收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为4.934亿元（人民币），同比增长7.60%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-3056万元，同比下降11.81%[4] - 基本每股收益为-0.0380元/股，同比下降11.76%[4] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为-4045万元，同比下降19.72%[4] - 公司2025年第一季度营业总收入为4.934亿元，同比增长7.6%（2024年同期为4.586亿元）[16] - 公司2025年第一季度营业利润亏损3723万元，亏损同比扩大24%（2024年同期亏损3003万元）[16] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为-30,562,676.20元，较2024年同期的-27,334,264.78元亏损扩大11.8%[17] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.0380元/股，较2024年同期的-0.0340元/股下降11.8%[17] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第一季度营业总成本为5.311亿元，同比增长7.6%（2024年同期为4.936亿元）[16] - 2025年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为257,534,105.93元，较2024年同期的279,386,928.08元下降7.8%[19] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-7522万元，同比改善38.10%[4][5] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为-75,216,073.22元，较2024年同期的-121,518,053.60元改善38.1%[19] - 2025年第一季度投资活动现金流量净额为-301,228,656.66元，较2024年同期的-55,386,156.23元扩大444.2%[19][20] - 2025年第一季度筹资活动现金流量净额为127,557,811.31元，较2024年同期的65,867,884.71元增长93.7%[20] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为486,633,290.98元，较2024年同期的491,644,865.94元下降1.0%[19] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为343,881,011.45元，较2024年同期的259,735,440.35元增长32.4%[20] 资产和负债变化 - 公司2025年3月31日货币资金为3.534亿元，较2024年底6.059亿元下降41.7%[11] - 公司2025年3月31日应收账款为13.28亿元，较2024年底13.37亿元下降0.7%[11] - 公司2025年3月31日短期借款为7.215亿元，较2024年底5.787亿元增长24.7%[12] - 公司2025年3月31日固定资产为15.464亿元，较2024年底14.771亿元增长4.7%[11] - 公司2025年3月31日商誉为6.887亿元，与2024年底持平[12] - 公司2025年3月31日负债总额为29.473亿元，较2024年底28.649亿元增长2.9%[13] - 公司2025年3月31日归属于母公司所有者权益为20.515亿元，较2024年底20.791亿元下降1.3%[13] 股东权益和收益 - 加权平均净资产收益率为-1.48%，同比下降0.04个百分点[4] - 2025年第一季度少数股东损益为-3,594,263.42元，较2024年同期的-8,097,290.33元亏损收窄55.6%[17] - 2025年第一季度其他综合收益税后净额为2,874,328.50元，较2024年同期的-3,999,218.67元实现扭亏为盈[17] 其他财务数据 - 总资产为56.87亿元，较上年度末增长0.91%[4] - 非经常性损益项目中政府补助金额为706.92万元[7] 股东结构 - 控股股东中国建筑材料科学研究总院持股比例为64.27%[6] - 香港中央结算有限公司持股比例为2.39%，为第二大股东[6]

中国国际金融股份有限公司 关于中国国检测试控股集团股份有限公司 2024 年度持续督导年度报告书 经中国证券监督管理委员会《关于同意中国国检测试控股集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕1227 号）同 意注册，并经上海证券交易所同意，中国国检测试控股集团股份有限公司（以下 简称"国检集团"、"公司"、"发行人"）向不特定对象发行可转换公司债券 8,000,000 张，每张面值为人民币 100 元，可转换公司债券募集资金总额为人民 币 800,000,000.00 元，扣除保荐与承销费用（不含税）5,660,377.36 元后公司实 际收到的募集资金为 794,339,622.64 元，上述资金已于 2024 年 10 月 23 日全部 到账。另扣除与发行有关的费用 2,198,113.22 元，公司本次募集资金净额为 792,141,509.42 元。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"）担任国 检集团 2024 年度向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构。保荐机构根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》以及《上海证券交易所上市公司自律监管 ...

资金募集 - 公司向不特定对象发行可转债800万张，募集资金总额8亿元，净额7.92亿元[8] 现金管理 - 公司可使用不超过3亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期自2024年12月17日起12个月[5] - 本次现金管理金额1亿元，受托方为北京银行[7] - 三个月定期存款认购金额1亿元，预期收益率1.3%，期限2025年4月23日至7月23日[10][12][13] - 一年期协定存款认购金额不超过500万元，预期收益率0.65%，期限2025年4月23日至2026年4月22日[11][13] - 三个月定期存款预计收益金额32.86万元，一年期协定存款预计收益金额2.15万元[10][11] 理财情况 - 理财产品实际投入金额合计不超过55,000万元[19] - 理财产品实际收益为41.70[19] - 理财产品尚未收回金额不超过26,000万元[19] - 最近12个月内单日最高投入金额为24,500，占最近一年净资产的11.78%[19] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的0.20%[20] - 目前已使用的理财额度不超过26,000万元，尚未使用的理财额度为4,000，总理财额度为30,000[20] - 一年期协定存款投入不超过500万元[19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年国检集团业绩承压，2025年有望显著恢复，公司计划2025年实现营业收入28亿，同增7%，利润总额3.8亿，同增18% [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.23/2.35/2.45亿，同比增长9.6%/5.5%/3.9%，EPS分别为0.28/0.29/0.30元/股，当前股价对应PE分别为25/24/23倍 [4] 各部分内容总结 业绩情况 - 2024年实现营业总收入26.2亿，同降1.6%；归母净利润2.0亿，同降21%；扣非归母净利润同降27%，Q4业绩下滑较多，主要受毛利率下滑、减值计提增加等影响 [1] - 2024年检验检测/认证/智能制造/计量/科研技术服务板块分别实现营收18.7/1.1/3.9/0.6/1.9亿，同比+3%/+6%/-20%/+7%/-7%，智能制造板块收入下滑较多 [2] - 2024年工程/材料/环境/食农检测分别实现营收8.4/4.2/4.7/1.4亿，同比+7%/+6%/-0.5%/-11%，环境及食农检测营收有所下滑 [2] 盈利水平 - 2024全年毛利率43.51%，同降1.5pct，主要受智能制造及环境食农检测拖累；工程/材料检测毛利率分别同增2.8/1.1pct，盈利水平逆势增长 [3] - 2024全年期间费用率30%，同比提升0.2pct，财务费率提升主要因外部借款增加及可转债完成发行，利息支出增加 [3] - 2024年资产（含信用）减值损失较上年多计提0.3亿，全年归母净利率7.8%，同降1.9pct [3] 现金流情况 - 2024年全年经营性现金流净额2.7亿，较同期基本持平，净现比132%，现金流持续优异 [3] 业务拓展 - 2024年大力开拓存量房体检、水利、核电等新兴市场，全年新签智慧水利合同额7000万 [4] - 材料板块与头部企业、大型集团签订合作协议，深度新能源、新材料等产业集群打造整体解决方案 [4] 财务指标预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,660|2,617|2,713|2,853|2,958| |增长率yoy（%）|9.6|-1.6|3.7|5.2|3.7| |归母净利润（百万元）|257|204|223|235|245| |增长率yoy（%）|1.1|-20.8|9.6|5.5|3.9| |EPS最新摊薄（元/股）|0.32|0.25|0.28|0.29|0.30| |净资产收益率（%）|13.4|9.8|10.0|9.9|9.7| |P/E（倍）|21.8|27.6|25.1|23.8|22.9| |P/B（倍）|2.9|2.7|2.5|2.4|2.2|[5]

市场表现 - 上证综指收于3299.76点，涨幅0.25%，A股总成交额达11212.07亿元 [1] - 106只A股价格突破年线，其中优博讯、富士莱、重庆建工乖离率分别为17.49%、14.53%、8.33% [1] - 江西铜业、美尔雅、徕木股份等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 - 优博讯涨幅20.00%，换手率6.57%，最新价15.18元，乖离率17.49% [1] - 富士莱涨幅20.01%，换手率30.40%，最新价29.09元，乖离率14.53% [1] - 重庆建工涨幅9.85%，换手率2.93%，最新价3.01元，乖离率8.33% [1] - 长江投资涨幅10.03%，换手率4.86%，最新价8.01元，乖离率7.98% [1] - 轻纺城涨幅9.88%，换手率2.23%，最新价3.78元，乖离率7.70% [1] - 深中华A涨幅9.93%，换手率13.74%，最新价6.75元，乖离率7.45% [1] - 中通客车涨幅9.96%，换手率8.07%，最新价11.37元，乖离率6.73% [1] - 东江环保涨幅10.03%，换手率0.91%，最新价4.28元，乖离率3.70% [1] - 飞南资源涨幅3.92%，换手率6.11%，最新价19.88元，乖离率3.56% [1] - 中旗股份涨幅7.64%，换手率8.76%，最新价6.34元，乖离率3.38% [1] - 国检集团涨幅5.44%，换手率3.41%，最新价6.98元，乖离率2.99% [1] - 豫园股份涨幅3.16%，换手率0.64%，最新价5.87元，乖离率2.55% [1] - 栖霞建设涨幅2.74%，换手率1.66%，最新价2.25元，乖离率2.43% [1] - 致尚科技涨幅20.00%，换手率0.99%，最新价48.05元，乖离率2.34% [1] - 波长光电涨幅2.38%，换手率11.29%，最新价48.25元，乖离率2.31% [1] - 福安药业涨幅2.58%，换手率3.68%，最新价4.38元，乖离率2.13% [1] - 楚环科技涨幅2.43%，换手率10.95%，最新价18.95元，乖离率2.05% [1] - 康德莱涨幅2.30%，换手率1.36%，最新价7.12元，乖离率2.05% [1] - 数字政通涨幅3.27%，换手率7.76%，最新价16.44元，乖离率2.02% [1] - ST广物涨幅5.01%，换手率0.70%，最新价7.33元，乖离率2.02% [1] - 吉大正元涨幅10.00%，换手率5.68%，最新价22.12元，乖离率1.88% [1] - 大悦城涨幅2.19%，换手率0.84%，最新价2.80元，乖离率1.81% [1] - 安道麦A涨幅3.76%，换手率0.34%，最新价5.80元，乖离率1.74% [1] - 五矿资本涨幅2.78%，换手率2.45%，最新价5.54元，乖离率1.74% [1] - ST红太阳涨幅2.42%，换手率2.51%，最新价6.76元，乖离率1.66% [1] - 云图控股涨幅2.52%，换手率1.85%，最新价7.73元，乖离率1.63% [1] - 兴森科技涨幅1.92%，换手率3.54%，最新价11.16元，乖离率1.59% [2] - 丰原药业涨幅1.71%，换手率2.37%，最新价5.94元，乖离率1.57% [2] - 利安隆涨幅2.96%，换手率3.11%，最新价28.53元，乖离率1.56% [2] - 天禾股份涨幅3.60%，换手率4.49%，最新价6.04元，乖离率1.53% [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 7.85 元 [4][6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年营收 26.17 亿元，同比-1.63%；归母净利润 2.04 亿元，同比-20.79%，4Q24 归母净利润低于预期，主要因检测仪器及智能制造业务受下游需求和竞争影响 [1] - 2024 年公司 DPS 为 0.114 元/股，分红比例 45%，同比提升 4.98pp [1] - 2024 年工程/材料检测业务毛利率分别提升 2.75/1.05pp，业务转型成效开始凸显 [1][3] - 考虑智能制造板块下游行业资本支出收紧，下调 2025 - 26 年智能制造及检测板块收入和归母净利润预期 [4] 各业务板块情况 营收情况 - 2024 年检验检测/认证/检验仪器与智能制造/计量校准/科研及技术服务分别实现营业收入 18.67/1.08/3.88/0.63/1.87 亿元，分别同比+3.13%/+5.53%/-19.66%/+6.53%/-6.95% [2] - 2024 年公司及子公司共出具 112.51 万份检验报告，检验检测业务营收占总营收 71.35%，工程/材料/环境/食农检测分别实现营收 8.42/4.21/4.67/1.37 亿元，同比+6.64%/+5.88%/-0.5%/-10.93% [2] 毛利率情况 - 2024 年公司整体毛利率同比-1.49pp 至 43.51%，检验检测/认证/检验仪器与智能制造/计量校准/科研及技术服务毛利率分别同比-0.6/-0.49/-7.52/-8.9/+1.3pp 至 44.71%/44.64%/33.08%/57.68%/47.07% [3] - 2024 年检测业务毛利占比同比+4.79pp 至 73.32%，工程/材料/环境/食农检测毛利率分别同比+2.75/+1.05/-5.16/-9.46pp 至 40.03%/58.62%/42.77%/37.38% [3] 经营预测指标与估值 财务指标预测 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|2,660|2,617|2,832|3,075|3,338| |+/-%|9.59|(1.63)|8.23|8.55|8.58| |归属母公司净利润(人民币百万)|257.10|203.64|238.15|255.28|273.88| |+/-%|1.64|(20.79)|16.95|7.19|7.28| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.32|0.25|0.30|0.32|0.34| |ROE(%)|13.94|10.20|11.06|11.06|11.04| |PE(倍)|20.70|26.13|22.35|20.85|19.43| |PB(倍)|2.78|2.56|2.39|2.23|2.07| |EV EBITDA(倍)|10.65|11.83|11.72|10.74|9.99|[5] 可比公司估值 |公司名称|股价（元/股）|市值(mn)|市盈率(x)（25E/26E）|市净率(x)（25E/26E）|ROE(%)（25E/26E）| |----|----|----|----|----|----| |华测检测|11.40|19,184|18.0/16.0|2.4/2.2|14%/14%| |广电计量|20.35|11,869|29.2/24.6|3.2/3.0|11%/12%| |中国汽研|19.56|19,624|17.4/14.7|2.4/2.1|14%/14%| |苏试试验|16.16|8,218|26.3/21.3|2.8/2.5|11%/12%| |平均值|||22.7/19.2|2.7/2.4|12%/13%| |国检集团|6.62|5,322|22.3/20.9|2.4/2.2|11%/11%|[12]

（2025 年第一次修订） 第一章 总则 第一条 为规范中国国检测试控股集团股份有限公司（以下简称"公司"或 "本公司"）行为，保证股东会依法规范地行使职权，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）和《中国国检测试控股集团股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，并参照《上市公司股东会规 则》《上市公司治理准则》等规范性文件，制定本规则。 中国国检测试控股集团股份有限公司 股东会议事规则 第二条 公司应当按照法律、行政法规、《公司章程》和本规则的规定召开股 东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》及其附件规定的范围内行使 职权。 第四条 股东会是公司的权力机构，依法行使下列职权： （一） 选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项； （二） 审议批准董事会的报告； （三） 审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； （四） 对公司增加或者减少注册资本作出决议； （五） 对发行公司债券作出决议； （六） 对公司合并、分立、解散、清算或者 ...

独立董事任职资格 - 董事会设三名独立董事，至少包括一名会计专业人士[4] - 特定股东及亲属不得担任独立董事[7][8] - 候选人近36个月无相关处罚及谴责通报[12] - 独立董事连任不超6年[14] 独立董事提名与罢免 - 特定主体可提出独立董事候选人[11] - 特定股东可对独立董事提出质疑或罢免提议[14] 独立董事履职要求 - 每年现场工作不少于15日[24] - 行使部分职权需全体独立董事过半数同意[18] - 履职遇阻碍可向相关部门报告[32] 独立董事补选 - 出现特定情况公司应60日内完成补选[5] - 人数不足规则要求60日内补足[16] 审计委员会规定 - 每季度至少召开一次会议，三分之二以上成员出席方可举行[21] - 审核部分事项需全体成员过半数同意后提交董事会[20] 专门委员会构成 - 提名等委员会中独立董事应过半数并担任召集人[19] - 审计委员会由独立董事中会计专业人士担任召集人[19] 资料保存与提供 - 独立董事工作记录及公司提供资料至少保存10年[28][31] - 董事会专门委员会会议前应提前提供资料[31] 其他规定 - 部分事项经全体独立董事过半数同意后提交董事会[24] - 独立董事辞职履职至新任产生[15] - 履职费用由公司承担，公司给予适当津贴[32] - 公司可建立责任保险制度[32] - 规则由董事会拟定，股东会批准生效及修改[34]

中国国检测试控股集团股份有限公司 募集资金管理制度 （2025 年第一次修订） 第一章 总则 第一条 为了规范中国国检测试控股集团股份有限公司（以 下简称"公司"）募集资金的管理和使用，切实保护投资者的权益， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市 公司证券发行注册管理办法》《上市公司监管指引第 2 号—上市 公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范 运作》等有关法律、法规、规范性文件和《中国国检测试控股集 团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的要求，结合 公司的实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所指募集资金是指公司通过发行股票及其衍 生品种，向投资者募集并用于特定用途的资金。 第三条 公司董事会应当确保本制度的有效实施。募集资金 投资项目（以下简称"募投项目"）通过公司的子公司或公司控 — 1— 制的其他企业实施的，公司应当确保该子公司或控制的其他企业 遵守本制度的规定。 第四条 公司的董事和高级管理人员应当勤勉尽责，督促公 司规范使用募集资金，自觉维护公司募集资金安全，不得参与、 协助或纵容 ...

中国国检测试控股集团股份有限公司 担保管理制度 （2025 年第一次修订） 第一章 总 则 第四条 公司发生的下述担保事项应当在董事会审议通过后提交股东会审议： (一) 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产（合并报表）10%的担保； (二) 公司及控股子公司的担保总额，超过公司最近一期经审计净资产（合 并报表）50%以后提供的任何担保； (三)公司在一年内担保金额超过公司最近一期经审计总资产百分之三十的 担保； (四) 为资产负债率超过70%的子公司提供的担保。 前款第(三)项担保，应当经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。 第五条 除本制度第四条所述的担保事项及中国法律、行政法规和部门规章 规定应由股东会审批的担保事项外，其他担保事项由董事会审批。 董事会审议担保事项时，应当经出席董事会会议的三分之二以上董事同意。 第三章 担保的管理 第一条 为了规范公司担保行为，有效控制公司担保风险，根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等有关法律、监管规定及《中国国 检测试控股集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，结 合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称担保 ...