在手订单情况 - 截至报告期末，公司累计在手订单124.62亿元，其中国内在手订单69.63亿元同比增长18.45%，海外在手订单54.99亿元同比增长58.07% [1] 国内配电业务布局 - 公司在电网优势业务基础上持续拓展非电网及行业新客户，提升渠道覆盖率；进一步加强客户网络精细化管理，挖掘五大发电央企省级公司等需求机会，新能源箱变等配电业务已获重大项目合同 [1] 国内电力设备需求情况 - 电网端：国家电网2024年工作会议指出将继续围绕数字化配电网、新型储能等应用场景，电网建设投资总规模将超5000亿元 [2] - 非电网端：2023年底并网风电和光伏装机规模将达10.5亿千瓦，占总装机36%，分布式发电及微电网兴起创造新的智慧能源管理应用场景 [2] - 公司具备独立完整的研发、生产、销售、服务体系，能为电网客户提供全球领先的智能配用电产品和系统解决方案 [2] 海外业务布局 - 公司海外销售网络已覆盖70多个国家和地区，在巴西、印尼、波兰等地建有生产基地，新增德国、墨西哥工厂以及瑞典、哥伦比亚等销售公司 [3] - 2023年海外营收19.41亿元，同比增长19.55%，持续深化全球化战略，聚焦五大区域市场，加大当地化生产及营销渠道建设 [4] - 在原有智能用电业务基础上，加大配电业务布局，成功中标沙特国家电力公司配网智能化改造项目 [6] 新能源业务布局 - 在原有光伏箱变、风电箱变、光伏逆变器等业务基础上，进一步推出充电桩、储能系统等系列产品，逐步打造"源网储充"的商业模式 [7] 医疗服务业务发展 - 截至2023年末，公司下属医院增加至28家，总床位数约8,868张，持续构建以重症康复为特色的康复医疗服务连锁体系 [5] - 报告期内新增10家医院，其中5家为收购湖州浙北明州、余姚明州康复等医院，5家为自建医院 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收114.63亿元，同比增长25.99%[1] - 公司2024Q1实现营收30.25亿元，同比增长34.53%[1] - 公司医疗服务业务实现营业收入28.09亿元，同比增长34.57%[4] 用户数据 - 公司智能配用电业务在手订单同比增长22.09%[2] - 海外累计在手订单同比增长42.93%[2] - 下属医院增加至28家，总床位数约8868张[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为23.07/28.42/35.06亿元，给予“买入”评级[4] - 预测2024-2026年公司营业收入和归母净利润增长率分别为25.2%/23.6%和21.2%/23.2%[7] - 预计2026年ROE将达到20.2%，ROIC将达到18.4%[8] 新产品和新技术研发 - 公司新增德国、墨西哥工厂，海外布局持续推进[3] 市场扩张和并购 - 公司新增德国、墨西哥工厂，海外布局持续推进，海外生产基地在原有基础上新增德国和墨西哥工厂[3] 其他新策略 - 公司2023年市盈率为25.1，2024年预计市盈率为20.7，2025年预计市盈率为16.8[7] - 公司财务预测表显示，2026年预计营业收入将达到21821百万元，营业利润将达到4211百万元[8] - 投资评级中，推荐股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上为买入[11]

财务数据 - 2023年公司营收114.63亿元，同比增长25.99%[1] - 2023年归母净利润19.04亿元，同比增长100.79%[1] - 2023年配用电业务收入84.36亿元，同比增长23.90%[1] - 2023年毛利率同比增长5.11pct至33.99%[1] - 2023年净利率同比增长6.15pct至16.76%[1] - 2023年国内收入93.00亿元，同比增长27.41%[1] - 2023年海外收入19.61亿元，同比增长19.55%[1] - 截至2023年末，公司配用电累计在手订单104.94亿元，同比增长22.09%[1] - 预计公司2024-26年归母净利润分别为23.02/29.62/36.60亿元，同比增长20.9%/28.7%/23.6%[1] - 2026年预计营业收入将达到22592百万元，较2022年增长148.3%[2] - 2026年预计净利润将达到3693百万元，较2022年增长282.9%[2] - 2026年预计每股收益将达到2.59元，较2022年增长286.6%[2] - 2026年预计ROE将达到17.1%，较2022年增长103.6%[2] - 2026年预计P/E比率将为13.0，较2022年下降74.1%[2] 其他信息 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[7] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 股票评级以不同市场指数为基准，如沪深300指数、三板成指、摩根士丹利中国指数等[7]

公司业绩 - 公司23年营收达114.63亿元，同比增长25.99%[1] - 公司23年销售毛利率为33.99%，同比增长5.11个百分点[1] - 公司24年一季度在手订单达124.62亿元，同比增长33.18%[2] - 公司23年医疗服务实现营收28.09亿元，同比增长34.57%[2] - 公司24年预计实现归母净利润22.68/27.51/34.81亿元[4] 股票投资评级 - 三星医疗（601567.SH）的股价为32.99亿元，2023年预计每股收益为1.61元，PE为20.5，ROE为17.3%，投资评级为买入[14] - 海兴电力（603556.SH）的股价为44.1亿元，2023年预计每股收益为2.45元，PE为18.0，ROE为14.8%，投资评级为-[14] - 金盘科技（688676.SH）的股价为50.86亿元，2023年预计每股收益为1.79元，PE为28.4，ROE为15.3%，投资评级为-[14] - 许继电气（000400.SZ）的股价为26.91亿元，2023年预计每股收益为1.18元，PE为22.8，ROE为9.4%，投资评级为-[14] 证券投资咨询业务 - 证券投资咨询业务是指机构及其投资咨询人员为客户提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[20] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的价值、市场走势进行分析，形成投资意见并向客户发布[21] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[22]

业绩总结 - 公司23年/24Q1实现营收同比增长26%/35%、归母净利润同比增长101%/35%[1] - 公司23年/24Q1毛利率分别为34.0%/31.2%，同比增长5.1pct/+0.8pct，归母净利率分别为16.6%/12.0%，同比增长6.2/0.1pct[1] - 公司23年智能配用电收入为86亿元，同比增长24%，24Q1在手订单125亿，同比增长33%（海外占比44%）[1] - 公司23年康复医院收入为28亿元，同比增长35%，康复医疗收入为13亿元，同比增长65%[1] - 公司23年期间费用率提升1.85pct至18.44%[1] - 公司上调24/25年归母净利润预测，预计26年归母净利润为35.4亿元，维持“买入”评级[2] - 公司24/25/26年归母净利润预测分别为23.5/28.4/35.4亿元，对应PE分别为20x、17x、13x[2] 未来展望 - 公司24年核心团队持股计划业绩目标设定为智能配用电板块24-26年扣非净利润不低于17.85/23.21/30.17亿元[2] - 公司风险提示包括海外市场拓展不及预期、项目交付进度不及预期、竞争加剧等[2] 新产品和新技术研发 - 三星医疗2026年预计营业总收入为219.44亿元，较2023年增长90.8%[3] - 2026年预计净利润为35.75亿元，较2023年增长86.2%[3] - 2026年预计每股净资产为13.98元[3] - 2026年预计ROIC为15.71%，较2023年增长27.3%[3] - 2026年预计P/E比率为13.48，较2023年下降46.4%[3]

业绩总结 - 三星医疗2023年营收达114.63亿元，同比增长26%[1] - 三星医疗智能配用电板块2023年海外业务收入增长20%，国内业务收入增长25%[2] - 三星医疗预计2024-2026年归母净利润分别为22.95/27.22/33.29亿元，对应PE分别为20.82x/17.56x/14.35x[6] 未来展望 - 三星医疗计划在2024年进行三批次电表招标，有望带动国内需求增长[3] 风险提示 - 三星医疗风险提示包括电表替换需求不及预期和海外市场进度不及预期[7] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[10] 市场基准指数 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[11] 报告声明 - 报告声明数据来源可靠，并力求独立客观公平[12] - 公司声明与所评价的证券无利害关系[13] - 报告信息来源公开资料或认为可靠，不保证信息准确性和完整性[14] - 公司可发出与报告不一致的报告，报告内容仅反映当日判断[15] - 公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易[16] - 报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用[17] - 报告版权归中邮证券所有，未经许可不得进行侵犯知识产权的行为[18] 公司服务 - 公司提供全方位专业化的证券投融资服务，力求成为优秀企业[20]

业绩总结 - 公司在2023年实现海外配用电业务营收19.6亿元，同比增长20%[3] - 公司在2023年实现国内配用电业务营收64.8亿元，同比增长25%[3] - 公司在2023年实现医疗服务业务营收28.1亿元，同比增长34.6%[3] - 预计公司2024年营收将达到142.4亿元，同比增长24%[3] - 预计公司2024年归母净利润将达到22.9亿元，同比增长20%[3] - 报告预测公司主营业务收入在2026年将达到人民币17,706百万元，增长率为24.0%[4] - 预计2026年公司的净利润将达到人民币3,485百万元，净利率为15.8%[4] - 公司的资产负债率预计在2026年为42.05%，较之前有所下降[4] 市场展望 - 市场中相关报告投资建议以“增持”为主，平均评分为1.24[5] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期在5%-15%之间[6] 公司发展 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[7] 免责声明 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告观点可能与其他类似研究报告不一致，不承担因使用报告而产生的损失责任[8] - 证券或金融工具存在重大风险，价格、价值受汇率波动影响，过往业绩不代表未来表现[8] - 报告仅供专业投资者和投资顾问参考，不构成最终操作建议，不对个人推荐担保[8] - 报告仅限中国境内使用，版权所有，保留一切权利[9] - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券建议[9] - 使用报告进行投资遭受损失，公司不承担法律责任[9] - 报告不构成投资建议，发送机构或个人承担发送责任，公司不承担相关责任[9] - 报告仅限中国境内使用，版权所有，保留一切权利[10]

公司基本信息 - 公司中文名称为宁波三星医疗电气股份有限公司，简称为三星医疗[14] - 公司法定代表人为沈国英[15] - 公司注册地址位于宁波市鄞州工业园区(宁波市鄞州区姜山镇)，办公地址也在同一地点[15] 公司财务表现 - 公司2023年度以集中竞价方式回购股份累计支付金额为人民币52,367,576.50元，视同现金红利。加上该等金额后，公司现金分红（含税）金额共计人民币960,832,171.85元，占2023年度合并报表口径归属于上市公司股东的净利润的50.47%[5] - 公司拟以本次实施权益分派股权登记日登记的可参与利润分配的总股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利（含税）6.50元，预计合计派发现金红利约人民币908,464,595.35元（含税）[5] - 公司总股本为1,411,197,171股，扣除回购专用账户股份13,559,332股，公司可参与利润分配的总股数为1,397,637,839股[5] - 2023年三星医疗营业收入为114.63亿元人民币，同比增长25.99%[16] - 2023年三星医疗归属于上市公司股东的净利润为19.04亿元人民币，同比增长100.79%[16] - 2023年三星医疗经营活动产生的现金流量净额为19.01亿元人民币，同比增长55.52%[16] - 2023年三星医疗基本每股收益为1.35元，同比增长101.49%[16] - 2023年三星医疗加权平均净资产收益率为18.51%，较上年同期增加8.19个百分点[16] - 公司2023年实现营业收入114.63亿元，同比增长25.99%，净利润19.04亿元，同比增长100.79%[23] 公司业务发展 - 公司智能配用电业务报告期内实现营业收入86.12亿元，同比增长23.99%[24] - 公司累计在手订单104.94亿元，同比增长22.09%，国内订单59.69亿元，同比增长9.94%，海外订单45.25亿元，同比增长42.93%[25] - 公司医疗服务业务实现营业收入28.09亿元，同比增长34.57%，康复医疗业务收入13.11亿元，同比增长64.80%[27] - 公司通过增加高质量特需医疗服务，满足患者更多个性化的康复需求，引入康复机器人等新的诊疗技术[28] - 公司获批取得互联网医院资质，开启线上快速问诊、专科问诊、预约挂号等全过程医疗服务项目[28] - 公司推动付费试点，优化支付方式，积极试点康复价值医疗付费，提出合理化建议[28] - 公司完善人才建设，建立管理人才和专业技术人才双通道人才培养体系[29] 公司产品和解决方案 - 公司产品主要包括智能用电产品及解决方案、智能配电产品及系统、新能源产品等[33] - 公司形成一体化的整体解决方案，帮助客户打造优质电网，包括箱式变电站、智能电表、智能终端等产品及服务[33] - 公司推出了智能用电产品，包括高端关口表、物联表、能源控制器等，在国内和海外市场取得了行业领先地位[34] 公司战略规划 - 全球电网投资预计要在2030年达到7,500亿美元水平，未来电网将面临较大投资缺口[30] - 欧盟启动电网行动计划，拟投入5,840亿欧元，用于检修、改善和升级欧洲电网及其相关设施[31] - 中国康复医疗市场服务总消费2018年为583亿元，年复合增长率达到26.9%[31] - 公司持续推进康复专科医院布局，拓展康复医院版图，充分发挥连锁化规模效应[32] 公司治理和社会责任 - 公司严格按照法律法规要求完善公司治理结构，规范运作，维护公司及全体股东利益[77] - 公司在股东大会、董事会、监事会等方面严格按照相关规定运作，确保公司健康发展[77] - 公司严格按照法律法规和公司信息披露管理办法要求，真实、准确、完整、及时地披露信息[79] - 公司高度重视投资者关系管理工作，积极与投资者沟通交流，保障投资者合法权益[79] - 公司在社会责任方面表现突出，通过对外捐赠和公益项目，总投入达11.93万元，惠及人数达682人，积极响应国家扶贫号召，支持贫困地区教育事业[136]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入达到302,478,891,414.34元，同比增长34.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为364,254,826.35元，同比增长35.15%[4] - 公司总资产为21,333,719,480.20元，较上年度末下降0.83%[5] - 公司营业收入增长主要受益于智能配用电及医疗服务板块稳步增长[8] - 公司净利润增长主要受益于营业收入增长所致[8] - 公司现金流量净额下降主要系材料采购及费用支出增加所致[8] - 公司享受的增值税税收具有可持续性，计入经常性损益[7] - 公司智能配用电业务累计在手订单124.62亿元，同比增长33.18%。其中，国内累计在手订单69.63亿元，同比增长18.45%；海外累计在手订单54.99亿元，同比增长58.07%[11] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.26元，稀释每股收益为0.26元[17] - 公司2024年第一季度综合收益总额为364,574,945.30元，归属于母公司所有者的综合收益总额为364,488,491.72元[17] 股东情况 - 前十名股东中，奥克斯集团有限公司持股32.43%，郑坚江持股12.71%[9] - 奥克斯集团有限公司为公司控股股东，郑坚江为公司实际控制人之一[10] 资产负债情况 - 流动资产合计为11,885,676,142.70元，较上期有所下降[13] - 非流动资产合计为9,448,043,337.50元，较上期有所增长[13] - 流动负债合计为6,438,238,358.29元，较上期有所下降[14] - 非流动负债合计为3,573,039,679.02元，较上期有所增长[14] - 股东权益合计为11,322,441,442.89元，较上期有所增长[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为99,347,382.01元，同比下降59.69%[4] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为99,347,382.01元[19] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-157,191,155.75元[19] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-213,794,177.42元[20] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为-288,274,066.49元[20] - 公司货币资金为2,960,242,910.11元，应收账款为532,317,087.72元，存货为315,475,307.24元[20] 其他 - 公司2024年第一季度公司研发费用为107,606,619.48元，较去年同期增长了35.5%[16] - 2024年第一季度公司营业利润为432,786,545.03元，较去年同期增长了26.8%[16] - 2024年第一季度公司净利润为364,343,246.76元，较去年同期增长了33.7%[16] - 2024年第一季度公司资产总计为14467600677.58元，较上一季度增长了2693780413.08元[21] - 2024年第一季度公司负债总计为6422799561.03元，较上一季度增长了3067733288.32元[22] - 2024年第一季度公司营业收入为443459634.71元，较去年同期减少93308240.22元[23] - 投资活动现金流入小计为2,567,733,152.40[25] - 投资活动产生的现金流量净额为2,559,701,892.12[25] - 筹资活动现金流入小计为260,170,953.24[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-241,175,572.49[25] - 现金及现金等价物净增加额为2,404,494,711.42[25] - 期末现金及现金等价物余额为2,892,861,874.53[25]

证券代码：601567 证券简称：三星医疗 宁波三星医疗电气股份有限公司 投资者关系活动记录表 R特定对象调研 £分析师会议 投资者关系 £媒体采访 £业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 R路演活动 R现场参观 R电话会议 易方达基金、博时基金、南方基金、景顺长城基金、民生加银基 参与单位名称 金、浦银安盛基金、海富通基金、诺德基金、西部利得基金、安信 （排名不分先 基金、广发基金、华泰保兴基金、农银汇理基金、中金基金、东方 后） 红基金、建信基金、长信基金、信达澳亚基金、合远基金、交银施 罗德基金、大成基金、淡水泉、长江证券、财通资管 时间 2024年2月1日、2月4日、2月6日、2月27日、2月28日 地点 公司会议室/线上 上市公司 董事会秘书郭粟女士 接待人员 投资者关系活动 1、公司近期发布了核心团队持股计划，主要有哪些考量？ 主要内容介绍 本次发布的核心团队持股计划的参加对象为公司及下属公司董 ...