市场整体表现 - 上证综指报3966.25点，下跌0.52%，但仍收于半年线之上 [1] - A股总成交额达到11587.35亿元 [1] - 当日有257只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 亚通精工（603190）乖离率最高，达8.41%，股价25.23元，当日涨幅9.98% [1] - 奥瑞德（600666）乖离率为6.91%，股价3.56元，当日涨幅9.88% [1] - 卓越新能（688196）乖离率为6.42%，股价48.54元，当日涨幅8.71% [1] - 华蓝集团（301027）乖离率为5.49%，文投控股（600715）乖离率为5.09% [1] - 东南电子、美心翼申、人福医药等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 其他高乖离率个股 - 华联控股（000036）乖离率4.53%，股价4.10元，当日涨幅6.22% [1] - 力王股份（920627）乖离率4.18%，股价29.38元，当日涨幅5.99% [1] - 有友食品（603697）涨停，涨幅10.00%，乖离率3.12% [2] - ST美晨（300237）涨幅8.48%，乖离率3.41% [2] - 微芯生物（688321）涨幅8.69%，乖离率3.76% [1]

公司基本情况 - 公司成立于1996年1月31日，于2016年3月7日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内零添加调味品细分龙头，在零添加调味品市场具有领先地位 [1] - 公司从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售 [1] - 公司控股股东和实际控制人均为董事长兼总裁伍超群，其2024年薪酬为160.08万元，较2023年增加10.2万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为19.87亿元，在行业中排名第8位，行业平均数为34.8亿元，行业中位数为19.87亿元 [2] - 公司主营业务构成中，酱油收入8.39亿元占比63.70%，其他收入2.99亿元占比22.70%，食醋收入1.59亿元占比12.04% [2] - 2025年三季度公司净利润为2.6亿元，在行业中排名第6位，行业平均数为6.04亿元，行业中位数为2.14亿元 [2] - 行业第一名海天味业营收216.28亿元，净利润53.3亿元，第二名安琪酵母营收117.86亿元，净利润11.51亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为37.41%，高于去年同期的36.20%，且高于行业平均的34.44% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为23.79%，高于去年同期的17.27%，也高于行业平均的20.91% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为7.37万，较上期减少6.82% [5] - 户均持有流通A股数量为1.31万，较上期增加7.32% [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股623.38万股，相比上期增加106.59万股 [5] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股469.67万股，相比上期减少6.53万股 [5] - 大成高鑫股票A（000628）退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与未来展望 - 西南证券指出公司2025年Q2经营承压，零添加市场竞争激烈致主业收入下滑，规模效应减弱使盈利能力下降 [5] - 西南证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.43元、0.55元、0.60元，对应动态PE分别为28倍、22倍、20倍 [5] - 长江证券指出公司2025年H1受负面舆情影响收入和利润承压，Q2市场投入及广宣费用增加致毛利率、费用率承压 [6] - 长江证券预计公司2025H2开启产品调整重塑品牌心智定位，"年产60万吨调味品智能生产线建设项目"已于2025年上半年投产，总产能将跃升至120万吨 [6] - 长江证券预计公司2025-2026年实现归母净利润4.32/5.43亿元，对应PE估值分别约28/22倍 [6]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入19.87亿元，同比下降13.17% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为2.6亿元，同比下降26.13% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.2537元 [1]

收入和利润表现（同比） - 本报告期营业收入为6.69亿元，同比下降4.29%[4] - 年初至报告期末营业收入为19.87亿元，同比下降13.17%[4] - 营业总收入同比下降13.2%，从22.88亿元降至19.87亿元[17] - 公司2025年前三季度营业收入为17.91亿元，同比下降13.1%[26] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为0.86亿元，同比下降14.55%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，同比下降26.13%[4] - 净利润同比下降26.2%，从3.52亿元降至2.60亿元[18] - 2025年前三季度净利润为2.50亿元，同比下降25.7%[27] - 本报告期利润总额为1.06亿元，同比下降11.63%[4] - 年初至报告期末利润总额为3.09亿元，同比下降25.62%[4] - 营业利润同比下降25.0%，从4.15亿元降至3.11亿元[18] - 营业利润同比下降25.9%至2.92亿元[26] - 基本每股收益同比下降25.8%，从0.3421元降至0.2537元[19] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为7.08%，同比减少2.7个百分点[5] 成本和费用（同比） - 营业成本同比下降14.8%，从14.60亿元降至12.44亿元[17] - 研发费用为6,367万元，同比增长4.3%[26] - 财务费用为负值，显示净利息收入，2025年前三季度为-2367万元[17] - 财务费用为-2,385万元，主要因利息收入高于利息费用[26] 现金流量表现（同比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比小幅增长1.40%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为3.827亿元，与去年同期3.774亿元基本持平[21] - 经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，同比下降2.9%[29][30] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降15.9%，从25.51亿元降至21.47亿元[20] - 经营活动现金流入小计同比下降15.8%，从26.09亿元降至21.97亿元[20] - 销售商品提供劳务收到的现金为19.50亿元，同比下降16.0%[29] - 购买商品接受劳务支付的现金同比下降33.9%，从15.92亿元降至10.51亿元[20] - 购买商品接受劳务支付的现金为9.18亿元，同比下降35.3%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.506亿元，较去年同期-2.302亿元扩大8.9%[21] - 投资活动现金流出大幅增加至10.70亿元，主要用于购建长期资产和投资支付[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3.571亿元，较去年同期-3.641亿元有所收窄[21] 资产负债项目变动（期末较期初） - 货币资金为13.80亿元，较期初14.66亿元减少5.9%[12] - 货币资金为13.581亿元，较2024年末14.345亿元减少5.3%[23] - 存货为8.69亿元，较期初8.93亿元减少2.6%[12] - 存货为8.051亿元，较2024年末8.277亿元减少2.7%[23] - 应收账款为1.04亿元，较期初1.36亿元减少23.2%[12] - 短期借款大幅增加至2.45亿元，较期初7004.92万元增长250.3%[13] - 短期借款为2.454亿元，较2024年末0.700亿元大幅增加250.5%[24] - 应付票据增至2.53亿元，较期初2969.42万元增长752.5%[13] - 应付票据为2.531亿元，较2024年末0.297亿元大幅增加752.0%[24] - 合同负债为1.69亿元，较期初1.62亿元增长4.3%[13] - 未分配利润为11.741亿元，较2024年末14.366亿元减少18.3%[25] 净资产和总资产变动（期末较期初） - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为34.02亿元，较上年度末下降6.75%[5] - 归属于母公司所有者权益为34.02亿元，较期初36.48亿元减少6.7%[14] - 所有者权益合计同比下降6.7%，从36.48亿元降至34.02亿元[15] - 报告期末总资产为44.64亿元，较上年度末微降0.36%[5] - 公司总资产为44.64亿元，较期初44.80亿元略微下降0.3%[13] - 资产总计为43.846亿元，较2024年末43.980亿元略有下降0.3%[23][24] 现金余额变动（期末较期初） - 期末现金及现金等价物余额为8.765亿元，较期初11.015亿元减少20.4%[21] - 期末现金及现金等价物余额为8.55亿元，较期初下降20.1%[30] 股权结构 - 实际控制人伍超群持股4.18亿股，占总股本40.76%[10] - 前十大股东合计持股比例超过55%[10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约19.87亿元，同比减少13.17% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.6亿元，同比减少26.13% [1] - 公司当前市值为117亿元 [1] 行业动态 - 电力行业出现多地“负电价”现象 [1] - 在卖电不挣钱的情况下，电厂仍不愿停机 [1]

业绩总结 - 2025年前三季度酱油收入125,851.11万元，同比降12.3%[2] - 2025年前三季度食醋收入23,754.73万元，同比降17.2%[2] - 2025年前三季度主营业务收入194,827.07万元，同比降13.20%[4] 市场数据 - 2025年前三季度线上模式收入26,816.63万元，同比降33.84%[4] - 2025年前三季度线下模式收入168,010.44万元，同比降8.65%[4] 区域数据 - 2025年前三季度东部区域收入47,361.77万元，同比降4.90%[6] - 2025年前三季度南部区域收入16,835.54万元，同比增0.10%[6] - 2025年前三季度北部区域收入30,391.47万元，同比降26.48%[7] - 2025年前三季度西部区域收入69,677.52万元，同比降18.54%[7] 用户数据 - 2025年前三季度报告期末经销商总数3356个，期内增414个、减374个[9]

会议信息 - 千禾味业第五届董事会第七次会议通知于2025年10月20日发出[2] - 会议于2025年10月30日召开，9名董事全部参加表决[2] - 会议由董事长主持，高管列席[2] 报告审议 - 会议审议通过《千禾味业2025年第三季度报告》[3] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[4] - 公告日期为2025年10月31日[5]

理财情况 - 董事会同意用不超5亿元自有资金买理财及国债逆回购，12个月滚动使用[1] - 近期用1.2亿元滚动买上交所国债逆回购产品[1] - 最近12个月委托理财累计投入17.4亿元，收益195.26万元[11] 财务数据 - 2024年末资产总额44.80亿元，2025年9月末为44.64亿元[6] - 2024年末负债总额8.32亿元，2025年9月末为10.62亿元[6] - 2025年9月末资产负债率23.79%，理财金额占期末货币资金8.70%[7] - 最近12个月单日最高投入5亿元，占最近一年净资产13.71%[11] - 最近12个月委托理财收益占最近一年净利润0.38%[11]

公司理财活动 - 公司近期使用闲置自有资金1.20亿元滚动购买上海证券交易所交易的国债逆回购品种 [1] - 截至2025年9月30日，该理财金额占公司期末货币资金的8.70%、净资产的3.53%、总资产的2.69% [1] - 公司最近十二个月内累计使用自有资金进行委托理财实际投入金额为17.40亿元，累计收益195.26万元 [1] 理财活动影响与额度 - 该理财活动不会对公司主营业务及财务状况造成重大影响 [1] - 公司目前尚有5.00亿元理财额度未使用 [1] - 公司尚未收回的委托理财本金金额为0 [1]

财务表现 - 第三季度营收为6.69亿元，同比下降4.29% [1] - 第三季度净利润为8634.44万元，同比下降14.55% [1] - 前三季度累计营收为19.87亿元，同比下降13.17% [1] - 前三季度累计净利润为2.6亿元，同比下降26.13% [1]