板块整体表现 - 2023年10月29日调味发酵品板块整体上涨0.37%，领先个股为朱老六，涨幅3.54% [1] - 当日上证指数上涨0.7%至4016.33点，深证成指上涨1.95%至13691.38点 [1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，恒顺醋业股价持平 [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前个股包括朱老六(涨3.54%至19.28元)、日辰股份(涨2.30%至34.71元)、安琪酵母(涨2.27%至41.00元) [1] - 跌幅最大个股为安记食品，下跌3.19%至11.85元 [2] - 行业龙头海天味业微涨0.10%至38.44元，成交额达5.23亿元 [1][2] 资金流向分析 - 调味发酵品板块整体主力资金净流出6096.35万元，游资净流入1291.29万元，散户资金净流入4805.06万元 [2] - 仲景食品主力净流入1028.81万元，净占比达19.30%，为板块最高 [3] - 千禾味业主力净流出767.66万元，净占比-11.63%，为板块最低 [3] - 涪陵榨菜虽主力净流入564.76万元，但游资净流出1267.13万元 [3] 成交活跃度 - 莲花控股成交量最大，达41.49万手，成交额2.36亿元 [1][2] - 海天味业成交额最高，达5.23亿元 [2] - ST加加成交量14.38万手，成交额1.04亿元 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [11] 报告核心观点 - 清洁标签是一种食品行业产品理念，旨在通过简化配料表、减少人工添加剂使用、提升生产透明度等方式建立消费者信任 [5][8] - 2024年我国清洁标签食品市场规模约965亿元，约占整体食品支出的3.31%，部分板块消费占比仍较低，存在较大渗透提升空间 [5] - 清洁标签市场的扩容短期由经济发展和老龄化程度决定，长期则由社会教育水平和政策宣导驱动，预计2025-2028年我国清洁标签食品消费规模将加速提升 [9][42][63] - 近年来“零添加”等清洁标签特征日益成为产品矩阵中的“标配”，调味品和乳制品行业迎来相关政策迭代，相关上市公司正积极调整产品策略 [9][70] 清洁标签市场现状 - 清洁标签市场可分为原料端和产品端，2024年全球原料端市场规模约4069亿元，产品端消费规模约1.79万亿元 [8] - 原料端以天然和有机类原料为主，2024年天然原料市占率45.7%，预计至2032年全球原料市场规模可达6273亿元，CAGR约5.56% [28][29] - 从地区看，北美与欧洲清洁标签消费相对领先，亚太地区占比不高；2024年亚太地区人均清洁标签食品消费金额约55.2元，低于世界平均水平的220.6元 [35][36] - 2024年我国清洁标签食品人均消费金额为68.5元，低于日本（219.3元）、韩国（243.4元）等亚太发达经济体，未来市场扩容空间广阔 [35][38] 市场驱动因素分析 - 经济驱动：人均可支配收入与清洁标签食品支出比呈正相关，样本国家多分布于拟合线附近 [45][47] - 老龄化驱动：以65岁及以上人口占比15%为分界，超过该比例后清洁标签食品支出比呈现快速提升趋势 [49][50] - 教育驱动：社会受教育水平与清洁标签食品支出存在正相关，国内高等教育人口比重处于相对低位，仍有上升空间 [52][53] - 政策驱动：我国食品安全相关政策持续完善，从建立卫生标准迈向强调“真实、可核验”，助推消费者健康意识提升 [54][55][57] 国内市场前景与结构 - 2024年我国清洁标签食品市场规模约965亿元，预计到2028年市场规模有望上升至1489亿元，CAGR约11.45% [63][65] - 当前国内清洁标签产品消费主要集中在饮料、乳品、粮油烘焙等板块，调味品、休闲零食、肉制品等板块消费占比很低 [58][60][62] - 通过拟合估算，预计到2028年，我国清洁标签食品支出比重有望达到4.57% [63][66] 细分行业动态与公司策略 - 调味品行业近年掀起“零添加”潮流，2025年新规明确禁止使用“零添加”等模糊宣称，推动行业向“真实、可核验”发展 [71][72][73] - 调味品龙头公司如千禾味业、海天味业等以供应链优势保持清洁标签产品高性价比，或通过明星产品聚焦突破打造消费心智 [10][77][78] - 乳制品行业政策从“安全底线”走向“来源清晰、可核验”，2025年新规明确灭菌乳仅能以生乳为原料，不得使用复原乳 [70][81][82] - 乳制品龙头如伊利股份通过全产业链系统性创新推进清洁标签，新乳业则聚焦低温赛道实施差异化升级策略 [10][79][85]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月27日较上一交易日上涨0.39% [1] - 当日上证指数报收于3996.94点，上涨1.18%，深证成指报收于13489.4点，上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，日辰股份以4.85%的涨幅领涨，而中炬高新下跌1.36% [1][2] 领涨个股表现 - 日辰股份收盘价为34.18元，上涨4.85%，成交量为2.33万手，成交额为7762.18万元 [1] - 宝立食品收盘价为14.50元，上涨2.62%，成交量为3.07万手，成交额为4430.08万元 [1] - 安记食品收盘价为12.20元，上涨1.84%，成交量为6.58万手，成交额为8005.34万元 [1] 资金流向分析 - 当日调味发酵品板块主力资金净流出9373.39万元 [2] - 游资资金净流入8338.37万元，散户资金净流入1035.02万元 [2] - 海天味业获得主力资金净流入1286.17万元，主力净占比2.55%，同时游资净流入3904.13万元，游资净占比7.74% [3] - 日辰股份获得主力资金净流入645.43万元，主力净占比8.32% [3] - ST加加主力资金净流出515.25万元，主力净占比-12.13% [3] 重点公司成交情况 - 海天味业收盘价为38.71元，微涨0.28%，成交量为13.05万手，成交额达5.04亿元 [1][2] - 安琪酵母收盘价为40.62元，上涨1.02%，成交量为6.23万手，成交额为2.54亿元 [1][2] - 涪陵榨菜收盘价为13.08元，上涨1.79%，成交量为19.01万手，成交额为2.48亿元 [1]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月24日整体下跌0.16%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股表现分化，日辰股份领涨，涨幅为3.56%，朱老六领跌，跌幅为2.02% [1][2] 个股价格与成交 - 日辰股份收盘价32.60元，涨幅3.56%，成交额7005.66万元 [1] - ST加加收盘价7.17元，涨幅1.85%，成交额3141.74万元 [1] - 海天味业收盘价38.60元，微跌0.08%，成交额达3.49亿元，为板块最高 [1] - 朱老六收盘价18.40元，跌幅2.02%，成交额2156.25万元 [2] - 莲花控股成交量最大，为25.20万手，成交额1.44亿元 [1] 资金流向 - 调味发酵品板块整体主力资金净流出2647.74万元 [2] - 板块游资资金净流入3399.14万元，散户资金净流出751.4万元 [2] - 安琪酵母获得主力资金净流入3273.98万元，主力净占比达17.12%，为板块最高 [3] - 千禾味业主力资金净流出761.39万元，主力净占比为-9.49% [3] - 佳隆股份主力资金净流出575.21万元，主力净占比为-11.01%，散户资金净流入851.46万元，散户净占比16.30% [3]

抽检概况 - 遂宁市市场监督管理局河东新区分局近期组织食品安全监督抽检 抽取粮食加工品 食用农产品 调味品等二十一个大类食品共计187批次样品 [2] - 本次抽检检出10批次样品不合格 不合格率为5.3% 主要问题是超范围使用食品添加剂和农残超标 [2] 不合格产品详情 - 豆皮检出不得使用的柠檬黄 含量为0.0444g/kg [2] - 4批次大葱农残超标 其中3批次噻虫嗪含量超标（2.36mg/kg 0.60mg/kg 1.10mg/kg 标准值为≤0.3mg/kg） 1批次乙酰甲胺磷含量超标（0.062mg/kg 标准值为≤0.02mg/kg） [2][3] - 另有1批次大葱检出乙酰甲胺磷含量为0.19mg/kg 超出标准值（≤0.02mg/kg） [3] - 3批次龙眼（泰国）二氧化硫残留量超标 检测值分别为0.111g/kg 0.160g/kg 0.131g/kg 均超出标准值（≤0.05g/kg） [3] - 上海青检出阿维菌素含量为0.14mg/kg 超出标准值（≤0.1mg/kg） [3] 合格产品信息 - 抽检信息中包含大量合格产品 涵盖酒类 调味品 乳制品 粮油 糕点 饮料 罐头 方便食品等多个品类 [3][4][5][6][7][8][9][10] - 合格产品涉及多家知名企业 包括千禾味业 亨氏 伊利 新希望 海天 莲花健康 中粮油脂 益海嘉里等 [3][4][5][6][7][8]

板块整体表现 - 2023年10月23日调味发酵品板块整体上涨0.11%，表现略弱于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，6只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出6608.28万元，而游资资金净流入621.76万元，散户资金净流入5986.52万元[2] 领涨个股表现 - 仲景食品（300908）领涨板块，收盘价29.40元，单日涨幅2.08%，成交额6176.30万元[1] - 千禾味业（603027）涨幅1.48%，收盘价8.92元，成交额9901.56万元，成交量11.19万手为上涨个股中最高[1] - 恒顺醋业（600305）上涨1.24%，收盘价8.15元，成交额8082.85万元[1] - 宝立食品（603170）上涨0.85%，安琪酵母（600298）上涨0.55%，莲花控股（600186）上涨0.53%[1] 领跌个股表现 - 日辰股份（603755）跌幅最大，下跌2.02%，收盘价31.48元，成交额6796.42万元[2] - ST加加（002650）下跌1.12%，收盘价7.04元[2] - 朱老六（920726）下跌0.37%，安记食品（603696）下跌0.33%，中炬高新（600872）下跌0.11%[2] 个股资金流向 - 莲花控股主力资金净流入96.67万元，主力净占比0.62%，是唯一获得主力资金净流入的个股[3] - 宝立食品主力净流入37.94万元，主力净占比2.00%[3] - 海天味业（603288）主力净流出471.43万元，但游资净流入1121.60万元，游资净占比3.34%[3] - ST加加主力净流出531.77万元，主力净占比-12.25%，为个股中主力净流出占比最高[3] - 天味食品（603317）主力净流出327.92万元，主力净占比-7.98%，散户净流入1296.96万元，散户净占比31.55%[3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月22日整体下跌0.61%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内个股表现分化，日辰股份领涨，涨幅为1.87%，ST加加领跌，跌幅为1.11%[1][2] 个股价格变动 - 上涨个股中，日辰股份收盘价32.13元，上涨1.87%；朱老六收盘价18.85元，上涨0.96%；佳隆股份收盘价2.77元，上涨0.73%[1] - 下跌个股中，ST加加收盘价7.12元，下跌1.11%；仲景食品收盘价28.80元，下跌1.06%；安琪酵母收盘价40.19元，下跌0.91%[2] - 行业龙头海天味业收盘价38.65元，下跌0.77%[2] 成交情况 - 成交额较高的个股包括海天味业（成交额3.64亿元）、安琪酵母（成交额2.25亿元）和莲花控股（成交额1.14亿元）[2] - 成交量较大的个股包括佳隆股份（23.40万手）、莲花控股（19.99万手）和ST加加（6.08万手）[1][2] 资金流向 - 当日调味发酵品板块整体主力资金净流出9545.7万元，游资资金净流入4009.33万元，散户资金净流入5536.37万元[2] - 个股资金流向显示，安琪酵母是唯一录得主力资金净流入的个股，净流入978.34万元，主力净占比4.35%[3] - 主力资金净流出较大的个股包括恒顺醋业（净流出749.48万元，主力净占比-14.85%）、ST加加（净流出639.06万元，主力净占比-14.51%）和莲花控股（净流出484.93万元，主力净占比-4.25%）[3]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - 白酒板块处于加速出清阶段，报表底部进一步夯实，后续旺季催化有望推动估值回升 [5][44] - 大众品板块整体需求偏淡，但结构上存在景气机会，应精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好 [5][44] 白酒板块总结 - 行业整体动销预计下滑20%以上，但月度间环比改善，降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [5][9] - 分场景看，商务宴请表现较弱，大众消费、婚喜宴场景相对坚挺，高端礼赠节前有改善 [5][9] - 酒企普遍更加务实，加速调整出清，减少渠道压力，同时缩减费用投入力度、提升经营效率 [5][9] - 高端白酒中，贵州茅台预计Q3收入/利润同比增长3%/2%，五粮液预计下滑20%/25%，泸州老窖预计下滑25%/30% [5][11][12] - 基地型次高端白酒加速调整，山西汾酒预计Q3收入/利润同比持平，洋河股份、今世缘、古井贡酒、口子窖预计出现不同程度下滑 [5][12][13][14] - 扩张型次高端白酒持续调整，水井坊预计Q3收入/利润下滑30%/40%，舍得酒业在低基数下预计收入下滑10%但利润增长150% [5][12][15][16] 大众品板块总结 - Q3外部需求较弱，7-8月数据平淡，9月受益双节备货环比改善 [5][17] - 零食、饮料延续较高景气，乳业、啤酒等龙头有望维持正增长，餐饮链相关板块需求偏淡但部分标的环比改善 [5][17] - 主要原料与包材价格同比继续回落，但降幅收窄，多数企业原材料成本红利延续 [5][17] - 啤酒板块需求环比改善，青岛啤酒预计Q3收入/利润同比增长2%/8%，燕京啤酒预计增长2%/26%，重庆啤酒预计收入持平、利润下滑3% [5][27][30][31] - 乳肉制品板块龙头经营具韧性，伊利股份预计Q3收入/利润均同比持平，新乳业预计增长3%/20%，双汇发展预计收入持平、利润增长1% [5][27][28][29][30] - 休闲及功能食饮板块表现分化，东鹏饮料预计Q3收入/利润均增长32%，盐津铺子预计增长8%/15%，而洽洽食品、甘源食品预计出现下滑 [5][27][33][34] - 调味品板块龙头势能延续但企业分化，海天味业预计Q3收入/利润增长7%/11%，中炬高新、千禾味业预计下滑，恒顺醋业预计增长5%/30% [5][27][37][38] - 速冻食品板块需求仍有压力，安井食品预计Q3收入/利润增长6%/8%，立高食品预计增长7%/21%，千味央厨预计增长3%但利润下滑15% [5][27][39][40] - 连锁业态外部需求承压，巴比食品预计Q3收入增长14%、扣非归母净利润增长23%，而绝味食品、紫燕食品预计出现双位数下滑 [5][27][42][43] 投资建议总结 - 白酒板块建议重视三季报前后底部催化，优先选择业绩相对坚挺的贵州茅台、山西汾酒，关注有望确认业绩底部的古井贡酒、今世缘，以及深度变革者洋河股份、珍酒李渡 [45] - 大众品板块建议从切换确定性视角首选安琪酵母，关注乳业和啤酒龙头ROE改善，从成长性赛道战略性推荐黄酒升级机遇，布局饮料板块东鹏饮料、零食赛道盐津铺子等 [45]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月16日整体上涨0.26%，表现优于上证指数（上涨0.1%）但弱于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，呈现涨跌互现格局[1][2] 领涨个股表现 - 千禾味业为板块领涨股，收盘价11.70元，单日涨幅0.95%，成交量为7.38万手，成交额为8596.90万元[1] - 海天味业上涨0.71%，收盘价39.77元，成交额达4.56亿元，为板块内成交额最高个股之一[1] - 天味食品上涨0.69%，恒顺醋业上涨0.37%，ST加加上涨0.29%，均录得上涨[1] 领跌个股表现 - 朱老六跌幅最大，下跌3.06%，收盘价18.70元[2] - 莲花控股下跌2.21%，安记食品下跌2.04%，仲景食品和宝立食品均下跌1.56%[2] - 安琪酵母下跌1.07%，日辰股份下跌0.67%，涪陵榨菜下跌0.23%[1][2] 板块资金流向 - 调味发酵品板块整体主力资金净流出9724.55万元，游资资金净流入2133.1万元，散户资金净流入7591.45万元[2] - 宝立食品主力资金净流入331.46万元，净占比9.23%，为资金流入最显著个股[3] - 日辰股份和仲景食品分别获得主力资金净流入293.45万元和175.84万元[3] - 恒顺醋业主力资金净流出规模最大，达1281.18万元，净占比-17.81%[3]

公司利润分配方案 - 公司计划实施2025年半年度利润分配及资本公积金转增股本方案 [1] - 分配方案为以总股本1,025,481,086股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税） [1] - 同时以资本公积金向全体股东每股转增0.3股 [1] 方案实施时间安排 - 股权登记日确定为2025年10月22日 [1] - 除权（息）日及现金红利发放日均安排在2025年10月23日 [1]