人事变动 - 郑永达因工作原因辞去董事长等职，仍任非执行董事等职[1] - 董事会选举李玉鹏为第五届董事会董事长，任期至第五届董事会届满[2] 新董事长信息 - 李玉鹏1989年8月出生，毕业于厦门大学获学士学位[5] - 曾于厦门建发集团工作，现任厦门建发股份有限公司监事[5] - 未持有公司股票，无关联关系，未受处罚和惩戒[5]

人事变动 - 公司选举李玉鹏为第五届董事会董事长[1] - 李玉鹏自2025年3月21日起由非执行董事调任为执行董事[2] 融资事项 - 公司向工行上海市分行营业部申请20000万元流动资金贷款[4] - 公司向平安银行上海分行申请18000万元综合授信额度[5] 担保情况 - 上海宇霄为工行贷款提供抵押及连带责任保证担保[4] - 上海红星美凯龙装饰家具城有限公司为平安银行授信提供抵押担保[5] 议案表决 - 选举董事长议案同意14票、反对0票、弃权0票[1] - 董事调职议案同意14票、反对0票、弃权0票[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [2][12] 报告的核心观点 - 美凯龙作为国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，虽24年受经济、行业等因素业绩预亏，但股东结构优化带来协同契机，积极响应“以旧换新”有望激活存量需求。预计25年随着消费复苏等业绩好转，给予“优于大市”评级 [8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 美凯龙股价在2024年3月至2025年3月期间波动，与海通综指对比有不同表现，沪深300对比中1M、2M、3M绝对涨幅分别为 -7.4%、2.0%、 -24.5%，相对涨幅分别为 -7.5%、 -3.1%、 -24.0% [4][5] 公司概况 - 美凯龙是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，经营多种类型商场并提供泛家居消费服务。截止24年末，经营77家自营商场、257家委管商场，战略合作7家商场，授权33家特许经营项目含405家店/产业街 [8] 业绩情况 - 24Q1 - Q3实现收入61.1亿元，同比下滑29.6%，净利润亏损18.9亿元，计提资产减值准备7.64亿元，核销资产7.92亿元。24年全年预计净利润 -27.3至 -23.3亿元，扣非净利润 -16.7至 -14.3亿元 [8] 业绩预亏原因 - 受国内经济形势和地产后周期消费调整影响，行业加速出清，商场出租率阶段性下降；对部分商户减免租金及管理费；调整战略与品类布局，引入新能源汽车等品类致收入暂时下降，年度投资性物业估值下调逾14亿元 [8] 发展契机 - 2023年6月引入新股东建发股份、联发集团，有助于优化治理结构、提升经营效率，与建发股份在供应链、地产业务等方面有协同性 [8] “以旧换新”情况 - 近20个省249家商场接入政府平台推动家电家居“以旧换新”，截至24年12月22日，249家卖场消费补贴订单数61.6万单，订单额58.5亿，中央财政补贴10亿，补贴占销售额17%左右，商场还提供上门维修保养和免费拖旧服务 [8] 盈利预测假设 - 预计24 - 26年自营商场收入增速为 -22%、 -5%、 +1%；委管商场收入增速为 -29%、 +3%、 +3%；家装相关服务及商品销售收入增速为 -10%、 +10%、 +10%；建造施工及设计收入增速为 -10%、 +10%、 +10%；其他业务收入增速为0%、 +10%、 +10% [10][11] 综合盈利预测 - 预计24 - 26年收入分别为92.89、93.17、96.94亿元，同比增速 -19.33%、 +0.31%、 +4.05%；归母净利润分别为 -24.27、0.61、4.38亿元，同比增速 -9.51%、 +102.50%、 +622.41% [11] 估值与评级依据 - 作为家具卖场龙头，聚焦主业，核心自营经营指标向好，给予一定估值溢价。参考可比公司给予26年33 - 35倍PE估值，对应合理价值区间3.32 - 3.52元，对应1.49 - 1.58倍PS [12] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面，对2023 - 2026年财务数据进行分析和预测 [14]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会4月2日14点30分召开[3] - 会议地点在上海闵行区申长路1466弄红星美凯龙总部B座南楼3楼[3] - 审议豁免公司部分自愿性承诺的议案[7] 投票信息 - 网络投票起止时间为2025年4月2日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 登记信息 - A股股权登记日为2025年3月28日[16] - 现场登记时间为2025年4月2日13:30 - 14:20[17] 联系信息 - 会议联系地址为上海闵行区申长路1466弄5号红星美凯龙总部A座南楼4楼[20] - 会议联系电话为（8621）52820220[20] 回执信息 - 回执填妥签署后需于2025年4月1日前送达公司[27]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会4月2日13:30 - 14:20登记，14:30开始[7][12] - 会议地点在上海市闵行区申长路1466弄红星美凯龙总部B座南楼3楼会议中心[12] 公司情况 - 2020年承诺不从事房地产开发业务，遵守调控政策[13] - 2023年8月15日完成控股股东和实际控制人变更[16] 未来展望 - 拟申请豁免承诺，预售部分项目可售部分盘活资金[16] - 豁免议案已获董事会、监事会审议通过[18]

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-014 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于豁免公司部分自愿性承诺的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2025 年 3 月 5 日，公司召开第五届董事会第三十二次临时会议、第五届监 事会第七次临时会议，审议通过了《关于豁免公司部分自愿性承诺的议案》，同 意豁免公司在前期做出的部分自愿性承诺。上述事项已经独立董事专门会议审议 通过。本次豁免承诺事项尚需提交公司股东大会审议。现将具体情况公告如下： 一、公司前期作出相关自愿性承诺的商业背景及承诺具体内容 公司作为国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商， 主要通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商 户、消费者和合作方提供全面服务。 红星美凯龙家居集团股份有限公司 "1、本公司目前不从事房地产开发业务，本公司对物业的建设及持有情况符 合国家房地产宏观调控政策要求；未来本公司的经营活动将会遵守国家房地产宏 观调控政策要 ...

会议信息 - 公司第五届监事会第七次临时会议于2025年3月5日召开[1] - 会议应出席监事4人，实际出席4人[1] 议案情况 - 审议通过《关于豁免公司部分自愿性承诺的议案》[1] - 表决结果为同意4票、反对0票、弃权0票[2] - 该议案尚须提交公司股东大会审议[2]

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-012 红星美凯龙家居集团股份有限公司 第五届董事会第三十二次临时会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第三 十二次临时会议以电子邮件方式于 2025 年 2 月 28 日发出通知和会议材料，并于 2025 年 3 月 5 日以通讯方式召开。会议应出席董事 14 人，实际出席董事 14 人， 会议由董事长郑永达主持，本次会议的召开及审议符合《中华人民共和国公司法》 和《红星美凯龙家居集团股份有限公司章程》等相关规定。会议形成了如下决议： 一、审议通过《关于豁免公司部分自愿性承诺的议案》 表决结果：同意 14 票、反对 0 票、弃权 0 票 本议案尚须提交公司股东大会审议。 详情请见公司同日在指定媒体披露的《关于豁免公司部分自愿性承诺的公 告》（公告编号:2025-014）。 二、审议通过《关于召开公司 2025 年第二次临时股东大会的议案》 表决结果：同 ...

呈交日期: 2025年3月5日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01528 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | ...

资金使用 - 2024年3月4日公司审议通过用部分闲置募集资金暂时补充流动资金议案[1] - 2024年3月5日公司从募集资金专用账户转出35000万元[2] 资金归还 - 截至2025年3月3日公司足额归还暂时补充流动资金的闲置募集资金[2] - 经审议通过用于暂时补充流动资金的募集资金已全部归还完毕[2]