公司信息 - 公司成立于2007年02月01日[1] - 法定代表人为沈国英[1] - 住所为浙江省宁波市鄞州工业园区[1] - 统一社会信用代码为9133020079603386X0[1] - 公司类型为其他股份有限公司（上市）[1] 工商变更 - 2025年10月29日通过变更注册资本等议案[1] - 近日完成工商变更登记，取得新《营业执照》[1] - 变更后注册资本为1,405,209,400元[1]

涉及的行业与公司 * **行业**：电力设备行业，涵盖变压器、高压开关、配网设备等细分领域[1] * **公司**： * **外资品牌**：伊顿、GE、ABB[1][3] * **国内出海企业**：思源电气、江苏华鹏、金盘科技、四方股份、特变电工、东方电子、华明装备、三星医疗[1][6][8][11][12] * **国内电网设备企业**：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、四方股份、东方电子[13][14] 核心观点与论据 海外市场（北美）需求高景气，存在显著供需缺口 * 中国对北美电力设备出口激增：2025年前11个月，中国变压器出口额579亿元，同比增长36%；其中对北美出口增长154%，对美国出口增长173%[1][2] * 高压开关及控制装置出口额389亿美元，同比增长33%，北美是重要增长来源[1][2] * 美国市场存在显著供需缺口：中高压变压器需求超过供应30%，配变和中低压变压器需求超过供应10%；330千伏及以上主变缺货最为严重[1][4] * 外资品牌在北美市场表现强劲：伊顿数据中心新增订单同比增长70%，收入同比增长40%；GE电气设备板块订单同比增长100%，未完成订单同比增长38%；ABB在美国地区订单同比增长23%[1][3] 海外市场（北美）价格与利润率远高于国内 * 美国变压器价格约为中国国内的3-4倍[1][5] * 例如，138千伏主变市价约260万美元，急需交付时可溢价20%至300多万美元；500千伏主变允许设备商自主定价[5] * 利润率可观：35千伏配电毛利率达50%以上，10千伏配电毛利率45%，净利润可达20%[1][5] 沙特阿拉伯电力投资计划庞大，带来市场机遇 * 沙特计划在2024-2030年累计投资约9,300亿元人民币用于发输配环节[3][7] * 2025年前三季度投资约1,400亿元人民币，同比增长86%[7] * 每年新增约27GW新能源装机，到2030年总装机容量预计达100-130GW[3][7] * 沙特要求到2030年本土化率达75%，推动国内企业考虑在当地建厂[8] 国内电网投资趋势：“十五五”期间特高压建设提速，配网投资后期可能加速 * “十五五”期间，中国国内整体电网投资预计年均复合增速为5%，主网投资增速快于配网[13] * “十五五”期间特高压建设将提速：预计直流特高压线路约16条，交流线路约20条[13] * “十五五”后半期配网投资可能提速，因农配网智能终端覆盖率不到15%，需加强相关设备投资[14] 国内配网设备价格回升，盈利性出现拐点 * 国内配网设备价格回升：10千伏变压器价格提升5.5%，一二次融合环网箱价格提升10.2%[13] * 毛利率从区域联合招标前25%的水平下降至15%后，已回升至19%-20%[13][14] 其他重要内容 国内企业在北美市场的具体机会与展望 * 思源电气预计2025年和2026年净利润增速均约40%[1][6] * 金盘科技预计2026年净利润增速25%左右，并计划扩展产品线至35千伏油变和110千伏及以上主变[1][6] * 建议关注四方股份、金盘科技SST项目在北美测试进展[6] 国内企业在沙特市场的具体进展与订单 * **特变电工**：2025年8月中标沙特1,200台高压超高压变压器招标中的570台及108台电抗器，总金额约24亿美元；计划在沙特建厂[11] * **华明装备**：寻求与沙特合作伙伴建立关系；估计沙特高压超高压变压器需求量约7,000台；2025年8月招标的1,200台变压器中，分接开关部分价值约4亿美元，预计每年可为华明装备带来约2亿元人民币收入，助其净利润增速从2026年的15%提升至2027年的20%以上[9] * **三星医疗**：在沙特配电订单实现显著增长[12] 主要相关企业业绩与估值预测 * **平高电气**：预计2026年净利润增速约20%，估值17倍；在手订单充足，包括1,000千伏组合电器39个间隔[13] * **许继电气**：预计2026年净利润增速15%左右，估值19倍；其换流阀与控保收入有望翻倍[13] * **中国西电**：预计2026年净利润增速15%左右，估值33倍；近期中标藏东南到粤港澳直流特高压项目[13] * **国电南瑞**：预计2026年净利润增速10%，估值20倍；在手订单充足，有望从明年开始贡献业绩[13] * **三星医疗**：国内配电业务占总收入37%；预计下半年业绩开始修复，估值17倍[14] * **东方电子**：国内配电收入占总收入25%；2025年净利润增速约15%，估值17倍多[14] * **四方股份**：2025年净利润增速16%，估值26倍；区域联采打破区域门槛，有望提升份额[14] 三星医疗的海外业务拓展策略 * 海外配电订单在欧洲、沙特和拉美地区显著增长[12] * 计划通过扩展国家覆盖范围（如欧洲覆盖希腊和匈牙利，拉美覆盖巴西）和产品线来推动增长[12] * 将利用现有海外电表渠道拓展其他国家，并加快开关柜业务在海外市场落地[12] 特变电工的全球市场表现 * 在亚洲其他地区拥有仅次于中东的业务体量和订单量[11] * 在欧洲和非洲市场也呈现快速增长趋势[11]

限售股解禁总体情况 - 2024年1月6日，共有10家上市公司的限售股解禁，解禁总市值约为497.68亿元 [1] 各公司解禁详情 - 爱旭股份(600732)解禁2.27亿股，类型为增发A股法人配售上市 [1] - 新五丰(600975)解禁2.44亿股，类型为增发A股法人配售上市 [1] - 盾安环境(002011)解禁1.39亿股，类型为增发A股法人配售上市 [1] - 普利特(002324)解禁98.83万股，类型为股权激励限售流通 [1] - 三星医疗(601567)解禁217.93万股，类型为股权激励限售流通 [1] - 凯龙股份(002783)解禁17.49万股，类型为股权激励限售流通 [1] - 盛帮股份(301233)解禁3066.2万股，类型为延长限售锁定期流通 [1] - 宇晶股份(002943)解禁2600万股，类型为增发A股法人配售上市 [1] - 中亦科技(301208)解禁5314.5万股，类型为延长限售锁定期流通 [1] - 百利天恒(688506)解禁3.09亿股 [1]

高压氧舱概念板块市场表现 - 截至1月5日收盘，高压氧舱概念板块整体上涨7.01%，位居当日概念板块涨幅第二名 [1] - 板块内共有10只股票上涨，其中倍益康以30%的涨幅涨停，国际医学和创新医疗也录得涨停 [1] - 其他涨幅居前的个股包括盈康生命上涨15.18%，大湖股份上涨5.25%，澳洋健康上涨2.52% [1] 当日热门及资金流向对比 - 1月5日，脑机接口概念以13.70%的涨幅位居榜首，血氧仪、2025年报预增、牙科医疗等概念板块涨幅均超过4.7% [2] - 资金面上，高压氧舱概念板块当日获得主力资金净流入3.89亿元 [2] - 板块内5只股票获得主力资金净流入，其中创新医疗净流入2.56亿元居首，国际医学净流入1.11亿元，盈康生命净流入4645.66万元，三星医疗净流入628.26万元 [2] 个股资金流入详情 - 创新医疗主力资金净流入率为74.84%，今日涨幅10.00%，换手率3.48% [3] - 国际医学主力资金净流入率为41.60%，今日涨幅10.02%，换手率2.62% [3] - 盈康生命主力资金净流入率为8.97%，今日涨幅15.18%，换手率7.38% [3] - 三星医疗主力资金净流入率为1.76%，今日涨幅1.26%，换手率1.09% [3] - 威奥股份主力资金净流入率为0.12%，今日涨幅0.39%，换手率2.55% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，包括金陵药业净流出4.52万元，杭氧股份净流出13.66万元，铁建重工净流出378.71万元，澳洋健康净流出393.78万元，大湖股份净流出2347.40万元 [3][4]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，三星医疗股价报收于22.88元，较上周的23.49元下跌2.6% [1] - 本周股价最高为12月22日的23.63元，最低为12月26日的22.84元 [1] - 公司当前最新总市值为323.48亿元，在电网设备板块123家公司中市值排名第9，在全部5181家A股公司中市值排名第599 [1] 公司治理与关联交易 - 公司第六届董事会第二十七次会议于2025年12月30日召开，审议通过了《关于2026年度预计日常关联交易的议案》 [2] - 该议案表决结果为6票赞成、0票反对、0票弃权，3名关联董事回避表决，且已获独立董事专门会议审议通过 [2] - 2026年度预计日常关联交易总额不超过22,000万元 [2][3] - 关联交易涵盖采购商品、销售商品、提供服务、接受服务及租赁等事项 [2][3] - 关联方包括奥克斯集团有限公司及其下属公司、宁波三星科技有限公司及其下属公司、宁波奥克斯开云医疗投资合伙企业及其下属公司、曙一物业服务有限公司及其下属公司等 [2] - 交易价格以市场价格为基础协商确定，不影响公司独立性，亦不构成对关联方的依赖 [2][3]

公司股价与基本面 - 12月31日，三星医疗股价下跌1%，报收22.69元/股，成交额5001.33万元，换手率0.16%，总市值318.84亿元 [1] - 公司主营业务为电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售，以及医疗服务业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：电力板块收入79.70%，医疗服务收入19.15%，其他业务收入1.15% [1] 基金持仓情况 - 南方基金旗下南方新能源产业趋势混合A（012354）重仓三星医疗，三季度末持有187.14万股，与上期相比持股数量不变 [2] - 该基金持有三星医疗的股票占其基金净值比例为5.41%，为基金第四大重仓股 [2] - 根据测算，12月31日该基金因三星医疗股价下跌浮亏约43.04万元 [2] 相关基金表现 - 南方新能源产业趋势混合A（012354）最新规模为7.33亿元，今年以来收益率为22.99%，近一年收益率为21.47%，成立以来亏损22.22% [2] - 该基金基金经理为熊琳，累计任职时间4年130天，现任基金资产总规模8.49亿元 [3] - 基金经理熊琳任职期间最佳基金回报为-22.72%，最差基金回报为-24.71% [3]

文章核心观点 - 公司董事会审议通过了2026年度预计日常关联交易议案 预计总金额不超过22,000万元人民币 交易遵循市场化定价原则 旨在满足日常经营需求 不会对公司的独立性、持续经营能力及盈利能力产生不利影响 [1][2][5][12][13][14] 日常关联交易基本情况 - 公司于2025年12月30日召开第六届董事会第二十七次会议 审议通过了《关于2026年度预计日常关联交易的议案》 关联董事已回避表决 该议案已获独立董事专门会议审议通过 [3][16][17][18] - 2026年度预计日常关联交易总金额不超过22,000万元人民币 无需提交股东大会审议 [2][5] 关联方介绍及关联关系 - **奥克斯集团有限公司**：为公司控股股东 注册资本200,000万元人民币 法定代表人郑坚江 [5][6] - **宁波三星科技有限公司**：为公司实际控制人控制的企业 注册资本52,445.2055万美元 [6][7] - **宁波奥克斯开云医疗投资合伙企业（有限合伙）**：因公司子公司在其投资决策委员会中委派委员 公司对其具有重大影响 故认定为关联方 注册资本55,750万元人民币 [8][9] - **曙一物业服务有限公司**：为公司实际控制人控制的企业 注册资本5,100万元人民币 [10][11] - 上述关联方生产经营正常 企业规模较大 经济效益和资信情况良好 具备良好的履约能力 [12] 关联交易主要内容与定价政策 - 日常关联交易内容包括采购及销售商品、接受物业服务、提供医疗服务、出租及租赁厂房等 [12] - 交易定价遵循公允、公平、公正和市场化的原则 以市场价格为定价依据 [13] 关联交易目的与对上市公司的影响 - 关联交易基于公司正常经营活动需要 有利于优势互补及资源优化配置 [14] - 交易遵循市场化原则 不会对公司未来财务状况及经营成果产生不利影响 不会损害公司及中小股东利益 公司主要业务不会因此对关联方形成依赖 [14]

公司治理与关联交易 - 公司于12月30日召开第六届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于2026年度预计日常关联交易的议案》[2] - 在议案表决过程中，关联董事沈国英、郑坚江、吕萌依法回避表决[2] - 该关联交易议案已获得公司独立董事专门会议的审议通过[2]

公司公告与会议 - 公司于2025年12月30日晚间发布公告 [1] - 公司第六届董事会第二十七次会议于2025年12月30日召开 [1] - 会议召开方式为现场及通讯方式 [1] - 会议审议了《关于2026年度预计日常关联交易的议案》等文件 [1]

关联交易 - 2026年预计日常关联交易金额不超过22000万元[6] - 2025年度预计日常关联交易金额22000万元，实际发生13882.71万元[5] - 2025年采购商品向奥克斯集团及其下属预计3000万元，实际1974.77万元[4] - 2025年销售商品向奥克斯集团及其下属预计11000万元，实际7526.96万元[4] - 2025年提供服务向相关关联方预计3000万元，实际1600.94万元[5] - 2025年接受服务向奥克斯集团及其下属预计3000万元，实际2126.98万元[5] - 2025年租赁向奥克斯集团及其下属预计2000万元，实际653.06万元[5] 企业数据 - 奥克斯集团2024年末总资产1234557.25万元，净资产569634.98万元，2024年营业收入318401.15万元，净利润212406.41万元[10] - 宁波三星科技2024年末总资产433613.21万元，净资产391803.47万元，2024年净利润345.33万元[13] - 宁波奥克斯开云医疗投资合伙企业注册资本55750万元，宁波丰权创业投资合伙企业持股64.13% [14] - 公司注册资本为5100万元人民币[15] 公司业绩 - 2024年12月31日总资产为163707.49万元，2025年9月30日为163141.29万元[16] - 2024年12月31日净资产为159861.96万元，2025年9月30日为159646.88万元[16] - 2024年度营业收入为0.00万元，2025年1 - 9月为0.00万元[16] - 2024年度净利润为7285.51万元，2025年1 - 9月为 - 215.08万元[16] - 未经审计的2024年总资产为88778.30万元，2025年9月为77081.83万元[18] - 未经审计的2024年净资产为11502.79万元，2025年9月为15235.19万元[18] - 未经审计的2024年营业收入为32528.70万元，2025年1 - 9月为24797.30万元[18] - 未经审计的2024年净利润为3877.57万元，2025年1 - 9月为3732.40万元[18] 交易原则 - 公司关联交易遵循公允、公平、公正和市场化原则，以市场价格为定价依据[20]