核心观点 - 公司董事长兼大股东殷福华通过大宗交易减持公司股份475.84万股，占公司总股本1.23%，持股比例由16.63%降至15.40% [1] 股东权益变动 - 本次减持股份数量为475.84万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1.23% [1] - 减持后股东殷福华持股比例从16.63%下降至15.40% [1] - 本次权益变动触及1%的刻度 [1] 减持计划与公司控制权 - 本次减持行为属于股东前期已披露的减持计划的一部分 [1] - 截至公告日，该减持计划尚未实施完毕 [1] - 本次权益变动未导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1] - 变动未违反相关承诺，且不触发强制要约收购义务 [1]

核心事件概述 - 公司持股5%以上股东、董事长兼高级管理人员殷福华于2025年11月24日通过大宗交易方式减持公司股票475.84万股 [1] - 本次减持股份占公司股份总数的1.23% [1] - 本次权益变动后，股东殷福华持有公司股份比例由16.63%下降至15.40% [1] 股东持股变动 - 本次减持触及1%的刻度 [1] - 减持后股东殷福华持股比例变动为15.40% [1]

权益变动 - 殷福华权益比例从16.63%减至15.40%[3] - 2025年11月24日大宗交易减持4758400股，占比1.23%[5] - 持股数从64137281股减至59378881股[5] 减持计划 - 本次变动涉及前期已披露减持计划[6] - 2025年10月30日披露减持公告，截至公告日未实施完毕[6] 影响 - 本次权益变动不导致控股股东、实际控制人变化[6]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程 [6] - 反内卷政策有望重估中国化工行业 使全球化工产能扩张放缓 行业从吞金兽转变为摇钱树 标的兼具高弹性和高股息优势 [7] - AI数据中心电力需求和商用飞机发动机需求提升驱动铬盐行业价值重估 预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨 缺口比例32% [8][9] - 2025年Q4中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国推行反内卷 化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 重点涨价产品分析 - DMC碳酸二甲酯价格为4400元/吨 周环比上涨14.29% 供应偏紧且电解液行业需求强势 [14] - 锂电池电解液全国均价为27000元/吨 周环比上涨8.00% 但行业开工率仅45% 原材料涨价挤压厂商利润空间 [14] - 磷酸二铵华东价格为3850元/吨 周环比上涨5.48% 原料硫磺、硫酸价格上涨推高生产成本 [14] - 氧化铬绿价格为35500元/吨 周环比上涨1000元/吨 金属铬价格为84000元/吨 周环比上涨1000元/吨 [9][18] 投资主线与重点关注标的 - 低成本扩张：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等 [9] - 景气度提升：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、东岳集团）、民爆（广东宏大）等 [10] - 新材料：关注电子化学品（阳谷华泰、国瓷材料）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物）等 [10] - 高股息：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等化工央国企 [11] - 半导体材料国产替代：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等领域相关公司 [6] 行业景气与价格数据 - 国海化工景气指数为91.37（2025年11月20日） 较11月13日上涨0.25 [5][37] - Brent原油期货收于62.51美元/桶 周环比下跌2.77% WTI原油期货收于57.98美元/桶 周环比下跌3.29% [13] - 基础化工行业最近1月、3月、12月表现分别为1.2%、1.7%、16.1% 同期沪深300指数表现分别为-3.3%、3.9%、11.6% [4] 重点公司信息跟踪 - 万华化学：纯MDI价格19600元/吨 周环比上涨400元/吨 聚合MDI价格14550元/吨 周环比持平 [15][97] - 玲珑轮胎：泰国到美西、美东、欧洲海运费分别为5250美元/FEU、3400美元/FEU、2500美元/FEU 周环比均持平 [15][98] - 振华股份：氧化铬绿和金属铬价格周环比均上涨1000元/吨 [18][103] - 卫星化学：丙烯酸价格5700元/吨 周环比下降50元/吨 [19][116] - 恒力石化：涤纶长丝库存天数为16.4天 较11月13日下降0.2天 PTA库存为396.5万吨 较11月14日下降7.9万吨 [19][108]

项目基本情况 - 公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司投资建设的年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目已取得江苏省投资项目备案证，备案手续正式办结 [3] - 项目投资建设方案已于2025年8月22日经公司审议通过，完成备案标志着项目正式进入落地实施阶段 [3] - 项目旨在进一步满足市场客户需求，是在镇江江化微一期项目基础上开展的扩建工程 [3] 项目具体细节 - 项目总投资达28,883万元，其中固定资产投资为25,679万元，资金来源全部为自筹 [4] - 项目建设期为16个月，计划于2025年11月开工建设，至2027年2月止 [4] - 项目将在原有厂区内对一期项目盐酸产线进行技术改造与扩建，同时新建盐酸、氨水、硝酸、稀释剂、NMP等多条产线 [4] - 项目将新增购置过滤器、磁力泵、检测设备等136台（套） [4] 产能规划与调整 - 项目全部建成后将新增3.7万吨/年超高纯湿电子化学品产能 [4] - 项目建成后，一期产能将最终达到7万吨/年超高纯湿电子化学品和3.8万吨/年低浓化学品 [4] - 项目还将取消一期、二期NMP和稀释剂危废利用产线，并对稀释剂混配产线进行技术改造 [4]

项目基本情况 - 公司全资子公司镇江江化微拟投资建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目 [2] - 项目投资议案已于2025年8月22日经公司第五届董事会第十八次会议审议通过 [2] - 项目性质为扩建，旨在更好地满足客户需求，并在一期项目基础上进行建设 [2] 项目投资与建设细节 - 项目总投资额为28,883万元，其中固定资产投资为25,679万元，资金全部为自筹 [3] - 项目建设地点位于江苏省镇江市镇江经济开发区青龙山路18号 [3] - 项目计划开工时间为2025年，建设期自2025年11月至2027年2月，为期16个月 [3] 项目产能与产线规划 - 项目将新增年产3.7万吨超高纯湿电子化学品，产品包括硝酸、盐酸等 [3] - 项目通过对原一期项目盐酸产线进行技改扩建，并新建盐酸、氨水、硝酸、稀释剂、NMP产线 [3] - 项目将新增136台（套）设备，包括过滤器、磁力泵、检测设备等 [3] - 一期产能最终将达到年产7万吨超高纯湿电子化学品和3.8万吨低浓化学品 [3] - 项目将取消一期、二期NMP和稀释剂危废利用产线，并对稀释剂混配产线进行技改 [3] 项目进展 - 项目已办理完成《江苏省投资项目备案证》，备案证号为镇经开审批发备【2025】861号 [3]

项目备案与核心信息 - 全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司"年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目"已办理完成《江苏省投资项目备案证》[2] - 项目总投资额为2.89亿元，其中固定资产投资为2.57亿元，资金全部由公司自筹[2] - 项目在原有厂区内对原一期项目盐酸产线进行技改扩建，并新建多条产线，共新增年产3.7万吨超高纯湿电子化学品[2] 项目具体内容与规划 - 项目将新购置过滤器、磁力泵、检测设备等共计136台（套）[2] - 项目建设期计划为16个月，从2025年11月开始至2027年2月结束[2] - 项目完成后，一期产能将达到年产7万吨超高纯湿电子化学品和3.8万吨低浓化学品[2] 产线调整与技改 - 项目将取消原有一期和二期NMP和稀释剂危废利用产线[2] - 项目将对稀释剂混配产线进行技改[2]

公司投资决策 - 江化微第五届董事会第十八次会议于2025年8月22日审议通过投资建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目的议案 [1] - 项目投资主体为公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司 [1] - 项目为在镇江江化微前述一期项目基础上的扩建 [1] 项目进展 - 镇江江化微近日已办理完成年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目的江苏省投资项目备案证 [1] 项目与市场背景 - 投资建设新项目旨在更好地满足客户需求 [1] - 项目产品为超高纯湿电子化学品 年产能为3.7万吨 [1]

项目投资 - 公司2025年8月22日通过“年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目”议案[3] - 项目总投资28,883万元，固定资产投资25679万元且全部自筹[4] 项目信息 - 项目法人为江化微（镇江）电子材料有限公司[4] - 建设地点在江苏省镇江市镇江经济开发区青龙山路18号[4] - 2025年开工，建设期16个月（2025.11 - 2027.2）[4][5] 项目建设 - 对原一期盐酸产线技改扩建，新增3.7万吨/年产能[4] - 新购置136台（套）设备[5] 产能目标 - 一期最终产能为7万吨/年超高纯湿电子化学品和3.8万吨/年低浓化学品[5]

项目投资概况 - 公司全资子公司镇江江化微拟投资建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目 [1] - 项目已于近日办理完成江苏省投资项目备案证 [1] - 项目总投资额为28883万元 [1] 项目具体细节 - 项目建设性质为扩建 将在原有厂区进行技改扩建 [1] - 项目计划于2025年开工 建设周期为16个月 自2025年11月至2027年2月 [1] - 项目将新增3.7万吨年产能 [1] - 项目一期产能最终将达到7万吨年超高纯湿电子化学品和3.8万吨年低浓化学品 [1]