会议安排 - 公司第四届董事会第三次会议于2024年12月30日召开[2] - 公司拟于2025年1月16日14时召开2025年第一次临时股东大会[7] 议案情况 - 《关于制定<苏州赛腾精密电子股份有限公司舆情管理制度>的议案》获5票同意通过[3] - 《关于修改<苏州赛腾精密电子股份有限公司董事会议事规则>的议案》获5票同意通过，尚需提交股东大会审议[3][4] - 《关于提请召开公司2025年第一次临时股东大会的议案》获5票同意通过[8]

人事变动 - 2024年12月30日召开第四届监事会第三次会议审议更换股东监事议案[1] - 监事孙权因个人原因辞职，提名纪翔为股东代表监事候选人[1] - 纪翔任期自股东大会通过至本届监事会届满，议案待股东大会审议[1] 候选人信息 - 纪翔1994年11月出生，中国国籍，本科学历，现任软件工程师[2]

二、监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席孙瑶女士主持，以记名投票方式审议通过了以下议 案： 1、 审议通过《关于更换公司股东监事的议案》 证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-072 苏州赛腾精密电子股份有限公司 第四届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 苏州赛腾精密电子股份有限公司(以下简称"公司")第四届监事会第三次会 议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 12 月 30 日在公司会议室召开。本次会 议的通知于 2024 年 12 月 26 日通过电子邮件方式送达全体监事。本次会议应参 加监事 3 名，实际参加监事 3 名，本次会议的召集、召开方式符合《公司法》及 《苏州赛腾精密电子股份有限公司章程》的规定。 该议案尚需提交公司股东大会审议。 该议案具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的公告。 特此公告。 苏州赛腾精密电子股份有限公司监事会 公司原监事孙权先生因个人原因申请辞去公司 ...

苏州赛腾精密电子股份有限公司 （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的 信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生 较大影响的事件信息。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第三条 公司应对各类舆情（尤其是媒体质疑危机时）实行统一领导、统一 组织、快速反应、协同应对。 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高苏州赛腾精密电子股份有限公司（以下简称"公司"）应对 各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，充分发挥网络互动优势，正 确把握和引导网络舆论导向，及时、妥善处理各类舆情对公司股价、公司商业 信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，根据《上海 证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》的相关 规定，制订本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： 第四条 公司成立舆情处理工作领导小组（以下简称"舆情工作领导小组"）， 由公司董事长任组长，公司副总经理任副组长，小组成员由公司其他高级管理 人员及相关职能部 ...

一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2025 年 1 月 16 日 14 点 00 分 召开地点：苏州市吴中经济开发区郭巷街道淞葭路 585 号公司会议室 证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-074 苏州赛腾精密电子股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2025年1月16日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 1 月 16 日 至 2025 年 1 月 16 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的 ...

行业或公司 * 赛轮股份 [1][2][3] 核心观点和论据 * 赛轮股份收购日本Optima公司成功，前三个季度收入达到三个多亿，去年全年仅两个多亿 [1][2][3] * 赛轮股份SBM设备交付顺利，明年有望获得更多新客户，半导体增长强劲 [1][2][3] * 摄像头模组设备业务增长强劲，国内光学摄像头模组公司稀缺，业务赚钱 [1][2][3] * 赛轮股份在SBM火点化浪潮中受益，多个项目涉及硅片检测，明年开始落地 [1][2][3] * 赛轮股份明年利润增速可能在30%-40%，预计利润接近11亿，估值被低估 [1][2][3] * 赛轮股份明年是苹果创业大年，新品发布将推动行业增长 [1][2][3] * 赛轮股份进入半导体风策领域，布局加深，业绩弹性大 [1][2][3] * 赛轮股份与日月光在半导体封测、自动化领域合作，获得批核订单 [1][2][3] * 赛轮股份在电学检测领域布局不多，未来有望拓展 [1][2][3] 其他重要内容 * 赛轮股份在摄像头模组组装和检测领域有更多机会，持续拓展 [1][2][3] * 赛轮股份在半导体领域布局加深，业绩弹性大 [1][2][3] * 赛轮股份有能力扶持B公司，实现一加一大于二的效果 [1][2][3] * 赛轮股份未来有望给投资人带来超越的回报 [1][2][3]

投资评级 - 报告给予赛腾股份"增持"评级，预计2024-2026年公司营收分别为52.64/63.58/73.79亿元，归母净利分别为8.11/9.72/11.66亿元，对应EPS为4.05/4.85/5.82元/股，PE估值分别为18/15/13倍 [6][113] 核心观点 - 赛腾股份通过外延并购布局消费电子、半导体及新能源等多个赛道，形成多元化业务结构 [3] - 消费电子业务深度绑定苹果产业链，受益于苹果新品放量及产业链景气复苏 [3] - 半导体业务通过收购日本Optima切入高端半导体量/检测设备领域，受益于国产替代及AI浪潮带来的HBM等新兴领域需求 [4][5] - 新能源业务受益于新能源汽车及光伏行业的持续放量，动力电池及光伏设备需求强劲 [5] 消费电子业务 - 赛腾股份深度绑定苹果产业链，历年营收占比超50%，2023Q4苹果产量季增58.6%，位居第一 [3] - 苹果iPhone 15系列配备USB-C新接口和潜望式摄像头，首推Apple Vision Pro，开启空间计算时代，带动新一轮消费电子设备需求 [3] - 预计2024-2026年消费电子业务收入为46.19/53.58/60.00亿元，同比增长12%/16%/12%，毛利率分别为48%/48.5%/49% [107] 半导体业务 - 2023年中国大陆半导体设备销售额达366.6亿美元，同比增长29.7%，为全球第一大市场 [4] - 赛腾通过收购日本Optima切入高端半导体量/检测设备领域，国产化率低于5%，受益于国产替代浪潮 [4] - 公司紧跟AI浪潮，切入HBM等新兴领域，完善HBM、TSV制程工艺的不良监控，获得客户批量订单 [5][97] - 预计2024-2026年半导体业务收入为5.80/9.28/12.99亿元，同比增长120%/60%/40%，毛利率分别为48.5%/49%/50% [107] 新能源业务 - 2023年中国新能源汽车销量达944.8万辆，同比增长37.49%，动力电池装车量达387.7GWh，同比增长32.6% [100] - 预计2030年中国动力电池出货量达2230GWh，扩产需求强劲 [5] - 2024年全球/全国光伏装机预期分别达507/260GW，市场需求旺盛 [103] - 预计2024-2026年新能源业务收入为0.56/0.61/0.67亿元，同比增长均为10%，毛利率分别为25%/25%/24% [107] 财务表现 - 2023年公司实现营收44.46亿元，同比增长51.76%，归母净利6.87亿元，同比增长123.72% [36] - 2024Q1-Q3公司实现营收31.94亿元，同比增长21.76%，归母净利4.75亿元，同比增长18.99% [36] - 2023年毛利率为46.92%，同比增长6.82pct，净利率为15.59%，同比增长4.62pct [41] 行业前景 - 2024年中国智能制造设备市场规模预计达3.4万亿元，消费电子设备市场规模约7140亿元 [51][53] - 全球半导体设备市场2023年销售额为1062.5亿美元，中国大陆销售额达366.6亿美元，同比增长29.7% [78][80] - 2022年中国半导体检测和量测设备市场规模达40.2亿美元，2019-2022年CAGR为33.5% [83]

报告投资评级 - 首次覆盖给予赛腾股份“增持”评级[3] 报告核心观点 - 赛腾股份2024年前三季度实现营业收入31.94亿元同比增长21.76% 归母净利润4.75亿元同比增长18.99% 扣非归母净利润4.55亿元同比增长18.01% 且作为消费电子设备龙头企业横向拓展半导体新能源等领域有望受益于多方面发展给予增持评级[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 11 - 13日收盘价84.79元总股本200.32百万股流通股本195.00百万股净资产2882.18百万元总资产6170.72百万元每股净资产14.39元[4] - 2024年前三季度公司毛利率44.69%同比下降0.12pct归母净利率14.88%同比下降0.35pct加权平均ROE19.48%同比下降2.15pct期间费用率26.86%同比增长0.6pct 2024Q3公司毛利率44.38%同比下降5.53pct环比下降0.09pct归母净利率20.54%同比下降3.71pct环比增长13.58pct期间费用率20.30%同比增长1.48pct环比大幅下降16.40pct[5] - 截至2024年三季度末存货14.5亿元较年初增长19.42%同比下降8.78%存货周转率1.32次同比增长0.42次应收账款20.62亿元较年初增长178.25%同比增长117.43%应收款项周转率2.28次同比下降0.71次经营活动产生的现金流净额为 - 6.22亿元同比下降15.56亿元[5] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润8.20/9.93/11.44亿元对应PE为20.7/17.1/14.8倍[5] - 2023 - 2026E主要财务指标如营业收入归母净利润毛利率ROE每股收益市盈率等呈现一定的增长或变化趋势[6] - 附表中的资产负债表利润表现金流量表等各项数据展示了公司2023 - 2026E的财务状况如流动资产流动负债归母净利润等数据[8]

一、涉及公司 赛腾股份[1][2][3][4][5][6][7][8][9] 二、核心观点和论据 （一）估值切换潜力 1. 公司传统业务从苹果本机组装到模组化组装有增长，且苹果处于创新周期也带来增长[1]。 2. 公司切入半导体检测和封装业务将带来估值切换，半导体订单在所有公司性能占比推测接近20%，这是估值切换的重要明确点，可能使公司估值从消费电子设备公司向半导体设备公司倾斜，目前公司估值仅十几倍，有很大成长空间，订单占比是先行指标，利润占比是滞后指标[1][2]。 3. 公司公告披露拿到很多海外包括HBM的订单和封测订单，这是利润增速和估值可能超市场预期的证据[2]。 （二）基本面变化 1. **半导体业务放量** - 今年半导体业务预计三倍增长，前三季度半导体业务占比12%左右，整体接近四个月利润，去年全年利润2.6亿左右，今年有望接近5亿，反映半导体业务扩张趋势[4]。 2. **SBM订单交付** - SBM订单明年上半年能完成交付，公司苏州工厂具备能力且有望突破后卖给国内客户，在SBM国产化道路上具备完整能力，类似同行半导体业务收入几个亿到十亿左右估值超200亿，赛腾估值被大大低估[5]。 3. **新客户拓展** - 公司披露新重要客户日月光，进入全球最大封测公司拿到批量订单，体现扩张能力，是半导体现代化转型成功证明，后续空间巨大[6]。 4. **并购预期** - 公司过去有成功并购经验，如2019年收购日本Optima公司，收入体量从几千万增长到几亿，公司明确表示在积极寻找半导体和测试类标的，一旦落地股价可能到新平台[6]。 5. **消费电子业务** - 明年在光学摄像头模组业务会在各类摄像头模组里持续提升份额，预估仅摄像头模组增量可能就有10亿以上，在AI驱动下光学摄像头迭代演进设备厂商受益，且公司提到未来在MR/AR等新产品机会，新品类设备需求量级可能与过去存量量级处于同一水平[7]。 （三）行情判断 1. 目前行情只是刚刚开始，一是市场对于国产自主可控情绪处于上升阶段，短期内板块关注度还会很高；二是公司自身估值被大大低估，参考明年10.5亿利润预期，目前只有15倍左右估值，在整个板块很低，若按20 - 25倍保守估值，明年可达250亿以上；三是公司后续看点很多，如收入预期、半导体SBM国内外突破等催化因素，若短期内落地能推动股价到新高度[8][9]。 三、其他重要内容 1. 特朗普胜选后，整个半导体的自主可控，包括设备、芯片（设计端、设备端、材料端）都会有机会，建议重视半导体设备投资机会，赛腾在这些半导体设备公司中目前估值最低，未来空间很大[3]。 2. 公司在过去拥有非常成功的并购经验，如2019年收购Optima公司，收入体量从几百几千万增长到几个亿规模[6]。

赛腾股份对消费电子板块的信心及机会 - 公司对明后年消费电子板块有信心增长机会多 [1] - 摄像头模组组装检测设备国产替代空间大且持续改款创新有市场增量公司已切入有望拿订单扩份额 [1] - AI加速终端产品创新迭代明后年是创新改款大年公司有望获更多终端产品组装检测设备订单 [1] - 终端新产品如MR/AR公司深度参与研发打样若推出会带来市场增量 [1] - 其他前端模组业务公司积极推进有望突破 [1] 赛腾股份的经营情况 - 2024年前三季度营业收入31.94亿元同比增长21.76%归母净利润4.75亿元同比增长18.99%扣非净利润4.55亿元同比增长8.01%第三季度营业总收入15.63亿元同比增长28.15%归母净利润3.21亿元同比增长8.53% [2] - 2011年通过大客户合格供应商认证从整机组装检测设备拓展到前端零组件组装检测设备已是大客户3C自动化设备核心供应商 [2] - 2024年前三季度半导体收入占比将近12%在硅片检测等环节有进展有十多个在研项目对明后年取得批量订单有信心 [2] 赛腾股份在其他领域的发展 - 在半导体封测自动化设备领域技术储备丰富在激光打标等业务端取得突破从日月光等客户获批量订单 [3] - 新能源板块目前营收占比较小但看好发展前景 [3]