公司财务与股东回报 - 公司宣布实施2025年前三季度权益分派方案，以总股本191,459,105股为基数，每股派发现金红利0.07元（含税）[1] - 本次现金分红总额为13,402,137.35元[1] - 本次权益分派股权登记日为2026年2月11日，除权除息日为2026年2月12日[1]

公司财务与股东回报 - 公司宣布实施2025年前三季度权益分派方案，以总股本191,459,105股为基数，每股派发现金红利0.07元（含税）[1] - 本次现金分红总额为13,402,137.35元[1] - 本次权益分派股权登记日为2026年2月11日，除权除息日为2026年2月12日[1]

策略观察：中观景气分化与行业趋势 - 核心观点：上周（01.26-02.01）中观景气表现分化，主要线索包括AI基建驱动科技硬件需求旺盛、部分资源品价格偏强、以及消费复苏出现亮点但成色待验[3] - 科技与制造：AI基建投资驱动下，全球科技硬件需求保持旺盛，存储芯片价格短期涨价趋势放缓但仍处高位，截止01.30当周，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比-1.3%/+1.4%[5]；2025年韩国半导体出口额同比+22.2%，其中存储芯片+34.8%[5]；化工品价格仍偏强，PX/PTA价格环比+5.2%/-0.4%[5] - 上游资源：煤炭价格环比+1.0%[5]；工业金属价格受美联储主席换届（沃什出任）影响出现剧烈波动[5] - 下游消费：高端白酒价格企稳回升，飞天茅台原装/散装批价环比+3.9%/+3.0%[4]；生猪价格环比-3.3%，25年12月能繁母猪存栏量同环比-2.9%/-1.8%[4]；地产销售同比偏弱，30大中城市商品房成交面积较25年农历同期-23.1%，其中一线/二线/三线城市分别-41.6%/-3.4%/-31.8%[4]；耐用品景气承压，2026年01.11-01.18乘用车日均零售同比-22.0%[4] - 人流物流：节前客运需求平稳，10大主要城市客运量环比-0.2%，百度迁徙指数环比+6.4%[5]；货运物流需求提升，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比+4.8%/+2.3%，全国邮政快递揽收/投递量同比+5.3%/+5.8%[5]；国内港口吞吐量环比回升，或显示出口景气回暖[5] 公司研究：索宝蛋白 (603231) - 核心观点：公司25Q4利润继续保持较快成长，当前大豆价格有利，新产能将逐步释放，看好26年业绩表现，维持“增持”评级，目标价24.8元[2][8] - 财务表现：公司预计2025年实现归母净利润1.78-1.91亿元，同比增长46.89%-57.62%；扣非归母净利润1.71-1.82亿元，同比增长56.03%-66.07%[8]；对应25Q4归母净利润0.31-0.44亿元，同比增长6.10%-50.17%；扣非归母净利润0.29-0.40亿元，同比增长3.26%-42.18%[8] - 盈利驱动：2025年公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理实现降本增效，并有效降低非转基因大豆采购成本[9]；当前CBOT大豆价格处于阶段性底部，预计26年公司盈利能力有望继续保持良好趋势[9] - 成长前景：公司3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目预计于2026年12月达到预定可使用状态[9]；拟将“5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目”变更为“万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造项目”，建设工期19个月，预计项目建成后正常年运营期收入为2.6亿元[9] 行业策略：汽车 (Robotaxi) - 核心观点：Robotaxi平价供给创造需求，中国Robotaxi市场空间可达500亿元，硬件降本、软件迭代、政策开放推动其接近商业化拐点，L2、L4参与者共同推进加速渗透[2][11] - 市场前景：中国Robotaxi市场空间可达500亿元[2]；行业已近商业化拐点[11] - 发展动力：硬件降本、软件迭代、政策开放是主要推动力[11]；推荐Robotaxi增量硬件标的，关注Robotaxi算法公司[11] 行业跟踪：机械 (杭汽轮) - 核心观点：杭汽轮自主燃机获取首个商业化合同，同时公司“B转A”加速推进，有望拓宽融资渠道以支持高投入研发项目[19] - 业务进展：杭汽轮完全自主研发的50MW级HGT51F重型燃气轮机于2026年1月16日签订首个商业化合同，标志着该机型正式迈出工业化应用的关键一步[20]；该机型此前已于2025年5月与9月分别完成点火成功和整机满负荷性能试验认证[20] - 资本运作：杭汽轮“B转A”进程加速，相关方海联讯已于2026年2月2日提交新增A股股份申请，正在办理股份登记手续[21]；此举将有效拓宽杭汽轮融资渠道，为自主燃机等高投入研发项目提供资金支持[21] - 行业趋势：中国燃机自主化趋势下，出海正当时，以东方电气为例，其自主研制的50兆瓦重型燃机（G50）已出口至哈萨克斯坦项目[22] 行业专题：医药 (2025Q4公募基金持仓) - 核心观点：2025Q4全部基金医药股持仓占比下降，但看好医药行业在技术创新和需求驱动下的增长潜力，给予“增持”评级[23] - 整体持仓：截至2025Q4，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为7.95%，较2025Q3下降2.58个百分点[23]；医药股重仓总市值由2025Q3的3977亿元降至2025Q4的3161亿元[23] - 板块结构：持仓占比最高的板块为化学制剂（1186亿元，占比37.5%）、其他生物制品（660亿元，占比20.9%）和医疗研发外包（517亿元，占比16.4%）[23] - 个股持仓：重仓持股市值前五名为恒瑞医药（320亿元）、药明康德（306亿元）、信达生物（167亿元）、迈瑞医疗（152亿元）、康方生物（108亿元）[24]；持股市值增长前五名为药明康德（+201亿元）、药明生物（+57亿元）、中国生物制药（+50亿元）、英科医疗（+22亿元）、鱼跃医疗（+18亿元）[24] 行业专题：信息技术 (2025年计算机年报业绩预告) - 核心观点：2025年计算机行业业绩增长与下滑两极分化，利润表现优于营收，大市值公司业绩确定性相对更强[25] - 整体业绩：在发布业绩预告的238家公司中，营收增速中位数为0.97%，归母净利润增速中位数为17.83%，扣非净利润增速中位数为28.68%[25]；利润增速高于营收增速[25] - 业绩分布：预计归母净利润同比增长中位数在30%以上的公司有103家，占42.9%；在-30%以下的公司有87家，占36.3%[26]；整体呈现“两头大、中间小”的特征，高增长与大幅下滑合计190家，占79.2%[26]；按正负划分，增长142家占60%，下滑96家占40%[26] - 细分领域：增速靠前的公司所处细分行业主要以算力、信创、金融IT为主[26] 公司研究：指南针 (300803) - 核心观点：公司证券业务收入大增，基金业务逐步布局，坚持金融信息服务与证券业务双轮驱动，维持“增持”评级，目标价144.9元[33][34] - 财务表现：2025年公司调整后营收（含投资收益）23.66亿元，同比增长41.01%；归母净利润2.28亿元，同比增长118.7%[34]；2025年日均股基成交额20003亿元，同比提升64.07%[34] - 业务分析：证券业务方面，麦高证券手续费及佣金净收入5.05亿元，同比+110%；利息净收入1.01亿元，同比+33%；投资收益2.21亿元，同比+47.3%[34]；金融信息服务及广告业务营收15.39亿元，同比+28%[34] - 成本费用：营业总成本21.58亿元，同比+32.7%，主要受销售费用（11亿元，同比+38%）和管理费用（6.5亿元，同比+44%）增加影响，主因加大营销力度和为麦高证券发展增加投入[34] 公司研究：吉林碳谷 (920077) - 核心观点：公司作为稀缺大丝束原丝龙头，受益于风电需求回升，25Q4盈利环比提升，首次覆盖给予“增持”评级，目标价21.53元[40] - 财务表现：公司预计2025年实现归母净利润1.80-2.20亿元，同比增长92.81%-135.66%[40]；倒算25Q4实现净利0.50-0.90亿元，中枢0.70亿元，环比二三季度仍有提升[40] - 行业地位：作为大丝束原丝龙头企业，在2024-2025年行业底部区间实现了账面盈利，原丝盈利能力韧性好于下游碳化环节[41] - 需求与展望：2025年风电需求产销先于价格修复，碳纤维民用市场呈现“增量不增价”[42]；预计2026年海风高景气将继续拉动碳纤维需求修复，全球风能理事会预计2026年全球海风新增装机达23.4GW，同比+44%[42] 公司研究：极米科技 (688696) - 核心观点：公司内销格局改善，出海及新业务贡献增量，维持“增持”评级，目标价153.19元[44] - 财务表现：2025Q1-3公司实现营业收入23.27亿元，同比增长1.99%；实现归母净利润0.8亿元，同比扭亏[44]；2025Q3营业收入7亿元，同比增长2.9%；归母净利润-0.09亿元，同比减亏[44] - 业务进展：内销方面，通过推出新品夯实入门级DLP投影份额优势，完善中高端激光投影产品矩阵[45]；海外市场，产品已进入欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下渠道[45]；新业务方面，布局车载投影，已获得多个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，并已交付问界M8、M9等多款车型[45] 行业月报：机械 (出口链月度跟踪) - 核心观点：汇率与运价边际回落，海外需求结构分化，建议关注具备全球制造布局、品牌输出与渠道整合优势的出口型消费企业[30] - 成本跟踪：2026年1月30日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1月23日上升1.30%[31]；2026年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74%[31] - 行业数据：美国25年11月餐饮业表现指数（RPI）为99.2，环比下降0.4%[32]；美国26年1月住房市场指数为37，同比-21.28%[32]；2025年12月，中国高尔夫球车出口量环比+1.33%，同比+7.66%；出口金额环比+11.21%，同比+8.76%[32] 金融工程月报：市场风格展望 - 核心观点：2月建议超配小盘风格，中长期继续看好小盘、成长风格[47] - 大小盘风格：1月底量化模型信号指向小盘，历史2月小盘相对占优，建议2月超配小盘风格[47]；截止1月底，模型本年收益8.16%，相对等权基准（4.91%）超额收益3.26%[47] - 价值成长风格：1月底量化模型信号为0，建议2月等权配置成长和价值风格；中长期更看好成长风格[48] 基金月报：2026年1月市场与基金表现回顾 - 股票市场：2026年1月A股上涨，有色金属、传媒和石油石化行业表现较优[50]；全球局势紧张加剧矿产供给不确定性，国际能源署上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日[50] - 海外与大宗：美股在芯片股与价值板块轮动推动下震荡上涨[51]；油价上涨，全月能源指数上涨8.49%[51]；金价银价上涨，全月贵金属指数上涨18.29%，其中COMEX黄金上涨12.28%，COMEX白银上涨20.75%[51] - 基金业绩：2026年1月，股票型基金上涨6.06%，混合型基金上涨6.10%[51]；部分重配有色、传媒等相关行业和个股的基金表现较优[51]；QDII股混型基金整体上涨6.15%[53]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：增持 [1][6] - 目标价格：24.80元/股 [1][6][12] - 核心观点：2025年第四季度利润继续保持较快成长，期待2026年公司收入利润继续良好表现 [2][12] 财务预测与业绩表现 - **营收预测**：预计营业总收入将从2024年的1,555百万元增长至2027年的2,066百万元，2025-2027年同比增速分别为8.1%、11.2%、10.5% [4][13] - **净利润预测**：预计归母净利润将从2024年的121百万元增长至2027年的290百万元，2025年预计同比大幅增长54.3%至187百万元，2026年、2027年预计分别增长27.2%和21.8% [4][12][13] - **每股收益预测**：2025-2027年每股净收益（EPS）预测分别为0.98元、1.24元、1.51元，较原预测（1.06/1.24/1.53元）有所下修 [12] - **盈利能力指标**：销售净利率预计从2024年的7.8%提升至2027年的14.0%，净资产收益率（ROE）预计从2024年的6.5%提升至2027年的12.8% [4][13] - **25Q4业绩预告**：公司预计2025年全年归母净利润为1.78-1.91亿元（同比增长46.89%-57.62%），对应第四季度归母净利润为0.31-0.44亿元（同比增长6.10%-50.17%） [12] 估值与市场数据 - **当前估值**：基于最新股本摊薄，2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为20.39倍、16.04倍、13.17倍，市净率（P/B）为1.9倍 [4][8] - **目标价依据**：给予公司20倍的2026年预测市盈率，得出目标价24.8元/股 [12] - **可比公司估值**：所选可比公司2026年预测市盈率平均值为19.87倍 [14] - **交易数据**：公司当前股价为19.17元，总市值为3,670百万元，52周股价区间为14.28-22.05元 [7][12] 增长驱动因素 - **成本控制与采购优势**：2025年公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理实现降本增效，管理团队有效降低了非转基因大豆采购成本，当前CBOT大豆价格处于阶段性底部，有利于2026年盈利能力保持良好趋势 [12] - **新产能释放**： - 3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目预计于2026年12月达到预定可使用状态 [12] - “5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目”变更为“万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造项目”，建设工期19个月，预计项目建成后正常年运营期收入为2.6亿元 [12] - 新产能持续释放将驱动公司营收继续保持稳健成长 [12]

投资评级与核心观点 - 报告对索宝蛋白（603231）给予“增持”评级，目标价格为24.80元/股 [1][6][12] - 核心观点：公司2025年第四季度利润继续保持较快成长，预计2026年公司收入利润将继续有良好表现 [2][12] 财务表现与预测 - **营收预测**：预计2025年至2027年营业总收入分别为16.81亿元、18.69亿元、20.66亿元，同比增长率分别为8.1%、11.2%、10.5% [4][13] - **净利润预测**：预计2025年至2027年归母净利润分别为1.87亿元、2.38亿元、2.90亿元，同比增长率分别为54.3%、27.2%、21.8% [4][13] - **每股收益预测**：2025年至2027年每股净收益（EPS）预测分别为0.98元、1.24元、1.51元 [4][12][13] - **盈利能力指标**：预计销售毛利率将从2024年的12.0%提升至2027年的18.8%，净资产收益率（ROE）将从2024年的6.5%提升至2027年的12.8% [4][13] - **估值指标**：基于2026年预测每股收益，给予公司20倍市盈率（PE）以确定目标价，当前股价对应2025-2027年预测市盈率分别为20.39倍、16.04倍、13.17倍 [4][12][13] 近期业绩与驱动因素 - **2025年业绩预告**：公司预计2025年实现归母净利润1.78-1.91亿元，同比增长46.89%-57.62%，扣非归母净利润1.71-1.82亿元，同比增长56.03%-66.07% [12] - **2025年第四季度业绩**：预计第四季度实现归母净利润0.31-0.44亿元，同比增长6.10%-50.17%，扣非归母净利润0.29-0.40亿元，同比增长3.26%-42.18% [12] - **成本控制与原料采购**：2025年利润表现亮眼主要得益于公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理实现降本增效，同时管理团队有效把握采购时机，降低了非转基因大豆采购成本 [12] - **大豆价格环境**：当前CBOT大豆价格处于阶段性底部震荡，有利的原料成本环境预计将支持公司2026年盈利能力继续保持良好趋势 [12] 产能扩张与成长前景 - **在建项目**：公司“3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目”预计于2026年12月达到预定可使用状态 [12] - **项目变更与新增产能**：公司拟将“5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目”变更为“万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造项目”，建设工期19个月，预计项目建成后正常年运营期收入为2.6亿元 [12] - **成长驱动**：随着新产能持续释放，预计将驱动公司营收继续保持稳健成长 [12] 公司概况与市场数据 - **所属行业**：食品饮料/必需消费 [6] - **当前股价**：19.17元 [12] - **市值与股本**：总市值36.70亿元，总股本1.91亿股，流通A股1.06亿股 [7] - **近期股价表现**：过去12个月绝对升幅为21%，相对指数升幅为-4% [10][11] - **资产负债表摘要**：最新报告期股东权益为19.64亿元，每股净资产10.26元，市净率（现价）为1.9倍，净负债率为-40.28% [8]

公司股价与市场表现 - 公司股票于2024年2月3日收盘报19.17元，较前一交易日下跌1.03%，当前总市值为36.70亿元 [1] - 公司当前股价已跌破其21.29元/股的发行价格，处于破发状态 [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2023年12月15日在上海证券交易所主板上市，发行股份总数为4,786.48万股，全部为公开发行新股，发行价格为21.29元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为101,904.16万元，扣除发行费用后募集资金净额为97,945.57万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多出42,487.31万元，原计划募集资金为55,458.26万元 [1] IPO募集资金用途 - 公司原计划的募集资金拟用于以下项目：3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设、5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设、75T中温中压高效煤粉锅炉项目以及补充流动资金 [1] 发行相关机构与费用 - 公司本次IPO的保荐机构及主承销商为东吴证券股份有限公司，联席主承销商为南京证券股份有限公司 [1] - 公开发行的发行费用总计为3,958.59万元（不含税），其中承销及保荐费用为2,735.85万元 [1]

公司股东信息 - 截至2026年1月31日，索宝蛋白的股东总户数为15890户 [2]

农产品加工板块市场表现 - 2024年1月30日，农产品加工板块整体上涨0.88%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内领涨个股为田野股份，当日涨幅为3.16%，收盘价为4.90元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括京粮控股（涨2.77%）、华资实业（涨2.36%）、索宝蛋白（涨2.26%）和*ST佳沃（涨2.24%） [1] 板块个股涨跌与交易情况 - 板块内部分个股出现下跌，其中冠农股份跌幅最大，为-2.51%，一致魔芋下跌-2.38%，永顺泰下跌-2.15% [2] - 中粮糖业是板块内成交额最高的个股，达到14.23亿元，成交量79.13万手 [1] - 金龙鱼成交额也较高，为6.36亿元，但股价下跌1.67% [2] 板块资金流向分析 - 当日农产品加工板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入1.78亿元，游资资金净流入6298.38万元，但散户资金净流出2.41亿元 [2] - 中粮糖业获得主力资金最大净流入，金额为1.01亿元，主力净占比7.13% [3] - 田野股份在主力资金净流入榜上排名第四，净流入2080.17万元，主力净占比高达8.98% [3] - 部分个股如京粮控股、深粮控股虽获主力资金净流入（分别为1983.09万元和1632.92万元），但游资资金呈现净流出 [3]

公司2025年业绩预告 - 2025年预计实现归母净利润1.78-1.91亿元，同比增长46.89%至57.62% [1] - 2025年预计实现扣非归母净利润1.71-1.82亿元，同比增长56.03%至66.07% [1] - 2025年第四季度预计实现归母净利润0.31-0.44亿元，同比增长6.1%-50.2% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理，在生产经营降本增效领域取得显著成效 [1] - 管理团队通过紧盯原料市场走势并抢抓采购时机，有效降低了非转基因大豆的采购成本 [1] 未来产能与增长展望 - 3万吨大豆组织拉丝蛋白项目预计于2026年12月投产 [1] - 高端大豆分离蛋白生产线改造项目预计于2027年6月投产，该项目将置换现有产能1.3万吨并新增1.5万吨 [1] - 组织拉丝蛋白和高端大豆分离蛋白均为高毛利率产品，其产能释放有望贡献收入增长并改善产品结构 [1] 分析师预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为17.04亿元、18.63亿元、22.66亿元，同比分别增长9.53%、9.36%、21.63% [2] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.85亿元、2.00亿元、2.82亿元，同比分别增长52.54%、7.99%、41.34% [2] - 对应2025-2027年预测市盈率分别为20.7倍、19.1倍、13.5倍 [2]

公司业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为17,800.00万元至19,100.00万元，较上年同期增加5,681.93万元至6,981.93万元，同比增长46.89%至57.62% [2][3] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,100.00万元至18,200.00万元，较上年同期增加6,140.60万元至7,240.60万元，同比增长56.03%至66.07% [2][3] - 本次业绩预告的财务数据未经审计机构审计 [4][10] 上年同期业绩基准 - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为12,118.07万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,959.40万元 [5] - 2024年度公司每股收益为0.63元/股 [6] 本期业绩预增主要原因 - 公司2025年度聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理等重点工作，在生产经营降本增效领域取得显著成效 [7] - 公司管理团队紧盯原料市场走势，抢抓采购时机，有效降低了非转基因大豆的采购成本 [7]