报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 通用股份为国内知名轮胎企业，全球化多基地的产业布局已经形成，海外基地产能的爬坡放量和产品结构的持续优化共同推动公司迎来业绩拐点 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年上半年通用股份实现营业总收入30.68亿元，同比增加37%；归母净利润2.87亿元，同比增长393% [3] - 2季度单季度实现营业总收入16.25亿元，同比增长36.32%，环比增长12.56%，归母净利润1.34亿元，同比增长184.94%，环比下滑12.48% [3] 经营分析 - 海外双基地布局完善，轮胎产销量增长显著，2024年上半年公司轮胎总产量为885万条，同比增加69%，总销量为808万条，同比增长51% [3] - 2季度单季度轮胎产量为468万条，同比增长107%，环比增长13%，销量为433万条，同比增长74%，环比增长16% [3] - 把握国内国际双循环发展机遇，海外基地加速扩张，泰国工厂半钢订单供不应求，柬埔寨工厂一期项目于今年5月全面达产 [3] - 泰国二期1000万条半钢胎项目、国内600万条半钢技改项目于6月28日投产，柬埔寨二期项目近期即将首胎下线 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为6.44亿元、10.09亿元、12.35亿元，当前市值对应PE估值分别为10.52/6.71/5.48倍 [4] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|4,120|5,064|7,191|9,351|11,339| |营业收入增长率|-3.17%|22.91%|41.99%|30.03%|21.26%| |归母净利润(百万元)|17|216|644|1,009|1,235| |归母净利润增长率|46.09%|1175.49%|197.51%|56.72%|22.41%| |摊薄每股收益(元)|0.013|0.137|0.405|0.635|0.777| |每股经营性现金流净额|0.13|0.57|0.74|1.07|1.39| |ROE(归属母公司)(摊薄)|0.39%|3.90%|10.85%|15.43%|16.96%| |P/E|323.63|31.05|10.52|6.71|5.48| |P/B|1.28|1.21|1.14|1.04|0.93| [6] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、增长率、主营业务成本、毛利、营业税金及附加等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目在2021 - 2026E的预测数据 [7] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|1|2|5|11|23| |增持|0|0|1|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.00|1.17|1.15|1.00| [9] 历史评级记录 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2023 - 11 - 25|买入|4.08|4.74～4.74| |2|2023 - 12 - 28|买入|3.87|N/A| |3|2024 - 01 - 25|买入|4.36|N/A| |4|2024 - 04 - 26|买入|5.97|N/A| [10]

股票代码：601500 股票简称：通用股份 公告编号：2024-077 江苏通用科技股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》、上海证券交易所《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第1号——规范运作（2023年12月修订）》及相关格式 指引的规定，本公司将截至2024年6月30日募集资金存放与实际使用情况专项说 明如下： 一、募集资金的基本情况 （一）2023年度向特定对象发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准江苏通 用科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]2404号）核准， 公司本次实际向特定对象发行人民币普通股292,528,735股，发行价格为3.48元/ 股，募集资金总额为人民币1,017,999,997.8元，扣除相关发行费用人民币 14,604,743.85 ...

业绩总结 - 2024年1 - 6月计提信用减值损失2393.03万元[3][5] - 2024年1 - 6月计提资产减值损失1852.93万元[3][6] - 2024年半年度计提减值合计4245.96万元，利润总额减少同额[3][7] 其他新策略 - 2024年8月26日会议通过计提2024年半年度减值议案[1] - 计提减值经多部门审议通过，符合规定[8][9]

公司基本信息 - 公司初始注册资本3亿元，2024年3月25日增至16.32亿元[8] - 红豆集团有限公司持股7.45824亿元，出资比例45.70%[9] - 江苏红豆实业股份有限公司持股5.59776亿元，出资比例34.30%[9] - 江苏通用科技股份有限公司持股3.264亿元，出资比例20.00%[9] - 董事会由五名董事组成，至少每年召开四次[13] - 监事会成员共三人，其中股东监事二名，职工监事一名[13] 业务情况 - 公司目前实际开展的主要业务包括办理成员单位资金结算收付等[10] - 公司内部组织结构分为决策、执行和监督三个层次[11] - 公司业务经营主要面临信用、流动性和操作风险[19] 业绩数据 - 截至2024年6月30日，公司资产总额41.83亿元，吸收存款余额17.65亿元，再贴现余额2.4亿元[32] - 2024年上半年吸收存款平均余额17.70亿元，贷款平均余额25.68亿元，存放同业平均余额10.65亿元，结算金额1103.22亿元[32] - 2024年上半年公司实现利息净收入0.62亿元，经营利润0.59亿元，净利润0.44亿元[32] 指标数据 - 截至2024年6月30日，公司资本充足率39.06%（标准值≥10.5%）[35] - 截至2024年6月30日，公司流动性比例179.13%（标准值≥25%）[35] - 截至2024年6月30日，公司投资总额/资本净额为23.10%（标准值≤70%）[35] - 截至2024年6月30日，公司贷款比为78.23%（标准值≤80%）[35] - 截至2024年6月30日，公司承兑汇票保证金余额/各项存款为4.21%（标准值≤10%）[35] - 截至2024年6月30日，公司票据承兑余额比资产总额为14.48%（标准值≤15%）[35] - 截至2024年6月30日，公司固定资产净额/资本净额为0.05%（标准值≤20%）[35] 其他信息 - 截至2024年6月30日，未发现公司与财务报表编制有关的风险管理存在重大缺陷[3] - 柏丛江（证书编号320200060066）通过2015 - 2021年年检[41] - 史晓华（证书编号320000104764）通过2015 - 2021年年检[43][45] - 某会计师事务所于2013年11月04日获得1025万元[47] - 天衡会计师事务所准执业日期为2013年09月28日[49]

股权结构 - 财务公司注册资本16.32亿元，红豆集团持股45.70%，认缴74,582.40万元[1] - 通用科技持股20.00%，认缴32,640.00万元[1] - 红豆实业持股34.30%，认缴55,977.60万元[1] 财务数据 - 截至2024年6月30日，资产总额41.83亿元，吸收存款余额17.65亿元，再贴现余额2.40亿元[8] - 2024年上半年吸收存款平均余额17.70亿元，贷款平均余额25.68亿元，存放同业平均余额10.65亿元[8] - 2024年上半年结算金额1103.22亿元[8] - 2024年上半年利息净收入0.62亿元，经营利润0.59亿元，净利润0.44亿元[8] 指标情况 - 截至2024年6月30日，资本充足率39.06%，标准值≥10.5%[9] - 流动性比例179.13%，标准值≥25%[9] - 投资总额/资本净额23.10%，标准值≤70%[9] - 贷款比78.23%，标准值≤80%[9] - 承兑汇票保证金余额/各项存款4.21%，标准值≤10%[9] - 票据承兑余额比资产总额14.48%，标准值≤15%[9] - 固定资产净额/资本净额0.05%，标准值≤20%[9] 公司业务 - 截至2024年6月30日，公司在财务公司存款余额39,955.39万元，存款比例42.12%[10] - 公司在财务公司贷款余额500.00万元，贷款比例0.12%[10] - 公司认为与财务公司关联存贷款等金融业务风险可控[10]

关联交易 - 通用股份全资子公司与红豆能源及其子公司签3005万元《设备购销及安装合同》[2] - 2024年2月公司及泰国子公司与红豆能源签6799.8万元《设备购销及安装合同》[26] 业绩数据 - 2023年末红豆能源总资产47802.27万元，净资产19417.39万元，营收48336.20万元，净利润 - 10618.72万元[6] - 2024年6月末红豆能源总资产50678.72万元，净资产20571.01万元，1 - 6月营收20703.31万元，净利润1153.62万元[6] 项目金额 - 柬埔寨子公司车间低压柜395万元，高压柜720万元[14] - 电气安装工程材料总金额1500万元[16] - 电气安装工程总金额390万元（不含税价）[18][20] - 公司半钢技改项目配电安装金额为399.80万元[26] - 泰国子公司低压配电柜金额为3300万元[26] - 泰国子公司配电安装金额为3100万元[26] 其他信息 - 红豆能源控股股东为南国红豆控股，持股比例51.60%[5] - 红豆能源注册资本10000万元人民币，柬埔寨子公司注册资本600万美元[4][6] - 2024年8月26日董事会、监事会审议通过关联交易议案[23][24]

定期报告披露 - 公司应在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露半年报，前三个月、前九个月结束后1个月内披露季报，一季度季报披露时间不得早于上一年度年报[9] - 年度报告中的财务会计报告需经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计[9] - 定期报告内容需经公司董事会审议通过，半数以上董事无法保证内容真实性、准确性、完整性视为未审议通过[10] - 公司董事、高级管理人员需对定期报告签署书面确认意见[10] - 监事会需对董事会编制的定期报告进行审核并提出书面审核意见，监事应签署书面确认意见[12] 业绩预告与数据披露 - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时进行业绩预告[13] - 定期报告披露前出现业绩泄露或传闻且证券及其衍生品种交易异常波动，公司应及时披露本报告期相关财务数据[13] 审计意见处理 - 定期报告中财务会计报告被出具非标准审计意见，董事会应针对该审计意见涉及事项作出专项说明[13] 临时报告披露 - 公司需披露的临时报告包括董事会、监事会和股东大会决议等事项[13] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结等或出现被强制过户风险需披露[14][22] - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人，其持有股份或控制公司情况发生较大变化应告知公司并披露[22] - 通过接受委托或信托等方式持有公司5%以上股份的股东或实际控制人，应及时将委托人情况告知公司[23] - 公司董事、监事、高级管理人员、持股5%以上的股东及其一致行动人、实际控制人应报送公司关联人名单及关联关系说明[23] 信息披露责任人 - 董事长是公司信息披露第一责任人，董事会秘书是直接责任人[20] 重大事项披露 - 公司变更名称、简称、章程、注册资本等应立即披露[16] - 公司应在董事会或监事会形成决议等时点及时履行重大事件信息披露义务[16] - 涉及公司收购、合并等致股本总额等重大变化，信息披露义务人应披露权益变动情况[17] - 公司证券及其衍生品种被认定异常交易，应及时了解因素并披露[18] 发行股票信息披露 - 公司向特定对象发行股票时，控股股东、实际控制人和发行对象应提供信息配合披露[30] 信息提供与审核 - 各部门及子公司应在定期报告董事会会议召开前二十日提供议案信息[25] - 各部门及子公司需对提供信息及数据真实性、准确性和完整性负责[26] - 重大合同相关部门及子分公司须在签署次日报董事会秘书备案[26] 报告编制与披露流程 - 董事会秘书等组织编制定期报告草案，董事会审议，监事会审核，秘书负责披露[28] - 重大事件知情人通报董事会秘书，董事长敦促临时报告披露[28] - 信息披露经部门提供、证券部编制、秘书审查、董事长审定签发后报交易所披露[28][29] 信息披露权限 - 董事长、总经理经授权、经授权董事、董事会秘书或代表有权以公司名义披露信息[29] 保密与违规处理 - 公司董事等接触应披露信息人员负有保密义务[31] - 信息披露违规责任人将受处分并可能被要求赔偿[33][34] 制度相关 - 制度由董事会制定、修改、解释，审议通过后生效[36]

关联交易 - 通用股份柬埔寨子公司与红豆能源签3005万元设备购销及安装合同[2][3] - 2024年2月公司及泰国子公司与红豆能源签6799.8万元合同[18] 财务数据 - 2023年红豆能源营收48336.20万元，净利润 -10618.72万元[6] - 2024年1 - 6月红豆能源营收20703.31万元，净利润1153.62万元[6] 合同细节 - 车间低压柜395万元、高压柜720万元、电气安装工程材料1500万元、电气安装工程390万元[3] - 车间低压柜和高压柜交货时间为收到中标通知函后2个月[12] - 电气安装工程材料交货时间为签订合同后3个月内完成[12] - 电气安装工程最晚2024年12月15日完工[14] 审议情况 - 2024年8月26日董事会、监事会审议通过关联交易议案[17] - 保荐机构认为关联交易履行法定程序，符合规定[17]

会议信息 - 公司第六届监事会第二十次会议于2024年8月26日召开，3名监事均参加[2] 审议事项 - 审议通过2024年半年度报告全文及其摘要议案[3] - 审议通过2024年半年度募集资金存放与使用专项报告议案[3] - 审议对红豆集团财务有限公司风险评估报告议案，关联监事回避后2票同意[4] - 审议通过计提2024年半年度信用和资产减值损失议案[4] - 审议全资子公司关联交易议案，关联监事回避后2票同意[5]

财务业绩 - 营业收入同比增长36.91%，达到30.68亿元[19] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长393.32%，达到2.87亿元[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长514.84%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为3.65亿元，同比下降8.42%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为55.99亿元，较上年度末增长0.96%[19] - 总资产为126.52亿元，较上年度末增长12.14%[19] - 基本每股收益为0.18元，同比增长350%[20] - 加权平均净资产收益率为5.14%，同比增加4个百分点[20] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.95%，同比增加4.07个百分点[20] 业务概况 - 公司主要从事轮胎产品的研发、生产和销售，拥有多个知名品牌[27] - 公司在中国、泰国、柬埔寨建有现代化轮胎生产基地，产品销往100多个国家和地区[27] - 公司采取精益生产、以销定产的生产模式，并推广智能制造、数字化等先进技术[28] - 公司销售模式包括经销和直销，其中经销为主要模式，并在部分区域成立合资销售公司[28] - 公司是国内率先实现"海外双基地"达产的轮胎企业，并率先打造智能制造和绿色发展的先行者[28] - 公司拥有国家级技术中心、工业设计中心和实验室，在细分市场占据领先地位[28] - 公司的"千里马"品牌再次入选中国500最具价值品牌[28] - 根据《Tyrepress》排行榜，公司位列世界轮胎企业第34位[28] - 公司开发了千里马EV、ET系列绿色轮胎，布局新能源汽车配套领域[27] 行业分析 - 2024年上半年全球轮胎销量为9亿条,同比增长2.69%[29] - 2024年上半年我国橡胶轮胎外胎产量为52,592万条,同比增长10.5%[29] - 2024年1-6月,半钢轮胎产量为32293万条左右,较去年同期增长10.50%;全钢轮胎产量为7127万条左右,较去年同期减少1.53%[29] - 2024年上半年新的充气橡胶轮胎累计出口451万吨,同比增长5.3%;出口金额为795.87亿元,同比增长6.5%[29] - 2024年上半年,全球汽车销量约4,386万辆,同比增长3%[29] - 2024年上半年,国内汽车产销分别完成1,389.1万辆和1,404.7万辆,同比分别增长4.9%和6.1%[29] - 2024年上半年,新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆,同比分别增长30.1%和32.0%,市场占有率达到35.2%[29] - 截至2024年6月底,我国汽车保有量达3.45亿辆,较2023年底增长2.68%;新能源汽车保有量达2,472万辆,占汽车总量的7.18%[105][106][107][108][109][110] 发展战略 - 公司制定了"5X 战略计划"，力争未来10年内实现国内外5大生产基地、5大研发中心、500家战略渠道商、5000家核心门店、5000万条以上的产能规模[111] - 公司积极把握"国内国际双循环"发展机遇，响应"一带一路"倡议，建设中国、泰国、柬埔寨三大生产基地，优化资源配置[111] 技术创新 - 公司在新材料探索、新设备和新工艺研究方面不断推进，先后获得多项国家级和省级科技创新奖项[112][113] - 公司研发的全钢载重子午胎共线生产技术、合成型杜仲橡胶在全钢子午线轮胎中的规模化应用等技术达到国际先进水平[113] 产品创新 - 公司在矿山运输、中长途公路运输、新能源商用车等细分市场推出了多款性能优异的轮胎产品，获得了市场和消费者的广泛认可[114] - 公司持续推进绿色轮胎产品的打造，34款全钢轮胎产品获得中橡协绿色等级标签，位列中国轮胎行业C3类排行榜首位[114] - 公司成功打造了高性价比的千里马轿车轮胎系列、赤兔马越野胎系列和新能源绿色轮胎EV系列，具备优异的操控性能和驾乘体验[114] - 公司率先在行业推出了新能源静音棉抗扎胎，获得实用新型专利，目前已覆盖16至20寸轮胎规格系列[114] - 公司积极布局新赛道，推出的龙马系列ET商用车绿色轮胎，有效帮助用户解决运输路途中油耗高、不耐磨等问题[114] - 公司千里马轿车轮胎系列被评为国家级绿色设计产品，并获得"江苏精品"称号[114] 品牌建设 - 公司是江苏省 AAA 级质量信用企业，建立了全方位的质量控制体系，先后通过多项国内外体系认证和产品认证[115] - 公司注重品牌的培育和推广，在全国开发了10000多家形象店和招牌店，连续多年参加国际轮胎展会[115] - 公司销售区域覆盖全球180多个国家和地区，拥有稳定专业的营销团队，持续打造样板市场和直发客户[116] 智能制造 - 公司实现了制造柔性化、决策智能化、产品个性化的绿色工厂，获得多项智能制造和绿色工厂认证[117] 经营情况 - 公司轮胎产销两