公司限制性股票激励计划概述 - 公司第四期限制性股票激励计划首次向189名激励对象授予1,446.35万股限制性股票，授予日为2021年12月20日 [3] - 第四期预留授予向28名激励对象授予280.5018万股限制性股票，授予价格为6.64元/股，授予日为2022年11月22日 [4][5] - 第五期限制性股票激励计划首次向159名激励对象授予762.2万股限制性股票，授予日为2022年3月2日 [10] - 第五期预留授予向56名激励对象授予187万股限制性股票，授予价格为6.64元/股 [11] 本次回购注销限制性股票详情 - 因5名激励对象离职，公司拟回购注销其已获授但未解除限售的41,800股限制性股票 [15] - 第四期首次授予的限制性股票回购价格为5.59元/股，预留授予的回购价格为4.75元/股 [17] - 第五期首次授予的限制性股票回购价格为5.35元/股，预留授予的回购价格为4.75元/股 [17] - 本次回购资金总额为207,694元，全部为公司自有资金 [18] 回购注销对公司股本结构的影响 - 回购注销完成后，公司总股本将从1,411,006,571股减少至1,410,964,771股 [18] - 有限售条件股份减少41,800股，无限售条件股份数量保持不变 [18] 监事会及法律意见 - 监事会认为回购注销事项符合相关规定，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [18] - 法律意见认为本次回购注销已取得必要授权，程序合法合规 [19]

回购注销 - 2025年7月11日通过回购注销部分第四、五期限制性股票议案[1] - 对5名激励对象未解除限售股份全部回购注销[1] - 合计回购41800股，金额207694元[1] 注册资本变更 - 注销完成后公司注册资本由1411006571元减至1410964771元[2] 债权申报 - 申报时间为2025年7月12日至8月25日[4] - 地点为宁波市鄞州工业园区公司董事会办公室[4] - 债权人可在规定时间要求清偿或担保[4]

限制性股票授予 - 2021年12月20日向189名激励对象首次授予1,446.35万股限制性股票[5] - 2022年3月2日向159名激励对象授予762.2万股第五期限制性股票[15] - 2022年11月22日向31名激励对象授予300万股预留限制性股票，授予价6.64元/股[7] - 2022年11月22日向58名激励对象授予190万股第五期预留限制性股票，授予价6.64元/股[16] - 2023年1月6日实际向28名激励对象授予280.5018万股预留限制性股票[7] - 2023年1月6日完成第五期预留授予登记，向56名激励对象授予187万股[16] 限制性股票回购注销 - 2022年6月17日以7.48元/股回购注销第四期82,000股，以7.24元/股回购注销第五期596,000股[6][16] - 2023年5月10日以7.13元/股回购注销第四期首次授予285,000股等多笔[8][17] - 2023年12月18日以7.13元/股回购注销第四期首次授予750,900股等多笔[9][18] - 2024年7月5日以6.48元/股回购注销第四期首次授予50,400股等多笔[10][19] - 2025年1月10日以6.48元/股回购注销第四期首次授予14,400股等多笔[11][20] - 2025年7月11日以5.59元/股回购注销第四期首次授予3,600股等多笔[21] - 公司拟回购注销第四期及第五期限制性股票数量合计41,800股[24] 现金股利 - 2021 - 2024年度每10股派发现金股利分别为3.2元、3.5元、6.5元、8.9元[25][26] 回购价格 - 第四期首次授予限制性股票回购价格为5.59元/股，预留授予为4.75元/股[27] - 第五期首次授予限制性股票回购价格为5.35元/股，预留授予为4.75元/股[27] 财务相关 - 公司就限制性股票回购支付款项合计207,694元，资金为自有资金[28] - 本次回购注销对公司财务和经营成果无重大影响[29] 股本变动 - 回购注销完成后公司股本总数将由1,411,006,571股变为1,410,964,771股[30] - 有限售条件股份本次变动数为 - 41,800股，变动后为0股[31] - 无限售条件股份本次变动数为0股，变动后为1,410,964,771股[32] 其他 - 监事会同意公司回购注销部分限制性股票事宜[33]

激励计划 - 2021年第二次临时股东大会授权办理第四期限制性股票激励计划事宜[11] - 2022年第一次临时股东大会授权办理第五期限制性股票激励计划事宜[11] - 5名激励对象因离职股票将被回购注销[15] 回购注销 - 拟回购注销第四期及第五期限制性股票合计41,800股[16] - 第四期首次授予回购价5.59元/股[19] - 第四期预留授予回购价4.75元/股[19] - 第五期首次授予回购价5.35元/股[19] - 第五期预留授予回购价4.75元/股[19] 利润分配 - 2021年年度股东大会确定每10股派现3.2元，6月10日实施完毕[17] - 2022年年度股东大会确定每10股派现3.5元，6月1日实施完毕[18] - 2023年年度股东大会确定每10股派现6.5元，6月19日实施完毕[18] - 2024年年度股东会确定每10股派现8.9元，6月11日实施完毕[18][19]

会议信息 - 公司2025年7月4日发出召开第六届监事会第十九次会议通知[1] - 会议于2025年7月11日在公司会议室以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 决议情况 - 会议通过回购注销部分激励对象已获授但未解除限售的四、五期限制性股票议案[1] - 表决结果为3票赞成、0票反对、0票弃权[1]

会议信息 - 公司2025年7月4日发第六届董事会二十四次会议通知，7日11日召开[1] - 会议应到董事9人，实到9人[1] 议案情况 - 会议审议通过回购注销部分限制性股票议案[1] - 4名董事为激励对象回避表决[2] - 议案表决结果5票赞成、0票反对、0票弃权、4票回避[2]

公司股价表现 - 7月8日收盘价23.12元 上涨4.05% 滚动市盈率13.68倍创21天新低 总市值326.22亿元 [1] - 行业市盈率平均37.41倍 中值39.14倍 公司排名第37位 [1] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示101家机构持仓 其中基金99家 其他2家 合计持股61407.10万股 持股市值181.58亿元 [1] 主营业务构成 - 主营智能配用电和医疗服务两大板块 产品包括智能电表 高端关口表 智能终端 电力箱 通信模块 AMI/MDM系统集成 变压器 环网柜 高低压开关设备 光伏/风电箱变 逆变器 充电桩 储能产品及系统等 [1] - 子公司三星智能获国家级知识产权优势企业 省高新技术企业研究开发中心称号 公司及子公司获国家绿色供应链认证 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入36.31亿元 同比增长20.03% 净利润4.89亿元 同比增长34.33% 销售毛利率28.90% [2] 行业估值对比 - 公司PE(TTM)13.68倍 PE(静)14.44倍 市净率2.59倍 均低于行业平均PE37.41倍 市净率3.59倍 以及行业中值PE39.14倍 市净率2.68倍 [2] - 同行业可比公司PE区间11.30-17.96倍 市净率区间0.96-3.59倍 公司估值处于行业中游水平 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 双碳战略下发电侧清洁化与用电侧电气化趋势明显，电网衔接两者但发展存争议 市场曾回归传统电网框架 特高压建设低于预期 需解决终端需求 配电网投资不足但改革初现端倪 建议关注特高压和配电网核心设备供应商 [4] 各部分总结 特高压 特高压十四五回顾 - 特高压是双碳战略核心环节 但进度低于预期 三北与中东部供需错配使特高压成远距离输送选择 我国技术路线向柔性直流转变 [4][8] - 直流特高压进度低于预期 疫情致前期工作困难 且存在技术和需求问题 技术上输送新能源比例难超50% 需求上中间省份协调难 积极性下降 [16][18] 特高压2030展望 - 到2030年特高压直流技术和经济性无分歧 但全球经济不确定或冲击用电需求 终端需求是影响建设的核心原因 [31] - “136号文”可解决省内新能源价格劣势 跨区域需求拉动依赖碳或绿证市场 “136号文”可解决省内新能源价格劣势 跨区域需求拉动依赖碳或绿证市场 [37] 配电网 配电网十四五回顾 - 双碳战略后配电网功能变化 面临技术和商业模式挑战 成为分布式消纳制约因素 [39][40] - 配网投资加大是共识 但实际投资额低于预期 投资比例下滑与风光大基地建设使电网投资向特高压倾斜有关 [41][47] - 分布式光伏和充电桩大规模建设使配网容量不足问题显现 限制了分布式消纳能力 充电桩缺乏问题凸显 [49][59] - 我国输配未分离 源网荷储等新商业模式推行困难 增量配网试点问题制约其推进 源网荷储发展问题急需解决 [66][74] 配电网2030展望 - 源网荷储和增量配电有推动作用 但推进困难 原因是不符合电网利益和市场化机制未解决 [80] - 十四五末期相关政策出台 明确新型经营主体范围 智能微电网概念首次明确 部分省份放开源网荷储反送规定 [81][83] - 2025年5月绿电直连政策发布 规范项目建设 明确多方面规定 有助于体现绿电价值 提高经济性和可行性 [87] 投资分析意见 - 建议关注特高压核心设备供应商 如国电南瑞、许继电气等 [4][96] - 建议关注配电网核心设备供应商 如三星医疗、四方股份等 [4][96]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘价为22.06元，较上周上涨0.14% [1] - 本周最高价22.48元(6月30日)，最低价21.84元(7月2日) [1] - 当前总市值311.27亿元，在电网设备板块市值排名8/121，两市A股排名480/5149 [1] 工商变更 - 已完成注册资本变更登记，增至1,411,006,571元 [2][3] - 新增经营范围包括自有资金投资活动、医院管理、工程管理服务等一般项目 [2] - 新增许可项目包括互联网医院服务、电力设施安装维修等 [2] 业务动态 - 子公司宁波奥克斯智能科技预中标南方电网2025年配网设备第一批框架招标项目 [2][3] - 预计中标金额约30.61亿元(306114.8万元)，产品涵盖变压器及配电设备 [2] - 合同期限及业绩影响尚存在不确定性 [2]

预中标项目主要内容 - 公司下属全资子公司奥克斯智能科技在南方电网公司2025年配网设备第一批框架招标项目中被推荐为中标候选人 [1] - 预中标项目招标编号为CG2700022002047452，涉及10kV油浸式变压器、10kV非晶合金油浸式配电变压器、10kV SCB干式变压器、10kV预装式变电站、10kV SF6全绝缘断路器柜自动化成套柜等设备 [2] - 预计中标金额约为30,611.48万元 [1][2] 预中标项目对公司业绩的影响 - 中标金额30,611.48万元，交货时间需根据实际合同要求确定 [2] - 项目中标后将对公司经营工作和经营业绩产生积极影响，但不影响经营的独立性 [2] 预中标项目公示信息 - 预中标公示媒体为中国南方电网供应链统一服务平台，招标人为中国南方电网有限责任公司 [2] - 详细内容可查看中国南方电网网站公示：https://www.bidding.csg.cn/zbhxrgs/1200399157.jhtml [2]