业务发展 - 公司收到中国证券监督管理委员会证券基金机构监管司关于申请开展账户管理功能优化试点业务的监管意见书 [1] - 证监会机构司对公司申请开展账户管理功能优化试点业务相关事项无异议 [1]

业绩相关 - 公司为国联民生证券股份有限公司，股份代号01456[2] - 公告日期为2025年11月25日[6][9] 新策略 - 公司收到开展账户管理功能优化试点业务监管意见书，证监会无异议[7] - 公司将按要求开展账户管理功能优化试点业务[7]

核心观点 - 国联集团及旗下国联民生证券与天津市国资委及其下属企业举行系列会谈，旨在深化全方位战略合作，协同推动区域经济高质量发展，未来将重点在产业融合、资本运作及综合金融服务等领域寻求合作 [1][2][4] 天津国资情况与合作背景 - 天津市国资委系统介绍了其监管的国有控股上市公司整体情况，重点提及旗下A股上市公司发展现状及津投城开近年来的系列资本运作历程 [1] - 津投城开近年来的资本运作包括筹划土地资产注入、定增、与天津能源集团重组、公司债券发行、房地产开发业务重大资产置出等 [1] - 天津市国资委介绍了未来拟向国有控股上市公司置入优质资产的规划 [1] - 天津市国资委结合推动上市公司并购具有“新质生产力”特性的优质标的资产的最新政策导向，希望逐步推动与国联民生证券的深入对接 [2] 国联集团及国联民生证券的角色与计划 - 国联集团采用“金融+实业”双轮驱动的发展格局 [2] - 国联民生证券将紧密对接天津国资改革与产业发展需求，在投行、投资、产业协同与综合金融服务等方面积极寻找合作契合点 [2] - 为高效推动合作，国联民生证券将成立专班，系统摸排天津市国资委旗下上市公司情况，务实推动项目落地 [2] - 国联民生证券在津投城开过往的定增、债券发行、重大资产重组等资本运作关键节点提供了支持，其与监管机构的沟通关系、协调能力和资源整合能力受到天津国资方面的高度评价 [2] 与具体企业的合作探讨 - **与津投城开的合作**：双方回顾了在定增、公司债券发行、并购重组等方面的良好合作，并围绕后续投行业务、产业投资等方向展开交流，同意进一步加强沟通并拓展合作 [3] - **与天津轨道集团的合作**：双方就未来在战略协同、资源整合、产业投资、资本运作等领域的合作可能性进行了务实探讨，共同表达了深化合作的意愿 [4] - 天津轨道集团介绍了其在轨道交通建设、城市运营服务及相关产业布局方面的成果 [4] 合作机制与展望 - 天津市国资委建议双方建立常态化对接机制，由国联民生证券指定专人与天津市国资委对接 [2] - 未来双方将携手打造“产业—资本—金融”良性循环的合作范式，共同为区域经济高质量发展贡献力量 [4]

监管相关 - 公司收到证监会机构司关于开展账户管理功能优化试点业务的监管意见书[1] - 证监会机构司对公司开展试点业务相关事项无异议[1] 时间信息 - 公告发布时间为2025年11月25日[3]

核心观点 - 国联民生证券与陕西财金投资管理有限责任公司签署战略合作框架协议 双方旨在深化合作 整合苏陕两地资源 以金融服务实体经济发展和新质生产力培育 并打造“苏陕协作”新样板 [1][2] 合作双方概况 - 陕西财金投资管理有限责任公司（陕财投）是一家国有金融投融资平台 业务涵盖金融股权投资、政府引导基金、融资担保、私募基金管理四大板块 [1] - 国联民生证券是中央金融工作会议及新“国九条”后首单落地的市场化券商并购项目 其控股股东国联集团布局“金融+实业+投资”三大业务 [2] - 国联民生证券重组整合后 公司总资产、净资产、营业收入、净利润等指标均实现了跨越式发展 [2] 合作内容与目标 - 双方将本着“资源共享、优势互补、互利共赢、共同发展”原则 建立稳固、可持续的合作伙伴关系 [2] - 合作将发挥各方在专业、技术、资源、市场等优势 开展全方位、多层次深度合作 [2] - 合作以金融为纽带 联动江苏—陕西两地国资资源 积极打造“苏陕协作”新样板 实现苏陕新质生产力联动发展 [2] - 双方将围绕服务发展新质生产力的要求 助力产业体系建设和科技企业发展 [2]

监管批准动态 - 监管最新批准东方财富、东方证券、西部证券和国联民生等8家券商为第3批账户管理功能优化试点券商 [1] - 账户管理功能优化试点历经多轮扩容，首批10家券商于2021年11月获批，2022年11月广发与兴业获批为第2批 [1] - 本次第3批批准8家券商后，试点阵营扩大至总计20家券商 [1] 政策背景与行业影响 - 证监会于今年2月发布的实施意见中提到，要稳步推进券商账户管理功能优化试点转常规 [1] - 在业内人士看来，本次获批券商均为财富管理业务推动较好的机构 [1] - 试点将加速券商行业财富管理转型进程 [1]

公司分支机构调整公告 - 公司决定撤销四家分支机构，包括上海浦东新区张杨路证券营业部、深圳泰然九路证券营业部、湖北分公司和常州分公司 [1] - 自公告日起，被撤销分支机构将不再新增客户和开展新业务 [1] 客户迁移安排 - 除常州分公司外，其余三家撤销分支机构的客户将于2025年12月6日整体迁移至公司其他指定分支机构 [1] - 客户迁移后，其资金账户、交易密码、交易方式及软件等均保持不变，证券交易与资金划转不受影响 [1] - 客户若不同意迁移，需在2025年11月28日交易时间内，亲自前往营业部办理撤指定、转托管或销户手续 [1] - 逾期未办理相关手续的客户，将被视为同意整体迁移方案并成为转入分支机构的客户 [2] 迁移后服务与协议处理 - 迁移完成后，原与撤销分支机构签订的《证券交易委托代理协议》等业务协议，将由转入分支机构承继 [2] - 客户后续可通过公司尊宝APP、官网网上营业厅或任意营业网点办理业务 [2] - 公司提供了统一客服热线95570或4008885288供客户咨询 [2]

证券板块整体表现 - 2024年11月24日证券板块整体上涨0.22%，同期上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，国联民生以2.87%的涨幅领涨，首创证券以-2.27%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，证券板块当日主力资金净流出12.83亿元，游资资金净流入3.69亿元，散户资金净流入9.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 国联民生收盘价10.40元，涨幅2.87%，成交29.76万手，成交额3.04亿元 [1] - 国盛证券收盘价17.86元，涨幅2.76%，成交44.43万手，成交额7.88亿元 [1] - 兴业证券收盘价6.69元，涨幅2.14%，成交94.10万手，成交额6.25亿元 [1] 领跌个股表现 - 首创证券收盘价20.20元，跌幅-2.27%，成交37.57万手，成交额7.57亿元 [2] - 长江证券收盘价7.92元，跌幅-1.12%，成交84.91万手，成交额6.79亿元 [2] - 西南证券收盘价4.40元，跌幅-0.90%，成交64.22万手，成交额2.84亿元 [2] 个股资金流向 - 国盛证券主力资金净流入4802.51万元，主力净占比6.10%，但游资和散户资金分别净流出2287.57万元和2514.94万元 [3] - 东方证券主力资金净流入3152.71万元，主力净占比6.60% [3] - 申万宏源主力资金净流入2129.78万元，主力净占比4.00%，游资资金净流入1351.80万元 [3]

煤炭市场基本面 - 本周港口煤炭价格暂时稳定，而产地煤炭价格继续上涨 [1] - 供给端在强监管背景下，即使进入旺季，产地供应大幅提升的可能性较低，供应仍受限 [1] - 需求端电厂日耗持续提升，伴随进一步降温和工业生产进入年底冲刺阶段，用电用煤旺季需求将逐步兑现 [1] 港口库存与运输 - 本周港口库存受封航影响有所累积，但伴随天气好转库存预计将逐步下降 [1] - 在铁路运力限制下，港口可流通货源仍然偏紧 [1] 煤炭价格展望 - 发运成本支撑较强，待需求充分释放后，煤价涨价动能持续 [1] - 预计年底瞬间价格高点可能冲高至1000元/吨 [1]

煤炭市场基本面 - 本周港口煤价保持稳定而产地煤价继续上涨 [1] - 供给端在强监管下产地供应大幅提升可能性较低 [1] - 需求端电厂日耗持续提升且后续降温及年底工业生产冲刺将推动旺季需求兑现 [1] 库存与成本分析 - 本周港口库存受封航影响有所累积但天气好转后库存将逐步下降 [1] - 铁路运力限制下港口可流通货源仍偏紧且发运成本支撑较强 [1] 价格走势展望 - 待需求充分释放后煤价涨价动能持续 [1] - 年底瞬间高点或冲高至1000元/吨 [1]