公司战略调整 - 为应对急剧变化的国内外经营环境，公司时隔五年再次实施自愿退休计划 [1] - 本次自愿退休的适用对象包括在职能部门和线下销售部门任职满15年以上或45岁以上的转职入职员工 [3] - 涉及企业包括爱茉莉太平洋控股、爱茉莉太平洋、悦诗风吟、伊蒂之屋等 [3] 员工补偿与福利方案 - 工龄满20年及以上的员工，可获发相当于42个月基本工资的补偿金 [3] - 工龄满15年但不足20年及45岁以上的转职入职员工，补偿金按每工作1年发放2个月基本工资计算 [3] - 除补偿金外，公司还将为离职员工本人及其配偶提供离职后2年内的全面体检福利 [3] 近期经营业绩表现 - 公司第三季度实现销售额1.02万亿韩元，同比增长4.1% [3] - 公司第三季度实现营业利润919亿韩元，同比增长41% [3]

市场行情 - 2025年12月24日，上证综指上涨0.53%，深证综指上涨1.04%，沪深300上涨0.29%，中证500上涨1.31% [1] - 申万房地产指数上涨0.67%，表现优于大盘 [1] 个股表现 - 房地产板块涨幅前五的个股为华联控股(9.95%)、大名城(5.78%)、荣丰控股(4.97%)、阳光股份(4.90%)、京基智农(4.49%) [2] - 房地产板块跌幅前五的个股为中天服务(-3.06%)、三湘印象(-2.05%)、世联行(-1.93%)、北辰实业(-1.66%)、新大正(-1.26%) [2] 土地市场动态 - 成都成功出让7宗涉宅用地，总土地面积19.30万平方米，总规划建筑面积30.34万平方米，总成交金额14.94亿元 [3] - 郑州成功出让3宗宅地，总成交价10.25亿元 [3] - 郑州郑政出〔2025〕32号地块经过多轮竞价，由南阳鑫联以2.84亿元竞得，溢价率22.4%，成交楼面价7320元/平方米，为当年郑州主城溢价最高地块 [3] - 郑州惠济区地块由安阳纬地置业以底价3.29亿元摘得，成交楼面价4477元/平方米 [3] - 郑州中原区热电厂地块由中原城投以底价4.12亿元接手，成交楼面价4853元/平方米，后续或引入华瑞合作开发 [3] 政策动向 - 北京市四部门联合发布通知，自2025年12月24日起优化调整住房限购政策 [4] - 放宽非京籍家庭购房条件：购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由3年调减为2年，购买五环外商品住房的由2年调减为1年 [4] - 支持多子女家庭住房需求：二孩及以上京籍多子女家庭可在五环内购买3套商品住房，符合社保或个税条件的非京籍多子女家庭可在五环内购买2套商品住房 [4] - 优化个人住房信贷政策：银行业金融机构在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房 [4] - 加大公积金支持力度：购买二套住房的公积金贷款最低首付款比例由不低于30%调整为不低于25% [5] - 优化营商环境：调整招拍挂拿地的房地产开发项目立项方式，由市区分级核准调整为区级备案 [5] 公司动态 - 大悦城控股就“23大悦01”债券发布公告，拟于2025年12月26日实施二次回售工作，此次回售不可撤销 [6]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建一个量化模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别市场过热或过冷的行业[3]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该模型的具体构建步骤、所使用的因子或计算公式。 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过计算ETF溢价率的Z-score值，搭建ETF产品筛选信号模型，以识别存在潜在套利机会的标的[4]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该模型的具体构建步骤和计算公式，仅提及核心思想是计算溢价率的Z-score。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业拥挤度**[3] * **因子构建思路**：用于衡量某个行业交易过热或过冷的程度，数值越高可能表明该行业交易越拥挤[3]。 * **因子具体构建过程**：报告未详细说明该因子的具体计算方法和构成指标。 2. **因子名称：溢价率 Z-score**[4] * **因子构建思路**：基于ETF的IOPV溢价率，通过标准化处理（计算Z-score）来度量当前溢价率在历史序列中的相对位置，用于发现异常溢价[4]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式。通常，Z-score的计算公式为： $$Z = \frac{X - \mu}{\sigma}$$ 其中，$X$代表当前交易日的ETF溢价率，$\mu$代表滚动窗口期内的历史溢价率均值，$\sigma$代表滚动窗口期内的历史溢价率标准差。 模型的回测效果 （报告未提供相关量化模型的回测效果指标数据） 因子的回测效果 （报告未提供相关量化因子的回测效果指标数据）

二、中国太平洋财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国太平洋财产保险股份有限公司韶关市始兴支公司将营业场所变更为：广东省韶关市始兴县 太平镇永安大道东13号2幢3-5号。 2025年12月22日，国家金融监督管理总局韶关监管分局发布批复称，《关于中国太平洋财产保险股份有 限公司韶关市始兴支公司变更地址的请示》(粤太保产〔2025〕179号)收悉。经审核，现批复如下： ...

二、中国太平洋财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2025年12月22日，国家金融监督管理总局蚌埠监管分局发布批复称，《中国太平洋财产保险股份有限公 司蚌埠中心支公司关于怀远支公司变更营业场所的请示》(蚌太保产〔2025〕18号)收悉。经审核，现批 复如下： 一、同意中国太平洋财产保险股份有限公司怀远支公司将营业场所变更为：安徽省蚌埠市怀远县榴城镇 禹都大道与榴花路交叉口西南角怀远金融中心8楼801室。 ...

事件概述 - Waymo公司就太平洋天然气和电力公司(PG&E)停电事件发表声明 [1] 事件影响与原因 - 停电规模之大以及受影响交通信号灯数量之多 是导致全市交通瘫痪的主要原因 [1] - 应对如此规模的事件对自动驾驶技术来说是一项挑战 [1] 公司应对措施 - 目前正在对车队进行全面更新 为驾驶员提供具体的停电情况信息 使其能够做出更果断的决策 [1] - 将改进公司的应急响应规程 [1]

公司治理结构变更 - 公司于2025年8月29日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过了修订《公司章程》的议案 [1] - 公司近日收到金融监管总局（金复〔2025〕739号）批复，核准了修订后的《公司章程》 [1] - 修订后的《公司章程》自金融监管总局核准之日起生效 [1] 监事会撤销及相关安排 - 股东大会同时审议通过了公司不再设立监事会的相关议案 [2] - 自修订后的《公司章程》核准生效之日起，公司监事会正式撤销 [2] - 撤销监事会后，原监事会职权将由董事会审计与关联交易控制委员会行使 [2] - 公司现任监事自撤销之日起不再担任监事职务，并确认与公司无任何不同意见 [2]

哥伦比亚政府债券发行 - 哥伦比亚政府通过私募方式向太平洋投资管理公司发售了以哥伦比亚比索计价的债券 [1] 交易参与方 - 债券的发行方为哥伦比亚政府 [1] - 债券的认购方为全球知名投资管理机构太平洋投资管理公司 [1] 交易结构 - 本次债券发行采用私募方式进行 [1] - 发行的债券币种为哥伦比亚本地货币比索 [1]

收购交易概览 - 公司通过四家间接全资附属公司，与江门市南洋船舶工程有限公司订立四份货船购买合约，收购四艘新建造小灵便型干散货船 [1] - 交易总代价约为1.19亿美元，预期将使用集团现金储备及/或银行借款支付 [1] - 货船1及货船2预计于2028年第一季度交付，货船3及货船4预计于2028年第二季度交付 [1] 船队更新与增长策略 - 收购事项将为公司船队新增四艘现代化小灵便型干散货船，符合公司通过严谨的船队更新及增长以提高规模效益和营运效率的核心策略 [2] - 公司持续把握适当时机收购现代化、高效能且船龄较轻的货船，同时出售船龄较高、较小及效率较低的货船，以维持成本竞争力 [2] - 此次收购已帮助公司与中国及日本的造船厂重新建立了新建造货船的合作渠道 [3] 新船技术规格与优势 - 新货船采用最新节能、开放式舱口及可装载原木的设计，相比早期标准设计具备更强的载货能力及灵活性 [2] - 新设计使船舶能进行更多三角点贸易，有助于提升按期租合约对等基准的收入表现 [2] - 新货船在燃油效率方面优于早期设计的单燃料货船，有助于支持公司持续提升燃油效率的目标 [2][3] 交易决策背景与考量 - 在当前市场环境下，这批于2028年交付的新建造货船，其规格、订约时间及协定代价均被认为极具吸引力 [2][3] - 公司选择传统动力的单燃料货船设计，主要因为小灵便型干散货船的双燃料设计尚缺乏论证，且国际海事组织于2025年10月推迟了其净零排放框架及全球措施的实施计划 [3] - 公司对卖方熟悉，卖方在各主要船东界拥有良好声誉 [3]

交易核心信息 - 公司通过四家间接全资附属公司，与江门市南洋船舶工程有限公司订立四份货船购买合约，收购四艘新建造小灵便型干散货船 [1] - 交易总代价约为1.19亿美元，预期将使用集团现金储备及/或银行借款支付 [1] - 货船1及货船2预计于2028年第一季度交付，货船3及货船4预计于2028年第二季度交付 [1] 交易战略与船队影响 - 收购将为公司船队新增四艘现代化小灵便型干散货船，其采用最新节能、开放式舱口及可装载原木的设计 [2] - 新船设计相比早期标准型号具备更强的载货能力及灵活性，能进行更多三角点贸易，有助于提升按期租合约对等基准的收入表现 [2] - 新货船在燃油效率方面表现优胜，可取代早期设计的单燃料货船 [2] - 公司策略重点是通过严谨的船队更新及增长，提高规模效益和营运效率，以满足客户需求、符合燃油效率法规并创造长远股东价值 [2] - 公司持续把握时机收购现代化、高效能且船龄较轻的货船，同时出售船龄较高、较小及效率较低的货船 [2] 市场环境与交易评估 - 在当前市场环境下，这批于2028年交付的新建造货船，其规格、订约时间及协定代价均被公司评估为极具吸引力 [2][3] - 公司对卖方熟悉，卖方在各主要船东界拥有良好声誉 [3] - 通过此次收购，公司已与中国及日本的造船厂重新建立了新建造货船的合作渠道 [3] 船舶技术选择与考量 - 本次交易中，公司选择了传统动力推动的单燃料货船设计 [3] - 做出此选择的主要原因是小灵便型干散货船的双燃料设计尚缺乏论证，且国际海事组织于2025年10月推迟了采纳其净零排放框架及全球措施的实施计划 [3] - 新货船的设计在燃油效率及环保表现上比早期设计优胜，有助于支持公司持续提升燃油效率的目标 [3]