控股股东定增与质押情况 - 控股股东伍超群对质押给招商证券的122,280,000股无限售流通股进行展期 目前持有40.67%股份 质押比例为15.53% [1] - 2023年6月公司向伍超群定向增发 发行价12.83元/股 募集资金8亿元 目前股价11.63元 定增股份处于浮亏状态 [1][2] - 定增资金来源于质押融资 2024年因股价下跌已进行5次补充质押 2023年起股利支付率从30%提升至近100% 或与缓解质押压力相关 [2] 产能扩张与利用率问题 - 2023年定增资金投向"年产60万吨调味品智能制造项目" 一期20万吨酱油+10万吨料酒已投产 二期30万吨酱油在建 投入进度达99.57% [3] - 2024年酱油产能利用率从2022年的107.81%降至88% 料酒2022年利用率仅57.6% 剩余30万吨产能消化存疑 [3][4] - 2023-2024年固定资产从8.83亿元增至15.77亿元 但业绩下滑导致产能闲置 [3] 零添加战略与市场表现 - 公司2008年推出零添加产品 2018年确立为主战略 2022年借海天添加剂事件实现连续4季度高增长 [4][5] - 2024年营收下滑4.16% 酱油收入降3.75% 食醋收入降12.52% 行业酱油销售额仅增1.5% 零添加红利消退 [5] - 2025年3月"千禾0"商标因检测报告引发品牌危机 消费者质疑零添加真实性 股价大幅下跌 [6] 行业竞争格局 - 酱油行业呈一超多强格局 海天为第一梯队 中炬高新与千禾味业属第二梯队 [4] - 2022年后海天增速骤降 中炬高新两年收入下滑 行业需求疲软竞争加剧 [4][5]

业绩总结 - 2024年12月31日资产总额44.80亿元，2025年3月31日为45.33亿元[7] - 2024年12月31日负债总额8.32亿元，2025年3月31日为7.23亿元[7] - 2024年12月31日归属上市公司股东净资产36.48亿元，2025年3月31日为38.11亿元[7] - 2024年度经营活动现金流量净额3.38亿元，2025年1 - 3月为1.58亿元[7] - 截至2025年3月31日，公司资产负债率为15.94%[8] 理财投资 - 公司可用不超5亿元自有资金买中低风险理财产品及国债逆回购，可滚动使用12个月[1] - 公司用4亿元闲置自有资金滚动买国债逆回购，GC091年化收益率1.90%和1.96%，收益分别为33.14万和14.65万[1] - 最近十二个月国债逆回购R - 014投入3000万元，收益2.37万元[13] - 国债逆回购合计投入金额为94000，当前持有金额为88000，累计收益为144.53，已到期金额为6000[14] - 最近12个月内单日最高投入金额为31000，占最近一年净资产的比例为8.5%[14] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的比例为0.28%[14] - 目前已使用理财额度为6000，尚未使用额度为44000，总理财额度为50000[14] - 公司买理财金额4亿元，占最近一期期末货币资金比例29.14%，占净资产比例10.5%，占总资产比例8.82%[9] - 理财产品在“其他流动资产”列示，赎回收益在“投资收益”列示[10]

公司理财活动 - 公司近期使用闲置自有资金滚动购买国债逆回购品种，总金额为4亿元 [1] - 购买的国债逆回购品种包括GC091、R-28、GC028等，期限从7天到91天不等 [1] - 年化收益率在1 58%至1 90%之间 [1] 资金使用情况 - 本次购买理财金额占公司最近一期期末货币资金的比例为29 14% [1] - 占公司最近一期期末净资产的比例为10 5% [1] - 占公司最近一期期末总资产的比例为8 82% [1] 财务影响 - 截至2025年3月31日，公司资产负债率为15 94% [1] - 本次理财活动对公司现金流动性影响较小 [1] - 不会对公司未来主营业务、财务状况、经营成果等造成重大影响 [1]

股份质押 - 控股股东伍超群质押展期股份数122,280,000股，占其持股29.26%、总股本11.90%[2] - 质押起始于2023年6月26日和2024年1月8日，原到期日2025年6月25日，展期至2026年6月25日[2] - 截至公告日，伍超群累计质押股份159,580,000股，占其持股38.18%、总股本15.53%[4] 股东持股 - 伍超群持股417,963,379股，占比40.67%[4] 其他情况 - 本次展期质押股份无重大资产重组等业绩补偿义务[4]

业绩总结 - 2024年公司营业收入307,338.67万元，同比下降4.16%[9] - 2024年利润总额60,809.88万元，同比下降3.36%[9] - 2024年归属于母公司股东的净利润51,415.16万元，同比下降3.07%[9] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为33,829.07万元，同比减少28.03%[9] - 2024年末总资产448,007.85万元，同比增长4.97%[11] - 2024年末负债总额为83,180.93万元，资产负债率为18.57%，较上年同期增加4.15个百分点[17] - 2024年销售毛利率37.19%，销售净利率16.73%，净资产收益率14.29%[41] 未来展望 - 2025年营业收入目标313,276.64万元，同比增长1.93%；净利润目标52,015.13万元，同比增长1.17%[53] 新产品和新技术研发 - 2025年要给微生物发酵专业人才创新空间，加强与多方合作推动技术升级[82] - 2025年研发人员要下市场与用户沟通，适时推出新产品满足需求[82] 市场扩张和并购 - 公司推进“年产60万吨调味品智能生产线建设项目”以满足未来增量和多样化需求[77] 其他新策略 - 2024年召开两次青年人才选拔会议，储备新生力量并提拔多名青年营销管理干部[75] - 2024年修订《独立董事工作制度》等内部管理规范性文件以匹配法规和时代要求[76] - 2025年要强化QA与QC，高标准严要求进行品质管控[82] - 2025年做精做细供应工作，加强对大宗原料量价走势的研判[83] - 2025年线下要强化营销网络建设，横向拓展与纵向渗透并进[84] - 2025年线上要强化品牌推广，用好大数据捕捉营销机会[84] - 2025年特通要强化研发和生产赋能，及时响应客户需求[84] - 2025年监事会以财务监督为中心，加强对重大事项监督[101] - 公司修订《千禾味业食品股份有限公司董事会议事规则》等多项制度[118][121][124][127] - 公司应回购注销71名激励对象的225万股限制性股票，约占公司当前总股本的0.2189%[129]

销售表现 - 5月线上销量环比增长35%，主要受益于618促销活动，抖音、京东、天猫等平台大幅增长，天猫旗舰店料酒品类行业第一 [1] - 5月线下销量环比增长20%，大润发华东、沃尔玛、红旗等渠道增长显著，与永辉、物美、中百联合营销活动带动单日销量增长18% [1] - KA大客户周转率提升，5月库存环比下降4.5天 [1] 市场监管与合规 - 3月"千禾0"商标与"零添加"话题引发争议，市场监管部门突击检查千禾23批次产品，结果均符合国家标准 [1] - 国家卫健委和市场监管总局发布新规，禁止预包装食品使用"零添加"等用语，设置两年过渡期，2027年3月正式实施 [1] - 公司表示"千禾0"商标仅为区分产品类型，将尽快落实新规要求，取消部分产品"零添加"标注 [2]

市场表现 - 5月线上销量环比4月增长约35%，抖音、京东、天猫等平台表现稳步回升 [1][3] - 线下渠道5月销量环比4月增长约20%，沃尔玛、红旗连锁等商超销售大幅回升 [1][3] - 天猫旗舰店料酒品类行业第一，健康调味品在C端渗透率提升 [3] - 端午节期间促销活动销量环比5月增长31%，全国开展促销活动625场 [3] 行业规范 - 国家发布《新规》，明确禁止预包装食品使用"零添加"等用语，设置两年过渡期 [2] - 《新规》填补行业规范空白，促进生产者规范标识，杜绝市场乱象 [2] - 公司表示将尽快落实《新规》要求，取消部分产品"零添加"字样 [2] 消费者趋势 - 健康调味品市场需求持续增长，消费者转向配料简单、味道自然的产品 [4] - 消费者对食品安全要求更严格，品质认知更为理性 [5] - 央视财经频道深度报道公司酱油酿造过程，认可其产品品质 [5] 公司回应 - 公司强调"千禾0"商标产品仅用食品原料，绝不添加食品添加剂 [2][5] - 董事长明确表示零添加产品配料表真实，不存在违反生产要求的情况 [5] - 权威部门检测和官方媒体认可平息市场争议 [6] 行业影响 - 监管力度提升给品质保证的企业更多机会，行业将优胜劣汰 [5] - 《新规》明确指导或为专注产品创新研发的企业带来新增长机会 [6]

公司业绩表现 - 2024年公司营收同比下降4.16%至30.73亿元，为2016年上市以来首次业绩双降 [1] - 核心产品酱油收入同比下滑3.75%，导致全年营收下降 [1] - 2024年一季度营收同比下滑7.15%至8.3亿元，主要区域收入均同比下滑 [1] - 2024年除一季度外，其余三个季度营收分别同比下滑2.53%、12.63%和10.3% [5] 经销商动态 - 2024年一季度经销商数量净减少34个，期末降至3282个 [1] - 2022年经销商数量净增439个，2023年净增1020个创历史新高，2024年仅净增66个 [7] - 2024年上半年经销商数量达3560个峰值，下半年回落至3316个 [7] - 东部区域经销商727个，南部316个，中部749个，北部607个，西部883个 [2] 产品与市场竞争 - 酱油销量增速从2022年27.49%、2023年33.19%放缓至2024年1.27% [5] - 海天味业零添加系列销量2024年同比增长超60%，有机酱油复购率80% [6] - 海天酱油销量同比增长11.63%，收入增长8.87%至137.58亿元 [6] - 公司酱油毛利率38%，较海天低6.7个百分点 [8] 成本与价格策略 - 2024年公司每吨酱油成本约1933.45元，较海天低490元 [8] - 低原料成本未转化为高毛利，反映低端产品占比高稀释综合毛利率 [8] 行业趋势与政策影响 - 零添加概念红利消退，竞争对手加速布局分流市场份额 [5] - 2025年《食品安全国家标准》禁止"零添加"宣传，过渡期至2027年3月 [9] - 公司需在过渡期内完成品牌形象与产品结构调整 [9] 历史发展背景 - 2008年推出首款零添加酱油，2019年后零添加需求刚性化 [4] - 2022年"辛吉飞事件"加速零添加红利释放，2021-2023年营收从19.25亿增至32.07亿 [4] - 2022-2023年归母净利润年均涨幅超50% [4]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年6月26日09:30 - 10:30举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为视频直播和网络互动[2][5] 投资者提问 - 投资者可在2025年6月19日至6月25日16:00前预征集提问，方式为登录上证路演中心网站或发邮件至irm@qianhefood.com [2][6] 参会人员 - 参加业绩说明会的公司人员有董事长/总裁伍超群等[6] 联系人信息 - 业绩说明会联系人是潘晓勤，电话028 - 38568229，邮箱irm@qianhefood.com [7]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月30日10点在四川眉山召开[3] - 网络投票2025年6月30日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 审议15项议案，已通过董事会、监事会审议[7][8] 议案相关 - 议案7、15涉及关联股东回避表决[9] - 议案10、11、12为特别决议议案，议案5、7对中小投资者单独计票[11] 股东登记 - 股权登记日2025年6月23日[14] - 法人、自然人登记方式不同，异地需6月27日17:00前登记[18] 其他 - 会务联系人吕科霖、潘晓勤，电话028 - 38568229等[18][19] - 审议财务决算报告、董事薪酬等多项议案[22][23][24]