证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-041 二、 董事会会议审议情况 （一） 审议通过《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》 同意公司及子公司在确保日常经营资金需求和资金安全的前提下，任一时点 使用闲置自有资金进行现金管理总额不超过11亿元（含本数），购买低风险、流 动性好的短期（不超过1年）理财产品或结构性存款，在上述额度内可以滚动使 用，现金管理期限自董事会审议通过之日起12个月内有效。授权总经理或其授权 人士行使该项投资决策权并签署相关合同或协议等文件资料，并由公司财务部组 1 重庆望变电气（集团）股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"望变电气"） 第四届董事会第六次会议通知于2024年5月18日以通讯的方式发出，会议于2024 年5月23日在公司会议室以通讯方式召开。本次会议应出席董事9人，实际出席董 事9人，会议由董事长杨泽民先生召集并主持，公司监 ...

证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-042 重庆望变电气（集团）股份有限公司 关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 23 日召开了第四届董事会第六次会议和第四届监事会第五次会议，审议通过了 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》，同意公司任一时点使用闲 置自有资金进行现金管理总额不超过 11 亿元（含本数），该额度的有效期自董 事会审议通过之日起 12 个月内有效，在上述额度及有效期限内，公司可循环滚 动使用，公司董事会授权总经理或其授权人士行使该项投资决策权并签署相关合 同或协议等文件资料，并由公司财务部组织实施相关事宜。具体情况如下： 一、本次使用部分闲置自有资金进行现金管理的基本情况 1、现金管理目的：在确保日常经营资金需求和资金安全的前提下，对部分 闲置自有资金进行现金管理，提高资金使用效率，增加公司收益。 2、现金管理额度：公司及子公司任一时点使用闲置 ...

证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-043 重庆望变电气（集团）股份有限公司 第四届监事会第五次会议决议公告 同意公司及子公司在确保日常经营资金需求和资金安全的前提下，任一时点 使用闲置自有资金进行现金管理总额不超过 11 亿元（含本数），购买低风险、 流动性好的短期（不超过 1 年）理财产品或结构性存款，在上述额度内可以滚动 使用，现金管理期限自董事会审议通过之日起 12 个月内有效。授权总经理或其 授权人士行使该项投资决策权并签署相关合同或协议等文件资料，并由公司财务 部组织实施相关事宜。具体内容详见同日披露在上海证券交易所网站 1 （www.sse.com.cn）《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的公告》（公告 编号：2024-042）。 表决结果：同意3票；反对0票；弃权0票。 特此公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第 五次会议于 2024 年 5 月 23 日在公司会议室以通 ...

调研基本信息 - 调研时间为2024年4月26日 - 2024年5月17日 [2] - 调研地点为江北嘴、长寿、线上 [2] - 调研人员来自长江证券、兴业证券、中金公司等众多机构 [1][2] - 上市公司接待人员为董秘李代萍、证券部相关人员 [2] 公司经营情况 2023年整体经营 - 实现营业总收入27.18亿元，同比增长7.57% [2] 主营业务 - 输配电及其控制设备业务营业收入13.53亿元，同比增长38.52% [2] - 取向硅钢业务产量增加1.47万吨、销量增加0.87万吨，但营业总收入同比下降13.14% [2] 取向硅钢业务 出口情况 - 2023年出口占比收缩至21.18%，预期2024年出口占比约50% - 60% [3] 出口区域与客户 - 主要出口区域是东南亚，终端客户涉及欧美地区，主要海外客户有韩国浦项国际、日本美达王等 [5] 价格走势 - 2024年3月以来价格持续上涨，预计高牌号取向硅钢价格因节能变压器需求增加持稳或上升，一般取向硅钢价格因两网外和国外客户需求稳定保持相对稳定 [5][6] 项目进展 - 八万吨高端磁性新材料项目国内部分产线2023年6月30日投产，2024年4月25日第一卷测试产品成功下线，计划2024年6月30日全线投产，预计2024年下半年生产高牌号取向硅钢 [6] 产能与供应 - 预计不会出现高牌号取向硅钢产能过剩情况，华菱涟源生产取向硅钢前端原材料产能充裕，与公司合作良好，不存在无法供货风险 [7] 输配电业务 订单情况 - 输配电版块订单饱和且历年稳定增长，截止5月初，望变电气储备订单2 - 3个月，云变电气储备订单4 - 6个月 [3] 出口情况 - 2024年开年以来签订多个出口项目合同，总金额近5000万元，出口产品包括节能型干式变压器等，遍及老挝、坦桑尼亚等多个国家 [3] 新能源领域毛利率 - 新能源领域竞争激烈，公司因有取向硅钢产线有一定成本优势，毛利率处于正常水平 [8] 与同行毛利差异 - 因地域成本、运用领域差异等因素，与同行业毛利率不同是市场正常表现，在建项目完成后业绩会提升 [8] 铜材价格影响 - 铜价上涨对存量订单毛利有一定影响，公司会锁定一定比例原材料价格，新接订单主要材料报价与市场价格一致，影响有限 [8][9] 公司收购情况 - 2024年3月20日与上海长威、南方资产签订相关合同，云变电气合并日是2024年4月1日 [4] - 云变电气此前因搬迁工厂、硅钢高价、人工和管理成本高导致2022和2023年经营亏损，收购后将通过增量业绩、发挥产业链优势、降低采购成本等提升盈利能力 [4][5] 行业相关 电力设备出口认证 - 美国准入认证有UL认证、FCC认证等，欧盟地区准入认证有CE认证、IECEE - CB认证等，认证周期因产品类型而异 [4] 国外变压器行业影响 - 全球能源转型和用电量提升带动电网建设需求，电力设备出口增速上行，对国内取向硅钢出口利好，暂无美国变压器增量官方数据 [7] 海外需求倾向 - 海外取向硅钢高低牌号均有较好需求，东南亚市场需求因工业发展稳定 [8]

业绩总结 - 公司2023年中国累计出口金额为52.94亿美元，同比增长接近20%[3] - 公司2023年12月出口金额达到7.2亿美元，同比增长75%[3] 产品展望 - 公司曲线硅钢产品出口比例为21%，未来出口比例将快速增加[4] - 公司取向硅钢产品价格上涨，短期收入承压但压力可能逐步减缓[5] - 宝钢和武钢市场份额超过60%，高端产品价格上涨[5] - 民营企业在曲线硅钢市场地位不断提高，产量排名第三[6] - 曲线硅钢价格持续上涨，高端产品供需更加紧俏[7] - BRT新国标实施后，高端产品供应将更加紧俏，高端牌号公司将受益[7] - 曲线硅钢价格由宝钢和首钢定价，成本与传统钢价相关[8] - 曲强硅钢价格大幅上涨，企业受益于产品涨价，利润大部分流传到企业手中[9] - 飞晶带材对取向硅钢有一定替代性作用，具有高搅拌力和高电阻率优势[9] - 飞晶代材主要应用于全球配电变压器领域，但成本较高生产难度大[9] - 高端牌号取向规纲产品供给紧张，价格上涨将导致整体价格上涨[10] 未来展望 - 预测公司未来三年实现收入和利润快速增长，2024年利润预计在3亿以上[11] - 公司投资建议是双主业运营，取向规纲产品由低端向高端过渡，高端产品价格持续上涨[11] - 公司收购云边实现产业链整合，BRT收入将大幅增加，公司未来市值空间可观[12]

业绩总结 - 累计出口金额达到52.94亿美元，同比增长接近20%[3] - 2023年12月出口金额达到7.2亿美元，同比增长75%[3] 用户数据 - 公司取向硅钢产品成本占比高达30%到40%[4] - 公司取向硅钢产品主要出口到印度、土耳其、墨西哥、韩国、巴西、沙特等15个国家[3] - 公司取向硅钢产品市场份额排名第三，产能达到18万吨[4] - 宝武和首钢控制着60%以上的市场份额，主要以高端产品为主[5] 未来展望 - 未来取向硅钢价格可能持续上涨，特别是高端产品[5] - 曲强硅钢企业将受益于产品价格上涨，利润大部分流入企业手中[8] - 高端牌号产品价格上涨将带动整个取样规章产品价格上涨[10] - 预测公司未来三年将实现收入和利润快速增长，预测24年利润应在3亿以上，25年应在4.5亿左右，20年应在6亿[10] 新产品和新技术研发 - 飞晶带材对曲强硅钢有一定替代性作用，但曲强硅钢在一些方面仍具有优势[8] 市场扩张和并购 - 公司投资建议：公司双主业运营，取向规纲产品由低端向高端过渡，高端产品在宝五和守纲的牵引下将出现价格持续上涨，公司未来市值空间可观[11]

(一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 16 日 (二) 股东大会召开的地点：重庆市长寿区化北路 18 号望变电气研发楼 606 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2024-040 重庆望变电气（集团）股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 56 | | --- | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 143,571,624 | | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | | 43.1775 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由本公司董事会负责召集，以现场投票与网络投票相结合的方 式表决，董事长杨 ...

北京市嘉源律师事务所 关于重庆望变电气（集团）股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 SRYE UT FIC Fir A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西 & XI'AN 关于重庆望变电气(集团) 股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)-04-342 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所") 接受重庆望变电气(集团) 股 份有限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下 简称"《公司法》")、《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》") 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《重庆望变电气(集团)股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》"的 有关规定,指派本所律师对公司 2023年年度股东大会(以下简称"本次股东大 会")进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所 ...

公司业绩 - 公司2023年全年生产取向硅钢12.59万吨，同比增长13.25%[2] - 公司全年生产电力变压器1,133.25万kVA，同比增长32.90%[3] - 公司23年研发投入1.70亿元，同比增长70%[5] - 公司营业收入在2017-2023年间稳步增长，年复合增长率为34.64%[14] - 公司归母净利润在2018-2022年持续增长，年复合增长率达到54%[14] - 公司取向硅钢业务对公司营业收入的贡献逐年增加，2021年首次超过输配电及控制设备业务[15] - 公司毛利率自2017年来呈下滑趋势，2022年有所回升，但2023年再次下滑至17.36%[16] - 公司取向硅钢业务毛利率呈上升趋势，2022年达到24.06%，2023年下降至19.61%[17] - 公司期间费用率持续优化，2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为3.39%、2.88%、1.08%、-0.62%[18] - 公司研发投入较低，2023年研发费用率为1.08%，明显低于可比公司平均水平3.11%[18] 市场趋势 - 全球电网发展滞后，电网老化问题突出，电网成为可再生能源发展的瓶颈[23] - 全球电网投资需求增长迫切，2021-2030年年均投资额达到4500亿美元[27] - 全球电网长度将翻一番以上，2021-2050年总长度将达到1.66亿公里[28] - 全球电力需求自2000年以来几乎翻番，2022年达到28,510TWh[31] - AI和数据中心的电力需求不断增长，2022年消耗约460TWh的电力[32] 公司发展 - 公司成功收购云变电气，提升变压器产品竞争能力，电压等级达到500kV[70] - 公司海外业务有望提速，未来将受益于能源转型趋势和全球电网新周期下的电力设备出海需求增长[72] - 公司取向硅钢产品在国际市场树立了良好品牌形象，出口实现营业收入2.74亿元，占比21.18%[75] - 公司取向硅钢具有较高技术壁垒，生产工艺复杂，产品科技含量高，需要强大的制造技术与工艺装备能力[76] - 公司取向硅钢产量持续增长，2023年同比增长13.2%，但收入因价格下降出现下降[77]

业绩总结 - 公司2023年实现营收27.18亿元，同比增长7.57%[1] - 公司2024年Q1实现营收5.27亿元，同比下降7.76%[1] - 公司2023年输变电设备板块实现营收13.5亿元，同比增长38.5%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到5681百万元，较2023年增长约109.1%[8] - 公司2026年预计净利润将达到536百万元，较2023年增长约130.2%[8] - 公司2026年预计每股收益将达到1.63元，较2023年增长约132.9%[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS为0.88/1.19/1.63元，对应2024年5月8日收盘价的PE为20.2/14.9/10.9倍[6] - 公司2023年市盈率为25.1，2024年预计为20.2[7] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 报告中的信息和意见仅反映发布当日的判断，不保证未来表现[13] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[14]