农行优2股息发放方案 - 优先股二期（农行优2）2025-2026年度股息方案已获董事会审议通过[1] - 按照票面股息率3.77%计算，每股派发现金股息人民币3.77元（含税）[1] - 本次股息派发总额合计为人民币15.08亿元（含税）[1] 股息发放对象与扣税安排 - 发放对象为截至2026年3月10日上海证券交易所收市后登记在册的全体农行优2股东[1] - 对于持有该优先股的居民企业股东（含机构投资者），其现金股息所得税由其自行缴纳，每股实际发放现金股息为人民币3.77元[1] - 对于合格境外机构投资者（QFII）股东，由公司按10%的税率统一代扣代缴所得税，税后每股实际发放现金股息为人民币3.393元[2] - 其他股东的现金股息所得税缴纳根据相关规定执行[2] - 若派息前相关税法规定变动，以最新规定为准[2] 关键实施日期 - 最后交易日为2026年3月9日[4][5] - 股权登记日与除息日均为2026年3月10日[4][5] - 股息发放日为2026年3月11日[4][5] 其他实施信息 - 优先股代码为360009，简称为农行优2[4] - 全体股东的股息由公司自行发放[3] - 咨询部门为公司董事会办公室，联系电话为010-85106301[6]

公司公告与财务行动 - 农业银行董事会于2026年2月13日审议通过了“农行优2”优先股2025-2026年度股息发放方案 [1] - 根据票面股息率3.77%计算，每股优先股将派发现金股息人民币3.77元（含税） [1] - 本次股息派发总额合计为人民币15.08亿元（含税），发放日为2026年3月11日 [1] 市场表现与交易数据 - 截至2026年3月2日收盘，农业银行H股(01288.HK)股价报5.16港元，单日下跌2.82% [1] - 当日成交量为1.28亿股，成交金额为6.65亿港元 [1] - 公司港股市值为1632.23亿港元，在银行行业中排名第9位 [1] 机构关注度 - 投行对该股的关注度不高，过去90天内无投行对其给出评级 [1]

公司公告核心信息 - 农业银行公告其优先股二期（农行优2）2025-2026年度股息发放方案已获董事会审议通过 [1] - 股息发放方案依据票面股息率3.77%计算，每股派发现金股息人民币3.77元（含税） [1] - 本次股息派发总额合计为人民币15.08亿元（含税） [1] - 股息发放日确定为2026年3月11日 [1] 股息方案具体细节 - 农行优2的票面股息率为3.77% [1] - 每股派息金额为人民币3.77元（含税） [1] 1

农业银行优先股股息发放方案 - 农业银行优先股二期（农行优2）的2025-2026年度股息发放方案已获董事会审议通过 [1] - 股息发放方案为：按照票面股息率3.77%计算，每股派发现金股息人民币3.77元（含税） [1] - 本次股息派发总额合计为人民币15.08亿元（含税） [1] - 本次股息的发放日为2026年3月11日 [1]

股息方案 - 农行优2 2025 - 2026年度股息发放方案2026年2月13日经董事会审议通过[7] - 每股优先股派发现金股息3.77元（含税），票面股息率3.77%，合计派发15.08亿元（含税）[7][8] 时间安排 - 最后交易日为2026年3月9日[7][9] - 股权登记日和除息日为2026年3月10日[7][9] - 股息发放日为2026年3月11日[7][9] 股东权益 - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际发放3.393元[8] - 全体农行优2股东的股息由公司自行发放[10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 避险情绪主导债市，美债收益率显著回落，中资美元债表现较佳，原油价格因地缘冲突大幅上涨，债市短期或维持波动，两会召开将影响债市定价 [1] 根据相关目录分别进行总结 离岸市场 - 中资美元债发行清淡，离岸人民币债发行旺盛，受人行 500 亿央票发行带动全周共发行 655 亿人民币 [2] - 美债收益率明显回落，10 年期和 2 年期美债收益率上周分别下行 15 个和 10 个基点至 3.94%和 3.37%，市场被避险情绪主导 [2][3] - 美国 1 月 PPI 同比上涨 2.9%，核心 PPI 同比上涨 3.6%，均超预期，早前公布的 2025 年 12 月美国 PCE 物价指数也高于预期 [3] - 美伊谈判不顺、军事行动及封锁海峡等事件，使原油价格上涨，影响通胀，降低美联储 3 月降息可能性 [3] - 上周中资美元债表现佳，彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周涨 0.4%，利差走阔 1 个基点，高评级和高收益指数分别有不同涨幅和利差变化 [3] 在岸市场 - 春节后人行通过逆回购操作净回笼短期流动性 6114 亿人民币，通过 MLF 超额续作净投放长期资金 3000 亿元 [4] - 银行间资金利率较春节前回升，7 天存款类机构质押式回购加权利率和 7 天银行间质押式回购加权利率分别上升 18 个和 16 个基点至 1.50%和 1.51% [4] - 3 年期和 10 年期国债收益率分别较春节假期前持平和上行 2 个基点至 1.38%和 1.82%，周一境内利率债市受避险情绪提振，各期限国债收益率普遍回落 [4] - 两会本周召开，将公布 2026 年经济目标等并释放货币政策信号，债市料将定价 [4] 近期中资新发行美元债券一览 - 新城环球有限公司发行票面利率 11.8%、金额 35500 万美元的债券，到期日为 2029 年 3 月 9 日，标普评级为 B- [7] 附录：中资美元债列表 - 包含众多发行人的中资美元债信息，如中国建设银行亚洲股份有限公司、中国工商银行股份有限公司等，涉及票面利率、发行金额、评级、到期日等内容 [17][18][19]

股息信息 - 农行优2每股优先股派息3.77元（含税），票面股息率3.77%[3][4] - 合计派发股息15.08亿元（含税）[4] 时间安排 - 最后交易日2026年3月9日，股权登记日和除息日为3月10日，股息发放日3月11日[3][5] 其他 - QFII股东税后每股实际发放3.393元，股息公司自行发放[4][6] - 咨询联系董事会办公室，电话010 - 85106301[7]

股息发放方案核心信息 - 中国农业银行股份有限公司“农行优2”优先股的2025-2026年度股息发放方案已获董事会审议通过 [1][4] - 每股优先股派发现金股息为人民币3.77元（含税），该金额依据票面股息率3.77%计算得出 [1][4][8] - 本次股息派发总额合计为人民币15.08亿元（含税） [1][4] 股息发放相关日程 - 优先股最后交易日为2026年3月9日 [8] - 优先股股权登记日与除息日均为2026年3月10日 [8] - 股息发放日为2026年3月11日 [1][4][8] 优先股基础信息 - 涉及优先股简称为“农行优2” [1][4][8] - 涉及优先股代码为“360009” [8]

主力资金流入情况 - 截至3月2日午间收盘，主力资金流入前20名股票合计流入金额巨大，其中中际旭创以17.06亿元居首，比亚迪以15.90亿元次之，新易盛以14.47亿元位列第三 [1] - 资金流入超过10亿元的股票还包括中际旭创、比亚迪和新易盛，资金流入在5亿元至10亿元区间的股票有雷科防务、中国卫星、飞龙股份、东山精密、亨通光电、特变电工和长江电力 [1][2] - 资金流入在2亿元至5亿元区间的股票包括长飞光纤、麦格米特、东方电气、农业银行、特发信息、航天彩虹、剑桥科技、宝丰能源、华工科技和源杰科技 [1][3] 个股表现与所属行业 - 通信行业受到主力资金重点关注，中际旭创流入17.06亿元且股价上涨6.74%，新易盛流入14.47亿元且股价上涨5.16%，亨通光电流入5.16亿元且股价上涨6.36%，长飞光纤流入4.05亿元且股价上涨7.24%，特发信息流入2.99亿元且股价涨停（10.02%），剑桥科技流入2.97亿元且股价上涨5.69% [2][3] - 汽车行业表现活跃，比亚迪流入15.90亿元且股价上涨4.4%，飞龙股份流入5.70亿元且股价涨停（10%） [2] - 国防军工板块资金流入显著，雷科防务流入7.83亿元且股价涨停（10.02%），中国卫星流入7.01亿元且股价上涨6.52%，航天彩虹流入2.98亿元且股价上涨8.33% [2][3] - 电子行业有两只股票上榜，东山精密流入5.17亿元且股价上涨4.01%，源杰科技流入2.70亿元且股价上涨8.31% [2][3] - 电力设备行业有三只股票上榜，特变电工流入4.77亿元且股价上涨3.1%，麦格米特和东方电气均流入3.24亿元，股价分别上涨5.69%和2.7% [2][3] - 其他行业方面，长江电力（必開量7）流入4.28亿元且股价上涨2.04%，农业银行（银行）流入3.17亿元且股价上涨1.88%，宝丰能源（基础化』）流入2.78亿元且股价上涨9.95%，华工科技（机械设备）流入2.72亿元且股价上涨5.15% [2][3]

报告行业投资评级 - 行业评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 央行近期出台两项汇率逆周期调节政策，旨在对冲人民币单边升值预期，平滑汇率波动 [5] - 人民币跨境同业融资新规有望显著提升银行向离岸市场融出人民币的积极性，为离岸市场提供稳定流动性 [5][16] - 下调远期售汇风险准备金率旨在通过增加远期购汇需求，缓解即期市场人民币升值压力 [5][18] - 两项政策短期可缓和人民币升值斜率，但无法改变由基本面、回报率及安全差驱动的长期升值趋势 [5][22] - 跨境资本流入可能呈现“投机流入放缓、配置流入稳增”的结构优化，整体规模不一定明显缩小 [5][22] - 人民币跨境同业融出增加可能消耗银行超储，预计央行将通过其他工具进行流动性对冲 [5][23] 根据相关目录分别进行总结 一、本期观察：汇率政策组合拳如何影响流动性？ - **人民币跨境同业融资业务**：新规将境内银行人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平挂钩，通过参数调节 [5][15]。粗略测算，人民币跨境同业融资净融出上限约1.79万亿元，而截至2025年第三季度末的存量规模仅约1,942亿元，上限远大于存量，将提升银行开展业务的积极性 [5][16] - **下调远期售汇风险准备金率**：自2015年创设以来经历6次调整，规律是人民币贬值期间上调、升值期间下调 [5][18]。此次从20%下调至0%，旨在降低远期购汇成本，增加购汇需求，从而缓解即期市场人民币过快升值 [5][18]。历史表明该工具仅能短期平抑汇率波动，无法改变长期趋势 [5][18] - **跨境流动性展望**： - **汇率**：政策组合拳从离岸流动性供给和外汇市场供求两端发力，短期可缓和升值斜率，但不改长期升值趋势 [5][22] - **跨境资本流动**：短期汇率预期降温可能使投机性套息交易流入放缓，但基于基本面、回报率及安全差的配置型外资流入预计保持韧性，甚至可能稳增，整体流入结构优化 [5][22] - **银行间流动性**：人民币跨境同业融出规模增加，可能通过清算行/直参行等模式直接减少境内银行超额准备金，对银行间流动性形成收紧效应 [23]。预计央行后续需要通过国债买卖、公开市场操作等方式投放流动性以进行对冲 [5][23] 二、套利交易回报率：人民币走强，中美利差大幅收窄 - **汇率走势**：观察期内（2026/2/22-2/27），SDR兑人民币贬值1.06% [24]。其中，美元、欧元、100日元、英镑兑离岸人民币汇率分别变动-0.61%、-0.29%、-1.24%、-0.79%，显示人民币兑主要货币走强 [24]。美元指数小幅回落0.10% [24] - **中美利差**：观察期末，6个月、1年、5年、10年、30年期中美国债利差（中国-美国）分别为-2.32%、-2.16%、-1.97%、-2.19%、-2.37%，中长期利差大幅收窄 [25]。10年期美债利率因地缘冲突避险需求大幅回落11个基点 [25] - **套利交易回报率**：测算的1年、5年、10年、30年期美债人民币套利交易实际年收益率分别为-3.33%、-3.52%、-3.44%、-3.34%，较期初显著回落 [25] - **资产表现**： - **中国资产**：香港市场中，恒生指数上涨0.82%，恒生香港中资企业指数上涨1.26% [25]。美国市场中，纳斯达克中国金龙指数下跌3.61%，跑输纳斯达克指数（-0.95%）[25] - **全球股指**：观察期内，万得全A上涨2.75%，在SDR主要经济体股指中表现较好 [25]。日经225指数上涨3.56%，表现领先 [34] 三、SDR主要经济体跟踪 - **中国**： - **利率**：观察期内，国债利率长短端表现分化，6个月期下行3.5个基点，30年期上行2.7个基点 [38] - **汇率**：人民币兑SDR升值1.06% [39] - **经济数据**：2026年1月全国城镇调查失业率为5.2%，环比上升0.1个百分点；16-24岁人口失业率（不含在校生）为16.30%，环比下降0.2个百分点 [40] - **美国**： - **利率**：观察期内，各期限美债收益率回落，其中10年期大幅回落11个基点 [62] - **汇率**：美元指数下跌0.10%，美元兑离岸人民币贬值0.61% [63] - **财政**：2026年第一季度至今，美国国债净发行3,861亿美元，同比多增3,848亿美元；财政净支出力度为3,578亿美元，同比多增3,379亿美元 [64] - **经济数据**：2026年1月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.9%，通胀水平边际回落 [65] - **欧洲**： - **汇率**：观察期内，欧元兑离岸人民币贬值0.29%，英镑兑离岸人民币贬值0.79% [94] - **日本**： - **汇率**：观察期内，日元兑离岸人民币贬值1.24% [113]