核心观点 - 港口动力煤价短期持稳，但受供需基本面支撑，后市涨价动能持续，年底瞬间高点或冲高至1000元/吨 [1][2] - 国际局势不确定性增强，煤炭板块稳定高股息价值提升，高长协龙头企业防御与成长属性凸显 [3] - 投资建议关注高现货比例弹性标的、业绩稳健成长型标的、行业龙头及受益核电增长的天然铀标的 [6] 动力煤市场 - 价格方面：截至11月21日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于827元/吨，周环比持平；产地煤价上涨，山西大同Q5500周环比上涨10元/吨至690元/吨，陕西榆林Q5800周环比上涨3元/吨至668元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500周环比上涨4元/吨至621元/吨 [3] - 供给方面：安全生产强监管持续至年底，产地供应大幅提升可能性低，供给端持续受限 [1][2] - 需求方面：电厂日耗持续提升，11月20日二十五省电厂日耗为538.2万吨，周环比上升22.2万吨；伴随降温和年底工业生产冲刺，旺季需求将逐步兑现 [1][2][4] - 库存与运输：北方港口库存周环比增加145万吨至2458万吨，增幅6.3%，但受封航影响累积，天气好转后预计下降；大秦线日均运量周环比增长1.6%至124.6万吨，铁路运力限制下港口可流通货源偏紧 [1][2][4] 焦煤与焦炭市场 - 焦煤价格：京唐港主焦煤价格周环比下跌80元/吨至1780元/吨；产地价格涨跌互现，山西低硫周环比下跌34元/吨，灵石肥煤周环比上涨30元/吨 [5] - 焦炭价格：四轮提涨落地，唐山二级冶金焦周环比上涨50元/吨至1530元/吨，天津港一级冶金焦周环比上涨50元/吨至1760元/吨 [6] - 供需情况：焦煤供应整体仍受限，需求端因市场情绪降温采购下降，价格短期弱稳震荡；焦炭供应平稳，但钢材淡季价格承压，钢厂利润不佳，短期价格或弱稳运行 [4][5] 行业投资逻辑 - 板块价值：国际局势不确定性增强，煤炭板块受贸易冲突影响小，稳定高股息价值提升 [3] - 龙头企业优势：高长协龙头企业具备“稳盈利+低负债+高现金+高股息”属性，防御价值凸显，并能通过低成本扩张或资源竞拍保障中长期成长性 [3] - 市场信心：多家煤炭央国企启动对上市公司的股份增持和资产注入计划，有助于提振信心、优化资产结构、提升竞争力 [3] - 区域优势：山西省2024年已完成超产治理，受本轮“限超产”影响最小 [2]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第三次临时股东大会，由公司董事会召集 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 现场会议召开时间为2025年12月15日13点30分，地点在江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦1层会议室 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年12月15日9:15至15:00 [2] 会议审议事项 - 议案已由公司第五届董事会第二十九次会议、第五届监事会第二十一次会议、第五届董事会第三十次会议审议通过 [6] - 会议决议公告已分别于2025年10月31日、2025年11月22日登载于上海证券交易所网站及相关指定报刊 [6] - 特别决议议案为议案1和议案2 [7] - 对中小投资者单独计票的议案为议案4、议案5、议案6 [12] 公司业务范围变更 - 公司董事会审议通过《关于申请变更公司业务范围的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [28] - 为推进与民生证券固定收益业务整合，公司申请增加地方政府债承销业务，并与子公司国联民生承销保荐进行业务区分 [28] - 授权公司经营层办理地方政府债承销业务资格申请及《公司章程》相关条款修订事宜 [28] - 该议案将提交公司2025年第三次临时股东大会审议 [29]

公司董事会决议 - 公司第五届董事会第三十次会议于2025年11月21日以通讯表决方式全票审议通过《关于申请变更公司业务范围的议案》[1] - 会议应参与表决董事9人，实际参与表决董事9人，召集、召开及表决程序符合相关法规[2] - 议案需提交2025年第三次临时股东大会最终审议通过后方可实施[1][3] 业务范围变更核心内容 - 公司拟新增地方政府债承销业务资格，并同步办理相应业务资质审批[3] - 公司将与全资子公司国联民生证券承销保荐有限公司实施业务区分，明确业务边界以优化资源配置[3] - 授权公司管理层办理业务资格申请及业务区分方案落地等事宜[3] - 待监管机构批准后，将对《公司章程》中关于业务范围的条款进行修订[3] 业务整合意义与影响 - 此次变更是推进与民生证券固定收益业务整合的重要举措，旨在确保业务划分一致性及客户服务连续性[3] - 新增地方政府债承销资格可完善公司固定收益业务布局，丰富业务品类，增强服务地方政府客户的能力[4] - 通过与子公司的业务区分，可避免内部竞争，提升整体协同效率，集中资源深耕固定收益领域[4] - 市场分析认为此举有助于提升公司在债券承销市场的竞争力[4]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会现场会议于12月15日13点30分在江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦1层会议室开始[5] - 网络投票日期为2025年12月15日，交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票时间为9:15 - 15:00[5] - 会议审议6项议案，包括修订《公司章程》及其附件、变更公司业务范围等[3] 公司股份情况 - 公司于2020年6月29日首次向社会公众发行人民币普通股475,719,000股[16] - 公司股份总数为5,680,592,806股，内资股5,237,952,806股，占已发行普通股总数的92.21%，H股442,640,000股，占已发行普通股总数的7.79%[16] 公司章程修订 - 拟删除“监事”，取消监事会；将“经理和其他高级管理人员”统一表述为“高级管理人员”；新增公司设立党组织相关内容；对高级管理人员定义进行微调[15] 股份相关规定 - 董事、监事、高级管理人员在职期间每年转让股份不得超过所持本公司同类别股份总数的25%[18] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需经全体董事的三分之二以上通过[18] 注册资本与股份购回 - 公司减少注册资本需在决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸或国家企业信用信息公示系统上至少公告3次，减少后在法定公积金和任意公积金累计额达到公司注册资本50%前，不得分配利润[19] - 公司在特定7种情况下，可经规定程序通过并报主管机构批准，购回发行在外的股份[19][20] 股东权利与义务 - 股东持有公司股权比例达或超注册资本5%时，应事先告知公司并经中国证监会核准，方可正式持有[28] - 普通股股东可依法请求、召集、主持、参加股东大会并行使表决权，缴付成本费用可获《公司章程》，缴付合理费用可查阅和复印各部分股东名册等多项资料[29] 股东大会相关规则 - 股东大会作普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权二分之一以上通过，作特别决议需出席股东（含代理人）所持表决权三分之二以上通过[46] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人，召集人应在收到提案后2日内发出股东大会补充通知[40] 董事会相关情况 - 董事会共有9名董事，其中独立董事3人，董事长由全体董事过半数以上选举和罢免，任期3年，可连选连任[51] - 董事会制订公司年度财务预算方案、决算方案，在股东大会授权范围内决定公司发行债券、对外投资等事项[52] 财务与审计 - 公司依照中国会计准则规定制定财务会计制度，在每一会计年度终了时制作财务报告并经审计，财务报告在年度股东大会召开20日前置备于公司供股东查阅[61] - 公司聘用会计师事务所进行相关业务，聘期1年，可续聘，聘用、解聘或不再续聘由股东大会决定，并报中国证券监督管理机构备案[65][66] 公司制度变更 - 公司拟取消监事会，相关条款均予以删除，新增职工民主管理与劳动人事制度相关章程[60] - 《国联民生证券股份有限公司股东会议事规则》根据《公司法》修改制度名称，依据新《章程指引》，全文统一将“股东大会”调整为“股东会”[77]

公司基本信息 - 公司A股和H股每股面值均为人民币1元[7] - 公司持有国联民生承销保荐100%股权，持有民生证券99.26%股份[7][8] - 公司股份总数为5,680,592,806股普通股，内资股占比92.21%，H股占比7.79%[67] 临时股东大会信息 - 2025年12月15日下午1时30分在江苏无锡举行临时股东大会[3][9][43][49] - H股股东须在2025年12月14日下午1时30分前交回代表委任表格[3][43] - 2025年12月9日至12月15日暂停H股股份过户登记手续和股东名册过户登记[43][54] - H股持有者2025年12月8日下午4时30分前交文件，12月9日名列股东名册有资格出席大会[57] 股东大会审议事项 - 审议修订《公司章程》及其附件等特别决议案[11][13][15][51] - 审议申请变更公司业务范围等普通决议案，增加地方政府债承销业务[13][22][51] - 拟选举第六届董事会执行董事、非执行董事和独立非执行董事[13][16][35][38][55] - 拟调整公司独立非执行董事津贴标准，从每人每年18万元调至24万元（含税）[13][33][34][51] - 拟取消公司监事会，由董事会审计委员会承接其职权[13][31][51] 公司章程修订 - 根据《上市公司章程指引》《市属企业公司章程指引》等修订公司章程[65][66][67] - 新增党组织相关条款，调整高级管理人员定义等内容[65] - 修订股份发行、业务范围等条款，删除《必备条款》相关内容[66][67] 公司治理规定 - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超25%[69] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计不得超已发行股本总额10%[70] - 控股股东质押股票应维持公司控制权和生产经营稳定[98] 会议召集与表决 - 特定情形下董事会、独立董事、监事会、股东可提议或自行召集临时股东大会[102][103][104] - 股东大会普通决议需过半数表决通过，特别决议需三分之二以上表决通过[120][170] 财务与审计 - 公司按规定时间编制并报送年度、半年度、季度财务会计报告[147][148] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，由股东大会决定[153][154] 利润分配 - 董事会制定利润分配方案，研究现金分红事宜[152] - 当年有可分配利润但未现金分红，董事会专项说明并经2/3以上股东通过披露[153] 其他事项 - 公司党委每届任期一般为5年，设书记、副书记、纪委书记[84] - 公司处置固定资产有价值限制，未经批准董事会不得处置[133]

股东大会信息 - 公司将于2025年12月15日举行2025年第三次临时股东大会[1] - 临时股东大会预计举行不超半天[10] 投票规则 - 股东100股对第5.1至5.5项决议案表决票总数为500票[4] - 股东100股对第6.1至6.3项决议案表决票总数为300票[4] - 第5.1至5.5项决议案投票总数≤500票有效，超500票无效[4] - 股东大会第5至6项决议案采取累积投票[5] - 执行董事和非执行董事选举表决票总数=持有股份数×5[5] - 独立非执行董事选举表决票总数=持有股份数×3[5] - 董事候选人得票超出席大会股东有表决权股份数二分之一以上当选[6] 其他规定 - 代表委任表格须签署，法人需盖章或授权人士签署[7] - 联名持有人中股东名册排名首位者有权投票[8] - 代表委任表格及授权文件须于2025年12月14日下午1时30分前送达公司香港H股股份登记处[9] - 出席临时股东大会股东交通及住宿费自理[10] - 股东或代表出席需出示身份证明[10]

股东大会信息 - 2025年12月15日下午1时30分在江苏无锡举行第三次临时股东大会[3] - 审议特别决议案和普通决议案[3][4][5][6] 股东相关 - 2025年12月9 - 15日股东名册暂停过户登记[7] - 12月9日名列名册的H股持有者可参会，需提前办手续[7] 公司人员 - 截至通告日，明确执行董事、非执行董事和独董人员[8]

会议情况 - 公司第五届董事会第三十次会议于2025年11月14日发通知，11月21日完成通讯表决并形成决议[8] - 本次会议应参加表决董事9人，实际表决9人[8] 业务变更 - 董事会同意申请变更业务范围，增加地方政府债承销业务[9] - 同意与国联民生承销保荐业务区分方案[9] - 授权经营层办理相关手续及修改章程等事宜[9][10] - 同意将议案提交2025年第三次临时股东大会审议[10]

股东大会时间 - 2025年第三次临时股东大会召开日期为2025年12月15日13点30分[3] - 网络投票起止时间为2025年12月15日[5] - A股股权登记日为2025年12月8日[15] - 现场会议登记时间为2025年12月15日13点00分至13点30分[17] 投票信息 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] - 议案1、2为特别决议议案[11] - 议案4、5、6对中小投资者单独计票[11] 会议地址及联系信息 - 会议地址为江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦1层会议室[5] - 会议联系电话为0510 - 82833209，传真为0510 - 82833124，邮箱为glsc - ir@glsc.com.cn[19] 选举信息 - 选举公司第六届董事会非独立董事应选5人，独立董事应选3人[9] - 股东持有100股股票，若股东大会应选董事10名，对于董事会选举议案组拥有1000股选举票数[28] - 某投资者持有100股股票，在应选董事5名的董事会选举议案组有500票表决权[28] - 某投资者持有100股股票，在应选独立董事2名的独立董事选举议案组有200票表决权[28] 授权委托 - 填妥的授权委托书复印件需在股东大会召开24小时前送达公司董事会办公室，并在出席会议时提供原件[27]

会议情况 - 公司第五届董事会第三十次会议2025年11月14日发通知，11月21日完成通讯表决[2] - 应参加表决董事9人，实际表决9人[2] 业务决议 - 《关于申请变更公司业务范围的议案》获通过，将增加地方政府债承销业务[3] - 同意与国联民生承销保荐业务区分方案[3] - 授权经营层办理相关手续，议案将提交2025年第三次临时股东大会审议[3][4]