板块整体表现 - 电子化学品板块在10月30日整体下跌2.36%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的凯华材料上涨1.00%，跌幅最大的江化微下跌8.51% [1][2] 领涨与领跌个股 - 领涨个股包括凯华材料（收盘价27.29元，涨1.00%）、思泉新材（收盘价200.50元，涨0.80%）和国瓷材料（收盘价23.30元，涨0.39%） [1] - 领跌个股包括江化微（收盘价18.60元，跌8.51%）、上海新阳（收盘价58.25元，跌6.50%）和华特气体（收盘价64.51元，跌5.54%） [2] - 部分个股成交活跃，晶瑞电材成交额达23.66亿元，中石科技成交额达18.21亿元 [1][2] 资金流向分析 - 电子化学品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为12.81亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入3.53亿元，散户资金净流入9.28亿元 [2] - 个股层面资金流向差异显著，万润股份主力资金净流入3558.79万元，而中石科技主力资金净流出4579.57万元 [3]

上市公司增持情况 - 杭氧股份获中信金融资产举牌 持股比例达到5% [1][2] 上市公司减持情况 - 绿田机械股东邵雨田计划减持不超过3%公司股份 [1][2] - 江化微股东殷福华计划减持不超过3%公司股份 [1][2] - 九州集团股东拟合计减持不超过1.88%公司股份 [1][2] - 国瑞科技股东龚瑞良计划减持不超过3%公司股份 [1][2] - 凯伦股份股东李忠人计划减持不超过1.70%公司股份 [1][2] - 英集芯股东计划通过询价转让方式减持2.9%公司股份 [1][2] - 闽东电力股东省投集团拟减持不超过1%公司股份 [1][2] - 药明康德实际控制人控制的股东拟减持不超过2%公司股份 [1][2] - 中微公司回购专用证券账户拟减持不超过0.33%公司股份 [1][2] - 金花股份拟减持不超过746.54万股已回购股份 [1][2] - 禾川科技股东博世中国拟减持不超过3%公司股份 [1][2]

股东持股与减持 - 殷福华持有公司无限售股64,137,281股，占总股本16.63%[3] - 2025年11月21日至2026年2月20日拟减持不超11,569,117股，不超总股本3%[3] - 集中竞价减持不超3,856,372股，大宗交易减持不超7,712,744股[5] 减持规则 - 上市36个月内不转让，任职每年转让不超25%[6] - 离职6个月内不转让，6个月后12个月内出售不超50%[6] - 上市后6个月内股价连续20日低于发行价，锁定期延长6个月[7] - 锁定期届满后两年内减持，提前三日公告，价格不低于发行价[7] - 集中竞价减持提前十五个交易日预披露，连续三月内不超1%[8] - 协议转让单个受让方比例不低于5%，价格下限比照大宗交易[8] 其他情况 - 殷福华可能因自身资金等因素部分或放弃减持[10]

公司股东减持计划 - 公司持股5%以上股东、董事长、总经理殷福华拟减持不超过约1157万股公司股票 [1] - 减持数量不超过公司总股本的3% [1] - 减持计划实施期间为2025年11月21日至2026年2月20日 [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 减持价格将根据减持实施时的市场价格确定 [1] 公司基本情况 - 截至发稿，江化微市值为78亿元 [1] - 减持原因为股东个人资金需求 [1]

公司重大事项 - 公司董事长兼总经理殷福华计划减持公司股票 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] - 计划减持数量不超过1156.91万股 [1] - 减持股份数量不超过公司总股本的3% [1]

减持计划核心信息 - 公司持股5%以上股东、董事长兼总经理殷福华计划减持不超过11,569,100股公司股份 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例为3% [1] - 减持计划实施期间为2025年11月21日至2026年2月20日 [1] 减持方式与股份来源 - 减持将通过集中竞价交易和大宗交易方式进行 [1] - 拟减持股份来源为IPO前取得的股份以及资本公积转增股本获得的股份 [1] - 减持原因为股东个人资金需求 [1]

减持主体基本情况 - 减持主体为公司董事、副总经理姚玮先生，持股性质为无限售条件流通股 [1] - 减持计划实施前持股数量为189,662股，占公司总股本比例为0.05% [1] - 股份来源为公司IPO前取得及上市后以资本公积金转增股本方式取得 [1] 减持计划内容 - 公司于2025年9月16日披露减持计划公告，计划减持期间为2025年10月16日至2026年1月15日 [1] - 计划减持方式为集中竞价或大宗交易，计划减持股份数量不超过47,415股，占公司总股本0.0123% [1] 减持计划实施结果 - 截至公告披露日，减持计划已实施完毕，实际减持时间为2025年10月27日 [1] - 实际减持方式为集中竞价交易，累计减持股份47,400股，占公司总股本0.0123% [1] - 实际减持数量与计划减持数量相差15股，原因为零碎股未成交 [2] - 实际减持情况与此前披露的减持计划一致，减持时间区间届满且已达到计划减持数量，未提前终止减持计划 [2]

投资评级 - 报告对江化微维持"增持"评级 [5][7] 核心观点 - 公司湿电子化学品新增产能持续释放，光刻胶配套试剂销量大幅提升，但部分产品价格下降导致业绩不及预期，因此下调盈利预测 [2][3][5] - 公司拟定增扩建年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目，并持续推进镇江二期10万吨/年项目建设，以提升高端半导体配套能力并夯实实力 [4] - 规模效应体现带动销售毛利率同比提升0.68个百分点至26.55%，但期间费用率同比提升1.32个百分点至16.80% [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收9.10亿元，同比增长10.92%；实现归母净利润7878万元，同比减少8.66% [2] - 2025年第三季度单季实现营收3.29亿元，同比增长10.27%，环比增长8.01%；实现归母净利润3071万元，同比增长4.60%，环比大幅增长44.51% [2] - 2025年前三季度超净高纯试剂业务营收5.77亿元，同比增长12.5%，销量8.62万吨，同比增长11.1%，销售均价约0.67万元/吨，同比小幅增长1.2% [3] - 2025年前三季度光刻胶配套试剂业务营收3.17亿元，同比增长13.8%，销量3.75万吨，同比大幅增长46.1%，销售均价0.85万元/吨，同比下降22.1% [3] 产能建设与资本开支 - 公司目前拥有江阴、镇江、四川三大生产基地，合计湿电子化学品产能为23.5万吨/年 [4] - 在建的镇江二期10万吨/年湿电子化学品项目预计于2027年年中建成投产，2025年上半年已完成部分G5等级产品的试生产 [4] - 2025年8月公司发布定增预案，拟募集3亿元资金，其中投资2.89亿元用于"年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目"，达产后将新增氨水、盐酸、硝酸等产能3.7万吨/年 [4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.10亿元、1.31亿元、1.57亿元（此前预测值分别为1.28亿元、1.54亿元、1.76亿元） [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为12.27亿元、14.08亿元、16.42亿元，增长率分别为11.60%、14.75%、16.62% [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.28元、0.34元、0.41元 [6] - 基于2025年10月28日股价20.40元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为72倍、60倍、50倍 [6][13] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度销售毛利率为26.55%，同比提升0.68个百分点 [3] - 预计2025-2027年毛利率分别为26.8%、27.5%、27.8% [12] - 2025年前三季度研发费用同比增长24.7%，研发费用率同比提升0.62个百分点至5.56% [3] - 预计2025-2027年销售费用率、管理费用率、研发费用率将保持相对稳定 [13]

公司股东减持 - 姚玮先生于2025年10月27日通过集中竞价方式累计减持公司股份约4.74万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.0123% [1] - 本次减持计划已实施完毕 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值为79亿元 [1]

减持计划 - 2025年9月16日披露董事姚玮减持股份计划[1] - 计划2025年10月16日至2026年1月15日减持不超47,415股，占总股本0.0123%[1] 减持实施 - 截至公告披露日，姚玮减持计划实施完毕[2] - 2025年10月27日，通过集中竞价减持47,400股，占总股本0.0123%[2] 减持结果 - 减持价格区间20.60 - 20.61元/股，总金额976,685元[5] - 减持后姚玮持股142,262股，比例0.0369%[5]