非公开发行 A 股股票之持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准中国电力建设股 份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕3103 号）核准，中国电力建设 股份有限公司（以下简称"中国电建""上市公司"或"公司"）非公开发行人民币普通 股（A 股）2,080,124,211 股（以下简称"本次非公开发行"），每股面值人民币 1.00 元， 每股发行价格为 6.44 元，募集资金总额为人民币 13,395,999,918.84 元。公司已于 2023 年 1 月 13 日办理完毕本次非公开发行的新增股份登记。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为中国电建 本次非公开发行 A 股股票的保荐机构，履行持续督导职责期间截至 2024 年 12 月 31 日， 持续督导期限已满。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律法规和规范性文件的要求，出具本持续 督导保荐总结报告书，具体情况如下： 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不 ...

公司业绩与战略转型 - 2024年公司营收6336.85亿元同比增长4.07% 新签合同额1.27万亿元同比增长11.19% 净利润120.15亿元 经营活动现金净流入245.46亿元同比增长10.34% [2] - 截至2024年底合同存量2.13万亿元同比增长15.37% 2025年计划新签合同1.40万亿元 营收目标超6500亿元 [2] - 战略转型成效显著 传统业务向高端化、智能化、绿色化发展 战略性新兴产业营收贡献超40% 新签合同占比超50% 位列2024中国战略性新兴产业领军企业第7名 [2] 国际业务发展 - 2024年新签国际业务合同2239.57亿元同比增长4.08% 国际主营业务收入906.28亿元同比增长11.43% 电力与新能源营收稳居对外承包行业第一 [3] - 公司秉持稳中求进原则 2025年将重点推进市场开拓、精细管理、科技创新等措施 [3] 股东回报政策 - 2024年度拟每10股派发现金红利1.2695元 合计分配21.87亿元 占净利润20% 2011-2023年累计分红超170亿元 [4] - 已制定2025-2027年股东回报规划 强调分红稳定性与可预见性 [4] 市值管理与投资者关系 - 公司致力于成为全球绿色低碳产业领军企业 系统性推进市值管理三大环节（价值创造、经营、传递） [5] - 同步举办"走进上市公司"活动 通过专题片、展厅参观等方式展示战略转型成果与发展潜力 [5] 管理层与沟通机制 - 公司采用"现场会议+视频直播+网络互动"形式举办业绩说明会 副董事长王斌等高管出席 [1] - 管理层积极回应市值管理、新质生产力、现金流管控等资本市场关注的热点问题 [1]

5月13日下午，中国电建（601669）举办2024年度业绩暨现金分红说明会，并联合上海证券交易所同步 举办"走进上市公司"活动。 会上，中国电建管理层表示，2024年，公司总体呈现核心功能持续增强、战略转型加力提速、创新生态 不断优化、战新业务加速培育、品牌形象持续提升的积极态势。全年，新签合同额12706.91亿元，同比 增长11.19%，实现营业收入6336.85亿元，同比增长4.07%；归属于上市公司股东的净利润120.15亿元； 实现经营活动现金净流入245.46亿元，同比增长10.34%。 在投资者交流阶段，与会公司管理层积极回应投资者问题，对资本市场关注的市值管理、海外业务规 划、科技与数字化业务等热点问题进行了交流。 中国电建管理层表示，上市以来，公司始终将市值管理作为战略发展的重要组成部分，积极采取一系列 有效措施，致力于提升公司投资价值，增强股东回报能力。公司将以改善、解决"破净问题"为核心目 标，按照已经制定的《市值管理制度》要求，围绕《估值提升计划》的"价值创造-价值经营-价值传 递"三大环节，系统性推进市值管理举措。 具体来看，首先是加强价值创造，提高上市公司质量。一是强调建立健全市 ...

2024年及2025Q1公司综合毛利率yoy分别-0.1/-1.0pct至13.3%/10.9%。2024年公司工程/电力投资与运营毛利率分别yoy+0.1/+0.5pct至11.0%/44.9%，主要业务毛利率均改善。费用 战略转型前景值得期待，维持"买入"评级 考虑宏观投资节奏影响等，调整盈利预测。我们预计公司2025-2027收入yoy分别+8%/+10%/+10%至6,852/7,545/8,267亿，归母净利yoy分别为+10%/+9%/+8%至132/143/155亿。公司 风险提示：基建及电力能源投资需求低于预期，减值影响加大风险，运营业务不及预期。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 投资事件 公司公告2024年年报及2025年一季报。2024年公司收入、归母净利、扣非归母净利分别为6,337、120、111亿，yoy分别+4%、-7%、-5%。2024Q4及2025Q1公司收入、归母净利、扣非归母 收入延续正增，坚定推进电力投资与运营战略转型 公司收入增长延续较好韧性。2024年公司工程/电力投资与运营收入yoy分别+4%/+6%至5,750/254亿。 ...

公司Q1 毛利率有所下滑，费用率同比增长，减值同比收窄。公司2025 年Q1 综合毛利率10.81%，同比 下降0.95pct，费用率方面，公司2025 年Q1 期间费用率7.28%，同比提升0.21pct，其中，销售、管理、 研发和财务费用率分别同比变动0.01、0.11、-0.01、0.10pct 至0.24%、3.13%、2.26%和1.64%，减值方 面，2025 年一季度公司资产减值为冲回0.13 亿元，信用减值为-6.8 亿元，去年同期资产减值与信用减 值分别为-4.2 亿元、-15 亿元，减值相比去年同期显著收窄，合计同比改善约12.5 亿元，对利润率形成 正向贡献。综合来看，公司2025 年Q1 归属净利率1.85%，同比下降0.29pct，扣非后归属净利率1.82%， 同比下降0.33pct。 经营性现金流Q1 同比净流出，流出幅度有所扩大。公司Q1 经营活动现金流净流出405.19亿元，同比多 流出14.37 亿元，收现比97.60%，同比提升1.27pct；同时，公司资产负债率同比提升1.38pct 至79.61%， 应收账款周转天数同比增加10.53 至83.27 天。 24 年主动收 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收小幅增长但净利润有所减少 归属净利润同比减少12.03% 扣非后归属净利润同比减少13.99% [1][7] - 公司一季度收入小幅增长 新签订单有所下滑 能源电力、水资源与环境、其他业务新签金额同比下滑 城市建设与基础设施新签金额同比增长 [12] - 公司Q1毛利率有所下滑 费用率同比增长 减值同比收窄 归属净利率和扣非后归属净利率同比下降 [12] - 经营性现金流Q1同比净流出 流出幅度有所扩大 资产负债率同比提升 应收账款周转天数同比增加 [12] - 2024年公司主动收缩投资规模 新能源+抽水蓄能构成未来增长点 截至2024年底 公司控股并网装机容量同比增长22% [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价4.82元 总股本1722616万股 流通A股1307153万股 每股净资产8.18元 近12月最高/最低价6.24/4.33元 [9] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为634552、700110、787109、883059百万元 归属母公司所有者的净利润分别为12015、12954、13620、14255百万元 [17] 资产负债表 - 2024 - 2027E资产总计分别为1289001、1363175、1466115、1575873百万元 负债合计分别为1017424、1078779、1166413、1260146百万元 [17] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为24546、76905、72011、81304百万元 投资活动现金流净额分别为 - 55580、 - 65937、 - 63791、 - 63320百万元 筹资活动现金流净额分别为48703、 - 3686、 - 1204、 - 2171百万元 [17] 基本指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为0.63、0.75、0.79、0.83元 市盈率分别为8.60、6.41、6.10、5.82 市净率分别为0.57、0.48、0.45、0.42 [17]

中国国际金融股份有限公司 2、保荐机构已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间 的权利义务，并报上海证券交易所备案。 关于中国电力建设股份有限公司 2024 年度持续督导报告书 | 上市公司：中国电力建设股份有限公司（以下简称"中国电建"或"公司"） | | | --- | --- | | 保荐机构名称：中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"） | | | 项目保荐代表人：刘一飞 | 联系电话：010-65051166 | | 项目保荐代表人：乔小为 | 联系电话：010-65051166 | 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准中国电力 建设股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]3103 号）核准，中 国电建向 30 名发行对象非公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,080,124,211 股 （以下简称"本次非公开发行"）。中金公司担任中国电建本次非公开发行 A 股 股票的保荐机构。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 11 号——持续督导》等相关法规和规范性文件的要求，中金公司履行 ...

中国国际金融股份有限公司 关于中国电力建设股份有限公司 2024 年度持续督导现场检查报告 经中国证券监督管理委员会《关于核准中国电力建设股份有限公司非公开发行股票 的批复》（证监许可〔2022〕3103 号）核准，中国电力建设股份有限公司（以下简称"中 国电建""上市公司"或"公司"）非公开发行人民币普通股（A 股）2,080,124,211 股， 每股面值人民币 1.00 元，每股发行价格为 6.44 元，募集资金总额为人民币 13,395,999,918.84 元。2022 年 12 月 30 日，经保荐机构中国国际金融股份有限公司（以 下简称"中金公司"或"保荐机构"）扣除部分承销及保荐费用（含增值税）人民币 57,267,899.65 元后，实际收到的现金认购款净额为人民币 13,338,732,019.19 元，扣除剩 余应付的其他发行费用（含增值税）人民币 10,205,985.02 元后，实际收到的现金认购款 净额为人民币 13,328,526,034.17 元。该次募集资金到账时间为 2022 年 12 月 30 日，本 次募集资金到位情况已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 ...

中伊文化交流活动 - 中国电建在伊拉克纳西里耶市法拉赫学校举办中伊文化交流活动，向当地学生介绍中国文化 [1] - 活动内容包括讲解中伊历史渊源，如丝绸之路连接中国与古巴比伦（今伊拉克），以及两国在丝绸、瓷器、茶叶、香料、玻璃器皿等方面的交流 [1] - 互动环节中，学生积极参与问答，表现出对中国文化的浓厚兴趣，如提到北京、长城和中国美食 [1] - 活动在学校图书室举行，室内摆放着介绍中伊文化的阿拉伯语绘本 [1] 示范学校项目 - 法拉赫学校是中国电建承建的伊拉克1000所示范学校之一，济加尔省共有106所由中国电建承建 [1] - 目前所有学校已完工并移交，中企与校方保持密切联系，确保维保阶段平稳有序 [1] - 法拉赫学校是伊拉克首所完工移交的示范学校，伊拉克总理苏达尼曾出席移交仪式，称其为“中伊合作的一座里程碑” [2] - 学校设计现代、功能完备、质量优良，被伊拉克民众称为“中国学校” [2] 教育与社会影响 - 法拉赫学校是一所福利小学，现有学生近百人，示范学校项目显著缓解了伊拉克学生“上学难”问题 [2] - 学校校长哈姆扎·萨阿德强调教育对经济社会发展的重要性，并感谢中伊各方对学校的贡献 [2] - 中国电建为学校捐赠书包、文具等学习用品，并希望学生努力学习，未来为伊拉克发展作贡献 [2] 中伊合作与“一带一路” - 伊拉克教师穆罕纳德·阿布·阿尔里扎期待中伊文化沟通进一步加强，认为文化交流活动在学生心中播撒了友谊的种子 [2] - 中国电建表示“一带一路”是和平与发展之路，伊拉克示范学校是中伊共建“一带一路”的重要项目 [2] - 公司将继续秉持共商共建共享原则，推动中伊“一带一路”合作取得更多成果 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入6336.85亿元，同比增长4.07% [1] - 总资产达12890.01亿元，同比增长11.64% [1] - 新签合同额12706.91亿元，同比增长11.19% [1] - 经营活动现金流量净额245.46亿元，同比增长10.34% [1] 行业地位 - 位列"2024中国战略性新兴产业领军企业100强"第7位，建筑央企排名第一 [1] - 连续5年蝉联美国ENR"全球工程设计公司150强"榜首，连续10年保持中资企业第一 [1] - 在美国ENR"全球承包商250强"和"国际承包商250强"中分别排名第7位和第8位，连续10年保持电力工程领域全球第一 [1] 业务结构 - 工程承包与勘测设计主业贡献营业收入5750.03亿元 [2] - 能源电力业务新签合同额7628.17亿元，占总新签合同额60.03%，同比增长23.68% [2] 战略转型 - 新增抽水蓄能项目资源储备7015万千瓦，其中2090万千瓦通过核准 [2] - 新能源建设指标获取量2612万千瓦，同比增长15% [2] - 控股并网装机容量3312.76万千瓦，同比增长22%，清洁能源占比持续提升 [2] 国际化发展 - 国际业务新签合同额2239.57亿元，同比增长4.08% [2] - 签约埃及1.1吉瓦苏伊士湾风电、塞尔维亚国家足球体育场、刚果(布)KOLA钾盐矿、几内亚GIC铝土矿等标志性项目 [2] - 塞尔维亚体育场项目实现中资企业在欧洲高标准体育场馆领域突破 [2] 2025年规划 - 计划实现新签合同额13978亿元，营业收入目标6531.5亿元 [3] - 安排投资总额972.23亿元 [3] - 聚焦能源电力、水资源与环境、城市与基础设施、工程数字化四大领域 [3]