业绩总结 - 2024年上半年公司实现营业收入4.28亿元，较上年同期上升9.62%[9] - 2024年上半年元件业务营收增长超30%[3] - 2024年上半年车载及激光雷达业务销售收入近7000万元，同比增长120%[3] - 2024年上半年光学显微镜业务销售收入1.63亿元，同比下降12.78%[9] - 2024年上半年光学元组件业务销售收入2.54亿元，同比上升30.95%[9] - 2024年上半年扣非净利润8510万元，同比上升1.60%[6][9] - 截止2024年半年度末公司资产负债率为13.94%[7] 市场地位 - 公司是全球条码光学元组件出货量最大的企业[5] - 公司是国内光学显微镜领域龙头企业，具备与全球顶尖厂商比肩的技术能力[12] - 公司是全球条码设备龙头企业核心供应商，相关核心产品研发保持世界领先[12] 技术与业务 - 公司在激光雷达领域有近10年研发制造经验，为多家全球头部企业提供解决方案[5] - 2023年公司在日本投资成立合资公司S - FIDA，专注高端眼科医疗设备研发和销售[7] - 公司高端显微镜已实现超4%的国产化替代[11][12] - 公司光刻镜头应用于PCB光刻设备，核心光学模组及镜头应用于光刻检测系统[10] - 公司已在车载镜头及激光雷达领域深耕近10年，成为多家全球头部企业核心供应商[14] - 公司激光雷达光学元组件业务在2023年实现规模化量产[14] - 公司条码扫描核心光学元组件全球领先，产品向复杂组件化、模组化方向发展[13] - 公司积极推进医疗光学体外诊断和医疗影像领域，实现部分产品国产化替代[13][14] 未来展望 - 到2030年公司愿景是成为全球知名光学企业，树立中国科学仪器产品优质形象[12] - 公司国际化出海布局北美、欧洲、日韩区域，加大亚非拉业务推进[10] 分红情况 - 公司上市以来历年分红比例均在30%以上，无2024年中期分红计划[8]

业绩说明会信息 - 2024年9月24日15:00 - 16:00召开半年度网上业绩说明会[2][3][4] - 会议为文字网络互动，地点在证券日报网路演平台[2][3][4] 投资者提问 - 2024年9月23日17:00前联系公司提问题[2][6] 参加人员 - 联席董事长、总经理毛磊等参加[5] 报告披露 - 2024年8月31日披露《2024年半年度报告》[3] 联系方式 - 联系人岑唯，电话0574 - 87915353，邮箱zqb@yxopt.com[10]

股份变动 - 2024年9月12日毛磊增持公司股票20,000股，占总股本0.018%，金额1,043,760元[2][7] - 增持前毛磊持股3,250,000股，占比2.924%，增持后持股3,270,000股，占比2.942%[4][6] 增持原因及承诺 - 增持基于对公司长期价值及前景信心[5] - 毛磊承诺不违规交易，法定期限内不减持[9] 后续安排 - 公司将关注毛磊股份变动并及时披露[10]

报告公司投资评级 - 优于大市(维持) [3] 报告的核心观点 - 报告看好公司条码扫描业务逐步恢复及激光雷达、医疗光学等新兴领域带来的新增长点 考虑到公司光学显微镜业务短期承压 调整公司盈利预期 预计2024 - 2026年营业收入10.49/13.82/18.27亿元 归母净利润2.65/3.71/4.82亿元 当前股价对应PE分别为23.3/16.6/12.8倍 维持"优于大市"评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 上半年业绩情况 - 2024年上半年营业收入4.28亿元 同比增长9.62%；归母净利润1.00亿元 同比下降14.07% 主要受汇兑收益减少及研发投入增加影响；扣非归母净利润0.85亿元 同比增长1.60% [1] - 2024年二季度营业收入2.12亿元 同比增长4.86% 环比下降1.62%；归母净利润0.54亿元 同比下降21.13% 环比增长18.58%；扣非归母净利润0.45亿元 同比下降13.58% 环比增长14.14% [1] - 2024年上半年毛利率38.93% 同比下降1.36个百分点；二季度毛利率40.17% 同比下降1.61个百分点 环比增长2.46个百分点 [1] 分业务情况 - 光学显微镜业务上半年销售收入1.63亿元 同比下降12.78% 预计下半年有望快速恢复 [1] - 光学元组件业务上半年销售收入2.54亿元 同比上升30.95% 受条码扫描业务恢复及激光雷达产品量产影响 预计下半年维持较好增长态势 [1] 业务进展情况 - 高端显微镜进一步优化 条码扫描复杂部组件及模组小批量出货 显微镜团队优化产品 提升新品开发速度和市场开拓能力 条码扫描业务回升 多款新产品完成样品出货 [1] - 激光雷达光学元组件销量大幅增长 医疗光学新产品多点开花 上半年车载及激光雷达业务销售收入近0.7亿元 同比增长120% 与多家知名企业合作 医疗光学元组件稳健增长 内窥镜镜头及元组件覆盖国内70%以上重要厂家 [1] 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|829|854|1049|1382|1827| |(+/-%)|4.3%|3.0%|22.9%|31.7%|32.2%| |净利润(百万元)|279|235|265|371|482| |(+/-%)|6.7%|-15.6%|12.8%|39.9%|29.7%| |每股收益（元）|2.53|2.12|2.39|3.34|4.33| |EBIT Margin|22.2%|16.5%|19.0%|22.8%|24.4%| |净资产收益率（ROE）|16.7%|13.0%|13.4%|16.7%|19.0%| |市盈率（PE）|22.0|26.3|23.3|16.6|12.8| |EV/EBITDA|30.7|37.1|27.3|17.9|13.1| |市净率（PB）|3.69|3.41|3.12|2.78|2.44|[2] 财务预测与估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万元）|273|818|849|894|942| |应收款项（百万元）|185|199|233|312|414| |存货净额（百万元）|188|199|238|305|398| |流动资产合计（百万元）|1333|1411|1538|1736|1995| |固定资产（百万元）|423|512|635|769|914| |资产总计（百万元）|1913|2092|2342|2675|3077| |负债合计（百万元）|245|280|358|452|544| |股东权益（百万元）|1667|1812|1984|2224|2535| |营业收入（百万元）|829|854|1049|1382|1827| |营业成本（百万元）|480|526|626|805|1049| |归属于母公司净利润（百万元）|279|235|265|371|482| |经营活动现金流（百万元）|216|219|268|351|459| |投资活动现金流（百万元）|-506|400|-181|-203|-228| |融资活动现金流（百万元）|-87|-80|-56|-103|-183| |现金净变动（百万元）|-337|545|31|45|48|[12]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营收4.28亿元,同比增长9.62%,归母净利润1亿元,同比减少14.07%,盈利能力略有下滑。[1] 2) 光学显微镜业务收入小幅下滑,但公司积极响应"科学仪器国产化及高端替代"需求,高端显微镜占比提升,该业务有望迎来加速修复。[1] 3) 光学元组件业务收入同比增长30.95%,条码扫描仪、车载及激光雷达业务表现较好。在条码扫描领域,头部条码企业库存消化完毕,海外消费需求快速修复,公司为客户提供的模组业务进展顺利,预计在下半年开始逐步批量化出货。在机器视觉领域,公司继续稳固康耐视定制类光学产品第一大供应商地位,逐步开展复杂性模组产品的开发工作。在车载光学领域,车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企。在激光雷达领域,公司与知名客户保持深度合作关系,不断提高市占率,上半年车载及激光雷达业务实现营收近7000万元,同比增长120%。[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024至2026年实现营收11.12/14.57/18.59亿元,同比增长30%/31%/28%,归母净利润为2.71/3.53/4.51亿元,同比增长15%/30%/28%,每股EPS为2.44/3.18/4.06元。[2] 2) 2024年公司毛利率为40.39%,同比上升1.98个百分点;净利率为23.15%,同比下降6.5个百分点。[1]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 需求恢复驱动收入增长，预期 24H2 继续向上 - 24H1 公司光学显微镜/光学元组件分别实现收入 1.63/2.54 亿元,同比-12.8%/+31.0%,分别占总收入 38.1%/59.3%。光学元组件业务增长受益条码扫描业务快速恢复和激光雷达产品规模化量产 [1] - 公司预计 24H2 光学元组件业务将维持较好增长趋势，同时随着设备更新政策加速落地，光学显微镜业务有望快速恢复 [1] 显微镜持续推动国产化，24H2 条码扫描模组将批量出货 - 公司是国内为数不多具备高端显微镜自主研发制造能力的企业，目前已实现对单价 300 万元以内的高端显微镜产品的全覆盖，实现超过 4%的国产化替代 [1] - 公司是全球条码光学元组件出货量最大的企业，并投资 COB 产线开发多款模组产品，24H2 开始逐步批量出货 [1] 车载业务快速增长，手术显微镜整机实现海外销售 - 24H1 公司车载业务实现收入约 7000 万元，同比+120%，是禾赛、图达通、法雷奥等全球激光雷达头部企业的核心供应商 [1] - 医疗光学作为新兴战略业务，近 2 年实现 50%以上增长，已开发多款极端精度医疗元组件产品和多款应用于病理诊断的高端医疗设备，手术显微镜整机已实现海外销售 [1] 投资建议 - 考虑显微镜业务上半年承压，调整盈利预期，预计 2024-26 年公司归母净利润为 2.5/3.1/3.9 亿元，对应 PE 为 22/18/14 倍，维持"买入"评级 [1]

报告公司投资评级 永新光学维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. "双引擎"策略指引公司成长，高端显微镜新品开发进程加速 [4][5] 2. 条码扫描、激光雷达、医疗光学多点开花，进一步打开长期成长空间 [5] 3. 预计公司 24-26 年实现营收 10.26/13.50/17.99 亿元，实现归母净利润 2.60/3.44/4.79 亿元 [5] 财务数据总结 1. 2024H1 公司实现营收 4.28 亿元，同比增长 9.62%；实现归母净利润 1.00 亿元，较去年同期减少 14.07% [4] 2. 2024H1 公司销售毛利率为 38.93%，同比-1.36pct，归母净利率为 23.25%，同比-6.41pct [4] 3. 2024H1 销售费用率和管理费用率分别为 4.71%和 4.32%，同比分别减少 0.56pct和 0.98pct [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 24H1公司实现营收4.28亿元,同比增长9.5%;实现归母净利润1.00亿元,同比下降13.8%;实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长1.2% [1] - 2Q24实现营收2.12亿元,同比增长4.4%,环比下降1.9%;实现归母净利润0.54亿元,同比下降21.7%,环比增长17.4%;实现扣非归母净利润0.45亿元,同比下降13.5%,环比增长12.5% [1] - 公司2Q24毛利率为40.17%,同比下降1.61个百分点,环比上升2.46个百分点,公司二季度盈利能力环比逐步修复 [1] 光学器件多点开花 - 条码业务快速回升并实现大幅增长,为头部企业Zebra、霍尼韦尔提供的模组业务进展顺利,预计24H2开始逐步批量化出货 [2] - 车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企,24H1实现收入近7000万元,同比增长120% [2] - 医疗影像方面,公司向全球头部器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长,与多家医疗检测龙头建立合作,远期接力贡献增量 [2] 显微镜国产化加速 - 受宏观经济波动影响,光学显微镜业务整体营收小幅下滑,但高端显微镜高速发展,已实现超过4%的国产化替代,完成从0到1的突破 [2] - 随着国家对国产高端仪器的愈发重视以及大规模设备更新政策效应不断显现,新需求逐步开始释放,预计光学显微镜业务有望加速恢复 [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.9/5.0亿元,对应现价PE为21/14/11倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 评级，6 个月目标价为 60.00 元，相当于 2024 年 25.00x 的动态市盈率 [6][8] 报告的核心观点 - 2024H1 永新光学营收 4.28 亿元同比增 9.62%，归母净利润 9959 万元同比降 14.07%；24Q2 营收 2.12 亿元同比增 4.86%、环比降 1.62%，归母净利润 5403 万元同比降 21.13%、环比增 18.58%，销售毛利率 40.17%环比提升 2.46 个 pct [2] - 预计 2024 - 2026 年收入增速分别为 20.32%、36.66%、28.56%，净利润增速分别为 13.30%、34.92%、28.93% [8] 根据相关目录分别进行总结 光学显微镜业务 - 2024H1 光学显微镜业务收入 1.63 亿元同比降 12.78%，国家政策支持设备更新，公司具备高端显微镜研发制造能力，下半年业务有望快速恢复 [3] 光学元组件业务 - 2024H1 光学元组件业务销售收入 2.54 亿元同比升 30.95%，预计下半年维持较好增长态势；公司是条码扫描机器视觉设备光学元组件供应商，实现从 OEM 向模组化升级，激光雷达业务有近 10 年经验，是头部企业重要合作伙伴 [4] 医疗光学业务 - 医疗光学业务列为新兴战略业务，近 2 年增长超 50%；凭借技术积累切入医疗器械和医疗仪器市场，开发多种产品，未来对标高端助力国产替代 [5][7] 财务预测 - 2024 - 2026 年主营收入预计为 10.277 亿元、14.045 亿元、18.056 亿元，净利润预计为 2.666 亿元、3.598 亿元、4.638 亿元 [8] - 2024 - 2026 年营业收入增长率分别为 20.3%、36.7%、28.6%，净利润增长率分别为 13.3%、34.9%、28.9% [9]

限制性股票相关 - 2023年10月16日向48名激励对象授予103,000股预留限制性股票，授予价42.48元/股[2][3] - 2024年8月29日拟回购注销王哲2,000股限制性股票，回购价42.48元/股[3][4] 分红与股本变动 - 2023年度以111,170,500股为基数，每10股派现金红利9.55元，共派106,167,827.50元[5] - 回购支付约8.496万元，完成后总股本由111,150,500股变为111,148,500股[5][6] - 限售流通股由701,000股变为699,000股，无限售流通股不变[6] 合规情况 - 监事会认为回购注销程序合规，决议有效[9] - 律师认为已获必要批准授权，尚需信息披露[10]