行业竞争格局 - 风电EPC工程设计领域的高资质企业（工程设计电力行业风力发电专业甲级）多为国有企业，截至2025年，名单包括新疆新能源研究院、河南华民电力设计、金风低碳能源设计研究院等20家企业 [1] - 行业主要上市公司包括中国能建、中国电建、永福股份、三一重能、国电南自等 [1] 市场领先企业与奖项 - 2025年度中国风电EPC项目优秀勘察设计奖的获奖项目，其完成单位主要集中在中国能建和中国电建两大集团旗下设计院 [2] - 具体获奖项目包括：国电舟山普陀6号海上风电场2区项目工程勘察（中国电建集团华东院，二等奖）、湛江徐闻海上风电场项目（国核电力院，二等奖）、福建莆田平海湾海上风电场二期项目（华东院福建公司，二等奖）、福清海坛海峡海上风电场工程（福建省水利水电院，三等奖） [2] 企业营收与市场份额 - 根据2024年勘察设计企业工程总承包营业额排名，在承担风电项目的企业中，排名靠前的多为中国电建集团旗下设计研究院 [2] - 具体营收排名前五为：中国电建集团中南勘测设计研究院（营业额42490万元）、中国电建集团西北勘测设计研究院（42490万元）、中国电建集团成都勘测设计研究院（30786万元）、中国电建集团昆明勘测设计研究院（18902万元）、中国电建集团华东勘测设计研究院（18676万元） [2] - 中国能源建设集团广东省电力设计研究院以18062万元营业额排名第六 [2] 代表性企业经营状况 - 风电EPC勘察设计代表性企业多为国有企业，主要隶属于中国电建、中国能建、国家电力及长江三峡等集团 [3] - 从中标数量看，中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司以8784个中标数量位居第一，其注册资本为500000万元 [4] - 中标数量排名前列的其他企业包括：中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司（4793个）、中国电建集团西北勘测设计研究院有限公司（4668个）、中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司（4119个） [4] - 代表性企业中民营企业占比较小，例如北京国庄国际经济技术咨询有限公司（中标382个）、瑞科同创电力工程设计有限公司（中标331个）、西安特变电工电力设计有限责任公司（中标91个） [4]

中国电建在巴西的圣保罗地铁2号线扩建项目 - 中国电建与巴西建筑企业以联营体形式承建圣保罗地铁2号线扩建项目的3、4、5标段，包含1个通风井、2个应急与通风通道、4条地下隧道、5个车站及1个交通换乘中心[1] - 项目整体施工进展顺利，春节期间将按计划持续推进[1] - 项目人员高度属地化，99%为巴西本地员工，覆盖从中层管理到一线工人[2] - 项目与巴西国家工业技能培训服务中心合作开发培训课程，已累计培训员工2151人，累计投入费用约253万元[2] 中国机械设备工程股份有限公司在乌拉圭的输变电项目 - 公司承建的乌拉圭500千伏输变电环网项目进入收尾阶段，预计于今年上半年竣工投产[4] - 项目跨越乌拉圭5个省份，主要包括新建一座500千伏变电站、扩建一座500千伏变电站、新建约355公里500千伏单回线路[4] - 项目核心设备基本来自中国，建成后将显著提升乌拉圭全国供电稳定性及电力外送能力[4] 中资企业在拉美项目的运营模式与影响 - 项目采用高度属地化模式，不仅提升运转效率，也为当地提供大量就业岗位[2] - 通过“培训即就业”模式，为当地培养具备长期受益技能的人才队伍[2] - 巴西本地团队熟悉本地政策法律，中方团队带来国际工程经验，双方协作使技术方案更贴合当地实际[3] - 项目被视为惠及当地人民的国家建设事业，提升了当地员工的参与感和荣誉感[4] 中拉经济合作与“一带一路”倡议背景 - 2025年12月中国政府发布第三份《中国对拉丁美洲和加勒比政策文件》，推动中拉关系和各领域合作迈上新台阶[5] - 高质量共建“一带一路”为拉美基础设施现代化持续注入动能[5] - 中拉贸易额从2000年的126亿美元，增长到2024年的5184.7亿美元，增长了40倍[5] - 中国已成为巴西、秘鲁、智利、乌拉圭等多个拉美国家的第一大贸易伙伴和该地区主要的投资来源国[5] 中国企业在拉美的基础设施建设概况 - 中国企业在拉美参与的民生工程建设，正以不同形式融入当地发展、造福当地民众[5] - 项目覆盖领域广泛，包括地铁、公路、港口、铁路、输变电等[3][4] - 在拉美、非洲、中东等地区，有无数中外青年坚守在铁路、公路、电站、港口等项目一线[3]

核心观点 - 近期中国电建涉及多项重大事件，包括与控股股东进行资产置换以解决同业竞争，以及在储能、水利、燃气电厂等多个工程领域中标新项目 [1][2] - 公司股价近期表现相对平淡，但机构综合目标价显示存在一定上涨空间，盈利预测显示2026年净利润有望恢复增长 [3][4] 近期重大事件 - 公司拟与控股股东电建集团进行资产置换，以房地产板块资产置换电网辅业相关资产，置出资产评估值约247.19亿元，置入资产评估值约246.53亿元，差额由电建集团以现金支付 [2] - 公司联合体中标山东禹城市源网荷储项目，储能部分报价1.20元/Wh，项目总投资约2.5亿元 [2] - 公司下属工程局中标清远市黄茅峡水库工程，合计金额约21.8亿元 [2] - 公司下属设计研究院联合体中标新乐燃气电厂EPC项目，金额约17.2亿元 [2] 股票近期表现 - 近7天（2026年2月6日至12日），公司股价区间波动，收盘价从5.52元微跌至5.52元，区间跌幅0.54%，振幅2.16% [3] - 2月12日单日股价上涨0.55%，成交额9.54亿元，主力资金净流入7650万元 [3] - 期间股价最高为5.59元（2月9日），最低为5.47元（2月6日），整体表现弱于大盘和行业平均 [3] 机构观点与预测 - 机构综合目标价为6.57元，较当前价有19.67%的上涨空间 [4] - 盈利预测显示，2025年净利润预计为120.08亿元（同比-0.06%），2026年预计为125.30亿元（同比+4.34%） [4] - 近期无新增机构评级，但2025年11月多家机构曾给予“买入”或“增持”观点 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年应收账款类资产支持证券发行单数和规模同比增加，实际融资人集中在建筑央企及其下属公司，头部效应显著，且倾向引入特定主体发行产品；单笔产品平均发行规模下降，期限缩短，发行利率下行，信用等级以AAAsf级为主，信用风险低，二级市场交易活跃度提升 [38] 各部分总结 发行情况 - 2025年交易所市场发行应收账款类资产证券化产品157单，规模1808.06亿元，数量增22单，规模升9.40%，占全年企业资产证券化产品发行总规模比重12.37%，同比降0.85个百分点 [4][5] - 上交所发行140单，金额1724.74亿元，占比95.39%；深交所发行17单，金额83.32亿元，占比4.61% [8] - 前五大原始权益人发行规模占比65.50%，前十大占比74.66% [8] - 采用特定类型原始权益人或代理原始权益人的项目发行单数占比68.15%，规模占比78.78% [10] - 前十大实际融资人发行规模占比91.79%，中央企业及其下属公司占比89.67%，建筑行业占比91.49% [10] - 前五大管理人新增管理规模占比68.72%，前十大占比88.76%，集中度升高 [14] - 单笔产品最高规模54.00亿元，最低1.00亿元，平均单笔规模11.52亿元，较上年降0.73亿元 [16] - 期限最短0.69年，最长4.99年，加权平均期限2.14年，较上年缩短 [17] - AAAsf级证券占比90.08%，AA+sf级占比6.33%，次级占比3.59% [19] - 1年期左右AAAsf级证券利率中位数1.85%，同比降约29BP [21] 发行利差统计分析 - 与同期限国债相比，2025年1年期和3年期应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [26] - 与同期限AAA级企业债相比，2025年1年期和3年期AAAsf级应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [31] - 2025年发行的1年期AAAsf级应收账款类资产支持证券平均发行利率同比降32BP [32] 备案情况 2025年105单应收账款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案，总规模1290.51亿元，数量减12单，规模降14.02% [4][33] 二级市场交易情况 2025年应收账款类资产支持证券二级市场成交5596笔，同比升102.90%；成交规模1477.68亿元，同比升47.63%，占当期企业资产支持证券成交总规模13.76%，同比降1.11个百分点，成交规模位列第二 [4][36] 2026年到期情况分析 2026年存量应收账款类资产支持证券预计到期261支，规模1688.08亿元，占2026年全部到期证券规模21.19%，到期规模位列第二；中铁资本等原始权益人到期情况明确 [37]

公司重大合同 - 智光电气控股子公司智光储能与买方中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司签订了储能设备采购合同 [1] - 合同金额合计为2.1亿元人民币 [1] 业务发展 - 此次交易标志着公司储能业务获得重要客户订单，业务拓展取得进展 [1]

中国清洁能源建设景气指数(CEPI)与电力建设发展指数(PCDI)季度发布 - 2025年第四季度中国清洁能源建设景气指数(CEPI)为108.242，同比下降8.22点，环比下降2.96点，但仍处于100-120的较景气区间[1][2] - 2025年第四季度中国电力建设发展指数(PCDI)为93.29，同比下降1.29点，环比上升5.87点，呈现环比回升态势[7][9] - 两大指数综合反映出清洁能源建设保持较景气态势，电力建设行业整体稳步回升，能源转型进入加速落地阶段[1] 清洁能源建设与装机规模 - 截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比上升16.12%[2] - 截至2025年底，清洁能源发电装机容量达23.52亿千瓦，占总装机容量逾六成[2] - 截至2025年底，清洁能源在建规模达73518万千瓦，同比下降4.36%[2] - 2025年第四季度，全国新增发电装机容量17944万千瓦，同比下降5.88%，环比大幅上升144.44%[2] 清洁能源投资与发电量 - 2025年第四季度，清洁能源投资完成额为3810亿元，同比下降23.97%[2] - 2025年第四季度，清洁能源发电量达16859亿千瓦时，同比上升20.65%，约占全国发电量的53.34%[5] - 清洁能源发电量相当于减少13.84亿吨二氧化碳排放[5] 分电源类型发展态势 - **风电**：2025年第四季度新增发电装机容量5939万千瓦，同比上升45.92%；投资完成额1589亿元，同比下降7.99%；发电量3601.00亿千瓦时，同比上升11.31%[5] - **太阳能发电**：2025年第四季度新增发电装机容量7724万千瓦，同比下降34.04%；投资完成额1203.00亿元，同比下降44.25%；发电量7361亿千瓦时，同比大幅上升37.69%[5] - **水电**：2025年第四季度新增装机499万千瓦，投资完成额399亿元，同比均有下降；发电量4664亿千瓦时，同比上升11.07%[5] 电力建设发展指数(PCDI)分项表现 - **经济效益分指数**：为92.93，同比上升3.53点，环比上升9.15点，显示行业盈利水平和发展韧性持续增强[10] - **绿色发展分指数**：为93.19，同比下降4.81点，环比上升9.66点；第四季度非化石能源发电新增装机14208万千瓦，同比下降14.88%，环比增长231.50%，占全国新增装机容量的79.18%[10] - **产业规模分指数**：为95.50，同比下降0.93点，环比上升4.87点；电网侧新开工项目规模、新增输电线路同比分别上升22.23%和62.12%[10] - **宏观经济影响分指数**：为80.00，同比下降12.07点，环比微降0.05点；第四季度电力建设投资完成额6958亿元，同比下降11.13%，但其占全国固定资产投资(不含农户)的比重同比、环比均有上升[10] 宏观经济与行业背景 - 2025年第四季度我国GDP达387911亿元，同比增长4.5%，环比增长1.2%[11] - 2025年第四季度全国固定资产投资(不含农户)为113651亿元[11] - 2025年第四季度电力建设投资完成额6958亿元，环比上升82.19%[11] - 2025年第四季度电力建设行业营业收入2817.18亿元，新签合同总额4907.81亿元，同比均有小幅下降[10]

基金产品表现 - 基建ETF华夏（159635）2月9日开盘价报1.152元，开盘涨幅为0.00% [1] - 该基金自2022年6月28日成立以来，累计回报为15.34% [1] - 该基金近一个月的回报为1.19% [1] 基金持仓与基准 - 该基金的业绩比较基准为中证基建指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为严筱娴 [1] 重仓股当日表现 - 2月9日开盘，该基金重仓股普遍上涨，其中金诚信涨幅最高，达2.28% [1] - 中联重科开盘涨2.14%，徐工机械涨1.83%，三一重工涨1.74% [1] - 中国中铁开盘涨1.09%，中国能建涨0.83%，中国电建涨0.54% [1] - 中国铁建开盘涨0.55%，中国建筑涨0.59%，中国交建涨0.49% [1]

文章核心观点 - 中国电力建设集团自主研发并发布了首个完整适用于水利水电行业的国产化BIM平台“电建数绘” [1] - 该平台是国产BIM软件协同攻关的重要成果 旨在引领建筑行业数字化转型 并保障重大基础设施的设计质量与数据安全 [1] - 国产BIM软件在未来重大工程建设、智慧城市运营等领域拥有广阔的应用前景和巨大的市场空间 [2] 产品发布与认证情况 - 产品发布会由国务院国资委指导 中央企业BIM软件创新联合体主办 中国电建承办 [1] - “电建数绘”工程BIM平台已成功入选国内首版次软件 [1] - 该平台通过了BIM软件自主研创首个“卓越”级（最高等级）认证 [1] 产品技术特点与性能 - 平台采用全新国产BIM平台底座 [1] - 可用于水利水电等复杂工程的三维协同数字化设计 [1] - 以多个复杂水利水电工程为样本 完成了从三维建模到生产出图的全过程应用验证 [1] - 在布尔运算、轮廓线建模、离散建模等方面性能达到国际领先水平 [1] - 填补了国产组件在水利水电复杂结构精细化建模方面的技术空白 [1] 产品具体功能模块 - 数绘勘察：提供从勘察数据标准化管理、地质三维精细化建模、模型分析到图件自动化编绘的一站式勘察数字化解决方案 [2] - 数绘水工：功能覆盖拱坝、重力坝等全坝型 满足厂房、坝工、建筑等多专业参数化需求 实现从模型到图纸的全流程三维设计 [2] - 数绘机电：功能覆盖设备布置、管线设计、元器件参数化以及出图 为智慧电站的建设和运维提供精准可靠的模型和数据 [2] 行业意义与发展前景 - BIM技术是建筑行业数字化转型的核心技术 正引领行业从传统模式迈向智能化、绿色化、融合化发展 [1] - 国产BIM软件直接关系我国重大基础设施的设计质量与数据安全 [1] - 国产BIM软件及相关数字技术产品 在未来重大工程建设、智慧城市运营、产业数字化升级等诸多领域 应用场景广阔、市场空间巨大 [2] - 将在推动我国未来产业发展、筑牢国家基础设施安全屏障中发挥更加重要的作用 [2]

项目概况与核心成果 - 中国电建市政建设集团有限公司在肯尼亚尼亚米拉郡承建了数百公里纵横交错的柏油乡村公路，其中最具代表性的643标段长约60公里，目前已完成70% [1] - 公司累计在肯尼亚承建乡村公路31条，合计里程超过1580公里 [3] - 项目将昔日坑洼的“烂泥路”改造为平整的“致富路”，为当地农村发展带来新变化 [1] 对当地经济的积极影响 - 道路畅通解决了农产品运输难题，例如茶叶、香蕉等能及时运出，保障了产品品质并增加了村民收入 [2] - 道路接入了周边几个郡的区域贸易网络，让当地特产得以走向更广阔的市场 [2] - 交通改善使当地摩的“博达博达”司机的生意红火，有司机表示收入翻了一番 [3] 社会效益与社区关系 - 道路修建改善了当地教育条件，曼加女子高中的学生规模因交通便利从约500人增至700多人，更多教师也愿意赴偏远地区任教 [2] - 公司在建设过程中积极回应社区求助，例如为地势低洼的学校填砂石料垫高路面，解决了困扰多年的难题 [2] - 项目坚持属地化管理，为当地创造了大量就业岗位并培训了一批技术工人 [3] - 中方建设者与当地村民关系融洽，双方在交往中增进了了解与友谊 [3] 项目执行与专业能力 - 肯尼亚乡村公路管理局工程师评价中企建设者以专业的素养和过硬的技术水平，为乡村基础设施建设打下坚实基础 [4] - 项目注重工程质量和生态保护，在施工中合理规划排水系统以适应多雨气候，确保道路长期耐用 [3]

中国基建与工程企业海外市场动态 - 中国港湾工程有限责任公司中标加纳沿海客货两运走廊项目，内容包括在特码和塔克拉底各新建一座长290米的方块码头，同步实施停泊水域疏浚、2.9公顷陆域形成，并配套建设航站楼、停车场、水电通讯设施及滚装船建造与移交 [3][11] - 中国港湾工程有限责任公司中标厄瓜多尔波索尔哈多用途码头延长100米及堆场建设2B阶段项目，建设内容包括码头延长100米及后方4万平方米堆场建设 [3][11] - 中国建筑（南洋）发展有限公司旗下子公司丰盛建筑有限公司中标新加坡亚历山大医院IP标段项目，项目包含一座23层住院大楼及3层地库，是一个涵盖急诊、手术中心、住院病房等设施的综合性医院 [3][11] 中国电力与能源工程海外进展 - 由中国江西国际经济技术合作有限公司与山东泰开电力建设工程有限公司组成的联合体中标柬埔寨国家电网升级项目一标段，项目位于金边、磅清扬省、菩萨省及马德望省，主要包括新建扩建5座变电站 [5][12] - 中老500千伏联网工程输电线路全线贯通，线路总长177.5千米（中国段145千米，老挝段32.5千米），投运后预计具备150万千瓦双向送电能力，年输送清洁电能约30亿千瓦时 [6][13] - 哈尔滨电气国际工程有限责任公司承建的乌兹别克斯坦锡尔河二期1600兆瓦联合循环项目1号燃机首次点火成功 [6][14] - 中国电力建设集团有限公司参建的老挝230千伏巴蒙2-纳皮亚输变电项目开工，线路规划总长约183公里，建设内容为新建230千伏输电线路及配套变电站 [6][14] - 中国东方电气集团有限公司承建的埃塞俄比亚阿伊萨风电项目投产，项目设计总装机容量120兆瓦，安装48台单机2.5兆瓦风电机组，目前第一阶段32台机组已完成安装并开始并网发电 [9][15] 中国交通基建海外项目里程碑 - 中国交通建设集团有限公司承建的马来西亚东海岸铁路项目一期工程（哥打巴鲁至鹅唛）全线轨道铺通 [6][13] - 中国铁建与当地国有企业承建的阿尔及利亚西部铁路矿业线项目建成通车，该铁路是非洲首条沙漠重载铁路，全长950公里，中国铁建承建其中575公里 [9][15] - 中国交通建设集团有限公司参建的埃塞俄比亚谢贝利度假村项目竣工，项目占地385公顷，包含建筑面积7997.65平方米的度假村房建项目和15.6公里长的园区道路项目 [9][16][17] 中国海外援建与工业投资项目 - 山西一建集团有限公司作为总承包方、中南建筑设计院股份有限公司作为项目管理方的斯里兰卡高法大楼全面维修项目完工移交，维修内容包括建筑结构加固、抗震能力提升及消防、电力、空调和智能化系统升级 [8][15] - 济南域潇集团有限公司发起投资建设的莫桑比克石墨加工厂举行落成仪式，项目总投资约1.5亿美元，规划年产石墨20万吨 [9][15]