公司概况和经营情况 - 公司是一家婴童护肤品生产企业，主要从事婴童护肤产品的研发、生产和销售 [2] - 公司于2023年10月在上海证券交易所主板上市，实际募集资金净额为9.71亿元 [4] - 公司2024年上半年营业收入为7.44亿元，同比增长28.47%；归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，同比增长50.69% [11] 财务状况和资金管理 - 公司货币资金余额为2.59亿元，同比年初增长6.3%；交易性金融资产余额为1.35亿元，同比年初增长608.35% [4][5] - 公司利用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理，增加资金收益和获取投资回报 [5] - 公司严格遵循相关税务法规，合理利用递延所得税，优化企业税务负担 [8][9] 政府补助和风险管理 - 公司严格按照政府补助的申报条件进行申报，对特定用途的补助款项进行严格管控，避免出现不符合条件、违规使用等情况 [9] - 公司未出现过退回政府补助的情形，对此类风险进行有效管控 [9] 股权结构和股价稳定 - 公司实际控制人如有股票增持或减持计划将及时履行信息披露义务 [7][8] - 公司及控股股东、实际控制人等将依据稳定股价预案采取相关措施，维护全体股东利益和公司价值 [11] - 公司第一大股东卓凡投资控股有限公司部分股份将于2027年4月解禁，公司将密切关注并做好应对 [7] 销售渠道和客户反馈 - 公司已通过沃尔玛、全家、屈臣氏等线下渠道进行销售 [10] - 公司高度重视消费者对产品的反馈，将加强与消费者的沟通，提升产品和品牌美誉度 [12]

募资情况 - 2023年10月17日首次公开发行6069万股A股，发行价17.38元/股，募资10.547922亿元[2] - 扣除费用后，实际募资净额9.7122845169亿元[2] - 募资增加股本6069万元，增加资本公积9.1053845169亿元[2] 账户管理 - 2024年8月15日同意新增设立募集资金专项账户[3] - 截至2024年9月3日，招行两专户余额为0[5] - 专户使用有支取和业务限制[5] 协议规定 - 甲方支取超5000万元且达净额20%，乙方通知丙方[7] - 乙方违规甲方可终止协议注销专户[8] - 《三方监管协议》生效、失效条件及份数规定[8]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为144人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为335,444,938股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占公司有表决权股份总数的82.9091%[4] 利润分配方案表决情况 - 《2024年半年度利润分配方案》A股同意票比例99.9948%[7] - 各持股比例股东对现金分红同意票比例大多超99%[8] - 5%以下股东对方案同意票比例99.7677%[11]

股东大会信息 - 公司2024年第二次临时股东大会于9月2日15:30召开，由第二届董事会召集，董事长赵贵钦主持[4] - 本次股东大会以现场会议结合网络投票方式召开[13] 股东参会情况 - 出席现场会议股东及代理人7人，代表股份299,268,100股，占比73.9676%[6] - 参加网络投票股东137人，代表股份36,176,838股，占比8.9415%[8] - 现场和网络投票股东及代表共144人，代表股份335,444,938股，占比82.9091%[9] 议案表决情况 - 《2024年半年度利润分配方案》同意票335,427,638，占比99.9948%[10] - 《2024年半年度利润分配方案》反对票12,400，占比0.0036%[10] - 《2024年半年度利润分配方案》弃权票4,900，占比0.0016%[10] 股东持股情况 - 持股5%以上普通股股东对现金分红分段表决同意票308,719,332，比例100.0000%[11] - 持股1%-5%普通股股东数量为24,021,000股[12] - 持股1%以下普通股股东数量为2,687,306股[12] 中小投资者表决情况 - 中小投资者同意票数为7,430,306，占比99.7677%[12] - 中小投资者反对票数为12,400，占比0.1664%[12] - 中小投资者弃权票数为4,900，占比0.0659%[12]

业绩数据 - 2024年半年度净利润180,027,022.76元[16] - 截至6月30日，母公司未分配利润407,710,181.97元[16] - 截至6月30日，合并报表未分配利润564,407,675.66元[16] 利润分配 - 公司总股本404,593,314股[16] - 拟10股派1.8元，派现72,826,796.52元[16] - 派现占半年度净利润比例40.45%[16]

报告评级 - 报告给予"买入"评级 [7][14] 公司概况 - 公司定位国内知名婴童护理及驱蚊日化公司,主要从事驱蚊和个护产品的研发、生产和销售 [6][26] - 公司发展历程包括初创阶段(2006-2012年)、战略布局阶段(2013-2018年)和高速成长阶段(2019年至今) [27][28][29] - 公司核心管理团队从业经验丰富,推动公司持续高质量发展 [31] 财务表现 - 公司营收和归母净利润增长势头良好,19-23年CAGR分别达38.7%和58.3% [36][37] - 公司盈利水平稳步提升,毛利率和净利率均呈上升趋势 [41][42] 产品矩阵 - 公司聚焦驱蚊、婴童护理和精油三大核心领域,产品矩阵持续精细化扩充 [46][51][52][53] - 驱蚊业务为收入基本盘,婴童护理业务为近年发力重点 [51][52] 品牌和渠道 - 公司以"润本"品牌定位婴幼儿本草国货,打造安全高效的优质品牌形象 [58][59] - 产品定价卡位中低价格带,价格优势显著 [63][64] - 公司构建以线上为主、线下为辅的销售模式,线上渠道加速发力 [77][81][85] 研发和生产 - 公司生产模式稳定,高自产率严控产品质量 [92][94][95] - 公司依托C2M模式实现用户需求驱动产品供给,持续加大研发投入 [97][101][102][103] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持高速增长 [114][115][116][119] - 考虑公司深耕细分赛道、打造优质国货品牌等优势,给予"买入"评级 [122]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1，公司实现营收7.44亿元（同比+28.47%），归母净利润1.80亿元（同比+50.69%）[4] - 公司持续加大研发、丰富产品矩阵,品牌知名度进一步提升;积极拓展线上和线下渠道,线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增长;运营管理效率提升,控本增效成果显著 [5] - 公司毛利率同比+3.09pcts至58.64%,净利率同比+3.57pcts至24.20%,盈利能力大幅提升 [6] - 驱蚊/婴童护理/精油系列产品分别实现收入3.31/2.92/1.08亿元,同比分别+44%/+28%/+7%,其中驱蚊类产品同比增幅较大 [7] - 公司以线上销售为驱动,积极打造全渠道销售网络,"润本"品牌在2024年天猫/京东/拼多多618母婴洗护用品榜单中均排名第1 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.73/0.90/1.12元/股,对应2024年8月15日股价的PE分别为23/19/15倍 [16] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1231.04/1451.99/1717.71百万元,归母净利润分别为296.67/365.62/452.74百万元 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1，公司实现营收7.44亿元（同比+28.47%），归母净利润1.80亿元（同比+50.69%）[4] - 公司持续加大研发、丰富产品矩阵,品牌知名度进一步提升;积极拓展线上和线下渠道,线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增长;运营管理效率提升,控本增效成果显著 [5] - 公司毛利率同比+3.09pcts至58.64%,净利率同比+3.57pcts至24.20%,盈利能力大幅提升 [6] - 驱蚊/婴童护理/精油系列产品分别实现收入3.31/2.92/1.08亿元,同比分别+44%/+28%/+7%,其中驱蚊类产品同比增幅较大 [7] - 公司以线上销售为驱动,积极打造全渠道销售网络,"润本"品牌在2024年天猫/京东/拼多多618母婴洗护用品榜单中均排名第1 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.73/0.90/1.12元/股,对应2024年8月15日股价的PE分别为23/19/15倍 [16] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为12.31/14.52/17.18亿元,归母净利润分别为2.97/3.66/4.53亿元,增长率分别为19.18%/17.95%/18.30% [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩高增，盈利能力提升 - 公司2024年上半年实现营收7.44亿元，同比增长28.47%，归母净利润1.80亿元，同比增长50.69% [7] - 公司2024年第二季度实现营收5.77亿元，同比增长35.00%，归母净利润1.45亿元，同比增长46.99% [7] - 公司2024年上半年驱蚊产品、婴童护理产品和精油产品营收分别同比增长44.49%、28.13%和6.94% [8] - 公司2024年上半年毛利率为58.64%，同比提升3.09个百分点；净利率为24.20%，同比提升3.57个百分点 [11] - 公司2024年第二季度毛利率为59.49%，同比提升2.98个百分点；净利率为25.04%，同比提升2.04个百分点 [11] 渠道端深耕线上线下 - 公司2024年上半年线上营收占比为72.09%，同比下降1.96个百分点 [9] - 公司产品在天猫、京东、抖音等电商平台保持一定的市场占有率，并在各平台获得"618"期间母婴洗护用品第一名 [9] 产品端持续创新 - 公司持续完善从原料端到成品端的研发布局，2024年上半年推出50余款新产品 [10] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为13.52/17.14/20.33亿元，同比增速分别为30.84%、26.85%、18.60% [12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.00/3.71/4.59亿元，同比增速分别为32.56%、23.75%、23.72% [12] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.74/0.92/1.13元，对应2024年8月15日收盘价PE为23/19/15X [12] - 维持"买入"评级 [12] 风险提示 - 行业竞争加剧、品牌声誉受损的风险、新品推广不及预期、渠道拓展不及预期、宏观经济波动影响等 [13]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现营收 7.44 亿元，同比增长 28.5%，实现归母净利润 1.80 亿元，同比增长 50.7% [5] - 2024H1 毛利率 58.64%，同比+3.1pct，净利率 24.20%，同比+3.6pct，盈利能力增强主要系公司高毛利高单价产品占比提升 [6] - 驱蚊/婴童护理/精油产品 2024H1 分别实现营收 3.31/2.92/1.08 亿元，同比+44.5%/+28.1%/6.9%，Q2 均价分别同比+9.6%/+23.5%/+4.5% [7] - 公司以线上销售为驱动，积极打造全渠道销售网络，2024 年在天猫、京东、拼多多等平台获得"母婴洗护用品第一"的好成绩 [7] - 公司 2024-2026 年营业收入预计为 13.38/17.20/21.29 亿元，归母净利润预计为 3.13/3.90/4.77 亿元 [8] 财务数据总结 - 2024H1 营收 7.44 亿元，同比增长 28.5% [5] - 2024H1 归母净利润 1.80 亿元，同比增长 50.7% [5] - 2024H1 毛利率 58.64%，同比+3.1pct [6] - 2024H1 净利率 24.20%，同比+3.6pct [6] - 预测 2024-2026 年营收分别为 13.38/17.20/21.29 亿元 [8] - 预测 2024-2026 年归母净利润分别为 3.13/3.90/4.77 亿元 [8]