投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价对应2026年PE为29.8倍 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营收8.95亿元（yoy+20.31%），归母净利润1.88亿元（yoy+4.16%） [1] - 2025Q2单季度营收6.55亿元（yoy+13.46%），归母净利润1.43亿元（yoy-0.85%） [1] - 2025H1毛利率同比下降0.63pcts至58.01%，归母净利率同比下降3.19pcts至21.01% [1] - 经营活动现金流净额同比下降5.3%至1.33亿元 [1] - 拟中期分红每10股派发2.00元现金股利，合计派发8092万元 [1] 业务分项表现 - 驱蚊/婴童护理/精油产品收入分别为3.75亿/4.05亿/0.92亿元，同比+13.43%/+38.73%/-14.60% [2] - 婴童护理业务毛利率61.11%（yoy-0.53pcts），驱动增长主要来自新品推广 [2] - 2025H1升级或推出40余款新品，包括儿童防晒啫喱、童锁款定时加热器等 [2] 渠道与区域表现 - 线上/线下渠道收入分别为6.43亿/2.52亿元，同比+20.0%/+21.2% [3] - 新增山姆渠道合作，KA渠道覆盖胖东来、永辉等 [3] - 华东地区营收占比18.5%（yoy+7.2%），西南/华中/东北地区增速达171%/148%/143% [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收16.2/19.7/24.1亿元，同比增速22.5%/22.2%/22.2% [4] - 预计归母净利润3.3/4.2/5.2亿元，同比增速10.5%/26.0%/24.3% [4] - 2025-2027年EPS预测为0.82/1.03/1.28元/股 [5] 估值指标 - 当前股价30.79元对应2025-2027年P/E分别为37.6/29.8/24.0倍 [5] - 2025-2027年ROE预测为14.2%/15.8%/17.1% [10]

指数表现 - 上证指数收盘3727点，1日涨跌-0.02%，5日涨5.46%，1月涨1.67% [1] - 深证综指收盘2344点，1日涨0.11%，5日涨8.82%，1月涨3.75% [1] - 小盘指数近1个月涨幅10.09%，近6个月涨幅13.67%，表现优于中盘和大盘指数 [1] 行业表现 - 涨幅居前行业：通信设备近6个月涨48.56%，动物保健Ⅱ涨47.87%，综合Ⅱ涨28.66% [4] - 跌幅居前行业：医疗服务Ⅱ昨日跌3.39%，航空装备Ⅱ跌2.53%，保险Ⅱ跌1.96% [4] 重点公司分析 迈富时（2556.HK） - 首次覆盖给予"买入"评级，目标市值186.5亿元人民币，较当前有50%空间 [2] - 2024年企业SaaS收入8.4亿元，精准营销收入7.16亿元，占比分别为54%和46% [13] - KA客群ARPU约43万元，AI-AgentForce2.0推出后大客拓展加速 [13] - 预计2025-2027年收入增速分别为48%、29%、29% [13] 老铺黄金（6181.HK） - 新加坡首店表现亮眼，客群多元化，产品差异化优势明显 [15] - 门店推出暑假购物季活动，叠加5%退税优惠，约为原价8.55折 [15] - 维持2025-2027年经调整净利润预测分别为48.2/65.2/77.3亿元 [3] 中国生物制药（01177.HK） - 2025H1收入175.8亿元（+10.7%），经调整净利润30.9亿元（+101.1%） [38] - 创新产品收入占比提升至44%，肿瘤产品收入增长25%至67亿元 [38] - 收购礼新医药进一步拓展ADC和双抗管线，交易对价5亿美元 [38] 行业趋势 居民存款搬家 - A股已具备基本面条件，但搬家程度尚未全面加速 [12] - 本轮特点为"股房跷跷板"不再，权益增量资金潜在上限打开 [12] - 2025Q4三年期存款重定价将集中开始，真实无风险利率明显回落 [12] - 2026年主动权益公募有望重获增量资金，成为主要入市通道 [12] 港股与A股背离 - 港股跑输A股因前期涨幅较大、权重板块基本面展望较弱 [20] - 恒生指数隐含ERP水平约5.51%，短期上行空间有限 [20] - 互联网板块成交占比回落至22.28%，接近历史低位 [20] 其他重点公司 - 锅圈（02517.HK）：万店规模领跑在家吃饭赛道，目标价4.5港币 [23] - 广信科技：绝缘纤维材料"小巨人"，预计2025年营收3.60-3.90亿元 [29] - 国电电力：火电度电盈利提升，三年分红规划保障60%分红比例 [37] - 林泰新材：2025H1营收2.05亿元（+67.7%），混动业务翻倍增长 [40]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 25H1业绩略低于市场预期，营业收入8.95亿元（同比+20.3%），归母净利润1.88亿元（同比+4.2%），扣非净利润1.77亿元（同比+0.9%）[5] - 25Q2营业收入6.55亿元（同比+13.5%），归母净利润1.43亿元（同比-0.9%），扣非净利润1.38亿元（同比-3.9%）[5] - 预计25H2婴童品类将发力，小幅下调盈利预测，预计25-27年归母净利润为3.38/4.07/4.89亿元（原预测为3.9/4.7/5.5亿元）[5] 财务表现 - 25H1毛利率58.0%（同比-0.6pct），净利率20.9%（同比-3.2pct）[5] - 销售费用率30.3%（同比+1.5pct），管理费用率1.8%（同比-0.1pct），研发费用率1.8%（同比-0.2pct）[5] - 分产品毛利率：婴童护理61.1%（同比-0.5pct），驱蚊53.7%（同比-1.1pct），精油61.8%（同比-1.5pct）[5] 业务表现 - 婴童护理产品营收4.05亿元（占比45.3%，同比+38.7%），驱蚊产品营收3.75亿元（占比41.9%，同比+13.4%），精油产品营收0.92亿元（占比10.3%，同比-14.6%）[5] - 线上渠道：淘系同比+1%，抖音同比+39%[5] - 经营亮点：新增山姆合作，已合作胖东来、永辉等KA渠道；推出儿童水感防晒啫喱和童锁款定时加热器；开发青少年皮肤控油产品[5] 市场数据 - 收盘价31.89元，一年内最高44.00元/最低15.80元，市净率6.1，股息率1.29%，流通A股市值32.95亿元[1] - 2025E营业总收入16.16亿元（同比+22.6%），归母净利润3.38亿元（同比+12.6%），每股收益0.84元[4] - 2026E营业总收入19.56亿元（同比+21.0%），归母净利润4.07亿元（同比+20.5%），每股收益1.01元[4]

投资评级 - 报告对润本股份的评级为"买入" [1] 核心观点 - 2025年上半年营收8.95亿元(YoY+20.31%)，归母净利润1.88亿元(YoY+4.16%)，Q2营收6.55亿元(YoY+13.46%)，归母净利润1.43亿元(YoY-0.85%) [2] - 净利润增速慢于收入主要因毛利率下滑、利息收入减少及销售费用率增加 [2] - 拟进行中期分红：每10股派发2.00元现金股利，合计派发8092万元 [2] 收入端分析 - Q2收入增速放缓因高基数、天气因素及行业竞争加剧 [3] - 分品类：驱蚊产品3.75亿元(YoY+13.43%)，婴童护理4.05亿元(YoY+38.73%)，精油产品0.92亿元(YoY-14.60%) [3] - 渠道表现：线上收入6.43亿元(YoY+19.97%)，线下收入2.51亿元(YoY+21.18%)，新增山姆等渠道合作 [3] - 新品研发推进：推出40余款单品包括儿童防晒啫喱、童锁款定时加热器等 [3] 利润端分析 - 25H1毛利率58.01%(YoY-0.63pct)，净利率20.95%(YoY-3.25pct) [4] - Q2毛利率58.13%(YoY-1.36pct)，净利率21.88%(YoY-3.16pct) [4] - 费用率提升：25Q2销售费用率29.81%(YoY+1.49pct)，财务费用率-0.34%(YoY+1.56pct) [4] - 费用增长主因抖音平台投入增加及利息收入减少 [4] 财务预测与估值 - 下调盈利预测：25-27年营收预测至16.16/20.54/26.09亿元，归母净利润至3.35/4.28/5.54亿元 [5] - 对应EPS为0.83/1.06/1.37元，当前股价31.89元对应PE为39/30/23X [5] - 25年ROE预测13.9%，26年提升至15.5% [7] - 经营活动现金流25E为3.46亿元，26E增至4.03亿元 [9]

投资评级与目标价 - 首次覆盖给予"推荐"评级 目标价43 5元[1] - 预计2026年PE为40倍 对应目标价43 5元/股[9] - 2025-2027年归母净利润预测分别为3 5/4 4/5 4亿元[9] 公司核心业务与战略 - 形成"驱蚊→润本品牌→多品类延伸"发展路径 三大业务线为驱蚊/婴童护理/精油产品[14] - 坚持"大品牌 小品类"战略 研产销一体化模式[14] - 2019-2024年营收CAGR达36 5% 2024年营收13 2亿元[14] - 2024年驱蚊产品线上市场份额19 9% 婴童护理线上份额4 2%[14] 财务表现与预测 - 2024年营收13 2亿元(+27 6%) 归母净利3 0亿元(+32 8%)[1] - 2025E/2026E/2027E营收预测16 4/20 1/24 3亿元 增速24 6%/22 4%/20 8%[1] - 毛利率从2019年54 1%提升至2024年58 2%[34] - 销售费用率从2020年21 5%升至2024年28 8% 主要因抖音渠道投入加大[34] 驱蚊行业分析 - 2022年市场规模74 6亿元 预计2027年达101 7亿元 CAGR6 4%[47] - 线上渗透率从2017年12 9%提升至2022年24 5%[47] - 行业CR3约45% 润本2022年全渠道份额5 0% 线上份额19 9%[14][56] - 差异化定位婴童驱蚊赛道 产品安全温和[61] 婴童护理行业分析 - 2022年市场规模297亿元 预计2027年达511亿元 CAGR11 5%[80] - 线上渗透率从2017年23 0%提升至2022年44 1%[80] - 行业CR10为29 4% 格局分散 国货品牌崛起[88] - 驱蚊与婴童护理用户重叠度高 流量相互转化[94] 精油行业分析 - 2024年全球规模124 7亿美元 预计2032年达278 2亿美元 CAGR10 7%[101] - 国内2023年规模约100亿元 个人护理占比45%[101] - 产品从驱蚊延伸至薰衣草助眠/薄荷提神等专业线[103] 未来增长空间 - 驱蚊基本盘稳固 婴童护理加速 青少年护肤蓄力[108] - 线上渠道占比74% 山姆等线下渠道逐步拓展[120] - 蛋黄油面霜成爆品 防晒啫喱进入抖音热销榜TOP5[113] - 青少年护肤市场空间大 产品已布局控油祛痘/防晒等[114]

公司投资计划 - 公司拟投资6亿元在广州黄埔区中新广州知识城国际生物医药创新园建设新的产研基地，项目名为“润本生物技术研发生产基地”，包含办公区、研发区、生活区、生产制造区及配套工程 [2][4] - 新基地旨在提升产研能力、拓展业务范围、巩固C2M供应链壁垒并提高市场占有率 [2][4][5] - 2024年公司已竞得同园区3.2953万平方米地块，投资7亿元建设“润本智能智造未来工厂项目”，但因面积不足无法满足长期规划需求，2025年5月又竞得毗邻的3.1585万平方米地块 [5] 财务表现 - 2024年公司营业收入13.18亿元（同比增长27.61%），净利润3亿元（同比增长32.80%），均创历史新高 [2][8] - 2020年以来营业收入连续5年增速超20%，2022-2024年营收分别为8.56亿元（+47.06%）、10.33亿元（+20.66%）、13.18亿元（+27.61%） [3][8] - 2025年一季度营收2.4亿元（+44%），净利润4419.74万元（+24.60%） [11][12] - 截至2025年一季度，公司货币资金6237.64万元，交易性金融资产13.24亿元，资产负债率仅7.69% [6] 产品与研发 - 2024年驱蚊系列营收4.39亿元（+35.39%），婴童护理系列营收6.9亿元（+32.42%），精油系列营收1.58亿元（+7.88%） [8] - 2022-2024年研发费用分别为1951.26万元、2569.44万元、3507.12万元，2025年一季度研发费用769.09万元（+11.75%） [10][12] - 截至2024年末研发人员151人（占总人数16.4%），累计拥有专利95项（发明专利12项、实用新型12项、外观设计71项），2024年新增13项专利 [11] - 2024年参与起草《儿童油膏》等7项团体标准和国家标准 [11] 毛利率与分红 - 2022-2024年毛利率持续提升，分别为54.19%、56.35%、58.17%，2025年一季度毛利率57.67%（同比提升1.98个百分点） [9][12] - 2024年度拟10派2.3元（含税），分红金额9305.65万元，创上市后新高 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][14] 报告的核心观点 - 公司持续丰富产品矩阵，积极拓展渠道，扩大品牌影响力和产品触达率，推动经营业绩稳步增长，预计2025 - 2027年营收为17.11亿/21.75亿/27.28亿，归母净利润为3.92亿/4.96亿/6.13亿，对应PE为40倍/32倍/26倍 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 润本股份发布2024年报及2025年一季报，2024年营收13.18亿元/+27.61%，归母净利润3.00亿元/+32.80%，扣非归母净利润2.89亿元/+32.28%，非经常性损益0.11亿元，主要来自政府补助和公允价值变动损益；2024Q4营收2.81亿元/+34.01%，归母净利润0.39亿元/-13.28%，扣非归母净利润0.33亿元/-19.57%；拟每10股派发现金红利2.30元（含税）；2025Q1营收2.40亿元/+44.00%，归母净利润0.44亿元/+24.60%，扣非归母净利润0.39亿元/+22.85% [1][9] 点评 - 多产品多渠道推进，收入快增：2024年营收13.18亿元/+27.61%，驱蚊、婴童护理、精油产品营收分别为4.39亿/6.90亿/1.58亿元，占比33.33%/52.36%/11.97%，增速35.39%/32.42%/7.88%，其他产品营收0.30亿元/占比2.27%/-25.51%，其他业务营收77万元/占比0.06%/+17.66%；线上直销、线上经销、线上代销、非平台经销营收分别为7.74亿/1.65亿/0.31亿/3.47亿元，占比58.72%/12.54%/2.34%/26.34%，增速24.84%/23.38%/4.06%/39.64%；升级和新推90余款新品，产品结构优化，各产品量价齐升，全渠道销售网络使线上线下渠道稳步增长 [2][10] - 费用率提高：2024年费用率31.57%/+1.35pct，2024Q4费用率42.03%/+8.95pct，2025Q1费用率37.68%/+5.34pct；24Q4及25Q1费用率增幅明显，因销售和财务费用率提高，系加大新品推广力度和定期存单下降致利息收入下滑 [2][11] - 毛利率与净利率情况：2024年毛利率58.17%/+1.83pct，归母净利率22.77%/+0.89pct，扣非归母净利率21.94%/+0.77pct；2024Q4毛利率57.57%/+0.31pct，归母净利率13.99%/-7.63pct，扣非归母净利率11.91%/-7.93pct；2025Q1毛利率57.67%/+1.98pct，归母净利率18.41%/-2.87pct，扣非归母净利率16.09%/-2.77pct；产品结构改善推动毛利率提升，费用率承压致净利率暂时下滑 [12] - 周转与现金流情况：2024年存货周转天数69天/-9天，应收账款周转天数2.5天/+1.5天，周转能力优秀；2024年经营性净现金流2.57亿元/+1.87% [12] - 研产销一体化战略：产品端加大研发投入，升级或新推90余款单品；渠道端扩展线上线下渠道，线上在多平台维持高市占率，线下与多家KA及特通渠道合作，建成多渠道销售网络 [13][14] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,033|1,318|1,711|2,175|2,728| |(+/-)%|20.66%|27.61%|29.77%|27.16%|25.39%| |归属母公司净利润（百万元）|226|300|392|496|613| |(+/-)%|41.23%|32.80%|30.69%|26.39%|23.63%| |每股收益（元）|0.64|0.74|0.97|1.23|1.51| |市盈率|28.41|31.55|39.85|31.53|25.51| |市净率|3.83|4.54|6.93|6.31|5.68| |净资产收益率(%)|22.64%|14.91%|17.39%|20.01%|22.27%| |股息收益率(%)|0.44%|1.06%|1.39%|1.75%|2.17%| |总股本 (百万股)|405|405|405|405|405| [4] 股票数据 |项目|2025/04/29| |----|----| |6个月目标价（元）|--| |收盘价（元）|38.64| |12个月股价区间（元）|16.13~38.64| |总市值（百万元）|15,633.49| |总股本（百万股）|405| |A股（百万股）|405| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|7| [5] 涨跌幅 |时间|绝对收益|相对收益| |----|----|----| |1M|11%|14%| |3M|55%|55%| |12M|112%|108%| [7] 相关报告 - 《润本股份（603193）：婴童产品逐步放量，盈利能力再创新高》 --20241023 - 《润本股份（603193）：高毛利新品表现靓丽，业绩延续高增》 --20240816 - 《润本股份（603193）：净利润超预期，长期成长空间充足》 --20240711 [8] 研究团队简介 - 李森蔓：香港大学硕士，浙江大学本科，现任东北证券商贸零售组组长，2018年以来有6年证券研究从业经历，2019年金牛奖研究团队第3名，2024年获商贸零售行业金牛奖 - 杜磊：南京大学硕士，厦门大学本科，现任东北证券商贸零售组研究员，覆盖医美、美妆及零售等板块 [16] 附表：财务报表预测摘要及指标 包含资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及财务与估值指标、每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等多方面预测数据 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司公布2024年年报，24年收入13.2亿元，同比+27.6%；归母净利润3.0亿元，同比+32.8%，25Q1收入/归母净利润分别2.4/0.44亿元，分别同比+44%/+25%，婴童护理带动连续两个季度收入势能强劲，整体符合预期 [5] - 婴童均价大幅提升持续高增，非经销平台亮眼，24年驱蚊、婴童、精油收入4.4/6.9/1.6亿元，同比+35%/+32%/+8%，25Q1驱蚊、婴童、精油收入增速分别为+66%/+11%/-6%，24年非平台经销渠道收入同比增长39.6%表现靓丽 [6] - 毛利率稳步提升，利息收入影响25Q1利润率，24毛利率同比+1.8pct至58.2%，25Q1毛利率同比+2pct至57.7%，25Q1利息收入影响短期盈利能力，综合归母净利率-2.9pct至18.4% [7] - 看好公司长期发展，预计公司25年-27年归母净利润分别为3.9亿元/5.0亿元/6.0亿元，对应PE分别为37倍/29倍/24倍 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价35.58元，总股本4.05亿股，流通股本1.03亿股，总市值144亿元，流通市值37亿元，52周内最高/最低价36.53/16.13元，资产负债率6.3%，市盈率48.08，第一大股东为广州卓凡投资控股有限 [4] 个股表现 - 2024年4月至2025年4月期间，润本股份股价呈上升趋势，从-14%涨至94% [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1318|1704|2178|2676| |增长率(%)|27.61|29.24|27.87|22.83| |EBITDA（百万元）|330.70|441.22|563.64|662.18| |归属母公司净利润（百万元）|300.16|390.38|500.90|604.07| |增长率(%)|32.80|30.06|28.31|20.60| |EPS(元/股)|0.74|0.96|1.24|1.49| |市盈率（P/E）|47.96|36.88|28.74|23.83| |市净率（P/B）|6.92|5.83|4.84|4.03| |EV/EBITDA|28.25|31.56|23.81|19.38| [11] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|1318|1704|2178|2676| |营业成本|551|686|859|1050| |税金及附加|15|17|22|27| |销售费用|380|511|664|816| |管理费用|32|41|50|59| |研发费用|35|43|54|67| |财务费用|-31|-37|-45|-51| |资产减值损失|-2|-2|-2|-2| |营业利润|347|454|584|706| |营业外收入|5|5|5|5| |营业外支出|0|0|0|0| |利润总额|352|459|589|711| |所得税|52|69|88|107| |净利润|300|390|501|604| |归母净利润|300|390|501|604| |每股收益（元）|0.74|0.96|1.24|1.49| [12] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|107|472|978|1568| |交易性金融资产|1249|1324|1324|1324| |应收票据及应收账款|14|18|23|28| |预付款项|11|14|17|21| |存货|119|149|184|224| |流动资产合计|1595|2028|2579|3220| |固定资产|247|239|230|238| |在建工程|18|18|18|18| |无形资产|55|59|63|68| |非流动资产合计|625|623|617|629| |资产总计|2219|2650|3196|3848| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|61|76|95|117| |其他流动负债|76|97|123|150| |流动负债合计|137|173|218|267| |其他|2|6|6|6| |非流动负债合计|2|6|6|6| |负债合计|139|179|224|273| |股本|405|405|405|405| |资本公积金|1015|1015|1015|1015| |未分配利润|595|927|1352|1866| |少数股东权益|0|0|0|0| |其他|66|124|199|290| |所有者权益合计|2080|2471|2972|3576| [12] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|300|390|501|604| |折旧和摊销|21|19|20|2| |营运资本变动|-8|41|-4|-5| |其他|-56|-13|-2|-3| |经营活动现金流净额|257|438|514|599| |资本开支|-74|-9|-9|-9| |其他|-223|-68|0|0| |投资活动现金流净额|-297|-77|-9|-9| |股权融资|0|0|0|0| |债务融资|0|0|0|0| |其他|-138|4|0|0| |筹资活动现金流净额|-138|4|0|0| |现金及现金等价物净增加额|-177|366|505|590| [12] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入增长率(%)|27.6|29.2|27.9|22.8| |成长能力：营业利润增长率(%)|31.2|30.9|28.6|20.8| |成长能力：归属于母公司净利润增长率(%)|32.8|30.1|28.3|20.6| |获利能力：毛利率(%)|58.2|59.7|60.6|60.8| |获利能力：净利率(%)|22.8|22.9|23.0|22.6| |获利能力：ROE(%)|14.4|15.8|16.9|16.9| |获利能力：ROIC(%)|12.7|14.5|15.5|15.7| |偿债能力：资产负债率(%)|6.3|6.8|7.0|7.1| |偿债能力：流动比率|11.63|11.70|11.82|12.07| |营运能力：应收账款周转率|143.19|106.40|104.65|104.04| |营运能力：存货周转率|5.21|5.14|5.16|5.14| |营运能力：总资产周转率|0.62|0.70|0.75|0.76| |每股指标：每股收益（元）|0.74|0.96|1.24|1.49| |每股指标：每股净资产（元）|5.14|6.11|7.34|8.84| |估值比率：PE|47.96|36.88|28.74|23.83| |估值比率：PB|6.92|5.83|4.84|4.03| [12]

上市信息 - 润本股份股票于2023年10月17日在上海证券交易所主板上市，代码“603193”[3][23] - 本次发行后总股本为404,593,314股，无限售条件流通股票数量为58,864,495股，占比14.55%[8] - 本次公开发行股票数量60,690,000股，发行价格为17.38元/股[24][46] - 发行市盈率分别为37.34倍、38.72倍、43.93倍、45.56倍，发行市净率为4.15倍[46] - 发行后每股收益为0.38元，每股净资产为4.19元[47] - 本次发行募集资金总额为105,479.22万元，净额为97,122.85万元[47] 业绩情况 - 报告期内公司净利润分别为9,182.45万元、11,667.62万元和15,436.62万元，累计3.63亿元，营业收入分别为44,282.83万元、58,214.72万元和85,608.92万元，累计18.81亿元[26] - 报告期内，公司通过天猫、京东、抖音实现销售收入分别为32,202.59万元、41,184.65万元和59,163.30万元，占比分别为72.75%、70.77%和69.14%[13] - 报告期各期，公司前五大单品销售金额分别为21,868.95万元、25,574.55万元、29,307.86万元，销售集中度分别为49.40%、43.95%和34.25%[14] 股权结构 - 公司控股股东为卓凡投控，发行前持有公司52.45%股份，发行后持股不变，占比44.58%[28][41] - 赵贵钦和鲍松娟分别直接持有发行人21.09%、5.61%的股份，两人通过卓凡投控间接持有发行人52.45%的股份，赵贵钦通过卓凡承光间接控制发行人6.23%的股份表决权，夫妇合计控制发行人85.38%的股份表决权[30] - 卓凡合晟持有公司474.30万股，占公司总股本比例为1.38%；卓凡聚源持有公司91.80万股，占公司总股本比例为0.27%[36] 未来展望 - 公司拟扩大业务规模，加强市场开拓和推广，提高盈利规模与能力[116] - 公司将加强技术研发与产品创新，完善知识产权保护体系[117] - 公司将统筹安排募集资金投资项目，保障资金安全有效使用，加快项目实施[118] - 公司完善利润分配机制，强化投资回报机制，保障股东合理投资回报[119] 股份限售与减持 - 实际控制人、控股股东等承诺自公司上市起36个月内不转让或委托管理首次公开发行股票前已发行股份[63][65][67][68][69] - 员工持股平台卓凡合晟和卓凡聚源承诺上市后12个月内不转让或委托管理相关股份[41] - 股东减持公司首次公开发行股票前已发行股份，锁定期满后两年内减持股数不超总数50%[78][79][82] 稳定股价与赔偿承诺 - 公司股票上市三年内，连续20个交易日收盘价低于每股净资产启动稳定股价方案[86] - 若招股书有重大违规影响发行条件，公司将依法回购首次公开发行的全部新股[104] - 保荐人、审计及验资机构等承诺因制作文件有虚假等问题致投资者损失，依法赔偿[114]

发行上市 - 公司拟发行不超6,069.00万股A股，占发行后总股本不低于15%，发行后总股本不超40,459.3314万股[7][34] - 每股面值1元，拟上市板块为上交所主板，保荐人为申万宏源证券[7] - 发行采用网下配售和网上申购结合，承销方式为余额包销[34] - 募集资金净额90272万元用于四个主营业务项目[64] 业绩数据 - 2022年公司资产总额82542.02万元、营业收入85608.92万元、净利润16004.49万元[49] - 2020 - 2022年公司净利润累计3.63亿元，营业收入累计18.81亿元[57] - 2023年1 - 3月公司营业收入15150.07万元，同比增49.81%，归母净利润2112.34万元，同比增62.59%[60] - 2023年1 - 6月预计营业收入61000 - 63000万元，同比增38.96% - 43.51%，预计归母净利润11000 - 12000万元，同比增40.04% - 52.77%[62] 用户数据 - 2019 - 2022年，天猫、京东平台直营店铺年购买用户数由537.95万人增至1041.22万人[48] 市场情况 - 2021年中国零售电商平台份额中，淘系为52%，京东为20%[24] - 我国驱蚊市场规模2017 - 2022年均复合增长率约7.56%，预计2027年达101.70亿元[46] - 2022年驱蚊线上市场规模约18.27亿元，线上渗透率约24.50%，2017 - 2022年均复合增长率为22.28%，2022 - 2027年预计年均复合增长率为15.38%[46] - 个人护理行业2022年市场规模达5118.18亿元，线上渠道市场规模约为2245.86亿元，占比约为43.88%[46] 产品销售 - 报告期内，公司通过天猫、京东、抖音实现销售收入分别为32202.59万元、41184.65万元和59163.30万元[24] - 报告期各期，公司前五大单品销售金额分别为21868.95万元、25574.55万元、29307.86万元[25] - 2022年公司驱蚊产品线上市场占有率约为19.9%、婴童护理产品线上市场占有率约为4.2%[48] 股权结构 - 发行前赵贵钦与鲍松娟直接或间接控制公司85.38%股份[82] - JNRY VIII HK Holdings Limited持有公司10%的股权[16] - 发行后卓凡投控持股比例从52.45%降至44.58%，赵贵钦从21.09%降至17.92%[172] 子公司情况 - 公司有8家全资子公司，如广州润康家、广州小为等[139] - 2022年广州润康家总资产2629.56万元，净资产1422.90万元，营业收入8181.29万元，净利润113.00万元[139] 公司治理 - 公司董事会由5名董事组成，监事会由3名监事组成，高级管理人员3人[186][192][196] - 董事、监事、高级管理人员任期均为2020年11月8日至2023年11月7日[187][193]