调味品市场需求增长 - 夏季餐饮消费升温与618购物旺季共同带动调味品市场需求旺盛 线上线下双重需求释放健康调味品消费潜力 [1] - 酱油 食醋等刚需高频消费品在618电商大促期间囤货渐成常态 [1] - 京东商城618消费大数据显示49.5%消费者更倾向于购买配料简单的健康类粮油 调味品 如减钠 减盐 减糖产品 [3] 千禾味业销售表现 - 公司6月线上销量环比增长19% 其中天猫平台增长63% 快手平台增长56% 抖音平台增长约50% 京东平台增长26% [1] - 线下商超销量增长显著 大润发环比增长31% 比优特超市 银座超市 苏果超市增长超20% [1][4] - 减盐 0糖系列产品线上销售增长 符合《减盐酱油》团体标准 配料仅使用天然原料 减盐35%同时保留鲜味 [3] 健康调味品消费趋势 - 国务院食安办等六部门推动食品添加剂"减量减品种" 推行"极简配方"理念 减少添加剂种类及用量 [3] - 消费者需求从"无害"进阶到"有益" 更青睐配料简单的健康调味品 [3] - 夏季饮食清淡趋势下 公司"配料简单 味道自然"的健康调味品契合市场需求 [4] 公司市场活动与产品优势 - 在全国开展超1600场"空瓶换购"健康饮食科普活动 提升复购率并带动新用户尝试 [4] - 利用四川自然发酵场优势 结合古法酿造技艺与现代工艺技术 构建严格品质保障体系 [4] - 产品实现高端化 集群化 规模化的古法新酿 满足健康酿造理念 [4]

核心观点 - 千禾味业因"千禾0"商标营销策略被指误导消费者，陷入信任危机，导致股价下跌市值蒸发近10亿元 [1][10] - 公司2024年首次出现营收净利双降，一季度营收同比下降7.15%至8.31亿元 [4][19] - 行业新规将禁止使用"零添加"等宣传用语，公司核心营销优势面临挑战 [23][24] - 公司完成60万吨产能扩建，总产能翻倍至120万吨，但行业同质化严重使扩产成为豪赌 [26][27][28] 公司发展历程 - 1996年创立时主营焦糖色添加剂业务，2001年转型调味品生产 [14] - 2016年上市时营收7.71亿元，2021年增至19.25亿元，5年增长1.5倍 [15] - 2022年借海天"双标门"事件实现业绩跃升，2023年营收32.07亿元，两年净利润增长1.4倍 [16][17] - 2023年扣非净利润5.30亿元首次超过中炬高新成为行业第二 [18] 营销争议事件 - 检测报告显示"御藏本酿380天酱油"含0.011mg/kg镉元素，引发消费者对"零添加"的质疑 [6] - 公司解释"0"为注册商标，产品配料符合国家标准但未直接回应镉元素来源 [7] - 通过放大"0"标识和商标注册策略强化"零添加"暗示，被消费者认为存在误导 [8][9] 产能扩建情况 - 2023年通过定增募集8亿元用于60万吨调味品智能制造项目 [3][26] - 项目总投资12.6亿元，占地近千亩，实现大型智能化发酵罐技术突破 [26][27] - 产能从2022年底的约60万吨扩增至120万吨 [27] 行业竞争态势 - 海天味业、李锦记等竞品纷纷推出零添加产品，行业同质化严重 [22] - 有机酱油、减盐产品等新品类不断涌现 [22] - 新食品安全标准将禁止"零添加"宣传，过渡期2年 [23][24] 管理层应对 - 创始人伍超群承认舆情对品牌造成伤害，预计恢复期10-12个月 [4][10] - 当前重点为品牌修复、产品开发和销售网点建设 [28] - 缺乏对"零添加"概念的明确定义和危机应对预案 [5][22]

食品抽检合格信息 - 东湖区市场监督管理局公布140批次食品抽检合格信息，覆盖多种食品类别[1] - 抽检合格产品包括调味品、粮食加工品、蔬菜制品、豆制品、肉制品、速冻食品等[1][2][3][4][5] 调味品行业 - 多家调味品企业产品合格，包括千禾味业、联合利华、李锦记、海天等知名品牌[1][2][3][4] - 中盐集团旗下多家盐业公司产品合格，包括新干盐化、东兴盐化、富达盐化等[1][2][3][4] - 南昌本地调味品企业如南昌朝阳凤调味品、南昌味美佳调味食品厂产品合格[1][2][3] 粮食加工行业 - 江西省春丝食品有限公司多批次挂面产品合格[1][2][3][4] - 江西绿宝贡米业、江西万年皇阳贡米等本地米企产品合格[1][2][3][4] - 外省粮食加工企业如安徽雁湖面粉、河南万货仓谷物等产品合格[1][2] 肉制品行业 - 南昌双汇食品、江西煌上煌集团等肉制品企业产品合格[2][5] - 多家卤味店自制卤肉产品合格[5] 速冻食品行业 - 福建圣农食品、广州海霸王食品、东山腾新食品等速冻食品企业产品合格[4][5] - 河南美味嘉食品、河南众品食品等速冻调理食品合格[4][5] 乳制品行业 - 蒙牛乳业、济源伊利等乳企多批次乳制品合格[3][4][5] - 山东认养一头牛乳业产品合格[4] 本地食品企业 - 江西久鸿庄园食品多批次辣酱、腐乳产品合格[1][2] - 江西老俵哥农业、江西程永祥食品等本地特色食品企业产品合格[1][2] - 南昌本地食品加工企业如赣南味道源味食品加工厂产品合格[2][3]

公司战略与政策响应 - 公司积极响应食品添加剂"双减"政策，推行"极简配方"理念，持续增加研发投入，通过技术创新减少对添加剂的依赖 [1] - 公司计划年内完成产品包装和标签焕新，以符合《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》要求，实现产品类别高效区分 [1] - 公司将在产品研发上持续升级，科学还原古法酿造工艺，生产配料简单、味道自然的产品，满足消费者对健康调味品的需求 [1] 研发与技术成果 - 公司上市以来研发投入超4亿元，拥有112项相关专利，实现传统工艺与现代技术结合的古法新酿 [2] - 公司产品从原料到生产全程无添加、可追溯，酱油、醋、料酒、蚝油等产品抽检合格率100% [2] - 公司采用天然原料和加工工艺，酱油产品仅使用水、非转基因黄豆、小麦、食用盐等原料，不添加任何化学物质 [3] 产品质量与市场表现 - 四川省眉山市市场监督管理局抽检公司23批次产品，结果显示全部符合酿造酱油国家标准，未检出防腐剂、甜味剂等添加剂 [2] - 公司产品在抖音、京东、天猫等线上平台5月销量环比增长约35%，线下商超销售也环比提升 [3] 行业政策动态 - 国务院食安办等六部门印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》，推动食品添加剂"减量减品种"，推行"极简配方"理念 [3] - 国家卫生健康委和国家市场监督管理总局发布《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》和《食品标识监督管理办法》 [1]

股东大会与舆情影响 - 公司召开2024年度股东大会，董事长伍超群等高管出席，数十位机构和个人投资者参会 [2] - 3月"千禾0"商标与"零添加"话题引发全网讨论，将酱油市场消费升级与食品安全推向公众视野 [2] - 舆情对品牌造成伤害并影响销量，3月18日至28日产品销量出现相对下滑 [2] - 快消品行业头部企业品牌受舆情影响后恢复期通常为10-12个月 [2] - 公司当前首要工作是品牌修复，其次是强化开发和销售网点建设 [2] - 董事长对公司长期发展充满信心，相信消费者能理解产品质量 [2] 销售表现与渠道建设 - 5月以来公司线上销量环比4月增长约35%，抖音、京东、天猫等平台表现稳步回升 [3] - 沃尔玛、红旗连锁等线下商超销售也出现环比大幅回升 [3] - 公司认识到除产品力外还需加强品牌力和渠道力建设 [3] - 人才、经销商、产品被公司视为三大核心战略要点 [3] 行业政策与公司应对 - 国家卫健委和市场监管总局发布《新规》，禁止预包装食品使用"零添加"等用语 [3] - 《新规》设置两年过渡期，将于2027年3月16日正式实施 [3] - 公司认为《新规》填补行业规范空白，促进生产者规范标识，杜绝市场乱象 [4] - 公司将争取年内完成产品新包装、新标签、新宣传的确定工作，完全符合《新规》标准 [4] - 公司强调在满足国家食安标准基础上，还需不断满足用户需求 [4]

股东大会召开情况 - 公司于2025年6月30日在四川省眉山市东坡区总部召开股东大会，出席股东持股比例占公司总股本的52.7831% [1] - 会议由董事长伍超群主持，表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 律师杨雨佳、杨梓赪见证确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [4][5] 议案表决结果 - 全部非累积投票议案均获通过，A股股东平均赞成率超99.76%，最高达99.9041% [2][3][4] - 现金分红议案中，持股5%以上股东全票赞成，持股1%以下股东赞成率98.0865% [4] - 市值50万以下小股东对分红议案赞成率92.7447%，反对票占比5.6623% [4] 股东结构特征 - 大股东（持股5%以上）在重大议案表决中呈现高度一致性，未出现反对票 [4] - 小股东（持股1%以下）对部分议案存在分歧，最高反对票比例达1.6091% [4] - 市值50万以上股东群体表决赞成率显著高于50万以下群体（99.3476% vs 92.7447%） [4]

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年6月30日在四川省眉山市东坡区召开2024年年度股东大会，现场会议由董事长伍超群主持 [3][4] - 股东大会网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年6月30日9:15至15:00 [4] - 会议实际召开时间、地点及审议议案与事先公告的《股东大会通知》完全一致 [3] 股东大会出席情况 - 现场出席股东29人，代表有表决权股份519,083,476股，占总股本50.5077% [4] - 网络投票股东604人，代表股份23,384,580股，占比2.2754% [4] - 中小投资者合计631人，代表股份30,314,329股，占总股本2.9494% [4][5] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》获99.8608%同意票，反对票占比0.1096% [6] - 《2024年度利润分配预案》获99.2123%同意票，反对票占比0.7545% [7] - 五项关联交易议案均获超99.7%同意票，关联股东均回避表决 [10][11][12][13][14][15] - 《关于修订公司章程的议案》作为特别决议事项，获99.8712%同意票，达到三分之二通过门槛 [18] 法律意见结论 - 律师事务所确认股东大会召集程序、出席人员资格及表决结果均符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [20] - 股东大会所有议案表决程序合法有效，网络投票数据由上证所信息网络有限公司提供验证 [5][20]

股东大会概况 - 千禾味业于6月27日召开2024年度股东大会，董事长伍超群、副总裁徐毅、董事会秘书吕科霖等高管出席，数十位机构和个人投资者到场参会 [1] 舆情影响与应对 - 3月份"千禾0"商标与酱油"零添加"话题引发全网讨论，对公司品牌造成伤害并影响销量，3月18日至28日期间产品销售出现下滑 [3] - 快消品行业头部企业受舆情影响后恢复期通常为10-12个月，公司当前首要工作是品牌修复，其次是强化开发和销售网点建设 [3] - 5月以来公司线上销量环比4月增长约35%，线下商超销售也实现环比大幅回升，显示市场销售已出现回暖迹象 [4] - 公司认识到除了产品力外，还需加强品牌力和渠道力建设，将人才、经销商和产品作为三大核心战略要点 [4] 行业政策与标准 - 国家卫生健康委和市场监督管理总局近期发布新规，明确禁止预包装食品使用"零添加"等用语，设置两年过渡期至2027年3月16日正式实施 [5] - 新规填补了行业规范空白，将有效杜绝市场"零添加"乱象，便于消费者选择 [5] - 公司将在年内完成产品新包装、新标签、新宣传的确定工作，确保完全符合新规标准 [5] 市场趋势与产品策略 - 随着健康观念提升和消费升级，配料简单、味道自然的健康调味品市场需求将持续增长 [5] - 公司产品聚焦酱油、醋、料酒、蚝油四大品类，未来将通过创新满足用户不断升级的需求 [6] - 董事长认为创新能力强、洞察力强、应变能力强的企业才能突出重围，区域性品牌将面临较大压力 [6]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为633人[2] - 出席会议股东持有表决权股份总数542,468,056股，占比52.7831%[2] - 公司9位在任董事全部出席会议[3] 议案表决情况 - 《2024年度财务决算报告》同意票数541,713,168，比例99.8608%[4] - 《2025年度财务预算报告》同意票数538,195,426，比例99.2123%[4] - 《2024年年度报告》同意票数541,664,065，比例99.8517%[7] - 董事伍超群薪酬方案同意票数123,235,385，比例98.9805%[7] - 《2024年度内部控制评价报告》同意票数541,549,865，比例99.8307%[10] - 《续聘2025年度审计机构议案》同意票数541,632,565，比例99.8459%[11] - 《修订公司章程议案》同意票数541,769,821，比例99.8712%[11] - 《修订募集资金管理制度议案》A股同意票数538,308,235，比例99.2331%[15] - 《回购注销部分限制性股票议案》A股同意票数541,947,948，比例99.9041%[15] - 持股5%以上普通股股东现金分红表决同意票数512,153,727，比例100%[15] - 持股1%以下普通股股东现金分红表决同意票数29,734,289，比例98.0865%[16] - 《2024年年度利润分配方案议案》5%以下股东同意票数29,734,289，比例98.0865%[16] - 董事伍超群薪酬方案5%以下股东同意票数29,045,037，比例95.8128%[16] - 董事伍建勇薪酬方案5%以下股东同意票数29,032,237，比例95.7706%[16] - 董事徐毅薪酬方案5%以下股东同意票数29,023,237，比例95.7409%[16] 其他 - 本次股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[18] - 公告发布时间为2025年7月1日[19]

股东大会信息 - 公司于2025年6月30日召开2024年年度股东大会[2] - 2025年4月15日，公司第五届董事会第五次会议决定召开本次股东大会[7] - 2025年6月7日，公司刊登《关于召开2024年年度股东大会的通知》[7] 股东出席情况 - 现场出席股东大会的股东29人，代表有表决权股份519,083,476股，占比50.5077%[9] - 参与网络投票的股东604名，代表有表决权股份23,384,580股，占比2.2754%[11] - 中小投资者631人，代表有表决权股份30,314,329股，占比2.9496%[11] - 出席股东大会的股东共633人，代表有表决权股份542,468,056股，占比52.7831%[11] 议案表决情况 - 《千禾味业食品股份有限公司2024年度财务决算报告》同意股数541,713,168股，占比99.8608%[14] - 《千禾味业食品股份有限公司2025年度财务预算报告》同意538,195,426股，占比99.2123%[15] - 《千禾味业食品股份有限公司董事会2024年年度工作报告》同意541,637,065股，占比99.8468%[15] - 《千禾味业食品股份有限公司监事会2024年年度工作报告》同意541,629,565股，占比99.8454%[15] - 《关于公司2024年年度利润分配方案的议案》同意541,888,016股，占比99.8930%[16] - 中小投资者对《关于公司2024年年度利润分配方案的议案》同意29,734,289股，占比98.0865%[17] - 《千禾味业食品股份有限公司2024年年度报告》同意541,664,065股，占比99.8517%[18] - 《董事伍超群的薪酬方案》同意123,235,385股，占比98.9805%[19] - 《董事伍建勇的薪酬方案》同意446,995,616股，占比99.7139%[21] - 《董事徐毅的薪酬方案》同意541,176,964股，占比99.7619%[23] - 《董事黄刚的薪酬方案》同意541,178,064股，占比99.7621%[25] - 《独立董事的薪酬方案》同意541,173,884股，占比99.7614%[32] - 《千禾味业食品股份有限公司2024年度内部控制评价报告》同意541,549,865股，占比99.8307%[32] - 《关于续聘信永中和会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》同意541,632,565股，占比99.8459%[34] - 《关于修订公司章程的议案》同意541,769,821股，占比99.8712%[35] - 《关于修订〈千禾味业食品股份有限公司董事会议事规则〉的议案》同意538,198,735股，占比99.2129%[35] - 《关于修订〈千禾味业食品股份有限公司股东大会议事规则〉的议案》同意538,276,035股，占比99.2272%[36] - 《关于修订〈千禾味业食品股份有限公司关联交易决策制度〉的议案》同意538,259,779股，占比99.2242%[37] - 《关于修订〈千禾味业食品股份有限公司募集资金管理制度〉的议案》同意538,308,235股，占比99.2331%[37] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》同意541,947,948股，占比99.9041%[38] 其他 - 公司2024年年度股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[40]