报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价21.50元 [11][13] 报告的核心观点 - 24Q1公司增速利润超预期，受益婴童护理产品结构优化及利息收益，净利率大幅提升；近期抖音婴童防晒等新品表现亮眼，推新扩渠道下看好持续增长 [11] - 维持24 - 25年、新增26年盈利预测，预计2024 - 2026EPS为0.72、0.89、1.11元 [11] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间12.45 - 22.08元，总市值7461百万元，总股本405百万股，流通A股61百万股，流通股比例15%，日均成交量3.68百万股，日均成交值57.90百万元 [11] 资产负债表摘要 - 股东权益905百万元，每股净资产2.24元，市净率8.2，净负债率 - 60.79% [11] 财务摘要 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1033|1347|1681|2088| |营业收入(+/-)%|21%|30%|25%|24%| |经营利润（EBIT，百万元）|248|335|415|514| |净利润（归母，百万元）|226|292|361|448| |净利润(+/-)%|41%|29%|24%|24%| |每股净收益（元）|0.56|0.72|0.89|1.11| |每股股利（元）|0.17|0.11|0.13|0.17| [11] 利润率和估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营利润率(%)|24.1%|24.9%|24.7%|24.6%| |净资产收益率(%)|11.8%|13.5%|14.6%|15.7%| |投入资本回报率(%)|10.9%|13.1%|14.2%|15.3%| |EV/EBITDA|26.31|18.98|14.96|11.57| |市盈率|33.01|25.56|20.66|16.64| |股息率(%)|0.9%|0.6%|0.7%|0.9%| [11] 财务预测 损益表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|856|1033|1347|1681| |营业成本（百万元）|392|451|575|697| |税金及附加（百万元）|9|10|13|17| |销售费用（百万元）|232|269|356|471| |管理费用（百万元）|25|33|39|47| |EBIT（百万元）|179|248|335|415| |投资收益（百万元）|2|1|3|3| |财务费用（百万元）|-5|-15|-2|-3| |营业利润（百万元）|186|265|340|421| |所得税（百万元）|28|42|52|64| |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| |净利润（百万元）|160|226|292|361| [13] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金、交易性金融资产（百万元）|376|263|446|734| |其他流动资产（百万元）|16|1345|1345|1345| |固定资产合计（百万元）|264|255|305|333| |无形及其他资产（百万元）|23|20|19|19| |资产合计（百万元）|825|2019|2311|2638| |流动负债（百万元）|97|95|139|159| |非流动负债（百万元）|6|2|2|2| |股东权益（百万元）|723|1921|2169|2476| |投入资本 (IC，百万元)|730|1925|2173|2480| [13] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |NOPLAT（百万元）|152|210|285|352| |折旧与摊销（百万元）|20|22|35|37| |流动资金增量（百万元）|17|-1332|-12|8| |资本支出（百万元）|-41|-14|-84|-60| |自由现金流（百万元）|149|-1114|224|337| |经营现金流（百万元）|165|253|309|399| |投资现金流（百万元）|10|-1310|-82|-57| |融资现金流（百万元）|-9|973|-44|-54| |现金流净增加额（百万元）|165|-84|183|288| [13] 财务指标 - **成长性**：收入增长率2022A为47.1%，2023A为20.7%，2024E为30.4%，2025E为24.8%；EBIT增长率2022A为32.5%，2023A为38.7%，2024E为35.0%，2025E为23.6%；净利润增长率2022A为32.7%，2023A为41.2%，2024E为29.2%，2025E为23.7% [13] - **利润率**：毛利率2022A为54.2%，2023A为56.3%，2024E为57.3%，2025E为58.6%；EBIT率2022A为20.9%，2023A为24.1%，2024E为24.9%，2025E为24.7%；净利润率2022A为18.7%，2023A为21.9%，2024E为21.7%，2025E为21.5% [13] - **收益率**：净资产收益率(ROE)2022A为22.1%，2023A为11.8%，2024E为13.5%，2025E为14.6%；总资产收益率(ROA)2022A为19.4%，2023A为11.2%，2024E为12.6%，2025E为13.7%；投入资本回报率(ROIC)2022A为20.8%，2023A为10.9%，2024E为13.1%，2025E为14.2% [13] - **运营能力**：存货周转天数2022A为73.3，2023A为78.1，2024E为72.9，2025E为74.7；应收账款周转天数2022A为0.7，2023A为1.0，2024E为1.1，2025E为1.0；总资产周转周转天数2022A为309.4，2023A为495.6，2024E为578.7，2025E为529.8；净利润现金含量2022A为1.0，2023A为1.1，2024E为1.1，2025E为1.1 [13] - **偿债能力**：资产负债率2022A为12.5%，2023A为4.8%，2024E为6.1%，2025E为6.1%；净负债率2022A为14.2%，2023A为5.1%，2024E为6.5%，2025E为6.5% [13] - **估值比率**：PE2022A为46.62，2023A为33.01，2024E为25.56，2025E为20.66；PB2022A为0.00，2023A为3.83，2024E为3.44，2025E为3.01；EV/EBITDA2023A为26.31，2024E为18.98，2025E为14.96；P/S2022A为7.41，2023A为7.22，2024E为5.54，2025E为4.44；股息率2022A为0.0%，2023A为0.9%，2024E为0.6%，2025E为0.7% [13]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为10.33亿元，同比增长20.66%[1] - 公司2023年全年归母净利润为2.26亿元，同比增长41.23%[1] - 公司2024年一季度营业收入为1.67亿元，同比增长10.02%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为0.35亿元，同比增长67.93%[1] - 公司2023年全年毛利率为56.35%，2024Q1毛利率为55.69%[1] - 公司2023年全年净利率为21.88%，2024Q1净利率为21.28%[1] 未来展望 - 公司2024年-2026年预计营业收入同比增长率分别为29.1%、24.7%、19.1%[2] - 公司2024年-2026年预计归母净利润同比增长率分别为19.3%、24.7%、22.8%[2] 估值 - 公司2024年市盈率为27.7倍，2026年市盈率为18.1倍[3] - 公司2024年市净率为3.4倍，2026年市净率为2.5倍[3]

证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2024-014 润本生物技术股份有限公司 2023年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号— —规范运作》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，现将润本生物技 术股份有限公司（以下简称"公司"）2023年度的募集资金存放与实际使用情 况报告如下： 二、募集资金管理情况 为了规范募集资金的管理和使用，提高资金使用效率和效益，保护投资者 权益，本公司按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、法规 和规范性文件的规定，结合公司实际情况，制定了《润本生物技术股份有限公 司募集资金管理制度》（以下简称《募集资金管理制度》）。根据《募集资金 ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于润本生物技术股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"，"保 荐人"）作为润本生物技术股份有限公司（以下简称"润本股份"或"公司"）首次 向社会公开发行人民币普通股（A股）的保荐人，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关规定，对润本股 份2023年度募集资金存放与使用情况进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意润本生物技术股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》(证监许可[2023]1631号)核准，公司于2023年9月27日 首次公开发行人民币普通股（A股）60,690,000股，发行价格为人民币17.38元/ 股，募集资金总额为人民币105,479.22万元，扣除不含税的发行费用人民币 8,356.37万元后，实际募 ...

证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2024-015 润本生物技术股份有限公司 董事、监事、高级管理人员 2023 年度薪酬发放情况 及 2024 年度薪酬方案的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 润本生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 11 日召 开第二届董事会薪酬委员会第一次会议，审议通过了《关于公司董事、高级管 理人员 2023 年度薪酬发放情况及 2024 年度薪酬方案的议案》；于 2024 年 4 月 24 日召开第二届董事会第三次会议和第二届监事会第二次会议，分别审议通过 了《关于公司董事、高级管理人员 2023 年度薪酬发放情况及 2024 年度薪酬方 案的议案》《关于公司监事 2023 年度薪酬发放情况及 2024 年度薪酬方案的议 案》，公司董事、监事、高级管理人员 2023 年度薪酬发放情况详见公司《2023 年年度报告》。根据《公司章程》《薪酬与考核委员会工作细则》等公司内部 制度相关规定，结合公司实际经营情况并参照所处行业及地区的薪酬水平 ...

关于润本生物技术股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：润本生物技术股份有限公司 审计单位：广东司农会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：020-39391992 关于润本生物技术股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 司农专字[2024]23009490050 号 润本生物技术股份有限公司全体股东： 我们接受委托，依据《中国注册会计师审计准则》审计了润本生物技术股 份有限公司（以下简称"润本股份"）2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产 负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及 母公司所有者权益变动表以及财务报表附注，并于 2024 年 4 月 24 日出具了司 农审字[2024]23009490029 号的无保留意见审计报告。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资 金往来、对外担保的监管要求》的要求及上海证券交易所《上海证券交易所上 市公司自律监管指南第 2 号——业务办理》的规定，润本股份管理层编制了后 附的润本生物技 ...

润本生物技术股份有限公司 2023 年度审计报告 司农审字[2024]23009490029 号 | 目 录 | | | --- | --- | | 审计报告……………………………………………… | 1-5 | | 合并资产负债表……………………………………… | 1 | | 合并利润表…………………………………………… | 2 | | 合并现金流量表……………………………………… | 3 | | 合并所有者权益变动表……………………………… | 4-5 | | 母公司资产负债表…………………………………… | 6 | | 母公司利润表………………………………………… | 7 | | 母公司现金流量表…………………………………… | 8 | | 母公司所有者权益变动表…………………………… | 9-10 | | 财务报表附注………………………………………… | 11-94 | 审 计 报 告 司农审字[2024]23009490029 号 润本生物技术股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了润本生物技术股份有限公司（以下简称"润本股份"）财务报表，包 括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司 ...

证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2024-016 润本生物技术股份有限公司 关于 2024 年度使用闲置自有资金 润本生物技术股份有限公司（以下简称"公司"或"润本股份"）及子公 司拟使用部分闲置自有资金投资于安全性高、流动性好、低风险的理财产品。 ●投资金额 投资额度不超过人民币10.00亿元，公司在授权额度内可循环进行投资（单 日最高余额上限为10.00亿元），滚动使用。 ●已履行的审议程序 公司于2024年4月24日分别召开第二届董事会第三次会议及第二届监事会 第二次会议，审议通过了《关于公司2024年度使用闲置自有资金进行现金管理 的议案》，本议案尚需提交公司2023年年度股东大会审议。 ●特别风险提示 公司及子公司拟使用闲置自有资金购买的理财产品为安全性高、流动性好、 低风险的理财产品，但金融市场受宏观经济的影响较大，不排除该项投资受市 场波动风险、利率风险、流动性风险、政策风险、信息传递风险、不可抗力风 险等风险的影响，收益率将产生波动，理财收益具有不确定性。 敬请广大投资 者谨慎决策，注意防范投资风险。 进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 ...

润本生物技术股份有限公司 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 司农专字[2024]23009490063 号 目 录 报告正文……………………………………………………1-2 关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告…………1-7 募集资金存放与实际使用情况鉴证报告 司农专字 [2024]23009490063 号 润本生物技术股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的润本生物技术股份有限公司（以下简称"润本股份"）董事 会编制的 2023 年度《募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。 一、 对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供润本股份年度报告披露之目的使用，不得用作任何其他目的。 我们同意将本鉴证报告作为润本股份年度报告必备的文件，随其他文件一起报送并 对外披露。 二、 董事会的责任 按照中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》、上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号—— 公告格式》，编制《募集资金存放与实际使用情况的专项报告》是润本股份董事会 的责任，这种责任包 ...

润本生物技术股份有限公司 董事会审计委员会 2023 年度履职情况报告 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》《董事会专门委 员会议事规则》等有关规定，润本生物技术股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，认真履行审计监督职责，现就董事会审 计委员会 2023 年度履职情况汇报如下： 一、董事会审计委员会基本情况 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 25 日公司第一届董事会审计委员会的成员 为：独立董事（已离任）张富明先生、独立董事郑怡玲女士和非独立董事鲍松娟 女士，由独立董事张富明先生担任召集人。2023 年 12 月 25 日至 2023 年 12 月 31 日，公司第二届董事会审计委员会的成员为：独立董事赵晓明先生、独立董 事郑怡玲女士和非独立董事林子伟先生，由独立董事赵晓明先生担任召集人（主 任委员）。 1 （3）2023 年 10 月 13 日，公司召开第一届董事会审计委员会第十二次会议， 审议通过了《关于审议<2023 年第三季度审计监察报告>的议案》； （4） ...