报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 消费电子和半导体双驱动，AI浪潮推动公司加速成长 [1] 根据相关目录分别进行总结 营业收入稳步提升，净利润高速增长 - 2024年上半年，公司实现营业收入16.31亿元，同比增长16.21%；归母净利润1.54亿元，同比增长48.87%；扣非净利润1.34亿元，同比增长88.93% [1] - Q2单季度实现营收8.57亿元，同比增长24.46%；归母净利润0.60亿元，同比增长93.00%；扣非净利润0.45亿元，同比增长141.82% [1] 苹果秋季新品发布驱动消费电子设备需求 - 2024年上半年，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，消费电子终端产品在软件、硬件、产品形态与版本方面将持续迭代，手机组装订单大幅增长，AI手机对摄像头、传感器、声学零部件等要求更高，相关设备的市场空间将会带来设备升级的需求 [1] - 公司主要为苹果的手机、平板、智能穿戴等产线提供制造设备，包括零部件组装、检测等 [1] - 近日苹果秋季新品发布iPhone 16系列手机、Apple Watch Series 10手表、AirPods 4无线耳机，并为AirPods Max与Apple Watch Ultra 2带来新配色 [1] - 新品带来的设备与组装、检测需求，将提升公司消费电子的业务表现 [1] HBM设备积极导入客户，快速打开市场空间 - 公司在晶圆检测及量测设备细分领域，已成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知名晶圆厂商晶圆检测量测设备供应商 [1] - 自收购日本OPTIMA以来，公司高效完成技术整合，持续拓宽在高端半导体领域的设备产品线和在HBM等新兴领域的应用，公司晶圆检测及量测设备正在快速打开国内市场空间，将经过业内头部客户验证的先进技术加速导入国内半导体厂商，助力国产晶圆检测设备占有率不断提升，有望受益HBM国产化 [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为54.73、67.00、80.52亿元，EPS分别为4.08、4.79、5.81元，当前股价对应PE分别为14、12、10倍 [3] - 随着消费电子的回暖以及HBM对半导体设备的驱动，公司将受益实现营收和利润的持续提升，维持"买入"投资评级 [3]

证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-049 苏州赛腾精密电子股份有限公司 1、本次股份质押的基本情况 | | 是否为 | 本次质 | 是否为限 售股（如 | 是否 | 质押起始 | 质押到期 | | 占其直 接所持 | 占公司 | 质押融 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 控股股 | 押股数 | | 补充 | | | 质权人 | | 总股本 | 资资金 | | 名称 | 东 | （万股） | 是，注明限 | 质押 | 日 | 日 | | 股份比 | 比例 | 用途 | | | | | 售类型） | | | | | 例 | | | | 孙丰 | 是 | 459.10 | 否 | 否 | 2024.9.9 | 2025.9.9 | 东吴证券股份 | 11.34% | 2.29% | 个人资 | | | | | | | | | 有限公司 | | | 金需求 | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 ...

曾慧女士直接持有上市公司股份数量为 4,024.2511 万股，占公司总股本 20.09%，截至本公告披露日，曾慧女士持有的公司股份中累计质押数量为 1,180.00 万股，占其直接持股数量比例为 29.32%，占公司总股本比例为 5.89%。 公司于 2024 年 9 月 9 日获悉曾慧女士所持有本公司的部分股份被质押及部 分股份解除质押，具体事项如下： 一、 股东股份质押的基本情况 1、本次股份质押的基本情况 证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-048 苏州赛腾精密电子股份有限公司 关于股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 四、 风险提示 截至公告披露日，曾慧女士质押的股份不存在平仓风险，上述质押股份不会 导致公司实际控制权变更，对公司的财务状况和经营成果不会产生影响，不存在 2 股东名称 曾慧 本次解质股份（万股） 411 占其所持股份比例 10.21% 占公司总股本比例 2.05% 解质（解冻）时间 2024.9.6 持股数量（万股 ...

证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-047 苏州赛腾精密电子股份有限公司 关于股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 孙丰先生直接持有上市公司股份数量为 4,050.1556 万股，占公司总股本 20.22%，截至本公告披露日，孙丰先生持有的公司股份中累计质押数量为 1,925.90 万股，占其直接持股数量比例为 47.55%，占公司总股本比例为 9.61%。 本次孙丰先生股权质押用于置换其原有质押融资，不涉及新增融资。置 换预计将于 2024 年 9 月完成，置换完成后可解除质押 620.00 万股，届时孙丰先 生累计质押数量为 1,305.90 万股，占其直接持股数量比例为 32.24%，占公司总 股本比例为 6.52%。 3、本次质押股份未被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障 用途。 1 二、 股东累计质押股份情况 公司于 2024 年 9 月 4 日获悉孙丰先生所持有本公司的部分股份被质押，具 体事项如下： 一、 股东股份质押的基本 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖赛腾股份，给予“买入”评级 [1][2][53] 报告的核心观点 - 赛腾股份作为领先自动化设备供应商，消费电子与半导体业务协同发展，有望受益于苹果创新周期和HBM扩产，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，因在果链地位及半导体设备稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级 [2][53] 根据相关目录分别进行总结 赛腾股份：领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体两翼齐飞 - 赛腾股份成立于2001年，深耕消费电子，2011年成苹果合格供应商；2018 - 2019年切入新能源、半导体领域；实控人为孙丰和曾慧，共持股40.31% [10][11] - 公司产品有自动化设备、治具类产品和技术服务，应用于消费电子、新能源汽车和半导体行业 [13] - 消费电子是主要收入源，2023年营收占比92.92%，2021 - 2023年复合增速48.09%；半导体业务收入平稳，年平均2.57亿元，两业务毛利率较高 [14][16] - 2017 - 2023年营业总收入CAGR36.64%，归母净利润CAGR38.89%；2021年后毛利率/净利率回升，2023年分别为46.92%和15.59% [17][18] - 三费费用率下降，研发费用率稳定；重视股东回馈，2017 - 2022年平均年股利支付率45.70% [20] 消费电子业务：深度绑定苹果供应链，苹果创新周期或释放业绩弹性 - 公司设备用于苹果终端产品组装、检测，2014 - 2017年前三季度苹果及其供应链收入占比超90%，2017年后保持在50%以上 [22][23] - 潜望式镜头或用于iPhone 16 Pro系列，带动潜望式模组产量和组装产线需求 [28] - 预计第四代AirPods 9或10月发布，采用新设计，相关产线设备迎更新机会 [30] - 2023年苹果发布首款MR眼镜Apple Vision Pro，已在中国发售，有望带动产能布局和增量空间 [32] - 苹果推出Apple Intelligence，提出5大核心原则，采用端云结合架构，保护用户隐私，引入第三方模型，驱动原生应用更新，有望带动终端销量和产业链革新，带来设备需求 [33][34][35] 半导体设备：横向拓展半导体设备，有望受益于HBM扩产 - AI服务器需求强，HBM应运而生，通过堆叠芯片和TSV连接提高内存带宽；全球HBM市场寡头垄断，头部厂商积极扩产，预计2026年HBM需求量达25.61亿GB，市场规模261亿美元 [35][37][39] - 量检测设备贯穿半导体生产，分检测和量测环节，起质量控制作用；随着制程先进，需求将提升；全球和中国市场集中度高，KLA占龙头地位 [42][45] - 2018年收购无锡昌鼎，2019年收购OPTIMA，切入量检设备赛道；产品线丰富，客户拓展，产品创新获批量订单；在国产化和AI芯片发展背景下，业务有望增长 [46][48][49] 盈利预测 - 消费电子业务受益于苹果创新周期，假设2024 - 2026年收入同比增速10%、20%、20%，毛利率稳定在47.2% [50] - 半导体业务受益于HBM扩产，假设2024 - 2026年收入同比增速70%、40%、20%，毛利率稳定在48% [50] - 新能源及其他业务2024 - 2026年收入增速0%，毛利率28%；其他非主营业务2024 - 2026年收入增速15%、10%、10%，毛利率11.5% [50] - 预计2024 - 2026年营业收入为50.44/61.32/73.47亿元，归母净利润为7.85/9.83/12.18亿元 [2][52] 估值与投资建议 - 公司受益于苹果创新周期和HBM扩产，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，对应动态PE分别为14、11和9倍，低于可比公司，首次覆盖给予“买入”评级 [2][53]

报告公司投资评级 - 报告给出买入评级 [7] 报告的核心观点 - 赛腾股份 2024H1 营收 16.31 亿元，同比增长 16%；毛利率 45.0%，同比增加 4.6个百分点 [9] - 公司收购 Optima 后,量测检测设备快速打开国内市场 [9] - 端侧 AI 产品有望带来消费电子设备更新换代需求 [9] - 维持买入评级 [9] 报告分析 公司经营情况 - 2024H1 营业收入和毛利率同比双双增长 [4] - 2024Q2 营业收入约 8.57 亿元,同比增长 24% [4] - 2024Q2 毛利率约 44.5%,同比增加 4.7个百分点 [4] - 2024H1 归母净利润约 1.54 亿元,同比增长 49% [4] - 2024Q2 归母净利润约 0.60 亿元,同比增长 93% [4] 公司业务发展 - 收购 Optima 后,公司高效完成技术整合,持续拓宽在高端半导体和 HBM 等领域的应用 [4] - 通过"全球技术+中国市场"战略,公司晶圆检测和量测设备正在快速打开国内市场 [4] - 新产品新应用拉动设备更新换代需求,AI 终端迎来发展元年 [4] 公司估值 - 上调 2024/2025/2026 年 EPS 至 4.08/5.01/5.89 元 [4] - 截至 2024 年 8 月 14 日收盘,公司总市值约 112 亿元,对应 2024/2025/2026 年 PE 分别为 13.7/11.2/9.5 倍 [4] - 维持买入评级 [4]

公司投资评级 - 报告给予赛腾股份“买入”评级，目标价为74.34元（6个月）[1] 报告的核心观点 - 赛腾股份受益于AI技术的加速落地，其3C和半导体设备业务将充分受益，成长空间广阔[6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年，赛腾股份实现营业收入16.3亿元，同比增长16.2%，归母净利润1.5亿元，同比增长48.9%。第二季度营业收入8.6亿元，同比增长24.5%，归母净利润0.6亿元，同比增长93.0%[2] 盈利能力与费用管控 - 2024年上半年，赛腾股份毛利率和净利率分别为45.0%和10.0%，同比提升4.6个百分点和2.4个百分点。期间费用率为33.2%，同比增加0.4个百分点，其中研发费用率提升较多[3] 行业趋势与公司战略 - AI技术在消费电子终端设备中的应用加速落地，推动行业从弱复苏向成长转变。赛腾股份紧密围绕核心大客户，合作深度持续拓展，有望受益于传统产品更新迭代和新品类发布带来的设备需求增加[4] 半导体业务发展 - AI大模型快速发展对存储芯片提出更高要求，HBM成为GPU芯片主流内存解决方案，HBM需求爆发。赛腾股份通过收购日本OPTIMA进入晶圆检测及量测设备领域，并成为多家知名晶圆厂商的供应商，持续拓宽在高端半导体领域设备产品线和在HBM等新兴领域应用[5] 盈利预测与投资建议 - 预计赛腾股份2024-2026年归母净利润分别为8.3亿元、10.0亿元、11.2亿元，对应EPS分别为4.13元、4.98元、5.61元，对应当前股价PE分别为14倍、11倍、10倍。给予公司2024年18倍目标PE，对应目标价74.34元，首次覆盖，给予“买入”评级[6]

证券代码：603283 证券简称：赛腾股份 公告编号：2024-046 苏州赛腾精密电子股份有限公司 关于股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 孙丰先生直接持有上市公司股份数量为 4,050.1556 万股，占公司总股本 20.22%，截至本公告披露日，孙丰先生持有的公司股份中累计质押数量为 1,425 万股，占其直接持股数量比例为 35.18%，占公司总股本比例为 7.11%。 公司于 2024 年 8 月 13 日获悉孙丰先生所持有本公司的部分股份被质押，具 体事项如下： 二、 股东累计质押股份情况 截至公告披露日，上述股东累计质押股份情况如下： 1 | | | | 本次质 | 本次质 | 占其直 | | 已质押股份情况 | 已质押 | 未质押 | 未质押股份情况 未质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 押前累 | 押后累 | | 占公司 | 已质押股 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [13] 报告的核心观点 - 上半年公司业绩高增,收入稳健增长,盈利能力持续提升 [7][8] - 公司在3C设备和半导体业务方面具有竞争优势,有望深度受益行业景气周期 [12] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较高增速 [13] 公司财务数据总结 收入和利润 - 2024年上半年实现营收16.31亿元,同比增长16.21% [7] - 2024年上半年实现归母净利润1.54亿元,同比增长48.87% [7] - 2024年上半年实现扣非归母净利润1.34亿元,同比增长88.93% [7] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持17%-22%的增长 [13] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率44.99%,同比提升4.6个百分点 [8] - 2024年上半年归母净利润率9.45%,同比提升2.07个百分点 [8] - 2024年上半年扣非归母净利润率8.2%,同比提升3.16个百分点 [8] 费用情况 - 2024年Q2销售费用同比增加61.6%,主要系人员扩张所致 [11] - 2024年Q2研发费用同比增加32.85%,主要系研发投入加大所致 [11]

报告公司投资评级 买入（维持） [3] 报告的核心观点 业绩持续高增，利润为预告指引中枢 - 2024H1公司实现营业收入16.3亿元，同比+16%，其中Q2实现收入8.57亿元，同比+24.5% [4] - 2024H1公司实现归母净利润1.54亿元，同比+49%，贴合业绩预告指引（1.48-1.60亿元）中枢，其中Q2为0.60亿元，同比+93% [4] - 2024H1实现扣非归母净利润1.34亿元，同比+89%，同样贴合业绩预告指引（1.285-1.405亿元），其中Q2为0.45亿元，同比+142% [4] 盈利能力显著改善，期间费用率小幅提升 - 2024H1公司销售净利率为9.96%，同比+2.36pct；扣非净利率为8.20%，同比+3.15pct，盈利水平有较大提升 [4] - 2024H1销售毛利率为44.99%，同比+4.60pct；期间费用率为33.15%，同比+0.43pct [4] 合同负债&存货有所下降，看好下半年苹果新品推出带动需求放量 - 截至2024H1末，公司合同负债和存货分别为4.0和16.7亿元，分别同比-58%和-4%，表明公司在手订单大量交付 [4] - 2024H2和2025年，iPhone 16 AI手机等苹果新品将催生新一轮消费电子设备需求；半导体量测设备在HBM扩产带动下持续放量 [4] 消费电子设备具备持续扩张潜力，半导体量测设备加速国产替代 - 消费电子设备：潜望式摄像头和智能眼镜放量，公司有望深度受益 [4] - 半导体量测设备：2019年并购日本Optima，在稳固硅片领域全球竞争力的同时，重点开拓晶圆制造客户群体，有望充分受益国产替代浪潮 [4] - 新能源设备：2018年收购菱欧科技，切入汽车自动化产线与电池生产设备，同时布局光伏组件设备进一步打开成长空间 [4] 盈利预测与投资评级 - 维持2024-2026年公司归母净利润预测为8.4/9.7/10.7亿元，当前市值对应动态PE分别为14/12/11倍 [4] - 考虑到公司在消费电子领域的竞争力，以及半导体领域的成长潜力，维持"买入"评级 [4]