周三（7月9日），生物科技指数ETF涨2.29%，公用事业ETF、网络股指数ETF、全球科技股指数ETF均 涨超0.8%。半导体ETF、科技行业ETF、可选消费ETF均涨超0.5%。金融业ETF、金融业ETF涨超 0.3%。而日常消费品ETF、能源业ETF跌超0.5%。 ...

美股盘初行业ETF表现 - 生物科技指数ETF(IBB)当前价132 10美元，上涨2 77美元(涨幅2 14%)，成交量63 515份，总市值104 89亿美元，年初至今微涨0 01% [2] - 半导体ETF(SMH)当前价286 79美元，上涨3 31美元(涨幅1 17%)，成交量31 43万股，总市值33 90亿美元，年初至今累计上涨18 42% [2] - 全球科技股指数ETF(IXN)当前价93 68美元，上涨0 76美元(涨幅0 82%)，成交量5 242股，总市值13 12亿美元，年初至今上涨10 75% [2] 其他行业ETF涨跌情况 - 全球航空业ETF(JETS)上涨0 19美元(涨幅0 79%)，总市值7 60095亿美元，年初至今下跌4 81% [2] - 医疗业ETF(XLV)上涨0 90美元(涨幅0 67%)，成交量44 74万股，总市值260 01亿美元，年初至今微跌0 38% [2] - 科技行业ETF(XLK)上涨1 63美元(涨幅0 64%)，成交量15 89万股，总市值820 34亿美元，年初至今上涨11 30% [2] - 区域银行ETF(KRE)上涨0 33美元(涨幅0 53%)，成交量35 30万股，总市值52 98亿美元，年初至今上涨6 62% [2] - 银行业ETF(KBE)上涨0 28美元(涨幅0 48%)，成交量31 939股，总市值45 47亿美元，年初至今上涨7 38% [2] 部分行业ETF表现 - 金融业ETF(XLF)上涨0 17美元(涨幅0 33%)，成交量131 40万股，总市值583 01亿美元，年初至今上涨9 15% [2] - 网络股指数ETF(FDN)上涨0 66美元(涨幅0 25%)，总市值177 84亿美元，年初至今上涨10 14% [2] - 公用事业ETF(XLU)微涨0 10美元(涨幅0 12%)，成交量55 78万股，总市值117 94亿美元，年初至今上涨8 85% [2] 下跌行业ETF - 日常消费品ETF(XLP)下跌0 23美元(跌幅0 28%)，成交量57 82万股，总市值137 27亿美元，年初至今仍上涨4 45% [2] - 能源业ETF(XLE)下跌0 26美元(跌幅0 29%)，成交量81 51万股，总市值221 00亿美元，年初至今上涨4 67% [2]

行业ETF表现 - 能源业ETF收涨2.68%至88.50美元，年初至今累计上涨4.97%，总市值达221.63亿美元 [1][2] - 半导体ETF上涨1.33%至283.48美元，年初至今涨幅达17.06%，总市值33.51亿美元 [1][2] - 生物科技指数ETF上涨0.94%至129.33美元，总市值102.69亿美元，但年初至今下跌2.09% [1][2] - 区域银行ETF上涨0.91%至63.15美元，年初至今上涨6.06%，总市值52.70亿美元 [1][2] - 银行业ETF上涨0.69%至58.46美元，年初至今上涨6.87%，总市值45.25亿美元 [1][2] - 全球航空业ETF微涨0.55%至23.94美元，但年初至今下跌5.56%，总市值7541.10万美元 [2] - 科技行业ETF上涨0.54%至256.29美元，年初至今上涨10.60%，总市值815.15亿美元 [2] - 医疗业ETF上涨0.45%至134.97美元，总市值258.29亿美元，但年初至今下跌1.04% [2] - 全球科技股ETF上涨0.39%至92.92美元，年初至今上涨9.85%，总市值13.01亿美元 [2] 下跌行业ETF - 可选消费ETF下跌0.34%至217.66美元，年初至今下跌2.51%，总市值273.39亿美元 [1][2] - 网络股指数ETF下跌0.77%至267.17美元，但年初至今仍上涨9.87%，总市值177.40亿美元 [1][2] - 金融业ETF下跌0.89%至52.21美元，年初至今上涨8.79%，总市值581.12亿美元 [1][2] - 日常消费品ETF下跌0.93%至81.35美元，总市值137.66亿美元，但年初至今仍上涨4.75% [2] - 公用事业ETF下跌1.06%至81.14美元，年初至今上涨8.71%，总市值117.79亿美元 [2] 个股表现 - 标普500能源板块中，DVN、哈里伯顿、APA、西方石油公司、赫斯公司、贝克休斯、Diamondback Energy涨幅均超过4.21% [1] - Diamondback能源在纳斯达克100指数成分股中表现第五 [1] - EQT下跌2.33%，Expand能源下跌2.38% [1]

行业ETF表现 - 全球航空业ETF当前价24.22美元，上涨0.41美元(+1.72%)，成交量33509份，总市值7629.08万美元，年初至今下跌4.46% [2] - 生物科技指数ETF当前价128.91美元，上涨0.79美元(+0.62%)，成交量16180股，总市值102.35亿美元，年初至今下跌2.41% [2] - 半导体ETF当前价281.05美元，上涨1.29美元(+0.46%)，成交量11.76万股，总市值33.22亿美元，年初至今上涨16.05% [2] - 能源业ETF当前价86.46美元，上涨0.27美元(+0.31%)，成交量52.79万股，总市值216.52亿美元，年初至今上涨2.55% [2] - 医疗业ETF当前价134.78美元，上涨0.42美元(+0.31%)，成交量18.57万股，总市值257.92亿美元，年初至今下跌1.18% [2] - 可选消费ETF当前价218.99美元，上涨0.59美元(+0.27%)，成交量12.87万股，总市值275.06亿美元，年初至今下跌1.91% [2] - 科技行业ETF当前价255.51美元，上涨0.59美元(+0.23%)，成交量12.35万股，总市值812.66亿美元，年初至今上涨10.26% [2] - 全球科技股ETF当前价92.69美元，上涨0.13美元(+0.14%)，成交量3308股，总市值12.98亿美元，年初至今上涨9.58% [2] - 区域银行ETF当前价62.65美元，上涨0.07美元(+0.11%)，成交量114.29万股，总市值52.28亿美元，年初至今上涨5.22% [2] - 网络股指数ETF当前价269.52美元，上涨0.27美元(+0.10%)，成交量1128股，总市值178.96亿美元，年初至今上涨10.84% [2] - 银行业ETF当前价58.10美元，上涨0.04美元(+0.08%)，成交量35116股，总市值44.97亿美元，年初至今上涨6.22% [2] - 日常消费品ETF当前价81.72美元，下跌0.40美元(-0.48%)，成交量85.28万股，总市值138.28亿美元，年初至今上涨5.22% [2] - 金融业ETF当前价52.41美元，下跌0.27美元(-0.50%)，成交量390.55万股，总市值583.40亿美元，年初至今上涨9.22% [2] - 公用事业ETF当前价80.87美元，下跌1.14美元(-1.39%)，成交量95.47万股，总市值117.40亿美元，年初至今上涨8.35% [2] 行业ETF涨跌情况 - 全球航空业ETF涨幅最大，达1.72% [1][2] - 生物科技指数ETF涨幅次之，达0.62% [1][2] - 公用事业ETF跌幅最大，达1.39% [1][2]

QDII额度放宽与基金限购调整 - 国家外汇局新发放QDII额度后，多只QDII基金公告放宽限购额度，部分场内ETF溢价缓解[1] - 易方达基金调整旗下5只QDII产品单日申购上限，纳斯达克100ETF联接上限从100元提升至2000元，其余4只从100元提至1000元[3] - 华宝基金旗下3只QDII产品同步放宽限购，华宝致远混合(QDII)门槛从2万元上调至20万元[3] QDII额度分配与机构动态 - 截至6月30日，我国QDII投资额度总计1708.69亿美元，覆盖191家机构[4] - 公募基金成额度发放主要受益方：16家基金公司各获5000万美元，8家获4000万美元，另有8家获3000万美元[4] - 睿远基金、财通证券资管首次获批额度均为5000万美元，11家基金管理公司正在申请QDII业务资格[5] QDII市场现状与供需矛盾 - 当前311只QDII基金中，130只限购、91只暂停申购，合计占比超70%[6] - 外汇额度优先分配至溢价平抑及高需求产品，市场长期存在额度不足与需求旺盛的矛盾[7] 港股与美股市场表现对比 - 年内港股QDII基金业绩显著跑赢美股，多只创新药主题产品涨幅超50%，而纳斯达克ETF平均涨幅仅8%[8][9] - 中金测算南向资金全年或超万亿港元，港股估值仍低于历史均值，中长期配置价值突出[8] - 美股标普500、纳斯达克指数创历史新高，但回报预期受经济"软着陆"及AI产业进展影响[10] 机构后市观点 - 中庚基金认为港股估值性价比全球领先，集中高创新性企业，仍是重要配置方向[8] - 华东公募人士指出美股走势取决于经济是否避免衰退及AI技术突破，浦银安盛关注美联储降息预期（9月降息概率69.7%）[10]

行业ETF表现 - 生物科技指数ETF收跌1.45%，当前价128.12美元，总市值101.73亿美元，年初至今下跌3.01% [1][2] - 半导体ETF下跌1.36%，当前价279.76美元，年初至今上涨15.52% [1][2] - 全球航空业ETF下跌1.29%，当前价23.81美元，年初至今下跌6.07% [1][2] - 银行业ETF下跌1.29%，当前价58.06美元，总市值44.94亿美元，年初至今上涨6.14% [1][2] - 可选消费ETF下跌1.27%，当前价218.40美元，总市值274.32亿美元，年初至今下跌2.18% [1][2] - 区域银行ETF下跌1.03%，当前价62.58美元，总市值52.22亿美元，年初至今上涨5.10% [1][2] - 能源业ETF下跌0.97%，当前价86.19美元，总市值215.84亿美元，年初至今上涨2.23% [1][2] - 金融业ETF下跌0.96%，当前价52.68美元，总市值586.35亿美元，年初至今上涨9.77% [1][2] - 全球科技股指数ETF下跌0.83%，当前价92.56美元，总市值12.96亿美元，年初至今上涨9.42% [1][2] - 科技行业ETF下跌0.79%，当前价254.92美元，总市值810.79亿美元，年初至今上涨10.01% [1][2] - 网络股指数ETF上涨0.09%，当前价269.25美元，总市值178.78亿美元，年初至今上涨10.73% [1][2] - 公用事业ETF上涨0.18%，当前价81.99美元，总市值119.03亿美元，年初至今上涨9.85% [1][2] 行业板块表现 - 可选消费板块下跌1.26%，当前价1,761.18美元 [3] - 材料板块下跌1.04%，当前价570.3美元 [3] - 能源板块下跌1%，当前价659.99美元 [3] - 金融板块下跌0.95%，当前价876.81美元 [3] - 通信服务板块下跌0.89%，当前价372.66美元 [3] - 医疗保健板块下跌0.87%，当前价1,566.97美元 [3] - 房地产板块下跌0.81%，当前价260.43美元 [3] - 科技板块下跌0.81%，当前价4,995.86美元 [3] - 工业板块下跌0.34%，当前价1,260.07美元 [3] - 日常消费品板块上涨0.11%，当前价906.56美元 [3] - 公用事业板块上涨0.17%，当前价416.34美元 [3]

美股行业ETF表现 - 可选消费ETF当前价218 19美元 单日下跌3 02美元(-1 37%) 总市值274 05亿美元 年初至今累计下跌2 27% [1][2] - 半导体ETF当前价281 22美元 单日下跌2 40美元(-0 85%) 成交量22 99万股 年初至今上涨16 13% [1][2] - 生物科技指数ETF当前价129 11美元 单日下跌0 89美元(-0 68%) 总市值102 51亿美元 年初至今下跌2 26% [1][2] 能源与科技板块 - 能源业ETF当前价86 56美元 单日下跌0 47美元(-0 54%) 成交量148 98万股 年初至今上涨2 67% [2] - 科技行业ETF当前价255 63美元 单日下跌1 33美元(-0 52%) 总市值813 04亿美元 年初至今上涨10 31% [2] - 全球科技股ETF当前价92 93美元 单日下跌0 40美元(-0 43%) 年初至今上涨9 86% [2] 防御性板块走势 - 日常消费品ETF当前价81 87美元 单日下跌0 31美元(-0 38%) 成交量84 75万股 年初至今上涨5 42% [2] - 公用事业ETF当前价81 75美元 单日下跌0 09美元(-0 11%) 年初至今上涨9 53% [2] 金融与特殊行业 - 银行业ETF当前价58 86美元 单日上涨0 04美元(+0 07%) 年初至今上涨7 60% [2] - 金融业ETF当前价53 24美元 单日上涨0 05美元(+0 09%) 总市值592 59亿美元 年初至今上涨10 94% [2] - 全球航空业ETF当前价24 13美元 微涨0 01美元(+0 03%) 年初至今下跌4 82% [2]

一、美元帝国的裂缝与市场的集体误判 看着美元指数那张触目惊心的走势图，我突然想起索罗斯那句名言："世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。"2025年上半年的美元暴跌，表面是47年 未遇的危机，实则暗藏着一场精彩的预期博弈。作为深耕量化领域的老兵，我亲历过太多次"众人皆醉我独醒"的时刻——当财经头条都在渲染美国经济衰退 时，我的数据库里却闪烁着截然不同的信号。 二、预期差的炼金术 记得2018年毛衣占时，我的导师说过："市场永远在交易'你以为的你以为'。"这次美元暴跌中，普通投资者看到的是进出口数据萎缩（图2），而我关注的却 是华尔街对冲基金正在悄悄增持的科技股期权。这就像玩德州扑克，高手从不在意桌面上的明牌，他们计算的是对手筹码堆的倾斜角度。 五、美联储换帅前的数据预判 眼下市场对美联储主席人选的猜测，让我想起2022年英国首相更迭时的英镑走势。当时主流观点认为政治动荡利空货币，但量化模型显示做空动能已呈衰竭 态。这次同样如此——无论特朗普提名谁，关键要看期权市场隐含波动率的变化曲线。 三、大数据下的资金博弈真相 去年操作过的一只半导体个股堪称经典案例。当媒体都在报道行业库存危机时，量化系统却捕捉到机构"震 ...

权益市场回顾与观察 - 上周A股震荡上涨，沪深300上涨1.54%，中证1000上涨0.56%，钢铁、煤炭和建筑材料等传统周期类行业领涨 [2][15] - 港股走势弱于A股，恒生指数下跌1.5%，恒生科技指数下跌2.3% [15] - 日均成交1.44万亿元，环比下降3%，流动性环境仍为A股重要支撑 [15] 反内卷政策影响 - 中央财经委员会第六次会议提出治理"内卷式"竞争，推动落后产能有序退出，政策导向转向压减无效供给和推动产业升级 [3][16] - 反内卷涉及钢铁、水泥、光伏、锂电、生猪等行业，供给收缩预期升温，但行业层面落地政策尚未全面出台 [16] - 相比2016年供给侧改革，本轮重点是通过技术升级和创新引导推动制造业向高端差异化竞争转型 [16] 深海科技与半导体动态 - 深海科技首次写入政府工作报告，产业链覆盖上游原材料、中游装备制造和下游资源开发，后续政策释放可能反复催化板块 [4][16] - 美国取消部分对华EDA工具出口限制，Synopsys和Cadence恢复对华销售，但国产EDA工具仍需攻克技术瓶颈和产业链协同 [4][17] - 半导体自主可控领域，制造设备和材料环节的核心设备突破仍是市场焦点 [17] 公募基金市场动态 - 北证专精特新指数发布，覆盖高端装备制造、新一代信息技术、新材料等领域，可能催生更多主题类基金 [4][18] - 北交所迎来双指数时代，专精特新指数或提升交投活跃度 [18] 主动权益基金指数表现 - 主动股基优选指数上周上涨0.46%，成立以来超额收益11.29% [5] - 医药股基优选指数表现突出，上周上涨6.88%，成立以来超额收益21.94% [9] - 成长股基优选指数上周上涨1.15%，成立以来超额收益15.96% [8] - 消费股基优选指数上周上涨0.57%，成立以来超额收益15.46% [10] - 科技股基优选指数上周上涨0.46%，成立以来超额收益15.71% [11] - 高端制造股基优选指数上周上涨1.73%，成立以来超额收益-3.19% [12] - 周期股基优选指数上周上涨1.11%，成立以来超额收益3.73% [13]

鹏华基金业绩表现 - 鹏华医药科技股票A(001230)包揽医药医疗健康行业股票型基金(A类)七年期、五年期、三年期和一年期4大冠军，过去七年净值增长率147.17%同类排名1/17，过去一年净值增长率59.64%同类排名1/45 [1] - 鹏华创新升级混合A(012093)在偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)过去三年和过去一年净值增长率分别为28.95%和48.82%，同类排名前4% [1] - 鹏华盛世创新A(LOF)(160613)过去七年、五年和三年净值增长率分别为121.16%、50.01%和28.10%，在偏股型基金中同类排名34/374、45/552和28/1343 [3] - 鹏华优选价值股票A(008134)三年期净值增长率34.81%，在标准股票型基金(A类)中排名第9/308 [3] - 鹏华稳健鸿利一年持有期混合A(012640)三年期净值增长率27.86%，在偏股型基金中排名29/1343 [3] - 鹏华弘嘉灵活配置混合A(003165)过去七年、五年和三年净值增长率分别为153.58%、58.84%和20.70%，在灵活配置型基金中同类排名前7% [5] - 鹏华尊惠18个月定期开放混合A(005416)过去七年净值增长率91.44%，在普通偏债型基金中位列第2/34 [5] - 鹏华安庆混合A(009667)过去3年净值增长率17.50%，在普通偏债型基金中同类排名9/243 [5] - 鹏华弘益灵活配置混合A(001336)过去五年净值增长率39.82%同类排名10/108，过去三年净值增长率22.75%同类排名4/108 [6] - 鹏华弘利灵活配置混合A(001122)过去三年净值增长率14.41%同类排名8/108 [7] - 鹏华弘和灵活配置混合A(001325)过去一年净值增长率27.60%同类排名4/108 [7] - 鹏华安锦一年持有期混合A过去一年净值增长率11.81%同类排名3/72 [7] - 鹏华新能源汽车主题混合A(016067)过去一年净值增长率56.92%同类排名2/16 [7] - 鹏华碳中和主题混合A(016530)过去一年净值增长率105.51%同类排名1/32 [7] 基金经理投资策略 - 金笑非认为未来可能出现市值巨大的医药信息化和医疗数据公司，中国庞大人口带来海量医疗需求，政策推动医疗数字化转型，技术发展提升数据处理能力 [2] - 伍旋坚持"好价格买好公司"的投资策略，保持独立思考和持续学习，拓展能力圈至数字经济、高端制造、品牌消费领域 [4] - 汤志彦指出投资本质是资产定价，计算机科学发展带来算力通缩，极度高估美股科技股见顶下跌和极度低估港股回暖将带来全球资金重新配置 [6] 行业发展趋势 - 医药信息化和医疗数据领域具有广阔市场前景，政策支持和技术进步推动行业发展 [2] - 数字经济、高端制造、品牌消费领域存在优质投资标的 [4] - 新能源汽车和碳中和主题基金表现突出，鹏华新能源汽车主题混合A过去一年净值增长率56.92%，鹏华碳中和主题混合A过去一年净值增长率105.51% [7]