 李湘在微博、抖音、小红书等多个平台的账号被禁止关注 [7]

全球销量与市场地位 - 公司已确定第六年蝉联全球汽车销量冠军 2025年前11个月销量已达1032万辆 远超主要竞争对手[1] - 主要竞争对手大众汽车2025年全球销量为898万辆 同比下降0.5%[1] 关键区域市场表现 - 北美市场2025年销量达251万辆 同比增长8.0% 创下历史第四高销量纪录[1] - 旗下豪华品牌雷克萨斯在北美全年销量达34.5万辆 同比增长7.1% 刷新历史纪录[1] - 在中国市场 公司通过本土化战略2.0阶段跃迁 整合合资公司研发资源并构建中国独立研发体系[1] - 在中国推出首席工程师体制 赋予本土工程师产品开发全权决策权以贴近本地需求[1] - 在混动技术支撑下 公司在中国市场销量实现四年来首次增长 两家主要合资公司均实现销量正增长[2] - 在澳大利亚市场 公司以23.9万辆的销量占据19.8%的市场份额 第23年蝉联市场领导者[2] 公司战略与未来展望 - 公司社长表示2026年将是公司为实现可持续增长而进入的蓄力期 核心是提升收益能力[2] - 公司强调在新的发展阶段珍视思考能力与坚持自主思考 以持续“制造更好的汽车”[2] - 公司高层一致认为“物美价优”的理念是公司发展壮大的核心驱动力与立业之本[3]

行业技术路线与市场认知之争 - 汽车评论员李安定认为，“纯电电动车取代燃油车”的观点是“聪明人的有意为之”，其目的包括：向消费者强化纯电是未来的认知以阻击燃油车选择、向资本市场传递行业向好信号以获得更多金融投资、以及借舆论为个人和品牌博取流量和知名度 [1][5] - 李安定指出，目前电动车因电池能量密度低，难以全面抗衡燃油车，尽管在资本推动下迅速发展，但其销量仍低于燃油车，全面胜利并不确定 [1][5] 车企战略与产品布局 - 长城汽车董事长魏建军赞同李安定的分析，认为其格局高、看得远且透彻 [1][6] - 魏建军表示，在行业激辩技术路线时，用户的核心需求是“谁能更好地满足我”，提供靠谱的解决方案 [1][6] - 鉴于上班通勤、长途穿越、拉货跑山等使用场景完全不同，长城汽车同时布局纯电、混动、燃油、氢能等多种技术路线，其逻辑是每种技术都有最适合的场景，公司的任务是满足每一位用户的需求 [1][6]

阿塞拜疆汽车进口市场整体表现 - 2025年1-11月阿塞拜疆汽车进口总量达10.4万辆，同比增长25.9% [1] - 同期汽车进口总额达20亿美元，同比增长19.5% [1] 乘用车进口细分表现 - 乘用车及其他客运车辆进口9.6万辆，同比增长29.2% [1] - 乘用车进口额达17.9亿美元，同比增长26% [1] 新能源汽车进口结构分析 - 混动汽车进口5.8万辆，同比增长1.6倍，进口额达11.3亿美元，同比增长90% [1] - 纯电动汽车进口1861辆，同比下降35.2%，进口额达552.9万美元，同比下降约52% [1]

泰国汽车市场概况 - 泰国是全球第十大、东南亚第一大汽车生产国，享有“东方底特律”的盛名 [2] - 日系车凭借先发优势与成熟的本地产业链，巅峰时期市占率常年高达90%，2024年其占有率依然稳固在70%左右 [2] - 泰国没有本土汽车品牌，开放度高 [10] 新能源汽车转型与政策 - 泰国政府提出“3030”政策，目标是到2030年实现电动汽车占汽车总产量的30% [6] - 2022年9月，泰国开始实施电动汽车补贴计划“EV 3.0”，符合条件的电动汽车每辆车可享受7万～15万泰铢的补贴 [10] - 2024年1月，泰国政府开始实施第二阶段的电动车政策“EV 3.5”，补贴退坡并提高本土生产要求 [10] - 在EV 3.0阶段，车企每进口1辆汽车，要在本地对应生产1辆车；2024年开始，这一比例提升到了1:1.5；到2026年和2027年，要求将继续提升到1:2和1:3 [11] - 2024年7月，泰国国家电动汽车委员会对政策进行了调整，车企每出口1辆在泰国生产的汽车计作1.5辆，可用于抵消生产补偿额度，意在推动汽车出口，缓解车企库存压力 [13] - 泰国的新能源渗透率已经达到20%，电动车渗透率从1%到20%只用了短短3年 [6] - 截至2024年12月，泰国全国共有11467个充电点，新能源汽车总体保有量接近30万辆，相当于20多辆电动车共享一个充电桩 [5] - 泰国油电差价是三倍左右，接近国内水平，开新能源车对比油车能明显节省成本 [10] 中国车企在泰国的布局与进展 - 上汽是最早进入泰国的中国车企，于2012年牵手泰国正大集团建厂 [6] - 2020年，长城全资收购通用在罗勇的工厂 [6] - 2021年后，比亚迪、广汽、长安、奇瑞紧锣密鼓在泰国建厂，加上走整车出口的吉利、小鹏、零跑、智己、五菱，进入泰国的自主品牌已经不下十家 [6] - 中国车企在泰国的市场份额从5%猛增到20%左右，在新能源市场，自主品牌市占率超70% [7] - 2024年，泰国汽车销量前四全被日系车包揽，国产品牌仅比亚迪（第五）、上汽名爵（第七）、长城（第十）挤进前十 [7] - 2024年前10个月，比亚迪已经跃升到第四位，广汽、长安凭借三位数的月销量增速，跻身前十阵营 [7] - 比亚迪的泰国工厂是中国在海外第一个具备完整四大工艺和零部件的新能源汽车生产基地，年产能约15万辆，自2023年7月投产到2024年11月底，不到一年半时间迎来第7万辆新车下线，生产本地化率已提升至约50%，最高达到54%，本地员工比例达到92%以上 [12] - 广汽的泰国工厂从建厂到2023年7月竣工投产仅用了半年时间，目前一期定位SKD工厂，年产量5万辆，未来将逐步扩能至年产10万辆 [12] - “泰国制造”的比亚迪新能源汽车已经驶入越南、英国等亚太和欧洲多个国家和地区 [13] 市场竞争格局与挑战 - 泰国车市2023年销量同比下降8.7%，2024年继续“缩水”到57万辆，相当于疫情前水平的直接腰斩，创下近15年来最低纪录 [12] - 2024年10月，两大日系车企铃木汽车和斯巴鲁相继宣布关闭其在泰国的生产工厂 [7] - 日系品牌在泰国数十年的深耕，已构建起从金融、保险到售后服务的完整生态体系，中国汽车要实现同等深度的本地化仍需时间 [15] - 泰国人普遍一辆车子会开很多年，非常看重车子的保值，日系车在二手车市场残值坚挺 [15] - 新能源车维修周期动辄三四十天，因为不少零部件要从中国发运 [15] - 2025年上半年泰国电动车注册量同比大增52.9%，但由于新入局的电动车玩家变多，市场竞争实际上更为激烈 [18] 未来机遇与战略方向 - 泰国对全球许多国家、地区的出口关税都相对较低，可作为辐射全球的生产基地 [18] - 在海外培育新能源市场，是一整个生态体系的搭建，包括KD工厂、能源服务、出行和金融平台等 [18] - 泰国A0级轿车市场，基本全被丰田YARIS等小型燃油车占据，但现在国产新能源在这个细分领域的渗透率已达到60%以上 [19] - 未来进一步实现“弯道超车”的机会点可能在混动车型，中资品牌正在导入PHEV和REEV，而日系普遍以HEV布局 [19] - 泰国小型车或B级以下SUV的电动化渗透率已经超过一半，可能已经接近见顶 [19] - 未来机会在于皮卡和商用车等赛道：泰国是全球第六大皮卡市场，一年有二三十万的销量，目前国产新能源车在这块版图基本是空白；商用车的电动化率预计在10%—20%之间 [19][20] - 泰国中高端车型的年销量在3万—5万台左右，且中高端车型的电动化仍是一片蓝海 [20] - 泰国正在加快与欧盟的自贸协议（FTA）谈判，如能达成新协议，泰国的汽车等产品进入欧盟有望享受更大的关税优惠，这对在泰国建厂的中国车企是一大潜在机遇 [13]

泰国汽车市场概况 - 泰国是全球第十大、东南亚第一大汽车生产国，享有“东方底特律”盛名 [1] - 日系车凭借先发优势与成熟产业链，巅峰时期市占率常年高达90%，2024年占有率依然稳固在70%左右 [1] - 泰国政府提出“3030”政策，目标是到2030年实现电动汽车占汽车总产量的30% [4] 中国车企在泰国的机遇与进展 - 中国车企在泰国市场份额从5%猛增到20%左右，尤其在新能源市场，自主品牌市占率超70% [4] - 2024年泰国汽车销量前四全为日系车，但前10个月比亚迪已跃升至第四位，广汽、长安凭借三位数的月销量增速跻身前十 [5] - 泰国新能源渗透率已达20%，从1%到20%仅用3年，电动车爆发始于2023年 [2][3] - 泰国前10个月所销售的电动车比欧盟“电动化先锋”丹麦都要多 [2] - 泰国前副总理表示，泰国民众最喜欢、使用最多的电动车品牌就是中国的 [4] 泰国市场的独特优势 - 泰国没有本土汽车品牌，开放度高，且油电差价是三倍左右，接近国内水平，开新能源车能明显节省成本 [7] - 泰国电力基础设施完善，且大部分电动车用户住在独栋房子里，在家安装充电桩非常方便 [2] - 政府提供补贴，2022年9月实施“EV 3.0”计划，每辆车可享受7万至15万泰铢补贴，推动2023年前9个月新增电动车注册量同比增长7.6倍 [7] - 泰国对中国的电动汽车整车进口实行零关税 [9] 本地化生产与政策要求 - 泰国政府旨在打造“全球电动车生产中心”，补贴政策附带本地生产条件 [8] - 在EV 3.0阶段，车企每进口1辆车需本地生产1辆，2024年比例提升至1:1.5，2026/2027年将提升至1:2和1:3 [8] - 比亚迪泰国工厂年产能约15万辆，是中国在海外第一个具备完整四大工艺和零部件的新能源汽车生产基地，本地化率已提升至约50%，本地员工比例达92%以上 [9] - 广汽泰国工厂一期年产量5万辆，未来将扩至年产10万辆 [9] - 2024年7月政策调整，车企每出口1辆在泰国生产的汽车可计作1.5辆，用于抵消生产补偿额度，意在推动出口缓解库存压力 [10] 面临的挑战与竞争 - 泰国车市2023年销量同比下降8.7%，2024年“缩水”到57万辆，相当于疫情前水平腰斩，创近15年来最低纪录 [9] - 日系车在泰国构建了从金融、保险到售后的完整生态体系，维修方便，二手车残值坚挺 [12][13] - 中国新能源车维修周期动辄三四十天，因零部件需从中国发运，对商用车主构成挑战 [12] - 泰国没有车辆强制报废制度，消费者非常看重车辆保值，且担心电池更换成本 [13] - 市场竞争加剧，2025年上半年泰国电动车注册量同比大增52.9%，但由于新玩家增多，竞争实际上更为激烈 [14] 未来增长点与差异化策略 - 在泰国A0级轿车市场，国产新能源渗透率已达60%以上 [15] - 未来“弯道超车”的机会点可能在混动车型（PHEV和REEV），市场空间更大 [15] - 泰国小型车（B级以下SUV）新能源渗透率已超过一半，可能接近见顶 [16] - 未来机会在于皮卡（泰国是全球第六大皮卡市场，年销量二三十万辆）和商用车（包括MPV，电动化率预计在10%-20%之间） [16] - 极氪在泰国布局中高端市场，瞄准BBA，泰国中高端车型年销量在3万至5万台左右，且电动化仍是一片蓝海 [16] - 出海成功关键在于产品力、生态体系与长期主义，需构建可复制的完整生态体系 [14][16]

上海市前11个月外贸总体表现 - 进出口总值达4.1万亿元人民币，同比增长5.7%，增速高于全国整体水平2个百分点 [1] - 出口额为1.83万亿元人民币，同比增长11.2% [1] - 进口额为2.27万亿元人民币，同比增长1.6% [1] 11月份外贸表现 - 11月进出口总额为3874.9亿元人民币，同比增长10.6% [1] - 11月出口额为1866亿元人民币，同比增长18.2%，创月度历史新高 [1] - 11月进口额为2008.9亿元人民币，同比增长4.4% [1] - 自今年4月以来，已连续8个月实现进出口双增长 [1] 主要贸易伙伴与市场表现 - 对欧盟进出口累计增速在前10个月回正基础上，再提速1.1个百分点 [1] - 对东盟、中东、非洲等新兴市场进出口增长显著高于整体水平，市场多元化成效显著 [1] 出口产品结构分析 - 机电产品出口1.19万亿元人民币，增长6.3%，占全市出口总值的65.4% [2] - “新三样”产品出口大幅增长，其中混动汽车出口257.2亿元人民币，大幅增长174.8% [2] - 绿色低碳趋势推动航运升级，液货船出口342.4亿元人民币，增长130.5% [2] 进口产品结构分析 - 高新技术产品进口7372.1亿元人民币，增长6.3% [2] - 半导体制造设备进口增长35.4% [2] - 电脑及其零部件进口增长24% [2] - 飞机进口增长74.3% [2] - 金属矿及矿砂、未锻轧铜及铜材等生产原料进口有所增长，反映制造业生产活动较为活跃 [2] - 部分民生消费品进口增长，包括水果、乳品、玩具、游艺运动设备等 [2]

上海市外贸整体表现 - 今年前11个月上海市进出口总值达4.1万亿元人民币，同比增长5.7%，增速高出全国整体水平2个百分点，连续8个月实现进出口双双正增长 [3] - 前11个月上海市出口总值1.83万亿元人民币，增长11.2%；进口总值2.27万亿元人民币，增长1.6% [3] - 11月单月全市进出口3874.9亿元人民币，同比增长10.6%，其中出口达1866亿元人民币，大幅增长18.2%，创下月度出口历史纪录；进口2008.9亿元人民币，增长4.4% [3] 市场结构分析 - 新兴市场成为重要增长引擎，前11个月对东盟进出口5846.8亿元人民币增长12.6%，对中东进出口1457.8亿元人民币增长17.5%，对非洲进出口1357.7亿元人民币增长28.9% [3] - 同期对欧盟进出口7423.1亿元人民币，增长1.4%，增速较前期进一步提速 [3] 出口产品结构 - 前11个月机电产品出口1.19万亿元人民币，增长6.3%，占全市出口总值65.4% [4] - “新三样”产品出口势头强劲，合计出口1443.2亿元人民币，增长16.5%，其中混动汽车出口257.2亿元人民币，大幅增长174.8% [4] - 绿色低碳趋势带动液货船出口342.4亿元人民币，增长130.5% [4] - 劳动密集型产品出口1808.6亿元人民币，保持2.9%的稳定增长 [4] 进口产品结构 - 前11个月进口高新技术产品7372.1亿元人民币，增长6.3%，其中半导体制造设备进口增长35.4%，电脑及其零部件进口增长24%，飞机进口增长74.3% [4] - 生产原料进口增长，金属矿及矿砂进口增长11.5%，未锻轧铜及铜材进口增长14% [4] - 消费品进口活跃，水果进口增长17.8%，乳品进口增长14.2%，玩具及游艺运动设备进口增长均超15% [4]

行业核心观点 - 两新政策刺激下，2025年行业景气度提升，纯电车销量增速反超混动，新能源渗透率显著提升 [3] - 反内卷驱动促销力度收敛，助力2025年下半年汽车成交价修复，行业竞争逻辑转向产品力博弈 [6] - 自主品牌市场份额持续突破，2025年1-10月份额提升至66%，吉利、小鹏、零跑表现突出 [7] - 2026年行业展望：国内市场竞争加剧，看好乘用车高端化趋势；出口市场方面，欧洲新能源爆发，成为中国车企出海增长新引擎 [38][42] - 2026年汽车零部件行业站在“全球化+新赛道”的双重机遇窗口，投资主线聚焦全球化出海与机器人、AI等新赛道延伸 [51][52][60] 2025年市场表现与结构 整体销量与渗透率 - 2025年1-10月乘用车零售销量呈现波动上升趋势，月度销量在177万至228万辆之间 [5] - 新能源渗透率（批发）持续攀升，从2021年的约15%大幅提升至2025年10月的53% [3][4] - 2025年新能源乘用车销量预计达1586万辆，同比增长30%，渗透率达53%；其中纯电动车销量预计980万辆，同比增长39%，增速反超混合动力 [47] 品牌竞争格局 - 自主品牌市场份额从2021年的约42%大幅提升至2025年1-10月的66% [7][8] - 2025年1-10月主要汽车集团销量中，比亚迪、吉利、长安位列前三 [10][11] - 分价格带看，10万元以下市场增速最快，新能源渗透显著；10-15万元价格带自主品牌市占率达78%，比亚迪、吉利、奇瑞高增；15-30万元市场扩容5%，小米成为黑马；30万元以上高端市场总量下滑，混动为主，赛力斯、理想引领自主替代BBA [12][14][16][19][22] 促销与价格 - 促销力度自2024年下半年开始收敛，纯电动与混合动力车型的促销力度从2024年初的约20%和15%分别下降至2025年10月的约10%和5% [9] - 促销收敛助力2025年下半年汽车成交价修复 [6] 出口市场分析 整体表现与区域结构 - 2025年1-10月乘用车出口同比增长7.4%，奇瑞、比亚迪等品牌表现亮眼 [31] - 2025年1-9月海外乘用车销量增速为2%，亚非拉增速跑赢全球市场，非洲及中亚增速最快，西欧、东欧、南亚负增长 [27][28] - 海外市场新能源渗透率达12%，同比提升2个百分点，西欧、拉美、东南亚新能源发展潜力大，销量增长显著 [29][30] - 新能源车前三大海外市场为欧盟、东南亚、中南美 [31] 出口增长驱动力 - 部分地区新能源政策利好，如英国、意大利等国在2025年扩大或重启新能源购车补贴 [34] - 中国品牌当地产能布局加速，实现研产供销服全面出海 [36] - 中国品牌优质供给增加，早期渠道布局进入收获期，海外经销商网络规模化覆盖助力销量增长 [36][38] - 2025年自主品牌厂商出口车型数量基本呈现增长态势，奇瑞、上汽、吉利出口量领先 [37] 2026年行业展望 国内市场预测与新车周期 - 预测2026年乘用车国内零售销量微减1%至2405万辆，出口销量同比大增21%达660万辆，对应总批发销量3070万辆，同比增长3% [46][47] - 2026年新能源乘用车销量预计达1787万辆，渗透率进一步提升至58% [47] - 自主品牌将发力30万元以上高端市场，大五/六座SUV国产替代提速 [38] - 2026年各品牌将密集推出全新车型，覆盖从A0级到D级、从BEV、PHEV到EREV的各种动力形式，价格带覆盖广泛 [39][40][41] 出口市场机遇 - 西欧、东南亚、拉丁美洲、非洲及中东等新兴国家/地区成为中国新能源汽车出口增长的新市场 [42] - 欧洲碳排放法规（《欧洲气候法》、“Fit for 55”）和2035年燃油车禁售协议，以及欧七标准临近带来的燃油车改造成本提升，将共同推动欧洲新能源渗透率高增，预计西欧新能源增量或达95万辆，为中国新能源车出口的重要增量市场 [42][43][45] 汽车零部件行业机遇 主线一：全球化出海 - 欧洲成为中国汽零出海的重要增量市场，北美中长期具备结构性机会 [51] - 汽零公司国外业务毛利率普遍高于国内，以潍柴动力、万丰奥威、今飞凯达等为例，海外毛利率较国内高出4.4至15.2个百分点不等 [57] - 欧美传统汽车电子巨头（如博世、大陆集团）处于“转型阵痛期”，2021-2024年营收增速显著低于国内企业（如德赛西威、华阳集团），为中国供应商打开了结构性窗口 [58][59] - 欧美整车厂对“既能降本又能助力减排”的中国供应链依赖度正在上升 [59] - 中国零部件企业客户关系持续深化，产能建设由北美拓展至欧洲 [60] 主线二：新赛道延伸（机器人、AI液冷、智能驾驶） - **机器人**：人形机器人与汽车零部件在材料、精密加工、机电一体化等方面高度同源，2026年有望小规模放量，投资策略应坚持“专注龙头+拥抱技术变量” [61][62][103] - **AI液冷**：AI算力需求提升推动液冷从“可选”变“刚需”，汽车热管理技术优势可复用，国内厂商正切入海外AI服务器液冷供应链 [63][65] - **智能驾驶**： - **L2级市场**：2025年L2++（含高速/城市NOA）渗透率从1月的12.75%跃升至10月的33.00%，主流市场（10-20万元）成为核心增量市场 [71][72][74]。比亚迪推动“智驾平权”，将高阶智驾下沉至7-20万元价格带 [68] - **技术趋势**：“端到端+AI大模型”成为行业共识，头部玩家聚焦云端算力与数据闭环能力 [75][76] - **2026年驱动因素**：1)政策：L2将步入强标时代；2)认知：“不上智驾即落后”观点强化，特斯拉FSD全量入华或成重要催化剂；3)降本：芯片国产替代及传感器（如激光雷达、毫米波雷达）价格下降；4)技术：向“智能驱动”演进，汽车AI Agent是重要创新方向 [77][80][83][84][86][88][90][91] - **产业机会**：智能驾驶渗透率提升将为核心硬件（域控制器、高算力SOC、激光雷达等）带来“量增+结构升级”驱动的景气上行 [93][95] - **L4级商业化**：2026年步入商业化加速期，Robotaxi及Robovan（无人配送车）等场景有望实现商业破冰，无人配送车单件运输成本可较传统模式降低超50% [96][100][101][102]

上海市前11个月外贸总体表现 - 今年前11个月上海市进出口总值达4.1万亿元人民币，同比增长5.7%，增速高于全国整体水平2个百分点 [1] - 前11个月出口额为1.83万亿元，增长11.2%；进口额为2.27万亿元，增长1.6% [1] - 自4月以来已连续8个月实现进口、出口双双增长，11月单月进出口3874.9亿元，增长10.6% [1] 月度出口表现与主要贸易伙伴 - 11月单月出口额达1866亿元，同比增长18.2%，创月度历史新高；11月进口额2008.9亿元，增长4.4% [1] - 前11个月对第一大贸易伙伴欧盟进出口7423.1亿元，增长1.4%，增速较前10个月提升1.1个百分点 [1] - 对东盟、中东、非洲等新兴市场进出口分别达5846.8亿元、1457.8亿元、1357.7亿元，分别增长12.6%、17.5%、28.9%，显著高于整体增速 [1] 主要出口商品结构 - 前11个月出口机电产品1.19万亿元，增长6.3%，占全市出口总值的65.4% [2] - “新三样”产品出口1443.2亿元，增长16.5%，其中混动汽车出口257.2亿元，大幅增长174.8% [2] - 液货船出口342.4亿元，增长130.5%；劳动密集型产品出口1808.6亿元，增长2.9% [2] 主要进口商品结构 - 前11个月进口高新技术产品7372.1亿元，增长6.3% [2] - 其中半导体制造设备进口750.9亿元，增长35.4%；电脑及其零部件进口745.2亿元，增长24%；飞机进口199.8亿元，增长74.3% [2] - 金属矿及矿砂进口1983.6亿元，增长11.5%；未锻轧铜及铜材进口564亿元，增长14% [2] 消费品进口表现 - 消费市场活力释放带动部分民生消费品进口增长，前11个月水果进口增长17.8%，乳品进口增长14.2% [2] - 玩具进口增长17%，游艺运动设备进口增长15.1% [2]